金(jīn)融界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港利(lì)率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作相(xiāng)关(guān)业务(wù)，保护境内外投资(zī)者合法权益(yì)，维护利率互换(huàn)市场(chǎng)秩序(xù)，中国人(rén)民银(yín)行(xíng)制定了《内地与(yǔ)香港(gǎng)利(lì)率互换市场互(hù)联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起(qǐ)施(shī)行。

　　中国人民银行(xíng)有关部门负责(zé)人表示(shì)，未来中(zhōng)国人(rén)民银行将根据市(shì)场(chǎng)发展情况，适时增加投资(zī)品种，调整交易和清(qīng)算额度，优化交易清算安(ān)排，为境外投(tóu)资者提供(gōng)更加(jiā)便利高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当局将(jiāng)结(jié)合各(gè)方面情况(kuàng)，在风险可控、对等(děng)互利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银行有关部门(mén)负责人就《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》答(dá)记者问(wèn)

　　一、符合中(zhōng)国人民银(yín)行要求的境外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民(mín)银(yín)行关于境外央行、国(guó)际金融组织(zhī)、主权财富(fù)基金运用人(rén)民币(bì)投(tóu)资银行间市场(chǎng)有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一(yī)步做好境外机构(gòu)投资者投资(zī)银(yín)行间债(zhài)券市场有关(guān)事宜的公(gōng)告》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券市(shì)场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（中(zhōng)国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银行(xíng)间(jiān)债券市场准入备案的境(jìng)外投(tóu)资者等(děng)，可根据(jù)《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定(dìng)参与(yǔ)“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通”境内外(wài)投资者可以签署的协议(yì)范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投(tóu)资者(zhě)开展“北向互换(huàn)通”交易前可以与交(jiāo)易(yì)对手方签(qiān)署经(jīng)中国(guó)人民银(yín)行认可的衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)主协议或其(qí)他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中(zhōng)央(yāng)清(qīng)算(suàn)衍(yǎn)生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议(yì)。境内(nèi)投(tóu)资者应当将是否签署协议(yì)、签(qiān)署协议类(lèi)型等(děng)事项向中国(guó)外汇(huì)交易中心(xīn)备案。目(mù)前，中国银(yín)行间市场交易商协会(huì)正在研究(jiū)制定“互换通”衍生(shēng)品协议，待(dài)其正式发布(bù)后也可供(gōng)境内(nèi)外投(tóu)资者选择(zé)签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资者的(de)投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互换通(tōng)”境(jìng)外投资(zī)者现(xiàn)阶段可(kě)在银行间(jiān)市场开展符合集(jí)中(zhōng)清算要求的人民币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外(wài)电子交易平(píng)台(tái)、境(jìng)内(nèi)电子交易平台包括哪(nǎ)些？境(jìng)外投资者的对手(shǒu)方、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目(mù)前(qián)“北向互换通(tōng)”下受认可的境外电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场(chǎng)需求加入其他受认可的电子交(jiāo)易平台，受认可的(de)境内(nèi)电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为(wèi)便利(lì)境外投(tóu)资者开展人(rén)民(mín)币利率(lǜ)互换交易，“北(běi)向互(hù)换通”参照“债券(quàn)通”相关安排，由境(jìng)内(nèi)投资(zī)者（即“互换通”报价商）与境外(wài)投资者(zhě)进(jìn)行交(jiāo)易，“互(hù)换通”报价商名单可在(zài)中(zhōng)国外(wài)汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内电子交易平台达成，交(jiāo)易一经达成即(jí)视为交易(yì)已(yǐ)确认。境外投(tóu)资者可通(tōng)过中国人民(mín)银(yín)行认可的境外电子(zi)交(jiāo)易平台与境内电子交易平(píng)台的连接，向境内电(diàn)子交易平台发送(sòng)交易指令(lìng)，与“互换(huàn)通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国(guó)人(rén)民银行认(rèn)可的境内清算机构和香(xiāng)港证监(jiān)会认可的(de)境外清算(suàn)机(jī)构包括哪些(xiē)机(jī)构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行(xíng)认可的境(jìng)内清算机构为(wèi)银行间市场(chǎng)清算所股份有限(xiàn)公司（以下简称(chēng)上海(hǎi)清算所），香港证监会认可的(de)境外清算机(jī)构为(wèi)香港(gǎng)交(jiāo)易(yì)所旗下香港场(chǎng)外结算有(yǒu)限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资(zī)者开(kāi)展集中清算的主(zhǔ)要流(liú)程(chéng)是？

　　答(dá)：境外投(tóu)资者需要申请获得场(chǎng)外结算(suàn)公司清算(suàn)会员资格(gé)或作为清算客(kè)户委托场外结(jié)算公司综(zōng)合清算会员代理清(qīng)算，并姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么与场外结算公司综合清(qīng)算(suàn)会员签订客户清算协议(yì)。交易达成后，境内外清算(suàn)机构(gòu)对交易进行风控检(jiǎn)查，对(duì)于符合集(jí)中清算要求的交易及(jí)时纳入集中(zhōng)清算。境外机构(gòu)通过场外结算公司或其综合清(qīng)算会(huì)员完成保证金及(jí)资(zī)金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外(wài)清算机构如(rú)何进(jìn)行(xíng)衍生品交易的合(hé)约替代？

　　答(dá)：合约(yuē)替代是指(zhǐ)清算(suàn)机构作为(wèi)中央对手(shǒu)方针对已成(chéng)交的交易充当买方(fāng)的卖(mài)方和(hé)卖方(fāng)的买方的一种法律安(ān)排，并据(jù)此与买方和卖方(fāng)建立两个新(xīn)合约，以清偿买卖双方之间的初(chū)始(shǐ)债务。“北向(xiàng)互换(huàn)通”业务中，境外与境内参与者达成(chéng)的交易在(zài)经过上海清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司的集中清算审核后，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司于当日将交易(yì)进行合约(yuē)替(tì)代(dài)，进入集中清算，生成为三个独立的新合(hé)约(yuē)，分(fēn)别为(wèi)境外参与者与(yǔ)场外结算公司、场(chǎng)外结算公(gōng)司与上海(hǎi)清算所(suǒ)、上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)境内参(cān)与者之间的合约(yuē)。境外(wài)与境内参(cān)与者(zhě)之间(jiān)将不再存在合(hé)同关系(xì)。对于(yú)未纳入集中清算的交易，依照成交双方约(yuē)定(dìng)的处置方式进(jìn)行(xíng)处置。

　　八、“互(hù)换(huàn)通”业务(wù)场景下(xià)的跨境资金流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下(xià)，上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公司之间的跨境资金结算主要通过人民币跨境支付系统(tǒng)办(bàn)理。同(tóng)时，场外结算(suàn)公司可在境(jìng)内银行(xíng)开立人(rén)民币基本存(cún)款账户(hù)和人(rén)民币“互换(huàn)通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安(ān)排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换通”交易结(jié)算(suàn)资金(jīn)、因(yīn)“互换通”交易(yì)结(jié)算需要在(zài)应急情况下所(suǒ)融入(rù)资金(jīn)的本息(xī)和费(fèi)用以及(jí)符合(hé)中国人(rén)民银行规定的其他(tā)收(shōu)入(rù)支出等。

　　此(cǐ)外(wài)，作为“互换通”业(yè)务(wù)风控方案的一部分(fēn)，上海清算所与场外(wài)结算公(gōng)司将针对双方清(qīng)算所之(zhī)间的风(fēng)险敞口建立(lì)“互换通”资源池安排。双方(fāng)向(xiàng)“互换通”资源(yuán)池缴(jiǎo)纳担(dān)保品(pǐn)，该资源(yuán)池独(dú)立于每(měi)一中央(yāng)对手方从(cóng)各自(zì)清算参与者收取(qǔ)和(hé)追缴的(de)保(bǎo)证金、清算基金之外(wài)，不用于任何会员(yuán)机构(gòu)的(de)违约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的(de)资金(jīn)存放在以场外(wài)结算公司名义于境外开(kāi)立(lì)的“互(hù)换(huàn)通”专(zhuān)用账户，场(chǎng)外结算公司向资源池(chí)缴纳(nà)的资金(jīn)存放(fàng)在以上海清算(suàn)所名义于境内开立的“互换通”专用(yòng)人民币/外币账户，相关(guān)账户内资(zī)金可豁免跨境债权(quán)债务登(dēng)记及额(é)度管(guǎn)理要(yào)求。场外结(jié)算公司与上海清算所每日基(jī)于双方清算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过境内(nèi)外存管银行办(bàn)理人民币或外币(bì)资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任(rèn)的机构应当及(jí)时履行报(bào)送义务(wù)。上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)和(hé)境内资源池存管银行应当向人(rén)民币跨境收付信(xìn)息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支信息；被撤销的交易如涉及双边结算(suàn)补(bǔ)偿金的，相关(guān)境内结(jié)算银(yín)行应当进行跨境人(rén)民币收支信息(xī)报送(sòng)。上海清算所、境内(nèi)投资者等相关(guān)主体应当按照(zhào)规(guī)定履(lǚ)行(xíng)国际(jì)收(shōu)支统计申报义务(wù)，原则上“互换通”交(jiāo)易和资源池业(yè)务(wù)由上海清算(suàn)所(suǒ)集中进行(xíng)国际收支统计申报(bào)，补(bǔ)偿金(jīn)等(děng)不经由上海清算所清算(suàn)的交易或(huò)资金(jīn)收付，由(yóu)境内投资者(zhě)等相(xiāng)关主体进(jìn)行国际(jì)收支(zhī)统计申(shēn)报(bào)。

　　九姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么、如何理解“北向(xiàng)互换(huàn)通”姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么实行额度(dù)管理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运行(xíng)，“北向互换(huàn)通”充(chōng)分考虑境外投资者投资银行间债(zhài)券(quàn)市(shì)场的情况，初期全市场每日交易(yì)净限额为(wèi)200亿元人民币（即(jí)全部境外投资者通过(guò)“北向互换(huàn)通”开展利率互换交易在轧差(chà)后的名义(yì)本金净(jìng)额每日(rì)不超过200亿(yì)元人民(mín)币），清算限额为40亿元人民币(bì)（即(jí)上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司(sī)之(zhī)间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口(kǒu)上限(xiàn)为40亿元(yuán)人民币）。未来，可根据市场发展(zhǎn)情况适时调整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结(jié)算行(xíng)应当遵守的人民(mín)币购售业务相(xiāng)关(guān)规定(dìng)具(jù)体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售业务的(de)相关文(wén)件主要(yào)包(bāo)括：《中国人民银行(xíng)关于(yú)明确跨境人民币业务相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)调(diào)整人民币购售(shòu)业务管理的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽人民币购售业(yè)务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行(xíng) 国家外(wài)汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅关于加强境(jìng)外金融机(jī)构(gòu)进入银(yín)行间外汇市场开展(zhǎn)人民币购(gòu)售业务宏观审慎管理有关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行(xíng)关(guān)于完(wán)善人民币购售业务管理有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善(shàn)人民币(bì)购售业务境外参加行和境外(wài)清(qīng)算行(xíng)进入银行间外汇市场有关事项的(de)公(gōng)告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银(yín)行间外汇市场平盘(pán)头寸时，沿(yán)用现有境(jìng)外清算行和境(jìng)外参加行的业(yè)务(wù)模式、产品种(zhǒng)类和信(xìn)息(xī)报送等(děng)相关安排。根据《办法(fǎ)》和人民币(bì)购售业(yè)务管(guǎn)理(lǐ)规定，香港(gǎng)结算行在(zài)境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，应(yīng)当确保与其相(xiāng)关的境外投资者(zhě)在本(běn)机构的(de)资金(jīn)兑(duì)换是基(jī)于(yú)“北(běi)向(xiàng)互换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一(yī)、如何理解“使用外汇(huì)参(cān)与(yǔ)交(jiāo)易的，其交易(yì)到期或(huò)不再继续参(cān)与的，原则上应(yīng)当通过(guò)香港结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”投资内地银行间金(jīn)融衍生品市场，使(shǐ)用外汇的(de)境外投(tóu)资者可在香港结算(suàn)行办理外汇资(zī)金(jīn)兑换，香港结算行(xíng)由此所产(chǎn)生的头(tóu)寸可到(dào)境(jìng)内银行(xíng)间外汇市(shì)场平盘(pán)。初期(qī)，境外投(tóu)资者(zhě)可选择一家香港结算行办理(lǐ)业务(wù)。香(xiāng)港结算行为境外投资者办理外(wài)汇资金兑(duì)换时，应当做好真实(shí)性审核相关工作(zuò)，确保所兑换的资金用(yòng)于“北向互(hù)换通”交易。其(qí)交易到(dào)期所得(dé)的人民币资金，可继续投资，如用于非“北向互换通(tōng)”投(tóu)资用(yòng)途，应(yīng)当通(tōng)过香港(gǎng)结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报告(gào)有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关金融市场基(jī)础(chǔ)设施应(yīng)当向中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行认可的交易报告库报告“北(běi)向互换通”交易(yì)相关数据。中(zhōng)国外汇(huì)交易(yì)中心(xīn)是中国人民银行认(rèn)可的“北向互换通”数据的交易报告库，在中国外(wài)汇(huì)交易中心达成的“北(běi)向互(hù)换通”交易(yì)，境内外投(tóu)资者无需另行报告(gào)。此外，中国(guó)人民(mín)银行和相关监管部门可以根据需(xū)要(yào)向基(jī)础(chǔ)设施调取(qǔ)与境外投资者(zhě)投资(zī)活动相(xiāng)关(guān)的数(shù)据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电子(zi)交易平(píng)台、境内外清算机构(gòu)将制订配套的业务规则等文件并对外发布(bù)。

　　十四(sì)、“互换通”未来有(yǒu)什么(me)发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民(mín)银行(xíng)将根(gēn)据(jù)市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算(suàn)额度，优化(huà)交易清算安排，为境外投资(zī)者提供更加便(biàn)利高效的风险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外(wài)，两地监管当局(jú)将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的(de)原则下，适时(shí)研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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