大家好，转眼假期就结束了，泰(tài)勒(lēi)小区都没出一直在加班(bān)，这个长假，国内(nèi)旅(lǚ)游消费爆了，而海外有爆了，不过是爆雷。按照(zhào)惯例(lì)，我们梳(shū)理(lǐ)一下(xià)重大消息，以及(jí)券商老师们(men)的最新(xīn)看法。

　　五一大事件

　　1、中央(yāng)政治局(jú)会议定调！

　　中共中央(yāng)政治局4月28日召开(kāi)会议(yì)，分(fēn)析研究(jiū)当(dāng)前经(jīng)济形势(shì)和经济工作。中共中(zhōng)央总书记习近平主持会议(yì)。会议认为，今(jīn)年以来，在以(yǐ)习近(jìn)平同(tóng)志为核心的党中(zhōng)央坚强领导下，各地区各部门更(gèng)好(hǎo)统筹(chóu)国内国际两(liǎng)个大(dà)局，更好(hǎo)统(tǒng)筹疫情防(fáng)控和经济社会(huì)发展(zhǎn)，更好统(tǒng)筹发展和(hé)安全，我国疫(yì)情防控取得重大决(jué)定性(xìng)胜利，经济(jì)社会全(quán)面恢复常态化运行，宏(hóng)观政策靠前协同发力，需求收缩、供给冲(chōng)击、预期(qī)转弱三重压(yā)力(lì)得到缓解，经济增长好于(yú)预期，市场需求逐步恢复，经济(jì)发(fā)展呈(chéng)现(xiàn)回升向好态势，经济运行实现良好(hǎo)开(kāi)局。

　　会议指出(chū)，当前我国经(jīng)济(jì)运行好转主要是恢复性的，内(nèi)生(shēng)动力还不(bù)强(qiáng)，需求(qiú)仍(réng)然不足，经济转(zhuǎn)型升级面临新的阻力，推动高质量(liàng)发展(zhǎn)仍需要克服(fú)不少困(kùn)难挑战(zhàn)。

　　此外，会(huì)议重(zhòng)申对(duì)刚性和改善性住房需(xū)求的支(zhī)持，强调做好保(bǎo)交楼、保民生、保(bǎo)稳(wěn)定工作，促进房地产市场(chǎng)平稳健(jiàn)康(kāng)发展。同时(shí)，会议还提出，在超(chāo)大特(tè)大城市积极稳步推(tuī)进城中(zhōng)村改造(zào)和“平(píng)急两(liǎng)用(yòng)”公(gōng)共基础设施建(jiàn)设(shè)等。

　　2、国(guó)家统(tǒng)计(jì)局：4月份(fèn)制造业PMI为49.2％

　　国(guó)家统(tǒng)计局(jú)消息，4月份(fèn)，制造(zào)业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上(shàng)月下降2.7个百分点(diǎn)，低于(yú)临界(jiè)点，制造业景(jǐng)气水(shuǐ)平回落(luò)。

　　3、美(měi)国(guó)第一共和(hé)银(yín)行被(bèi)正式接管

　　在勉强支撑了两(liǎng)个月后(hòu)，风雨飘摇的美国第一共和银行(xíng)终究还是没能(néng)逃脱倒闭并被接管收(shōu)购的命运。美国加州金融(róng)保(bǎo)护与创新部（DFPI）周一表示(shì)，监管机构已接(jiē)管了第一(yī)共(gòng)和银(yín)行，这是本轮美国银行业危(wēi)机中(zhōng)第四家倒下的银行，同时也是美国历史(shǐ)上(shàng)第二大的破产银行。

　　4、今年五一(yī)假(jiǎ)期国(guó)内旅游(yóu)出(chū)游2.74亿人(rén)次，同比增长70.83％

　　经文化和旅游部数据中心(xīn)测算(suàn)，全国国(guó)内(nèi)旅游(yóu)出(chū)游合(hé)计2.74亿人次，同比(bǐ)增长70.83％，按可(kě)比口(kǒu)径恢复至2019年同期的119.09％；实现国内(nèi)旅游收(shōu)入1480.56亿元，同(tóng)比增长128.90％，按可比(bǐ)口径恢复至2019年(nián)同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社(shè)报道，当地时间5月3日凌晨，乌克兰试图用(yòng)无人机袭击克里(lǐ)姆林宫(gōng)。

　　据报道，当晚(wǎn)两架无(wú)人机(jī)瞄准了克里姆林宫(gōng)，俄军方(fāng)和特种部队及(jí)时采取行动，并使用电子对抗(kàng)系统，使这两架(jià)无人机出(chū)现(xiàn)异常，未能达到(dào)袭击目的(de)。

　　俄(é)新社称，俄(é)罗斯总统普(pǔ)京没(méi)有因袭击受伤，其工(gōng)作日(rì)程将照常进行。 掉落(luò)的无人机碎片也(yě)没有造成(chéng)人(rén)员伤(shāng)亡。

　　俄总统新(xīn)闻秘书佩(pèi)斯科(kē)夫称，乌克兰无(wú)人机(jī)试图发动袭击时普(pǔ)京不在克(kè)里姆林宫中。 他表示，普京3日在位于莫斯科州(zhōu)的新奥加廖沃官邸工(gōng)作。

　　俄罗斯总统新闻处表(biǎo)示，俄方保留在(zài)合适(shì)的(de)时间和地点采取回应措施的权利(lì)。

　　另据俄新社5月(yuè)3日报(bào)道(dào)，俄罗斯首都莫斯科(kē)自当日(rì)起禁(jìn)止放飞无人机，经政府批准的除外。 莫斯科市(shì)长索比亚宁(níng)表示，这一决定是为了(le)防止未(wèi)经(jīng)授(shòu)权使用(yòng)无人机，避免妨碍执(zhí)法机构的工作。

　　据(jù)法新(xīn)社当地(dì)时(shí)间3日报道(dào)，乌克兰方面表示(shì)“没有参与(yǔ)”对(duì)克里(lǐ)姆林宫的无人机(jī)袭击。

　　另据(jù)俄罗斯《生意人报》网站消息，针(zhēn)对(duì)无人机试图袭击俄罗斯克(kè)里(lǐ)姆林宫一事(shì)，乌(wū)总统新闻秘书谢尔盖(gài)？尼基福罗表(biǎo)示，乌方没有关于袭击的信息。

　　据俄新(xīn)社3日报道，俄罗斯(sī)国(guó)家杜马议员米哈伊尔(ěr)·谢(xiè)列梅特接受该媒体采(cǎi)访时，呼(hū)吁俄军对乌克兰总统泽连斯基位于基辅(fǔ)的官邸进行导弹打击，作为对乌方企图(tú)使用无(wú)人机袭击克宫(gōng)的回应。

　　十(shí)大券(quàn)商(shāng)最新研判

　　1、中信证券：从失衡到平稳，布局(jú)业绩驱动的五月行情(qíng)

　　4月A股经历了AI主题行情诱发(fā)的过度博(bó)弈和心态失衡，市场大幅(fú)动荡。进入5月，国内的经济、政策和外部环境相(xiāng)比4月(yuè)继续不断改(gǎi)善，投资者对经济(jì)的预期(qī)将(jiāng)在微观体验、宏观数据、A股业(yè)绩三个层面实现统一，投(tóu)资者心态也将逐步从短暂失衡趋向平稳，市场依然处于全(quán)年(nián)第二(èr)个(gè)关(guān)键做多窗(chuāng)口，财报季结(jié)束后，市(shì)场将步入(rù)业绩驱动的行情(qíng)阶段，配置思路上建(jiàn)议坚持(chí)高切低，关(guān)注上半(bàn)年景气(qì)持续(xù)改善(shàn)的(de)品种。

　　首先(xiān)，政(zhèng)治局会议(yì)提振市场信心(xīn)，扩内(nèi)需(xū)仍是(shì)着(zhe)力重点，政策预期(qī)回(huí)归理性，经济内生动(dòng)能稳(wěn)步修复，并将(jiāng)得(dé)到同比和高(gāo)频数据验证(zhèng)；外部流(liú)动性拐点(diǎn)明确，美国银(yín)行业风(fēn二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效g)险不断发酵，但(dàn)预计对A股(gǔ)实(shí)质(zhì)影响(xiǎng)十分(fēn)有限(xiàn)。其次，财报季数据(jù)显示(shì)，A股业绩跨(kuà)年筑底特(tè)征明显，全年逐(zhú)季改善的趋(qū)势显现，其中行业的结构性亮点日益清晰，经济预期5月将(jiāng)在微观体验、宏观(guān)数据、A股业绩三个层面统一，夯(hāng)实市(shì)场上行(xíng)基础。最后，预计5月A股仍(réng)处于今(jīn)年第二个关键(jiàn)做多(duō)窗口中，并将步入(rù)业绩驱动的行(xíng)情阶段，投资者心态(tài)由(yóu)短暂失衡趋向平稳(wěn)。

　　配置(zhì)上，建议(yì)紧扣业绩主线，重点(diǎn)布局医药、数字(zì)经济和“一带一(yī)路”板块中有业绩亮点的品(pǐn)种(zhǒng)，以(yǐ)及其他板(bǎn)块中(zhōng)一季度业绩明(míng)显改善，且在二季(jì)度(dù)有望(wàng)持续(xù)的(de)细分行业。

　　2、中(zhōng)金策(cè)略：节后(hòu)A股有望(wàng)相(xiāng)比(bǐ)全球市场显现相(xiāng)对韧(rèn)性

　　中(zhōng)金策略团队(duì)5月3日表示(shì)，节后A股有望相比全(quán)球市场显(xiǎn)现相对(duì)韧性。主要基于：1）经济复苏势头尚不稳固，政策(cè)有望(wàng)延续稳中(zhōng)求进(jìn)基调(diào)。2）上市公司业绩低迷期已(yǐ)过。3）海外(wài)风险需要密切关注，如若应对得(dé)当，对A股影响可能有限。上述因(yīn)素结(jié)合当前A股市场整体估值水平(píng)不(bù)高仍处于历史中(zhōng)低位(wèi)，A股节(jié)后两(liǎng)个交易日虽受节假期(qī)间的事件性(xìng)因(yīn)素影响可能有所(suǒ)波动，但(dàn)对后(hòu)市整体表现不用(yòng)过于谨慎，当前位置市场机会仍大于(yú)风险。

　　3、中(zhōng)信建(jiàn)投策略：耐心(xīn)等(děng)待(dài)，低位把(bǎ)握

　　一季度全A营收增速(sù)等指(zhǐ)标仍在探底(dǐ)，五(wǔ)一出行恢复(fù)亮(liàng)眼，但(dàn)制造业PMI已露出疲态(tài)，海外处于多事之秋，高利率环境下美(měi)国(guó)银(yín)行风(fēng)险事(shì)件(jiàn)频(pín)发，衰退(tuì)风险(xiǎn)上升。市(shì)场处(chù)于再平衡期(qī)，低位把(bǎ)握再布局机(jī)会(huì)；短期结构上(shàng)关注(zhù)在低位资产(chǎn)中寻找景气(qì)稳定或好于预期方向，中期(qī)线(xiàn)索(suǒ)在于科技周期与(yǔ)复苏链中的弹性(xìng)方向。行业重点关注(zhù)：医药、传媒、通信、餐(cān)饮(yǐn)链（预制(zhì)菜、啤酒）、军工(gōng)、新(xīn)能源等。主题重点关注：一带一路(lù)、数据要(yào)素等。

　　4、海通(tōng)策略：均(jūn)衡以待(dài)

　　①22/10以来是牛(niú)市初期，对比历史，这(zhè)次牛市(shì)第(dì)一波上涨的结构分化更显著。②牛市初期类似春天，市场(chǎng)有所反复很正常，短期政策和业绩(jì)因素影响下，行(xíng)业或更(gèng)均(jūn)衡。③数字(zì)经济是全年主线(xiàn)，后续或依据基本面去(qù)伪存真，阶段性关(guān)注复苏的部分消费。

　　5、波动(dòng)率(lǜ)已(yǐ)经回归 | 民生策(cè)略(lüè)

　　往后(hòu)看(kàn)，核心(xīn)资产(chǎn)、海外映射的科(kē)技和大(dà)宗商品都将被海外逐级(jí)放大的(de)宏观波(bō)动所影响。我们(men)的资源+重资产组(zǔ)合短期驱动逻辑建议以(yǐ)“红利+中特(tè)估(gū)”为主导，以等待通胀逻辑的回归。重(zhòng)资产(chǎn)国(guó)企(qǐ)（炼(liàn)厂、建筑、钢铁(tiě)）资源类企业（煤炭、油(yóu)、金、铜），交通运(yùn)输（油运、干散(sàn)运(yùn)、港口、公路）；近期场景消(xiāo)费正(zhèng)在展现出成为(wèi)未来经济增长新动能的(de)潜(qián)力，推荐中低端消费(fèi)、县域(yù)消费；以“宁组合”为代表的赛道板块有望企稳(wěn)。

　　6、兴证(zhèng)策(cè)略：五一前(qián)后市场表(biǎo)现如何？行业胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五(wǔ)一节后市场上涨概率(lǜ)较节前(qián)明显(xiǎn)提升。以(yǐ)全A指数(shù)为代表(biǎo)，节前1周、1个月指数大(dà)多震荡(dàng)调整(zhěng)，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而(ér)节后1周(zhōu)、1个月(yuè)上(shàng)涨概率(lǜ)则大(dà)幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国(guó)防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率(lǜ)较高，而(ér)节后1个(gè)月(yuè)食品(pǐn)饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器(qì)（69.2％）、有(yǒu)色金属(shǔ)（69.2％）胜(shèng)率较高，食品饮(yǐn)料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居(jū)前。

　　7二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效、华西策略：“五一”假期间(jiān)全球大类资产波动以(yǐ)及背后释放的信号

　　国内复苏延续(xù)，支撑A股指(zhǐ)数震(zhèn)荡(dàng)上移。从“五一”前后大类资(zī)产表现(xiàn)来看，全球(qiú)主要(yào)权(quán)益市场及(jí)原油等大宗商品走弱，美债(zhài)收益率下行，黄金(jīn)价格走强，表明海外市(shì)场“衰退交易(yì)”有所(suǒ)升温。美(měi)欧一季(jì)度经济增速不及市场预(yù)期，美(měi)国银行业(yè)危(wēi)机和两党债务上限博弈使得海外(wài)风险偏好有所回落(luò)，同时也促使美联储更快转向鸽(gē)派。

　　回顾假期消费(fèi)数据，国内服务消费大幅回升，但(dàn)地(dì)产(chǎn)销售复苏(sū)偏缓，4月制(zhì)造业PMI回落也表明国内(nèi)经济仍处于复(fù)苏早期(qī)。4月政治局(jú)会议强调“当前经济(jì)运行好转主要是恢复性(xìng)的，内(nèi)生动力还不强，需(xū)求仍然不足”，因此总量政策收紧风险(xiǎn)不大，企业(yè)盈利上行将支撑(chēng)A股指数震荡上移。结构上，政治(zhì)局会议(yì)首提(tí)“重视通用人(rén)工智能发展(zhǎn)”，全球(qiú)产业催化和(hé)国内政策(cè)驱动(dòng)的(de)数字经济行情或(huò)反复活跃(yuè)。

　　8、战术调整何时结束？| 信(xìn)达策(cè)略

　　3月-4月万得全A指数(shù)整体(tǐ)是震(zhèn)荡下行(xíng)的，是(shì)去年底(dǐ)熊(xióng)市结束后，指数的第一次长时间(jiān)回撤，可以类(lèi)比历史上(shàng)牛市第一年中的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中的第一次战术性回撤(chè)，时间约(yuē)2个月(yuè)，起始和结束的拐点，均与高频经(jīng)济指标和预期的(de)边(biān)际变化同步。

　　2019年(nián)4-7月，回撤整体(tǐ)时间是3个半月，由于经济比2016年弱很多，所(suǒ)以主跌阶(jiē)段完成(chéng)后还出现(xiàn)了2个月(yuè)的底部震荡，整体回撤持续的时间(jiān)比2016年更久。

　　今年3月以来(lái)，股市、债市和商(shāng)品市场的表(biǎo)现，均表明资本市场对经济的判新(xīn)偏向认为Q1的经济回升可能(néng)不会(huì)持续太久，或者至少(shǎo)Q2可(kě)能不会持续。从最新(xīn)的PMI数据来看，4月(yuè)份确(què)实出(chū)现了较为(wèi)明显的下降。这一下降背后(hòu)我们认为可能(néng)主要有两个短期原因:（1）每年4月(yuè)PMI数据均(jūn)会季节性回落(luò)；（2）根(gēn)据历(lì)史(shǐ)经验，疫情后第一个季度经济数据最容易恢复，4月开始(shǐ)经济进入疫(yì)后第二(èr)个季(jì)度。PMI数据、商品价格、海外经济(jì)担心等因素，可能(néng)会(huì)让4-5月的经(jīng)济(jì)数(shù)据很难超预期。由(yóu)此(cǐ)导致(zhì)这一次市(shì)场的战术调(diào)整虽(suī)然可能已经完(wán)成(chéng)大(dà)部分(fēn)，但由(yóu)于缺乏(fá)数据改善，可能还需要震荡磨底(dǐ)。

　　9、财通策(cè)略(lüè)：第五(wǔ)次“赛(sài)道大切换”

　　我们或已正站在新一轮牛(niú)市起点之上，短(duǎn)期的迷雾掩盖不了长期的坦途，把握“上(shàng)证50高股息央国(guó)企+科创50赛道大切换”。5月的迷雾在增(zēng)加：回落的PMI和长端利(lì)率、反复的(de)美联(lián)储(chǔ)、激烈的(de)中美摩擦、偏弱的一季报业绩(jì)；但中期的坦(tǎn)途较为明确：经济温和复苏、美联储年内结(jié)束加息、A股市场估值极低、产业趋势明(míng)确、机(jī)构(gòu)赛道大(dà)切(qiè)换向(xiàng)TMT。看长做短，如何(hé)应对(duì)短期迷(mí)雾(wù)？5月建议重点关注上(shàng)证50高(gāo)股(gǔ)息央国企，央(yāng)国企指数和ETF后续(xù)将发行(xíng)、迎来增量资金(jīn)行情，高(gāo)股息组合在(zài)经济偏弱(ruò)、利率下行(xíng)环境下获取超(chāo)额收(shōu)益（13只(zhǐ)被(bèi)指数集中覆盖的高股息央国企见正文(wén)）。此外Q1基金持仓呈现机构赛道的(de)第五次(cì)大切换（切(qiè)向(xiàng)TMT方向(xiàng)），如果TMT方向在(zài)5月有(yǒu)明显调整(zhěng)，是进一(yī)步加配的良(liáng)机，其(qí)中以科创50方向(xiàng)最为关键。若(ruò)美联储能(néng)够在(zài)5月完成最(zuì)后(hòu)一次加息，中美摩(mó)擦(cā)有所缓(huǎn)和，将极大地利于新兴(xīng)市场（A股和港股）、尤其成长股表(biǎo)现。

　　10、招商策(cè)略：盛(shèng)夏攻势，科创再起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效