5月12日(rì)晚间，根据美国证券交易委员会(huì)（SEC）披(pī)露(lù)，国内(nèi)千亿私募(mù)景(jǐng)林资(zī)产递交了截至2023年3月31日的第一(yī)季度(dù)持(chí)仓(cāng)报(bào)告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超(chāo)千亿(yì)元人民(mín)币的对冲基(jī)金机构，亦是(shì)内地少有的进行大手笔持有美(měi)股的买方机构之一(yī)，景林的动向受到了市(shì)场广泛的(de)关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持(chí)仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资(zī)产整体持仓(cāng)规模小幅(fú)提升至17.29亿美元(yuán)，折合人(rén)民(mín)币120.2亿(yì)元，相较(jiào)于2022年四季度(dù)的16.29亿美(měi)元规模(mó)，环(huán)比增幅6.14％。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资产在(zài)美股市场持有34家(jiā)上(shàng)市公(gōng)司的股(gǔ)票。其(qí)中，前十(shí)大持仓标(biāo)的(de)在总市值(zhí)中的(de)占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股票，分(fēn)别为英伟达、谷(gǔ)歌(gē)、爱(ài)奇(qí)艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景(jǐng)林资产一季度前(qián)五大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼(pīn)多多。

　　景林资(zī)产(chǎn)美股(gǔ)持仓前(qián)十大(dà)重仓股分(fēn)别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依旧是拼多(duō)多，与上季度(dù)对比(bǐ)，景林资产(chǎn)减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季(jì)度持(chí)仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林(lín)连续三(sān)个(gè)季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度(dù)则增(zēng)持233.7桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号5万股，一(yī)次(cì)比(bǐ)一次(cì)猛。拼多多也(yě)不负众望，从股价表现看，拼(pīn)多(duō)多去年二、三、四季(jì)度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势(shì)头在今年2月初便戛然而止了，景林(lín)资(zī)产在(zài)此前“越(yuè)跌越买”的策略奏效(xiào)后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓的(de)英伟(wěi)达，空降前十大重仓股第七位，一口气买(mǎi)入(rù)32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截(jié)止至5月12日，今年以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教(jiào)育股(gǔ)，与(yǔ)高毅(yì)“唱反调”

　　一(yī)季度(dù)，景林资产在美股的操作中，最为(wèi)亮眼的当属重点(diǎn)加仓教育(yù)股。

　　数据显示(shì)，截(jié)至今年一季度末(mò)，景林资(zī)产(chǎn)持有(yǒu)新东方430万股，环比去年(nián)底加(jiā)仓368.8万(wàn)股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资产的第二大重(zhòng)仓股。与(yǔ)此(cǐ)同时，景林资产一季度(dù)还建(jiàn)仓了(le)好未(wèi)来，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只教(jiào)育(yù)个股(gǔ)股价(jià)均(jūn)处于震荡态势，并无太多亮眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业(yè)来看，不(bù)同(tóng)年龄层的用户(hù)对“教(jiào)育(yù)”的需求(qiú)依然(rán)旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力挖(wā)掘、提升(shēng)综合能桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号力等。双减政策(cè)推行之(zhī)后，目前行业政策环境(jìng)趋于稳定，但过程中很(hěn)多公(gōng)司退出离开，使得行业竞争格局趋(qū)缓，对(duì)于存(cún)量公司(sī)有(yǒu)利。

　　“从行(xíng)业龙头公(gōng)司本身来说(shuō)，凭借多(duō)年积累的口碑和公信力，品牌的护城(chéng)河依然很深。个别(bié)头(tóu)部企业在(zài)K9学科之外的教育领域业务(wù)基础扎实，原(yuán)有的留学等业务恢复增(zēng)长，同时素质教育、直播电商(shāng)业务等新业(yè)务成为新(xīn)的增长(zhǎng)驱动力(lì)。且(qiě)公司的(de)利(lì)润和现金流稳中(zhōng)转(zhuǎn)好，同时账上资金充(chōng)足(zú)，当时的估值(zhí)下(xià)有(yǒu)足够(gòu)的(de)安全边际。在(zài)过去几个季度的(de)财报中，我们看到了相(xiāng)关的积极信号。”景(jǐng)林资(zī)产表示(shì)。

　　值得一(yī)提的是，高毅(yì)资(zī)产对于教育领域也颇为看好，但是标的选择似(shì)乎与景(jǐng)林资(zī)产存在分歧(qí)。

　　美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会公(gōng)开(kāi)资料显示，截至今年一(yī)季(jì)度末，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万股，相比于去年(nián)底减仓超10万(wàn)股(gǔ)，减(jiǎn)仓比例接近三成。而一季度高毅资产大(dà)举买入(rù)近156万股好(hǎo)未来，相比于(yú)去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏板块成为资(zī)金(jīn)炒(chǎo)作AI的重点(diǎn)方向(xiàng)，中(zhōng)特估支线(xiàn)也由暗转明，晋升(shēng)市场(chǎng)第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周中特(tè)估仅热闹了一两天，随后(hòu)便开始持续下跌，传媒、游戏(xì)板块更是(shì)大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据信(xìn)息罗列，不(bù)构成任何投资建(jiàn)议）

　　此前连续(xù)24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在(zài)本周遭遇终结。周三时，市场成交量(liàng)尚(shàng)且(qiě)保持在(zài)1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌(diē)破万亿(yì)，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和(hé)8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观(guān)点认为(wèi)，主要原因是5月11日(rì)晚(wǎn)间发布的金(jīn)融数据(jù)大幅(fú)低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是(shì)考虑(lǜ)到去年4月基数的异常，因而与往年相(xiāng)比，今年(nián)4月(yuè)信(xìn)贷则是明显跌落，而今年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回落(luò)再(zài)度成为信(xìn)贷回落的主要(yào)原因。而企业(yè)中长期贷款继(jì)续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动社融增(zēng)速回落，4月新增社融(róng)1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同(tóng)比少增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署名光大证(zhèng)券的(de)点(diǎn)评称，4月下(xià)旬票据(jù)利(lì)率先下后上，并不意(yì)味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因为(wèi)今年国股行NIM和营收压力很大，一(yī)直在压(yā)降票据(jù)等低效资(zī)产，对分(fēn)行收票(piào)额度控(kòng)制很严。4月前两旬(xún)已经收了很(hěn)多票，后面改用其(qí)他(tā)贷款(kuǎn)来冲。5月(yuè)上旬(xún)票据已经快要接近零(líng)利率了，信贷再(zài)度(dù)出(chū)现深度负增长，这是4月信贷(dài)斜率过(guò)于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月(yuè)份的(de)贷款可能(néng)仍然(rán)不太乐观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要想好起来(lái)，必然要让大(dà)家看到宽信用的信号(hào)出现，而(ér)这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存(cún)量资金博(bó)弈(yì)的背景不改，而两大主线人工智能(néng)和中特估，今年(nián)已(yǐ)然(rán)累计不(bù)小的(de)涨幅(fú)。中特(tè)估这边，本(běn)月还有多(duō)只央(yāng)企(qǐ)ETF等(děng)待(dài)进场，而人(rén)工智能这边，在未(wèi)有增量资(zī)金进场的情况之下，再想(xiǎng)继续(xù)向(xiàng)上，压力不(bù)小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在业(yè)绩和投(tóu)资信仰之间无(wú)法两全。紧接着，炮轰当下市场投(tóu)机之风大(dà)盛(shèng)，认为当下市场交易机制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但总一(yī)个人的心(xīn)声。

　　今年(nián)以来，市(shì)场(chǎng)看着(zhe)红红火(huǒ)火，但很(hěn)多(duō)投资(zī)者都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经(jīng)理更是有(yǒu)苦难(nán)言(yán)，市场(chǎng)上大热的人工智能，游(yóu)资(zī)炒作的(de)“星辰大海”，根本不符(fú)合他(tā)们的(de)机构审美。直白(bái)点说，市(shì)场(chǎng)根本(běn)就是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都是(shì)有苦(kǔ)难言.......

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