财(cái)联(lián)社(shè)4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的(de)反弹，据(jù)上海钢联发(fā)布数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上周(zhōu)五开(kāi)始止跌企稳四(sì)个交易日后价格(gé)连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表现强势，融(róng)捷股份一(yī)度(dù)涨停，雅化集团和永(yǒng)兴(xīng)材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和(hé)天齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之(zhī)一是上海车(chē)展有望带动购车需求(qiú)预期的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示，上海(hǎi)车展将让消(xiāo)费(fèi)者感受到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费信心，也提振(zhèn)士(shì)气。国泰君安表示，此前车企大幅降价(jià)导致消费者对电动车的观望心(xīn)态(tài)有(yǒu)望逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提(tí)到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策(cè)略(lüè)上以企(qǐ)稳为(wèi)主，不太(tài)可能进行降价。但未来，止跌信号能(néng)否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析(xī)称(chēng)，乐(lè)观来(lái)看，国内动力电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商清库(kù)存(cún)工作(zuò)或(huò)到5月(yuè)完结，届时(shí)电池(chí)厂商(shāng)库存水平有望逐步恢复(fù)至(zhì)健(jiàn)康水平，并带动上游材料采购(gòu)，进而(ér)对(duì)碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯(xùn)近(jìn)日(rì)调(diào)查的(de)情况看，一(yī)些(xiē)电池龙(lóng)头企业5月份(fèn)的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业(yè)由于前期基数(shù)较低(dī)，环(huán)比增幅(fú)更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生(shēng)产，排产相比一季度(dù)会有明显的提(tí)升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是(shì)大势所趋(qū)。

　　另有观点认(rèn)为(wèi)，此次(cì)碳(tàn)酸锂价格属于(yú)阶(jiē)段性(xìng)反弹(dàn)还是底部(bù)反转，目前仍(réng)难以判断(duàn)。“一方面需(xū)要观察下(xià)游库存(cún)状况，另一方面还需要看终端需求是否真(zhēn)正回暖(nuǎn)，”华(huá)南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财联社记者(zhě)表示。该人(rén)士(shì)表示，电池厂商实际上从(cóng)去(qù)年(nián)四季度开(kāi)始便启动(dòng)大规模去库存(cún)举措，这一举措在一季度(dù)实际上已经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关电池(chí)厂商提到(dào)，目(mù)前库存(cún)已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也(yě)已经逐渐复产。特(tè)别(bié)是针对磷(lín)酸铁锂电池库存(cún)，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续(xù)将(jiāng)根(gēn)据公司规划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时代一季度(dù)报告(gào)显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿(yì)元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库(kù)存已经退回到2022年(nián)第一(yī)季度的水平。材料价格和库存水平，两项关键的指(zhǐ)标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将(jiāng)带动(dòng)锂电(diàn)产(chǎn)业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全(quán)年看跌至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸锂价格在(zài)不到(dào)半年时(shí)间(jiān)跌(diē)去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国(guó)汽车动力电池(chí)产业创新联(lián)盟2023年度(dù)大会上，中(zhōng)国汽车工业协会常(cháng)务(wù)副会长付炳(bǐng)锋(fēng)指出(chū)，国内(nèi)动力电池行业仍然存在一些问题，包括电(diàn)池(chí)产业链分工(gōng)，价值链分配(pèi)问题。“原材料短期大(dà)幅(fú)下(xià)降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看来，原材(cái)料适当(dāng)涨(zhǎng)价是(shì)正常现象，行业要以之前大(dà)幅涨价为(wèi)教训(xùn)，保证价值链的合理(lǐ)分(fēn)配，避免大起大落(luò)。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这些业内人士和(hé)分(fēn)析师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格(gé)反弹为信号，一系列的数据(jù)验证锂电产(chǎn)业拐点或已经到来。分析人(rén)士指出，此(cǐ)前(qián)锂电产业进(jìn)入调(diào)整阵痛期，主(zhǔ)要在(zài)于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在需求表现上提(tí)前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸(suān)锂价格(gé)持续下跌，中游电池(chí)厂商集体进入清(qīng)库存(cún)阶段(duàn)。从上(shàng)游材(cái)料价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，在锂电(diàn)产业链，包(bāo)括六氟磷酸(suān)锂、人造(zào)石墨、极片(piàn)粉等系列材(cái)料价格也出现企稳甚至(zhì)反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点(diǎn)的另一关(guān)键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至(zhì)健康水平(píng)。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂(zàn)停(tíng)的生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和(hé)下游车企已陆(lù)续(xù)重启(qǐ)订单，带动产业(yè)需(xū)求回暖。从终(zhōng)端新能源汽(qì)车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车(chē)市(shì)的需求(qiú)腰斩。但(dàn)从整体(tǐ)一季(jì)度新能源(yuán)汽车销(xiāo)量(liàng)数(shù)据来(lái)看，其月(yuè)销量逐步攀升(shēng)并且回暖速度(dù)超(chāo)过往(wǎng)年。随(suí)着(zhe)二(èr)三季度(dù)到来，车(chē)市逐渐转入销售旺季(jì)，也将进(jìn)一步带动锂电产业中(zhōng)上游的(de)订(dìng)单需求。加上(shàng)5月份临近，企业重新开(kāi)启(qǐ)月度采购谈判，行业(yè)有望(wàng)迎来需求订单的(de)集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可(kě)能会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多(duō)在(zài)10％左右。业内(nèi)人士(shì)表示，因为经(jīng)历本(běn)轮碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)的暴涨暴(bào)跌，电池(chí)厂(chǎng)商对于碳酸锂真实(shí)的供给情况更加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂(chǎng)商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同(tóng)时电池厂商(shāng)一体化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议价(jià)权。电池回收端(duān)，邦普、格(gé)林美、天(tiān)奇股(gǔ)份、华友(yǒu)钴业等企业持续推进电(diàn)池(chí)回收布局，来(lái)自(zì)终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回收的废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产业调整(zhěng)过程之(zhī)后，整个锂电(diàn)产业的运(yùn)作模式正从(cóng)“大开(kāi)大(dà)合(hé)”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从原(yuán)材料(liào)到电池(chí)，再到下游车企(qǐ)，产业链(liàn)各个环节(jié)的价(jià)格以及供需变化(huà)也将(jiāng)变得更加平衡且(qiě)具(jù)有(yǒu)可(kě)预测性。

　　然(rán)而(ér)，亦有空方则认为，当(dāng)前上游(yóu)库(kù)带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗存水平依旧处于高位，虽然需(xū)求(qiú)端稍有好转，但是并不足(zú)以(yǐ)带(dài)动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌(diē)并(bìng)不是一个下(xià)游获利、上游承压的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电(diàn)池材料的(de)价格(gé)下跌(diē)过快，但这并不为业内(nèi)人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到(dào)冲(chōng)击(jī)的当(dāng)属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一季(jì)度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的(de)2461吨，削减至今年一(yī)季度的(de)1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断(duàn)压低碳(tàn)酸(suān)锂出货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主(zhǔ)动(dòng)减产的(de)情况。

　　江特电(di带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗àn)机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接(jiē)生产、售(shòu)卖碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的锂盐企业则命(mìng)运分化，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在(zài)价格下降周期中获得(dé)更多市场(chǎng)份(fèn)额(é)，行业将变得更集(jí)中。这是(shì)2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发(fā)生过的(de)事。而同环(huán)节(jié)的大量(liàng)中小企业(yè)，尤其是最近两年追高(gāo)入局的(de)新公司，则面(miàn)带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗临停(tíng)产(chǎn)乃至破产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价(jià)的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻(qīng)松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这(zhè)一(yī)轮价(jià)格下降长期利好中国最大的(de)两个(gè)锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净(jìng)利润(rùn)都超过200亿(yì)元，比(bǐ)中国(guó)最大(dà)的新(xīn)能源车(chē)企(qǐ)比(bǐ)亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业(yè)净利润增长超(chāo)过10倍。足(zú)够厚的血，使他们更能(néng)承受价(jià)格下跌和可能的未(wèi)来亏损。这两家公司也有(yǒu)行(xíng)业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业(yè)、天(tiān)齐(qí)锂业(yè)等公(gōng)司(sī)入(rù)股的(de)海外锂矿资源开(kāi)采(cǎi)成(chéng)本普遍(biàn)在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但(dàn)这并不(bù)意味着，这两家(jiā)公(gōng)司能以低于5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销权或开(kāi)采权，交易价格也需要通过长协确定，按市(shì)价(jià)定期调整。但能(néng)获得上游(yóu)更(gèng)低(dī)成本的(de)资源，让这两家大企业(yè)更能容忍低价，并(bìng)能(néng)在上(shàng)游因(yīn)降价减(jiǎn)产(chǎn)时保持(chí)产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着万亿新能(néng)源车(chē)市场。不过锂价下降带(dài)来(lái)的(de)连锁反应，并不是(shì)一个下游获(huò)利(lì)，上游承压的简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理(lǐ)论上会受(shòu)益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提(tí)出的 “锂矿(kuàng)返利(lì)” 计划沦为鸡(jī)肋，它本(běn)想(xiǎng)用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定(dìng)一些车(chē)企的三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计(jì)划投产(chǎn)的宜(yí)春(chūn)锂矿很有可能一开采就亏(kuī)损。

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