本轮新(xīn)股中，有不(bù)少风口(kǒu)的企业，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看(kàn)似(shì)乎(hū)都有亮(liàng)点，但仔细看看就发(fā)现大(dà)都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导体晶(jīng)圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成(chéng)立5年就成(chéng)长(zhǎng)为中(zhōng)国大陆收入第三大(dà)、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市(shì)政府(fǔ)根据(jù)集成电路产业发展(zhǎn)规(guī)划及“芯(xīn)屏器合”的产(chǎn)业(yè)发(fā)展(zhǎn)战(zhàn)略(lüè)，拟引进国(guó)际(jì)知名企业合(hé)作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成(chéng)正(zhèng)式筹(chóu)划建设。成立至今，晶合(hé)集成(chéng)已成为国内面板显(xiǎn)示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业，疫情后业绩爆发，利润此前(qián)一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入和产品价格(gé)上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下(xià)游面板(bǎn)行业需求大幅下滑，公司选择了业(yè)绩最好(hǎo)的时(shí)候(hòu)上市，此后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司(sī)首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重(zhòng)回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科为龙(lóng)头，强专科、小(xiǎo)综合(hé)的发展模式，形(xíng)成覆盖全国核心区(qū)域的(de)医疗(liáo)服务网。服务病种涵盖神经学科各(gè)类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功(gōng)能神(shén)经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇科(kē)、儿科、内(nèi)科、外科(kē)、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩(jì)一般般，民营医院里毛利率算比(bǐ)较(jiào)低(dī)的(de)那(nà)一档，未来主要看扩(kuò)张，也要小心政(zhèng)策的影响，个人感(gǎn)觉比如几个国企医院（不(bù)论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密(mì)狭缝式涂布(bù)模头(tóu)产品的设(shè)计、研(yán)发和(hé)生产及(jí)涂布(bù)技(jì)术产业(yè)化整体解决方案能力的(de)高新技术(shù)企业。高(gāo)精密狭缝(fèng)式涂布模头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂(tú)布是继制(zhì)备正负极浆料完成后的(de)下一道(dào)工序，是锂电池生(shēng)产前(qián)段工序的核(hé)心环节(jié)，目(mù)的是将正负极(jí)浆料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛应用于锂离子电池涂布、半(bàn)导体(tǐ)先进(jìn)封(fēng)装涂布(bù)、钙钛矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布(bù)、液(yè)晶显(xiǎn)示中的薄膜晶体(tǐ)管涂(tú)布等。

　　锂电(diàn)池产(chǎn)业链公司，业绩(jì)在21年爆发(fā)，22年(nián)业绩更进一步，但行业基本(běn)见顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游(yóu)锂(lǐ)矿价格大幅下滑(huá)，且(qiě)公司只是生产过程中(zhōng)很小的一块市场，天花板非常(cháng)低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯(xīn)集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是(shì)一(yī)家专(zhuān)注于功率、传感和传(chuán)输(shū)应用领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块封装的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点(diǎn)，向下延伸到模组封(fēng)装，为国(guó)内外客户提供一站式代(dài)工解决方案，为(wèi)功徐海为是谁？率、传感和传输等领域的半(bàn)导体产(chǎn)品公司(sī)提(tí)供完整生产制造平台，支持客户研发以及大规模(mó)量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国际关联企(qǐ)业，处于(yú)规模扩张阶段，但由(yóu)于规模扩大(dà)太(tài)快，折旧(jiù)研发投入初期非常高，因此利润大幅(fú)亏损，好不容易快熬(áo)出头了（资(zī)本支出(chū)高峰在22年结束），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈(yíng)利，但下游(yóu)需(xū)求在(zài)23年大幅放缓，公司面对(duì)的压力(lì)显然是(shì)要比那些已经规模化完(wán)成有利润的公司大得多(duō)，且公司过(guò)于依赖中芯国际，未来(lái)还(hái)有可能面临同业竞争而收(shōu)回(huí)许可的风险(xiǎn)。IPO募资(zī)高达219亿，非(fēi)常(cháng)大的IPO了(le)，不太乐观(guān)未来的(de)走(zǒu)势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散染(rǎn)料及其滤饼(bǐng)的研发、生(shēng)产(chǎn)及销(xiāo)售，产品以中高(gāo)端分散染(rǎn)料(liào)为主，主要用于涤纶及其(qí)混(hùn)纺织物的染色和印花，经分散染料(liào)印染(rǎn)加工的(de)化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优(yōu)良(liáng)，用途广泛。其中部分终(zhōng)端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克(kè)、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年(nián)利润只有19年的一半都不到(dào)，下(xià)游服装行业景气度也一(yī)般(bān)，不(bù)关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于汽车(chē)行(xíng)业营(yíng)销与后市场服务领(lǐng)域，为客户提(tí)供相关软件(jiàn)产品(pǐn)及服务(wù)。2010年被用(yòng)友(yǒu)网络(luò)收(shōu)购后，公(gōng)司继续独立(lì)经营(yíng)上述业务(wù)。用友(yǒu)汽车主要面向汽(qì)车(chē)行业的(de)整车厂、经销商(shāng)、服徐海为是谁？(fú)务站等客户(hù)，提供营(yíng)销(xiāo)与后(hòu)市(shì)场服(fú)务领域的数智化解决方案、云服务(wù)、软件及专(zhuān)业服务(wù)。

　　用友集团(tuán)旗下子公司(sī)分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽(qì)车数字(zì)化是趋势，且(qiě)随(suí)着人均保有量的(de)增长，公司(sī)行业(yè)前(qián)景不算很差，但(dàn)公司自(zì)身技术含量较(jiào)低，产品以车(chē)企营销系统为主，基(jī)本没什么研发，都靠销售(shòu)，且汽车(chē)行(xíng)业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份主要从事(shì)电力(lì)工(gōng)程技术服务及(jí)地(dì)理信(xìn)息技术服务。电(diàn)力工程(chéng)技术服务占(zhàn)主营业务收(shōu)入(rù)比重超过80％，是(shì)公(gōng)司主要收入和利(lì)润来源(yuán)。电力工(gōng)程技术(shù)服(fú)务(wù)主(zhǔ)要(yào)系为电(diàn)网企业、工(gōng)商业企业电力相关(guān)工(gōng)程提供规划咨询、设(shè)计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设(shè)计咨询(xún)公(gōng)司(sī)，主要是电力工程技(jì)术服务收(shōu)入(rù)为主(zhǔ)，比(bǐ)较(jiào)依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是(shì)工程类企业，设备施工(gōng)业务(wù)，所以应(yīng)收款(kuǎn)高，坏(huài)账多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微(wēi)是(shì)一(yī)家(jiā)为(wèi)智能手机、物联(lián)网等领域提(tí)供射频前端的芯片设计公司，主营业务为射频(pín)前(qián)端芯片及模组的研(yán)发、设(shè)计和销(xiāo)售(shòu)。慧(huì)智微具备(bèi)全套(tào)射(shè)频前端芯片(piàn)设(shè)计能力和集成(chéng)化模组(zǔ)研发能力(lì)，技术体系以功率放大(dà)器（PA）的(de)设(shè)计能力(lì)为核心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列(liè)覆盖的通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提供无线通(tōng)信射频(pín)前端发射模组、接收模组等。

　　射(shè)频前端(duān)芯片模(mó)组公(gōng)司(sī)，下(xià)游主要是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货(huò)大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要(yào)是(shì)大量研发投入(rù)，但高研发(fā)下(xià)，公(gōng)司(sī)毛利率(lǜ)极(jí)低，远低于同行业公司，但(dàn)即便这(zhè)样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价(jià)值在哪里，但(dàn)现(xiàn)在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从(cóng)事防空预警雷达(dá)研发、生产、销售和(hé)服(fú)务的国家级高新技术和专(zhuān)精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产(chǎn)品(pǐn)主(zhǔ)要(yào)包括雷(léi)达及配套(tào)装备，重点供应国(guó)内军方(fāng)客户和军(jūn)工集团(tuán)。成(chéng)立至今，航(háng)天南湖已成为(wèi)我国(guó)防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军(jūn)工(gōng)雷达企业，21年后业(yè)绩大幅下(xià)滑，22年虽然收入(rù)增(zēng)长较快，但利润远没有回到20年，且关联(lián)交(jiāo)易占比越来越高，对(duì)于这种客户不透明度极高(gāo)的军工企业(yè)，实(shí)在(zài)无(wú)法判断(duàn)未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网数(shù)字化虚拟商(shāng)品(pǐn)综合服务提供商(shāng)，主要为移(yí)动互联网(wǎng)相关场景客户(hù)提供移动互联网数(shù)字化虚(xū)拟商品聚合(hé)运营、融合(hé)运营、分(fēn)发运(yùn)营等综合运营服务，为物联网相关场(chǎng)景提(tí)供物(wù)联网(wǎng)流量接入、硬件方案(àn)、场景应用等综(zōng)合解决方案(àn)及(jí)云终(zhōng)端解(jiě)决方案，并根(gēn)据客户需求提供定制化的运营支撑服务及技术(shù)服务(wù)。一家(jiā)售卖移动流量、话费(fèi)、爱(ài)优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合(hé)型中间商，其主要盈利模式是获得购销差(chà)价或服务佣(yōng)金，占(zhàn)公司总收(shōu)入超过9成。

　　流(liú)量中间商(shāng)，互联网卖流量的公司(sī)，主(zhǔ)要是卖(mài)视频(pín)会员和其他通用流量(liàng)，业绩过去几年看(kàn)起(qǐ)来(lái)不错，但(dàn)公司现金流越来越差，且(qiě)互联网流量已经见顶，大互联网公(gōng)司越来(lái)越不依赖买量来(lái)拓广业务，感(gǎn)觉上(shàng)市就是(shì)业绩(jì)顶峰(fēng)。

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