财联(lián)社(shè)4月21日讯（记者 王宏）财联社记(jì)者从业(yè)内(nèi)获悉(xī)，近期监管部(bù)门(mén)正(zhèng)陆续召集相关保险公司开会，主要(yào)内容是进行(xíng)窗(chuāng)口指导，要求寿险公司(sī)调整新(xīn)开(kāi)发(fā)产品的定价利率，控制利差损，要求新(海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命xīn)开(kāi)发(fā)产品的定(dìng)价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思(sī)想是(shì)市(shì)场有效(xiào)，监管有为，主体(tǐ)调(diào)节(jié)在先，控(kòng)制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新(xīn)开发产品(pǐn)定(dìng)价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获(huò)悉(xī)，近日监管部门陆续召集(jí)了多(duō)家(jiā)寿险公司开(kāi)会(huì)，以窗(chuāng)口指(zhǐ)导的名义，要求公(gōng)司调整产品(pǐn)利率(lǜ)，控制(zhì)利差损(sǔn)。

　　据悉，监(jiān)管要求险企新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的主要思路(lù)是市场有效，监管有为，主体调(diào)节在(zài)先，控(kòng)制节奏，实(shí)现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　这次调整是不久(jiǔ)前监管召集险企(qǐ)进(jìn)行调研会的(de)后续。3月(yuè)21日财联社记者曾(céng)报道，为引导人(rén)身险业降低(dī)负债成本(běn)，加强(qiáng)行业负债质量管理，银保监会人身险部组织保险行业协会(huì)以及多(duō)家保险公司开展(zhǎn)调研。将重点调(diào)研普通险(xiǎn)预(yù)定利率分(fēn)布(bù)、分红险(xiǎn)预定利率(lǜ)和分(fēn)红水平等公司负债(zhài)成本情况，以及(jí)降低责任准备金(jīn)评估利率对公(gōng)司和行业的影响，包括对新产品定价、存(cún)量业务退保、销(xiāo)售行为、市(shì)场(chǎng)竞争分析变化等(děng)的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉三地(dì)召开座谈(tán)会。其中，北京(jīng)参会的保险公司(sī)包括(kuò)中国人寿、新华人(rén)寿(shòu)、阳光人寿、中邮人寿等；南京参(cān)会的保险公司有太保寿险、工银安(ān)盛人寿、安(ān)联人(rén)寿(shòu)、中韩人寿等；武汉参会(huì)的保险(xiǎn)公司有合众(zhòng)人寿、国富人寿、国华人(rén)寿等。

　　据当时参(cān)会的一位总精算师表示，各险企基本(běn)就降低责任准备(bèi)金评估利率达成共识，有公司建议(yì)分阶段调整，比如普(pǔ)通型长(zhǎng)期年金(jīn)的责任准备(bèi)金(jīn)评估(gū)利率目前(qián)为年复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再动态调整。具(jù)体的调整方案(àn)还有待(dài)监管(guǎn)研究后(hòu)出(chū)台。

　　有保险公司业内人士对财(cái)联社记者表示：“已经准备好利率(lǜ)3.0的产品了(le)”。也有业内人士对(duì)财联社记(jì)者(zhě)表示，此次主要涉及新开发产(chǎn)品的定价利(lì)率(lǜ)，以(yǐ)往的产品(pǐn)不受影响，行(xíng)业“炒停售”难以避(bì)免(miǎn)。

　　下调(diào)预定(dìng)利率避免利(lì)差(chà)损风险

　　平(píng)安(ān)非银团队表示，我国险企资产配置风(fēng)格稳健，债(zhài)券投(tóu)资比例稳步提(tí)升，其(qí)他资产以非标资(zī)产为(wèi)主、投资比例持(chí)续回落，股票(piào)和基金投资比(bǐ)例(lì)基本稳定。2018年以(yǐ)来，主要券种长端利率(lǜ)中枢下(xià)行，长(zhǎng)久期债券和(hé)优质非(fēi)标资产供给有(yǒu)限，保险固收类资产配(pèi)置面临(lín)挑战。同时，权益(yì)市场波动率(lǜ)较大、对投资收益率影响较大。近年监管按产品(pǐn)类(lèi)型调(diào)整(zhěng)评估利率、防范(fàn)化解利(lì)差损风险。2023年3月(yuè)银保监会召开座(zuò)谈会，各险企已就降低责任准备金评估(gū)利率达成共(gòng)识。

　　东吴(wú)证(zhèng)券(quàn)非银团队此前(qián)曾(céng)表示，短期来看，引导降低负债成本将大幅刺激产品(pǐn)销(xiāo)售，老产品停(tíng)售炒作(zuò)难以避海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命免。中期来看，预定利(lì)率跟(gēn)随评(píng)估利率下行(xíng)，保险公司分(fēn)红险占比提升，有(yǒu)望缓解人身险(xiǎn)公(gōng)司(sī)刚性负债成本压力，寿险产品本身保本属性有望进一步强(qiáng)化。

　　实际上，监管历史上有过多(duō)次(cì)调(diào)整评估利率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银行竞争(zhēng)，长期保险的预定利率(lǜ)均在8％以上(shàng)。考(kǎo)虑(lǜ)到利差损风险，1999年，原保监会下发《关于调(diào)整寿险保单(dān)预定(dìng)利率的紧(jǐn)急通知》，全面叫停(tíng)高(gāo)预定利率产(chǎn)品(pǐn)，强制(zhì)寿险公(gōng)司将(jiāng)寿险保单的预定利(lì)率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差(chà)损风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险业竞争(zhēng)激烈，为提高竞争力，险企销(xiāo)售(shòu)大量高负债成本、低(dī)利润产品(pǐn)。1980年左(zuǒ)右(yòu)，利率下行，投(tóu)资承压，据美国审计总署统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿和(hé)健康保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)破产，其中80％发(fā)生在1982年(nián)以后，主要系险企销(xiāo)售大量(liàng)对利率敏(mǐn)感的低利润(rùn)产(chǎn)品；同时市场压力致使投资端(duān)面临亏损。

　　平安(ān)非银团队表(biǎo)示，参考(kǎo)海(hǎi)外，低利率环境下，负债(zhài)端主要通过调整(zhěng)寿(shòu)险产品结构、下调预定(dìng)利率的方式来避(bì)免利差损风险(xiǎn)。近年来，我国长端利率地(dì)位震荡、权益市场波(bō)动加剧，寿险行(xíng)业面临着(zhe)潜在的(de)利差损风险、险企利润(rùn)承压。保险监管(guǎn)趋(qū)严，通(tōng)过发布产(chǎn)品(pǐn)负面清单、下调(diào)演示利率、分产品调整评(píng)估利率等(děng)降低负(fù)债端成本。

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