5月迎来开门红，A股(gǔ)成交(jiāo)额连(lián)续20日(rì)保持在1万亿以(yǐ)上，市(shì)场(chǎng)对于(yú)人工智(zhì)能、消费、新能源(yuán)等板块看(kàn)法分歧较(jiào)大，截(jié)至5月4日，已有(yǒu)多家券(quàn)商发布了5月(yuè)金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银(yín)行关注(zhù)度(dù)提升最(z当年非典为什么神秘结束了uì)大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股，从行业来看(kàn)，机械设备行业板块暂(zàn)时是5月机构人气最高的板(bǎn)块(kuài)，占(zhàn)比接近1成(chéng)，银行(xíng)板(bǎn)块罕见出现(xiàn)多只金股(gǔ)，两者一定程(chéng)度(dù)与中特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工(gōng)智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传(chuán)媒板块关注度提升(shēng)最为明显，计算机板块关注度(dù)则(zé)快速下降，这也与(yǔ)4月(yuè)份(fèn)行情走势相(xiāng)互印证，传媒当年非典为什么神秘结束了板块(kuài)率先突破，可(kě)能(néng)会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零(líng)售的(de)关(guān)注度也小(xiǎo)幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场(chǎng)的火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各家券商推荐的金股标(biāo)的集中度来看，150多(duō)只(zhǐ)金(jīn)股中，有22只金股同时(shí)被2家及以(yǐ)上的机构共同推荐。其(qí)中三只传(chuán)媒(méi)股同时获得3家以上机构推荐，分别(bié)是(shì)三七互(hù)娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块(kuài)受关注的逻(luó)辑(jí)也主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版(bǎn)号放(fàng)开后，新(xīn)产品(pǐn)（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列(liè)前茅，精测电(diàn)子(zi)贡献其中绝大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金(jīn)股策(cè)略(lüè)盈(yíng)利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期，主要与(yǔ)大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行(xíng)情(qíng)的演绎体(tǐ)现在热门金股上则表现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的金(jīn)股中仅(jǐn)宁德时代(dài)涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以(yǐ)上(shàng)的回撤(chè)。

　　而小商(shāng)品城、精(jīng)测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向(xiàng)做了预判，综合(hé)多家(jiā)观(guān)点(diǎn)，券商们对五(wǔ)月(yuè)的大盘的看法比较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较(jiào)多的行业是电气(qì)设备、消费、医药、军工，对(duì)地产(chǎn)股的走势机构(gòu)有分歧，区域规划(huà)、券商、沪港(gǎng)通、个(gè)股期权(quán)则因有事件驱动(dòng)所以(yǐ)有短期的机(jī)会。

　　安(ān)信策(cè)略阐述(shù)了美(měi)国股票投资的一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股票(piào)市(shì)场的相对弱(ruò)势(shì)。这(zhè)有悖于现代投资理(lǐ)论，但又(yòu)屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中(zhōng)，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个(gè)月的市场表现，则四年(nián)均报下(xià)跌(diē)，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表示经(jīng)济的(de)微(wēi)刺激(包括重大项(xiàng)目的(de)陆续(xù)推出和开工)不会停止;同时，管理(lǐ)层对信用风(fēng)险及资产价格风险的容(róng)忍度正在(zài)降低，但在(zài)投(tóu)资缺口(kǒu)重回下(xià)行通道、通(tōng)胀继续低位徘徊的(de)经济周期格(gé)局下，只托不举、定点发力的“微刺激(jī)”难以(yǐ)扭(niǔ)转(zhuǎn)市场有底无高度的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万策略认(rèn)为市场(chǎng)依(yī)然(rán)维持(chí)震荡格局，长期看(kàn)二级市场估值体系国际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来深(shēn)蹲起跳的(de)机(jī)会，可以做一(yī)把反(fǎn)弹(dàn)，国企(qǐ)改革红利释(shì)放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去(qù)杠杆的背景下，要么减少负债，要(yào)么增加资本，减负债(zhài)会带来经(jīng)济收缩压力，增资本会带来股票(piào)供(gōng)给压力，市场尚未走出这种被动局面的(de)影响。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂时(shí)有所缓和，但(dàn)尚无法期望(wàng)经济(jì)会(huì)出现持续(xù)或者大幅改善;资金利(lì)率的回(huí)落是衰(shuāi)退(tuì)性的，不意味着流动性(xìng)出现主(zhǔ)动式改(gǎi)善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破(pò)预期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预(yù)期增(zēng)加股票供给(gěi)担忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投资策略观(guān)点，谨慎为上(shàng)，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽(qì)车、食品饮料等(děng)一(yī)线白(bái)马等(děng)业绩增长确定性高(gāo)、估值不高，可以有(yǒu)相对收益。(关键词：医药(yào)、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策(cè)略展(zhǎn)望5月(yuè)市(shì)场环境，一些积极因素正出(chū)现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期(qī)或修(xiū)正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股(gǔ)业绩(jì)仍(réng)靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策性、事件性亮(liàng)点望(wàng)提振市(shì)场情绪。从管(guǎn)理层的政(zhèng)策取向来看，短期打破概(gài)率偏低，震荡市(shì)特征没变。短期市场下(xià)跌后5月(yuè)有(yǒu)些积极因(yīn)素出(chū)现，建议备战回调后(hòu)的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增(zēng)速下(xià)行确(què)立，并将继续;其次(cì)，前(qián)期小批多次(cì)的微刺(cì)激下，市场对短期经(jīng)济预期偏乐观，而实际政策效(xiào)果难以对(duì)冲来自房(fáng)地产等领域带来的经济下(xià)行(xíng)动(dòng)能，基本(běn)面预(yù)期很有(yǒu)可能下修(xiū);再次，改革和(hé)结构调整依然是政(zhèng)策主要目标，政(zhèng)府(fǔ)不托(tuō)底(dǐ)，政策(cè)不全(quán)面(miàn)放(fàng)松的情况下，房地(dì)产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不(bù)利影响。监管部门的维稳(wěn)措施亦难(nán)以改变基本(běn)面弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月(yuè)份市场仍将继续维(wéi)持弱势(shì)下(xià)跌格局。

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