今(jīn)年(nián)A股(gǔ)市场最为火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，发(fā)行日(rì)期(qī)已经正(zhèng)式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF同时(shí)公(gōng)告，基(jī)金将于5月15日至19日(rì)正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发(fā)行预期，多(duō)位业(yè)内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们(men)看来，首先，中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情(qíng)主线，预计发行情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发(fā)行上限，加上部分券商近期对于基金的发行导(dǎo)向转为保有量考核，也(yě)不会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还(hái)有业内人(rén)士表示，中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企主题系(xì)列指数有(yǒu)助于资本(běn)市场(chǎng)从科技(jì)领域、能(néng)源产业等(děng)多维(wéi)度(dù)服(fú)务央企，强(qiáng)化股(gǔ)东回报，帮助投资者走进央企、认识央企(qǐ)，支持(chí)央企利(lì)用资(zī)本市场做强做优做大，提升市(shì)场(chǎng)影(yǐng)响力、号召力，切实(shí)促进央(yāng)企(qǐ)上市公司实现(xiàn)高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获(huò)批(pī)的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司(sī)旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF同时对外发(fā)布基金发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间(jiān)正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下(xià)股票(piào)认购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认购期(qī)为(wèi)5月17日19日。

　　从(cóng)发行(xíng)规(guī)模上看，3只基金均设(shè)置20亿(yì)元的首发募集(jí)上限。3只基金费(fèi)率也稍有差异，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)+托(tuō)管(guǎn)费合计0.6％，广发(fā)中济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发(fā)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商(shāng)及(jí)汇添富旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的(de)，认(rèn)购(gòu)费(fèi)用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富(fù)中证国新央(yāng)企股东回报ETF由建(jiàn)设银行(xíng)托管，招商中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF的托管方则(zé)是中信建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此(cǐ)外(wài)，据基金君了解，上(shàng)交所拟定(dìng)于5月11日举办“发现央企投资价值促进央企估值回归”业务交流会暨(jì)国新央企股东回报(bào)ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进一步探索(suǒ)建立中(zhōng)国特色估值体系，引导(dǎo)央(yāng)企投资价值发现，推动央企估值(zhí)回归合(hé)理水平。上交所、中国国新、指数公司、券(quàn)商(shāng)、基金公司等相关领导将出(chū)席会(huì)议(yì)。

　　在多位业内(nèi)人士(shì)看来，3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上交所此(cǐ)次会议(yì)或为产(chǎn)品发(fā)行预(yù)热。

　　不少(shǎo)行(xíng)业人士(shì)也(yě)看好央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场(chǎng)的行情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基(jī)金工商(shāng)各方对(duì)此也比较重(zhòng)视，基(jī)金公(gōng)司肯定(dìng)会重点发行，但目前(qián)市场(chǎng)上也存在不少央企(qǐ)主题基金(jīn)，因此预计此次(cì)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF发行也(yě)会相对理性。”一(yī)位基金(jīn)公司人士(shì)表现(xiàn)。

　　一位券商人士也(yě)表示，所在券(quàn)商(shāng)会参与(yǔ)其中一只央企股东回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过(guò)度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本身就比(bǐ)较好(hǎo)卖(mài)；其次(cì)，我们近期已将考核侧重(zhòng)点(diǎn)放在产品(pǐn)保有量上(shàng)，同时降低基金(jīn)首(shǒu)发的(de)考核权(quán)重(zhòng)。”上述(shù)券商人(rén)士称。

　　一位(wèi)基(jī)金公(gōng)司人士也预计，类似(shì)去年中(zhōng)证1000ETF的(de)发行大战不(bù)会在此次央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF上上(shàng)演。“近(jìn)期多家基(jī)金公(gōng)司(sī)上报的中证国新央企ETF已经分(fēn)为三批陆(lù)续(xù)推向(xiàng)市场(chǎng)，而不是九只同时获批发售，就是为了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过(guò)度拼基金(jīn)首(shǒu)发，不过，目(mù)前(qián)市场上非常关注‘中特估(gū)’板块(kuài)，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来(lái)分享(xiǎng)改革红(hóng)利工具

　　“中特(tè)估(gū)”成为今年以来资本市(shì)场的(de)热(rè)门，基金公司也积极布局相关(guān)产品。

　　中国(guó)基金(jīn)报从Wind数据发(fā)现(xiàn)，今(jīn)年以来(lái)全市场已有18家(jiā)基(jī)金公司陆续申(shēn)报了21只(zhǐ)央国(guó)企主题基金，易(yì)方达、汇添(tiān)富、南方(fāng)、博时、招商等各大公(gōng)募巨头(tóu)都有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金等(děng)多家(jiā)机(jī)构，还各申报了主、被动(dòng)两只产品，积极(jí)填(tián)补这一(yī)产品(pǐn)条线。

　　除(chú)了中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银华(huá)还同时上报(bào)了跟踪“中证国新央企(qǐ)科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实(shí)则上报了中证国新央企现代能源ETF，据(jù)了解，上述中证国新(xīn)央企ETF也有(yǒu)望(wàng)尽快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些(xiē)主题产品的发行，意味着(zhe)，个(gè)人和机构投资者(zhě)拥有配置央企特色指数、分享(xiǎng)改(gǎi)革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去年11月(yuè)，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满提出“探索建立(lì)具有中国特(tè)色的估值体系，促进市场资源配(pèi)置功能(néng)更好发挥”。这一(yī)讲话为A股市场未来发展和改(gǎi)革指(zhǐ)明了方向，成熟完善(shàn)的估值体系对于资本市(shì)场的价(jià)值发现以及资源配置功能的(de)发挥有重要作用，也是资本(běn)市场支持实(shí)体经济发展的重要基础。因此，看(kàn)准“中国特色估值体(tǐ)系”背景之(zhī)下，央国企估值重(zhòng)塑的(de)机遇(yù)，行业对这(zhè)一领域的(de)产品积极(jí)布局(jú)。

　　“我们(men)目前储(chǔ)备了不少央国企主题基(jī)金，就(jiù)是(shì)看准这类企业的投资(zī)价值。”据一位基金公司人士表示(shì)，建(jiàn)立(lì)具有中国特色的估值体系，有助(zhù)于提升(shēng)市场对国有上市企业(yè)的关注(zhù)度，对(duì)企业估值层面的各类(lèi)因素做进一步的研究和探(tàn)讨，强化相(xiāng)关领域在新环境(jìng)下的(de)资产价(jià)格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表示，从长期来(lái)看(kàn)，央国企板块的投资逻(luó)辑是(shì)比较完备的：一是央企是(shì)实现(xiàn)国家战(zhàn)略(lüè)发(fā)展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支持与引导(dǎo)；二是央企作为资(zī)本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三(sān)是(shì)央企引领科技创(chuàng)新，研发占比逐(zhú)年提升；四(sì)是央(yāng)企仍是A股估值洼地。未来在(zài)不断完善(shàn)中国特色现代资本市场下，预计(jì)国资央企有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来(lái)估(gū)值修(xiū)复(fù)。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为央国企(qǐ)的估值重塑提(tí)供了市场(chǎng)认(rèn)可的基础。从盈利能力方(fāng)面来看，近年(nián)来央(yāng)国企(qǐ)ROE出现明显(xiǎn)企稳回(huí)升，目前已(yǐ)超过其(qí)他类(lèi)型企业，高于(yú)A股(gǔ)平均(jūn)水平，体(tǐ)现出央(yāng)国企较(jiào)强的“价值创造”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上市央(yāng)企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上(shàng)市公司质量(liàng)的提升(shēng)或将成为央国企估(gū)值重塑的核心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商基(jī)金量化投(tóu)资部基金经理刘重杰(jié)也表示，从(cóng)公司经营的角度看，上市央、国企的盈利能(néng)力相比(bǐ)A股市场(chǎng)整(zhěng)体而言更加(jiā)稳健，ROE、济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50分红率、股息率(lǜ)过(guò)往长期领先，具备较高(gāo)的(de)长期投资价(jià)值(zhí)，或更符合(hé)机构投资(zī)者、个人养老金(jīn)等配置性的需求。在中国特色估值体(tǐ)系的推(tuī)进过程(chéng)中，央企股东回报指数具备较(jiào)好的长期配置价(jià)值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报(bào)指数(shù)，指数(shù)由(yóu)国(guó)新投资有限公司(sī)定(dìng)制，主要选取国务院国资委下属现 金分红(hóng)或回(huí)购总额(é)占总市(shì)值比率较(jiào)高(gāo)的50只(zhǐ)上市公司证(zhèng)券作为指数样本， 以反(fǎn)映(yìng)央企股东(dōng)回报(bào)主题上市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖(gài)钢铁(tiě)、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油石(shí)化(huà)、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械设备等(děng)，前十大(dà)成(chéng)份股(gǔ)权重合(hé)计约(yuē)33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数(shù)前(qián)十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报指(zhǐ)数有哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答：高分红(hóng)：央企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)聚焦(jiāo)高分红与高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水(shuǐ)平。

　　低(dī)估值：央企股东(dōng)回报指数当前市盈(yíng)率约为9倍，相对于主流指数表现出更(gèng)低(dī)的(de)估值水平，央企估值重塑(sù)潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利水(shuǐ)平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发(fā)行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基(jī)本是(shì)5月(yuè)15日至(zhì)5月19日。投资(zī)者可选择网上现(xiàn)金认购、网下现金认购和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模上限为20亿元(yuán)，如(rú)果募集规模超过20亿(yì)元，将采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品(pǐn)认购费用(yòng)来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费(fèi)上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费(fèi)上，广(guǎng)发(fā)旗下产(chǎn)品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以(yǐ)及(jí)后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司后续将(jiāng)安(ān)排做(zuò)市商，保(bǎo)障(zhàng)充(chōng)分的流动性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从(cóng)目(mù)前看，这三家基金公司都(dōu)由“实力(lì)派”来担纲基(jī)金经理。其中广发(fā)央企回报(bào)ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广(guǎng)发基(jī)金(jīn)指数投资部副总经理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双(shuāng)基金经(jīng)理(lǐ)来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数(shù)历史(shǐ)表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示(shì)，截至(zhì)3月31日，央企股(gǔ)东回报指数(shù)过去三(sān)年累计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回(huí)报12.60％，超越(yuè)同(tóng)期沪深(shēn)300和上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优(yōu)势明(míng)显(xiǎn)，具备较高的长期投(tóu)资(zī)价值(zhí)；2、央(yāng)企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社(shè)会责任(rèn)，是国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估(gū)”背景：估(gū)值(zhí)较低，重(zhòng)塑中国特色(sè)估值体系背(bèi)景下估值提升(shēng)空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追(zhuī)求(qiú)分享(xiǎng)高(gāo)质量发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了(le)，板块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平(píng)（市盈率TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位水平(píng)。无论横向对比还是纵向比较，央企整体估值水平与其经(jīng)济(jì)地位并不匹配，亟(jí)待改善，在政策支持(chí)下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或(huò)是贯(guàn)穿全年的主(zhǔ)线。从券商机构的对外观点来看，多家券商明确表示今年的投资主线之(zhī)一就(jiù)是央(yāng)国(guó)企价值重估。部分券商的观点如下(xià)：

　　国(guó)信(xìn)证券：继续(xù)把握国企价(jià)值重估这一投(tóu)资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企改革的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新(xīn)一轮(lún)国(guó)企改(gǎi)革和中(zhōng)国特色估值体系推(tuī)动下，当前国(guó)企价值重估行情有(yǒu)望持续并(bìng)形(xíng)成主线(xiàn)行(xíng)情。

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