本轮新(xīn)股中，有不少风口的企业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然(rán)表面看看似乎都(dōu)有亮点，但(dàn)仔细看看(kàn)就发现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导体晶圆生产代工(gōng)服务，为客(kè)户提供150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年就成长(zhǎng)为中国大陆收入第(dì)三大(dà)、12英寸(cùn)晶圆代工产能(néng)第(dì)三(sān)大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市政府根据集(jí)成电路(lù)产业发展规(guī)划及“芯屏(píng)器合”的(de)产业发展战略(lüè)，拟引进国(guó)际知名企业合(hé)作设立晶圆代工厂，此后，晶合(hé)集成(chéng)正式筹划建设。成立至今(jīn)，晶(jīng)合集(jí)成已成为国内面板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫(yì)情后业绩爆发，利(lì)润此前一直(zhí)大幅(fú)亏损，22年依(yī)靠收入和产品价格上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年开始下(xià)游面板行业(yè)需求大幅下滑，公司选择了(le)业绩最(zuì)好的时候上市(shì)，此后(hòu)走下坡路是必然的(de)，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲(xián)置后利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为(wèi)龙头，强(qiáng)专科、小(xiǎo)综(zōng)合(hé)的发展模式，形成覆盖全(quán)国核心区(qū)域的医疗服务网。服务(wù)病种涵盖(gài)神经学科各类脑(nǎo)肿瘤(liú)、脑血管、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿科(kē)、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民(mín)营医院(yuàn)里毛利率算比较(jiào)低的那一档，未来主要看扩张，也要小心政(zhèng)策的影响，个人感觉比如几个国(guó)企医院(yuàn)（不论是收(shōu)入(rù)增速还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密(mì)狭缝式涂布模头产品的设计、研发和生产(chǎn)及涂布技术产业化整体(tǐ)解(jiě)决方案能力的(de)高新技术(shù)企业。高精(jīng)密狭缝(fèng)式涂布模头为(wèi)锂电池生产(chǎn)涂布(bù)机(jī)的核心部件，涂布(bù)是继制备正负极浆料完成后的下一道工序，是锂(lǐ)电池(chí)生产前段(duàn)工序(xù)的核心环节(jié)，目的是将正负极浆料均匀(yún)地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品(pǐn)广(guǎng)泛应(yīng)用于锂离(lí)子电池涂布、半(bàn)导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能(néng)电(diàn)池涂(tú)布、氢燃(rán)料电(diàn)池电极涂布(bù)、液晶显示中(zhōng)的(de)薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业(yè)链公司(sī)，业绩在(zài)21年(nián)爆(bào)发，22年(nián)业绩更进一(yī)步，但行业基本(běn)见顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿价(jià)格大(dà)幅(fú)下滑，且公司(sī)只是生产过(guò)程中很(hěn)小的一块市(shì)场，天(tiān)花(huā)板非(fēi)常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴(xīng)，是一家(jiā)专注于功率(lǜ)、传感和传输应用(yòng)领域(yù)，提(tí)供(gōng)模拟芯片及模块封装的代工服务的制造商。中芯集成(chéng)以晶(jīng)圆(yuán)代工为起点(diǎn)，向(xiàng)下延伸(shēn)到(dào)模组封(fēng)装(zhuāng)，为国内外客户提供一站(zhàn)式代工解决(jué)方(fāng)案(àn)，为功率、传感(gǎn)和传(chuán)输(shū)等(děng)领域的半导体(tǐ)产(chǎn)品公司(sī)提供(gōng)完整生产制造平(píng)台，支持(chí)客户(hù)研(yán)发以及大规(guī)模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中(zhōng)芯国际关联企业，处于规(guī)模(mó)扩(kuò)张阶段，但由于规模扩(kuò)大(dà)太快，折旧研(yán)发投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不容易快(kuài)熬出(chū)头(tóu)了（资本支出高峰(fēng)在22年结束），公司也预期23年底(dǐ)会转为盈利，但下游需求(qiú)在23年大幅(fú)放(fàng)缓，公司面对的压(yā)力显然是要比(bǐ)那些已经(jīng)规模化完成有利润的(de)公司大得多，且公司过于依赖中芯国际(jì)，未来还有(yǒu)可能面临(lín)同(tóng)业竞争(zhēng)而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来的(de)走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从(cóng)事分散(sàn)染料及(jí)其滤饼(bǐng)的研发、生产(chǎn)及销售(shòu)，产品以中高端分散染料为主(zhǔ)，主要用于涤纶(lún)及其混纺织物的(de)染色(sè)和印花，经分(fēn)散染(rǎn)料印染(rǎn)加工的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐(nài)洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其中(zhōng)部分终(zhōng)端应用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯(sī)、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料(liào)公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后一路下(xià)滑(huá)，22年(nián)利润只有19年的一半都不到，下游服(fú)装行业景气度也一(yī)般(bān)，不关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年(nián)，自设立(lì)以来，公司主营业务一直聚焦于汽车行业营销(xiāo)与后市场(chǎng)服务领域，为客户提供相关软件产品及服务。2010年被用(yòng)友网络收购(gòu)后，公(gōng)司(sī)继续独立经营上述(shù)业务。用友汽车主(zhǔ)要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务(wù)站等客户，提(tí)供营销与(yǔ)后市(shì)场服务领域的(de)数(shù)智化解(jiě)决(jué)方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗下(xià)子公司(sī)分拆上市，汽(qì)车软(ruǎn)件(jiàn)服务，汽车数字化是趋势，且随着人均保有量的增长，公司行业前(qián)景不算很(hěn)差，但公(gōng)司自身技术含量较低，产(chǎn)品以车企营销(xiāo)系统为(wèi)主，基(jī)本没什么研(yán)发(fā)，都靠销(xiāo)售，且(qiě)汽车行业有明(míng)显周期性。

　　七、经(jīng)纬(wěi)股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份主要从事(shì)电(diàn)力工程技(jì)术(shù)服务(wù)及(jí)地理信息技(jì)术(shù)服(fú)务(wù)。电力(lì)工程技术(shù)服务占主营业务收(shōu)入比重超过(guò)80％，是公司主(zhǔ)要收(shōu)入和(hé)利润来源。电力工程技术服务主要(yào)系为电网企业、工商(shāng)业企业电(diàn)力相关工(gōng)程提供(gōng)规(guī)划咨询、设(shè)计、工程建设等服(fú)务。

　　电网和地理信息设计(jì)咨询公(gōng)司(sī)，主要是(shì)电力工程技术(shù)服务收入为主，比较依赖内(nèi)蒙和(hé)浙江地(dì)区的(de)国家电网，本质(zhì)上(shàng)是工程类(lèi)企业，设备(bèi)施工业务(wù)，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现金流差，不(bù)关(guān)注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能手机、物联网等领(lǐng)域提供抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳射频前(qián)端的(de)芯片设(shè)计(jì)公(gōng)司，主营业(yè)务为射频(pín)前端芯(xīn)片及(jí)模组的(de)研(yán)发、设(shè)计和销售。慧(huì)智微(wēi)具备全套射频(pín)前端芯片设计能力(lì)和(hé)集成化(huà)模(mó)组研发能(抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳néng)力，技(jì)术体(tǐ)系以功率(lǜ)放大器(qì)（PA）的设计能力(lì)为核心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系(xì)列覆盖的通信频(pín)段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户(hù)提(tí)供无线通信射(shè)频前(qián)端发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前(qián)端芯片模(mó)组公司，下游主(zhǔ)要(yào)是(shì)消费电(diàn)子(zi)，22年业(yè)绩(jì)大幅放(fàng)缓，下游砍单存(cún)货(huò)大(dà)幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主要(yào)是大(dà)量(liàng)研发(fā)投入，但高研(yán)发下(xià)，公司毛利(lì)率极低，远低于同行业公(gōng)司，但即便这样(yàng)，估值却一(yī)路(lù)上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁后(hòu)都会(huì)成为抛售的主力(lì)）。搞不(bù)懂这公司的价值在哪里，但现(xiàn)在风口(kǒu)，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要从事防空预警雷达研发、生产、销售(shòu)和(hé)服务的国家级高(gāo)新技术和专(zhuān)精特新“小(xiǎo)巨(jù)人”企(qǐ)业。公司产品主要包(bāo)括雷达及配套(tào)装备(bèi)，重点(diǎn)供应国(guó)内(nèi)军方客户和军工集团。成立至今，航(háng)天南湖(hú)已成为(wèi)我国(guó)防空(kōng)预警雷达(dá)主要生产单位(wèi)之一。抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳

　　军工雷(léi)达企(qǐ)业，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收(shōu)入(rù)增长较快(kuài)，但利润远没有回(huí)到20年，且(qiě)关联交易占比越来越(yuè)高(gāo)，对于这(zhè)种客户不(bù)透(tòu)明度(dù)极高的(de)军工企(qǐ)业(yè)，实在无(wú)法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互(hù)联(lián)网(wǎng)数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)综合服务提(tí)供商(shāng)，主要为移动互联网相关(guān)场(chǎng)景客户提供移动(dòng)互联网数字化虚拟(nǐ)商品聚合运营、融(róng)合运(yùn)营、分(fēn)发运营等综合运营服务，为物联(lián)网相关场(chǎng)景提供物(wù)联网流量(liàng)接入、硬件方案(àn)、场景应用等(děng)综(zōng)合解(jiě)决(jué)方(fāng)案及云(yún)终端(duān)解决方(fāng)案，并根据(jù)客户(hù)需求提供定制(zhì)化(huà)的运(yùn)营支撑服务及(jí)技术服务(wù)。一家(jiā)售卖移动流量、话费、爱(ài)优芒会员卡等数字化虚拟商(shāng)品的综(zōng)合型中间商(shāng)，其主要盈利模式(shì)是获得购销差(chà)价或服(fú)务佣金，占公司总收入超(chāo)过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖流量(liàng)的公司，主要是卖视频会员(yuán)和其他通用流量，业绩过去几年(nián)看起来不错，但公司(sī)现金流越来越差(chà)，且互联(lián)网流量已经见顶，大互联网公司越来越(yuè)不(bù)依(yī)赖买量来拓广业务，感(gǎn)觉上市就是业绩(jì)顶峰。

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