美(měi)国银行业危(wēi)机(jī)持(chí)续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包括资(zī)产出(chū)售，可能出(chū)售所有业(yè)务或部分业务。该行(xíng)已(yǐ)经为此聘(pìn)请(qǐng)多家顾(gù)问。

　　这是继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又(yòu)一家地区银行(xíng)传出考(kǎo)虑可(kě)能出售(shòu)的消息(xī)。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售(shòu)在内的战略选择(zé)，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家(jiā)，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四，西太(tài)平洋(yáng)合众银行发布声明确认了(le)周三的媒(méi)体(tǐ)消息，称在和多位潜在的投资者(zhě)商谈(tán)，还表示，其核(hé)心存款3月以来(lái)已经增(zēng)长，在第(dì)一共和银行被出售后，该(gāi)行并未经历超(chāo)出正(zhèng)常水平的存(cún)款流失(shī)。

　　但西太平洋合(hé)众银行(xíng)股价继续(xù)暴跌(diē)，周(zhōu)四(sì)早盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表示(shì)，关于(yú)该行磋商出售资产等(děng)战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行危机火上浇油的第(dì)一地(dì)平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅(fú)曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银(yín)行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部(bù)银行收跌38％，第一(yī)地平线银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，美国参议院(yuàn)银(yín)行委(wěi)员会就近期大型银行倒闭事件举行(xíng)听(tīng)证会。会上，银(yín)行(xíng)监(jiān)管专家表示，管理不善是(shì)导致破产(chǎn)的主要原因。美国商(shāng)会副主席托马斯(sī)·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银(yín)行和第一(yī)共和银行有非常独(dú)特的商业(yè)模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型的科技以及生物(wù)医学初创企(qǐ)业；第一共和(hé)银行集中于财富管理；而签名(míng)银行则有大量的数字资产风(fēng)险。在(zài)听证会上(shàng)，专家们明(míng)确将最(zuì)近(jìn)银行倒闭潮归咎(jiù)于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将(jiāng)美(měi)国经济拖入衰退。专家和议(yì)员们也表示，美(měi)联储存(cún)在(zài)监(jiān)管失误。

　　据(jù)外媒(méi)援引知情人士周四(sì)报道，美(měi)国联邦(bāng)和(hé)州政府官员正在评估近几天(tiān)银行股(gǔ)大幅(fú)波动(dòng)背后存(cún)在“市(shì)场操纵”的可能(néng)性，白宫(gōng)方面也表(biǎo)示(shì)将(jiāng)监控“健康(kāng)银行面临的做空压(yā)力(lì)”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数(shù)据，做空者(zhě)仅(jǐn)在周(zhōu)四(sì)就通过做空某(mǒu)些(xiē)地(dì)区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且资本充足(zú)，近几日，做空活动增加和股市波动已引起官员及(jí)监管机构越来(lái)越多的关(guān)注(zhù)。

　　据盖(gài)洛普(pǔ)民调(diào)显示，在美国(guó)银(yín)行(xíng)体(tǐ)系动荡(dàng)之际，近一半的(de)美国人担心(xīn)他(tā)们在银行或其他金融机构账户上(shàng)的钱的安全(quán)。总共有(yǒu)48％的美国成年(nián)人(rén)表示他(tā)们(men)担(dān)心(xīn)自己的(de)钱，其中19％的人为(wèi)“非(fēi)常”担(dān)心，29％的人为(wèi)“比较(jiào)”担心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的数据(jù)相似(shì)。当时有45％的(de)美国成年人(rén)表示(shì)，他们非常或中度担心自己资金的安全。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普(pǔ)并未(wèi)在银行(xíng)业较为平(píng)静的时期测量过这一数据，但2008年12月的(de)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，在危机(jī)得到解决后，人(rén)们(men)对(duì)存款安全的担(dān)忧(yōu)略(lüè)有减少，这表明对存款(kuǎn)安全(quán)的高度担(dān)忧(yōu)可(kě)能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无(wú)人机袭(xí)击(jī)

　　据塔斯(sī)社报(bào)道，当(dāng)地时(shí)间5月4日凌晨(chén)，位于(yú)俄罗斯(sī)罗(luó)斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍(shào)，一(yī)架无人机(jī)撞击了(le)该工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报(bào)道(dào)称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔(ěr)边(biān)疆区的(de)伊里(lǐ)斯(sī)基炼油厂(chǎng)也遭无人机(jī)袭击，导致一储(chǔ)油罐发生火(huǒ)灾，总过(guò)火(huǒ)面积为400平方(fāng)米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人(rén)员伤亡(wáng)，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个(gè)基(jī)点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央(yāng)行(xíng)召开货币政(zhèng)策会议(yì)，决定将欧元区三大关键利率均上调25个(gè)基点。主要再(zài)融资利率、边(biān)际借贷利率和存款机制利率从本(běn)月(yuè)10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已(yǐ)连续7次(cì)上(shàng)调(diào)关键利(lì)率，以期(qī)阻(zǔ)止通(tōng)胀。不过专家预(yù)计，要(yào)将通胀率(lǜ)降至2％的目标(biāo)还需要数年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外(wài)盘(pán)原油大幅下跌。受(shòu)外盘原(yuán)油大幅走低(dī)带动，内盘原油上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个“五一”假期(qī)后(hòu)跳(tiào)空低开，较假(jiǎ)期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如(rú)期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续(xù)第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大(dà)衰(shuāi)退前的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四收(shōu)盘(pán)，WTI原油(yóu)期货(huò)6月(yuè)合约微跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌(diē)超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特(tè)原油7月合约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避(bì)险情绪的影响，原油市场(chǎng)自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走(zǒu)势更多体现的(de)是金融属性。一方面(miàn)，美联(lián)储如期加息25个基(jī)点，市场对连续(xù)加息对经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近期美国(guó)再度出现破产银行，造成(chéng)美(měi)国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工(gōng)组(zǔ)组长于(yú)芃森(sēn)说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师(shī)高健告(gào)诉期(qī)货日报(bào)记者，近期(qī)海外(wài)宏观集中避(bì)险(xiǎn)，主要还是与美国(guó)银行危机事件有关。另(lìng)外，美国(guó)债务上限(xiàn)问(wèn)题仍未解(jiě)决，市场担心(xīn)该问题(tí)是另一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布的(de)一份评估文件警(jǐng)告称，如果不提高债务上限(xiàn)，美(měi)国经(jīng)济(jì)将面临(lín)严重后果，在三种预(yù)期(qī)情形下，美(měi)国经济(jì)都(dōu)将(jiāng)进(jìn)入衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再(zài)次进入集(jí)中避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对股市和(hé)商品等风险资产带来短期情绪(xù)冲击(jī)。”高健分析称(chēng)，目(mù)前美国银行上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个问题再(zài)次出现，叠加债务上限临(lín)期风(fēng)险，宏观层(céng)面的不确定性(xìng)较大，主要风(fēng)险在(zài)于当(dāng)前的(de)宏观避险情绪是(shì)否有可能演化成趋(qū)势，即(jí)VIX指数是(shì)否会由(yóu)日度级别演(yǎn)变成(chéng)周度级别的拉升行情。如(rú)果(guǒ)这种情况出(chū)现，风险(xiǎn)资产(chǎn)将会出(chū)现(xiàn)类(lèi)似于(yú)2008年和(hé)2020年的走势。近期(qī)市场的关(guān)注点(diǎn)集中在宏(hóng)观情绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进(jìn)一步(bù)动向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延的(de)风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业(yè)、服务业以及综合(hé)PMI均(jūn)低于(yú)预期，显示在利率上升和(hé)通胀居高不下的情况下，美国经济(jì)难(nán)以(yǐ)获得动能。叠加(jiā)美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济面临的(de)风(fēng)险正(zhèng)在上升。而在此次(cì)美联储议息会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联(lián)储(chǔ)致力于实现2％的(de)通(tōng)胀目标，是(shì)否停止(zhǐ)加息取(qǔ)决于数据。美联储将(jiāng)从通(tōng)胀(zhàng)、就业、市场(chǎng)风险(xiǎn)三方面探索货币政策路径，如果6月初(chū)之前高(gāo)利(lì)率带来(lái)的风险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目(mù)前市场的关注点(diǎn)在(zài)于美联储是否会在接下(xià)来的议息(xī)会议中暂停加息，以及(jí)降息开(kāi)启(qǐ)的(de)时间和(hé)节奏。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，近期原油(yóu)盘面连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表示(shì)，共同点是在银行业危机的背(bèi)景(jǐng)下，宏(hóng)观避(bì)险情绪升温(wēn)引(yǐn)发盘面快速下跌。不同点有两个：一(yī)是此次宏观避险还有一部分(fēn)债务上限的加成；二(èr)是当前原油(yóu)基(jī)本面(miàn)状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘(pán)面(miàn)的走势，对(duì)此轮(lún)原油大(dà)跌有(yǒu)较高的(de)参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘(pán)面上的(de)表现是(shì)连续收出(chū)长下(xià)影线。因此，近期原油盘面也要(yào)重点留意是否会(huì)重(zhòng)现以上两点变化(huà)。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本(běn)面(miàn)看，短期原油(yóu)尚不(bù)具备持(chí)续(xù)大幅下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已(yǐ)经连(lián)续五周出现(xiàn)大(dà)幅(fú)减少，而美国即(jí)将进入夏季用油高峰(fēng)，市场(chǎng)预(yù)期(qī)需求将会(huì)逐步(bù)增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减(jiǎn)产”状态，以(yǐ)沙特为首的中(zhōng)东(dōng)产油国为稳定油(yóu)价进行着(zhe)各种努力(lì)，虽然实(shí)际落地(dì)情况(kuàng)仍(réng)需(xū)观察，但整体上市场再度进入(rù)供(gōng)小于(yú)需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示(shì)，随着超卖情绪(xù)的逐步释放，原油(yóu)供(gōng)给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以(yǐ)弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破上行仍(réng)需(xū)其(qí)他(tā)利多因素(sù)指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振荡格局，价格向下逼近年内低点(diǎn)，短线(xiàn)观察前低的支(zhī)撑(chēng)力度。未来能否驱(qū)动原油破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持(chí)续蔓(màn)延情(qíng)况(kuàng)，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数能(néng)否(fǒu)出现周线级(jí)别(bié)的行情(qíng)。除(chú)此之(zhī)外，原(yuán)油(yóu)暂时看不(bù)到实质性大利空(kōng)。

　　在于(yú)芃(péng)森看来(lái)，美联储年内(nèi)加息(xī)基(jī)本全(quán)部落(luò)地(dì)，后期将不再(zài)存在加(jiā)息对大宗商品(pǐn)压制的预期，情(qíng)绪(xù)上将有一定(dìng)缓和。但(dàn)美(měi)联(lián)储连(lián)续大幅加(jiā)息后对(duì)市场(chǎng)的影响(xiǎng)仍需一段(duàn)时间观察(chá)，情(qíng)绪的底部可能已经出现，但市场的(de)底部仍需要观察。基(jī)本面上，市场对经(jīng)济衰退的(de)担忧(yōu)仍未结束(shù)，需(xū)求会下降多少也尚未有明确的定论(lùn)，但(dàn)用油旺(wàng)季即(jí)将到来，短期内将会支撑油价(jià)。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性底部或已出现(xiàn)，将进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累沥(lì)青大(dà)幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期(qī)货假期(qī)后首(shǒu)个交(jiāo)易日大(dà)幅(fú)下行，BU2307合(hé)约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍(shào)，相(xiāng)较原油而言，沥(lì)青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥(lì)青(qīng)分流至欧洲(zhōu)和美国(guó)的问题(tí)依然存(cún)在，沥(lì)青原料(liào)供应减少(shǎo)，稀释沥青贴(tiē)水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端(duān)原油价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需(xū)求未有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投(tóu)期货能化分析师董丹(dān)丹表示(shì)，进入5月，沥青供应(yīng)端(duān)总计(jì)划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥(lì)青产能利(lì)用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降3.4个(gè)百(bǎi)分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东(dōng)油恢(huī)复沥(lì)青生产(chǎn)，华(huá)北部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，一季度受沥青(qīng)生产(chǎn)利润较好影(yǐng)响，国内(nèi)沥青(qīng)装置开上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个工率(lǜ)持续回升(shēng)，尽(jǐn)管(guǎn)近(jìn)期随着利(lì)润的(de)压(yā)缩，沥青装置检(jiǎn)修增(zēng)加，但当前沥青供应仍处于(yú)相对偏高水平(píng)。”金信(xìn)期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥(lì)青(qīng)利润压缩限制(zhì)生产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺(quē)的(de)问(wèn)题持续，5月份国内沥青(qīng)供应存(cún)在收缩预期，后(hòu)续关注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍处于季节性淡(dàn)季(jì)，南方开始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北(běi)方需求(qiú)仍没(méi)有较好的表现。从下游行业的(de)开工率(lǜ)看，道路(lù)需求表现偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需求(qiú)表现稍(shāo)好但占比(bǐ)较小，整体需求(qiú)一般。5月份(fèn)基建(jiàn)乐观预期仍(réng)在，且随着气温的回升，道(dào)路施工项目(mù)逐渐启动，预(yù)计需求会(huì)继续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需端(duān)矛盾(dùn)并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险(xiǎn)事(shì)件以及衰退预期(qī)的压力，预(yù)计原油仍维(wéi)持(chí)弱(ruò)势运行。在此背景下(xià)，沥青(qīng)价格也难(nán)有(yǒu)较强的表现，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下(xià)沥青估(gū)值处于偏(piān)低(dī)位，炼厂生产成本下移，沥(lì)青(qīng)综合加工利润(rùn)或将(jiāng)有所增长(zhǎng)。另外，沥青总(zǒng)体库存(cún)持续累积(jī)，但仍处历(lì)史偏低(dī)水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终(zhōng)端具备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建议(yì)逢(féng)低做(zuò)多裂解价差，中长期需关(guān)注沥青(qīng)原料供应(yīng)政策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难(nán)改

　　节(jié)后(hòu)首个交(jiāo)易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很(hěn)明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨(dūn)，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端(duān)让利(lì)下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开工率上升以及(jí)聚(jù)酯开工率下(xià)降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期间(jiān)宏观事件的扰动(dòng)加大(dà)了(le)成(chéng)本端的(de)跌幅(fú)，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研(yán)究院能化(huà)组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由(yóu)于(yú)PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市(shì)场基(jī)差偏强，聚(jù)酯(zhǐ)工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格下(xià)跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下(xià)跌，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现金流明(míng)显回升，聚(jù)酯开工率改善，需求负(fù)反(fǎn)馈有(yǒu)所缓解。

　　事(shì)实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将(jiāng)慢慢(màn)发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下(xià)滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装置将(jiāng)逐步(bù)重(zhòng)启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中下(xià)旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百(bǎi)分点。同(tóng)时，全球汽油裂解(jiě)价差开始(shǐ)回落，芳(fāng)烃调(diào)油需求也(yě)不再有增量。PX与石(shí)脑油价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑(lǜ)到(dào)年内(nèi)有三套(tào)共(gòng)计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力(lì)石(shí)化等有检修计划，但由于高加(jiā)工差(chà)下装置开工较为积极，实际检修(xiū)力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和(hé)英力士(shì)重启提负，桐昆新(xīn)产能释放，供应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至198万吨(dūn)附近(jìn)，预计5月供需依(yī)然偏松(sōng)。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表示，目前来(lái)看调油驱动稍显不足，美(měi)国汽(qì)油库存进入4月后去化力度(dù)放缓，甚至出现小幅(fú)累积，而且从年初(chū)开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水平(píng)，有助(zhù)于(yú)带动(dòng)部分装(zhuāng)置开工，且随着集中检修将(jiāng)进入(rù)尾(wěi)声，预(yù)计5月底负荷(hé)或(huò)升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分(fēn)析(xī)称，由于亚洲多(duō)套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上(shàng)升状态，5月(yuè)PX货源可(kě)能趋于宽(kuān)松。同(tóng)时，调油需(xū)求(qiú)不及(jí)预(yù)期(qī)，当前美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱(bǎo)和，抑制芳烃(tīng)美亚价(jià)差进一步(bù)扩大(dà)，PX价格(gé)或(huò)有所承压(yā)。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏弱。后续需关(guān)注原油(yóu)价格(gé)企稳情况及调(diào)油逻辑在汽油需(xū)求旺季是否实质发生。若原油价(jià)格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯开工率有改善预期(qī)的前提(tí)下(xià)，PTA有(yǒu)望出(chū)现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚(jù)酯(zhǐ)端开工(gōng)下滑的利空可能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内(nèi)开盘(pán)后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当(dāng)周聚(jù)酯下游的(de)织造(zào)、加弹(dàn)开工率也(yě)出现(xiàn)了周度(dù)回升的态势。最大(dà)的利(lì)空因素在(zài)于PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增(zēng)加将导(dǎo)致(zhì)趋势(shì)延续(xù)。从价格走(zǒu)势看，也很可(kě)能演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势(shì)。

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