华尔街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾发百页报(bào)告做(zuò)空印(yìn)度首富阿(ā)达尼集(jí)团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然(rán)大(dà)波的美国新兴做空机构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对(duì)准的(de)是“华尔街之(zhī)狼”、著(zhù)名(míng)亿(yì)万(wàn)富翁投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下(xià)控股公司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间(jiān)5月(yuè)2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来最大单(dān)日跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个人身价(jià)，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人(rén)民币）。根(gēn)据(jù)福布斯榜(bǎng)单(dān)显示，截至(zhì)收稿，伊坎个(gè)人身价为147亿(yì)美元，排名世界(jiè)富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在(zài)报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏骗局(jú)” 的(de)经(jīng)济结(jié)构。

　　兴登堡(bǎo)研究表示，IEP利用来自(zì)新投资者(zhě)的资(zī)金向(xiàng)老投资者支付股息。报告指出，简(jiǎn)而言(yán)之，伊坎一直在(zài)使用从新投资者那里(lǐ)获得的(de)资(zī)金向老(lǎo)投资(zī)者支付股息。“这种类(lèi)似庞氏骗局的经济结构(gòu)只有在新资金愿意冒(mào)着(zhe)成为最后一批'持有资(zī)金的风险的(de)情况下才是可持(chí)续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究还在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元(yuán)年终(zhōng)净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的(de)交易(yì)价(jià)格比上次报告的资产(chǎn)净值高出218％，远远高于所有可比公司(sī)。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公司，其(qí)交(jiāo)易价格均低于各自(zì)的资产净(jìng)值。资(zī)产净值(zhí)是衡量基(jī)金业绩的关键指标，衡量(liàng)基金所持证券的市场价值。

　　兴(xīng)登(dēng)堡认(rèn)为，推(tuī)动(dòng)IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄(qì)今为(wèi)止美国(guó)大型(xíng)股公司中最(zuì)高的(de)。兴(xīng)登(dēng)堡指责(zé)伊(yī)坎以股票而不是现金的形(xíng)式发放股(gǔ)息(xī)，并让伊(yī)坎企业出(chū)售新股，以(yǐ)满足(zú)股东(dōng)的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡(bǎo)的报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为(wèi)3.81亿美元(yuán)，但一个月后(hòu)，该部门的一家(jiā)重(zhòng)要子公(gōng)司申请破(pò)产。

　　兴登堡还指责(zé)唯一一(yī)家跟踪伊(yī)坎企业的(de)大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的(de)关系(xì)密切。报告称，杰富瑞在其研究中假(jiǎ)设，即(jí)使在最坏的(de)情况下，伊坎(kǎn)的股息也(yě)将永久支付，同时还从安排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以(yǐ)为是”

　　这(zhè)份做空报告对伊(yī)坎来(lái)说是一个重大挑战。他也在(zài)报告刊(kān)登的几小时后发声反击。

　　伊坎在(zài)一份声明中(zhōng)表示，兴登堡(bǎo)“自以为是”的(de)报告旨在以牺牲(shēng)IEP长期股东的利益为代价获取利润(rùn)。伊坎表示：“我们坚(jiān)持公开披(pī)露(lù)的信息，我们相信(xìn)，从长期来看，IEP的业(yè)绩将会像(xiàng)以往一样不言自明。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍然相信激进主义是最(zuì)好的投(tóu)资范例。“我过去25年的(de)激进主义(yì)投(tóu)资已(yǐ)经(jīng)很好地(dì)证明了这(zhè)一点。我(wǒ)们定期(qī)将我们的维(wéi)权原则付(fù)诸于我们的多(duō)数(shù)控股公司以及我(wǒ)们投资部门持有(yǒu)的少数股权，目前在(zài)14个上市公司董事会中(zhōng)都有代表。此外，我们坚信通(tōng)过对冲头寸来降低风(fēng)险，尤(yóu)其是在(zài)我们今天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎(kǎn)的公司持(chí)有他(tā)在(zài)能源、汽车(chē)、食(shí)品包装、房地产(chǎn)和其他行业的(de)各种投资。他(tā)是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不(bù)会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单位持有人(rén)和员工的承诺”。

　　此外(wài)，股东权(quán)益机构也坐不住了(le)！股东权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏(kuī)损的(de)投资者就兴登(dēng)堡研究(jiū)做空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做(zuò)空印(yìn)度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡(bǎo)研究的做空实例(lì)，最出名(míng)的莫过于(yú)今年2月(yuè)做(zuò)空印(yìn)度(dù)首富的阿达(dá)尼集(jí)团了。兴(xīng)登堡研究百页的做空报告使得(dé安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统)前“亚洲首富(fù)”高塔(tǎ)姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发(fā)了外资纷纷从印度股市撤离，更让印度总理莫迪(dí)受到(dào)反(fǎn)对(duì)派(pài)质疑。

　　根据当时(shí)美(měi)国全国(guó)公共广播电(diàn)安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统台称，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼集(jí)团市值在短(duǎn)短(duǎn)10日(rì)内蒸发逾1000亿美元，集团的债券(quàn)价(jià)格跌至垃(lā)圾(jī)债水平。阿达(dá)尼的个人净资(zī)产(chǎn)也缩水近500 亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究(jiū)竟(jìng)什(shén)么来头？公开资(zī)料显(xiǎn)示，兴登堡研究公司(sī)成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登(dēng)堡研究官网介绍，公司(sī)的主要业务包括披露企业的会计造假、管理问题、未公开关联交(jiāo)易、财报(bào)违规等(dě安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统ng)。媒体统计显(xiǎn)示，从(cóng)2020年至今，兴登堡研究公司共对30家公司发过难。他们雇佣(yōng)金融分析师、会计师和记(jì)者，来进行调查。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)的创始？为内特·安(ān)德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森来(lái)自中产家(jiā)庭，曾(céng)在康涅狄(dí)格大学学习(xí)商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学期间，他(tā)加入了以色列(liè)的(de)救护车急救部门，是拥有以色列证书的救护人员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名(míng)字源于1937年在(zài)新泽西(xī)上空不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登(dēng)堡(bǎo)”号。“我们将兴(xīng)登堡视为完全可以避(bì)免的人为(wèi)灾难的缩影，”该公(gōng)司的网站上(shàng)写道。

　　除了(le)此次的IEP以及阿达尼(ní)集团(tuán)，兴登堡(bǎo)研究也(yě)曾(céng)瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页(yè)的做空(kōng)报告，让(ràng)市值一度达到340亿(yì)美(měi)元的“卡(kǎ)车(chē)界(jiè)特(tè)斯拉(lā)”公(gōng)司Nikola的(de)创(chuàng)始人被迫辞职(zhí)，美国司(sī)法部(bù)和(hé)证(zhèng)券监(jiān)管机(jī)构随后(hòu)跟(gēn)进调(diào)查(chá)，Nikola的(de)创始(shǐ)人最(zuì)终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究指控(kòng)电(diàn)动(dòng)汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产能力方(fāng)面误导投资(zī)者(zhě)。该公(gōng)司的市值一度超过50亿美(měi)元，如今(jīn)已缩水至(zhì)不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研(yán)究做空报(bào)告(gào)公(gōng)布后(hòu)暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克(kè)对推特(tè)的(de)收购案(àn)。在兴登堡研究(jiū)宣布做空推特(tè)后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布关(guān)闭做空仓位(wèi)。去年7月中(zhōng)旬，当推特的股(gǔ)价(jià)位(wèi)于低点附近时，兴登堡研究宣布转为做(zuò)空推(tuī)特，推特股价(jià)随即大(dà)涨约8％。

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