北京时间5月(yuè)7日，备受关(guān)注的(de)巴菲特股东大会(huì)在奥马哈如期落(luò)下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档芒格在5个(gè)半小(xiǎo)时的提问环(huán)节中(zhōng)，回答(dá)了投(tóu)资人的47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云集了(le)来自全球各地的投资(zī)者(zhě)。“来自(zì)中(zhōng)国的投资者(zhě)是(shì)最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前(qián)海(hǎi)开源基金(jīn)首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分(fēn)享自己在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到(dào)中(z一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么hōng)国经济，今年(nián)也(yě)不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都具有竞争力，都能达(dá)成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会(huì)成(chéng)为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说(shuō)道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示(shì)十分(fēn)看好(hǎo)中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也(yě)曾围(wéi)绕(rào)中国公司(sī)进行过投资部署，不过(guò)投(tóu)资(zī)对象均为中国公司(sī)的H股。根据(jù)公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在(zài)今年(nián)2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年(nián)度股东(dōng)大(dà)会上，作为董事长的(de)芒格也曾表示，“投资(zī)人去投(tóu)资中(zhōng)国是没有问题的。相(xiāng)较于投资(zī)美国而(ér)言(yán)，投资中国(guó)可以(yǐ)让(ràng)你用便宜的(de)价格买到一些更(gèng)好的公(gōng)司，而(ér)这即便有一些不确定因素的(de)影(yǐng)响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投(tóu)资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴(bā)菲特提出的“净资产收益率(lǜ)不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最低标(biāo)准，加上其投(tóu)资(zī)特(tè)点，对A股5167家上市(shì)公司进行(xíng)了梳理，选出了相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三分之(zhī)一，其中酒(jiǔ)企表现尤(yóu)为(wèi)出色；而从近(jìn)3年的净(jìng)资产收益率(lǜ)来看，医(yī)疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财(cái)经(jīng)首先考虑净资产收益率指标，且出于对公司(sī)的价(jià)值判断而不(bù)是(shì)价(jià)格判断，选(xuǎn)择的是加权平(píng)均(jūn)（年(nián)化）净资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率来(lái)看，排名第一(yī)的分(fēn)别为博拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药(yào)生(shēng)物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上(shàng)市公司最新(xīn)（截至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通(tōng)过(guò)与其所属行业(yè)算(suàn)术平(píng)均值进(jìn)行对比，又从100家(jiā)公司(sī)中挑选出了估值相(xiāng)对行(xíng)业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过(guò)巴菲(fēi)特的持仓变动发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱(ài)快消领域，同(tóng)时也(yě)在重(zhòng)金押注能源(yuán)领域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多(duō)次减(jiǎn)仓银(yín)行股，包括2006年入手的合众银行(xíng)和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分别(bié)减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一(yī)季度清仓持有33年的百年老行——富(fù)国银行(xíng)。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了行业(yè)筛选，还对海天味业等(děng)这类(lèi)之前商(shāng)品信(xìn)誉(yù)受过不(bù)良影响的公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了(le)18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来(lái)源(yuán)：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制图

　　如(rú)上表(biǎo)所示，这18家(jiā)公司涉及(jí)吃、喝、穿、用(yòng)多个领(lǐng)域，其中饮(yǐn)料行(xíng)业约有(yǒu)5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润(rùn)复合年增长率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料(liào)界(jiè)，明(míng)星家电潜力大(dà)

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少行业龙头(tóu)股(gǔ)五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为(wèi)正，达到巴菲特关注的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这(zhè)些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈率，所以或(huò)还需要等(děng)待入场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司中，家用电(diàn)器行(xíng)业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率(lǜ)之差来看，差距最大的是(shì)主营集成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻数字(zì)营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露(lù)的(de)承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈(yíng)率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨(zhǎng)跌(diē)幅来(lái)看，2018年(nián)一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么1月2日至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上(shàng)涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名(míng)仍(réng)是(shì)酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投资逻辑(jí)的22只股(gǔ)票(piào)，承德露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜(bǎng)。

　　而(ér)上(shàng)述两家(jiā)公司自(zì)2018年(nián)以来，股价涨幅(fú)分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指数(shù)的0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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