5月12日晚间，根据美国(guó)证(zhèng)券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募(mù)景(jǐng)林资(zī)产递交(jiāo)了截至2023年(nián)3月(yuè)31日的(de)第(dì)一(yī)季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超千亿元人民币的对冲基金机(jī)构(gòu)，亦是内地少有的进行(xíng)大手笔(bǐ)持(chí)有美股的(de)买方机(jī)构之一，景林的动向(xiàng)受到(dào)了(le)市场广(guǎng)泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持(chí)仓(cāng)曝光

　　报告(gào)期内，景林资(zī)产整(zhěng)体(tǐ)持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年(nián)一季度(dù)末，景林资产在美股市(shì)场持有34家上市(shì)公司的股票。其(qí)中，前十大(dà)持仓(cāng)标的在总市(shì)值(zhí)中的占(zhàn)比下降到(dào)77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五大卖出标(biāo)的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持仓前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英(yīng)伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依旧是拼多多，与(yǔ)上季(jì)度对比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量(liàng)下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季度增持(chí)拼多多(duō)。2022年(nián)二季度(dù)增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季(jì)度则(zé)增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也(yě)不负众(zhòng)望，从股(gǔ)价表现看，拼多(duō)多(duō)去年二、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头在今年2月初便戛(jiá)然而止了，景林(lín)资(zī)产(chǎn)在此(cǐ)前“越跌(diē)越买”的策略奏效后，或许在股价(jià)“掉头(tóu)”之际(jì)进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季(jì)度景林新建仓的英(yīng)伟(wěi)达，空(kōng)降前(qián)十大重仓股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度末持仓市(shì)值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年(nián)以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资(zī)产在美股的操作(zuò)中，最为亮眼的当属重(zhòng)点加(jiā)仓教育股。

　　数(shù)据显示，截(jié)至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末，景林资(zī)产持有新(xīn)东方430万股，环(huán)比(bǐ)去年底加(j一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好iā)仓368.8万股(gǔ)，期末持股市(shì)值超1.6亿(yì)美(měi)元，一跃(yuè)成为(wèi)景林资产的第二(èr)大重仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一季度还建仓了好(hǎo)未(wèi)来，期末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价(jià)均处于(yú)震(zhèn)荡态势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为(wèi)，从全(quán)行业(yè)来看，不同年龄层的用户对“教育”的(de)需求依(yī)然(rán)旺(wàng)盛(shèng)，除了应(yīng)对考试，还(hái)包(bāo)括开拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之后，目前行(xíng)业政(zhèng)策环境趋于(yú)稳定，但过(guò)程中很多(duō)公司退出离开，使得行业竞(jìng)争格局趋缓，对(duì)于存量公司有(yǒu)利。

　　“从(cóng)行(xíng)业(yè)龙头(tóu)公司本身来说(shuō)，凭借多年(nián)积累的口碑(bēi)和公信力，品(pǐn)牌的(de)护城河依然很深。个别(bié)头部企业在K9学科之外的教(jiào)育领域(yù)业务基础扎实，原有的留(liú)学(xué)等(děng)业务(wù)恢复增长，同时素质(zhì)教育、直播电商业务等新业务(wù)成为新的增长驱动力。且(qiě)公司的利润和现金流稳中转好，同(tóng)时(shí)账上(shàng)资金充足，当时(shí)的估值下有足(zú)够的安(ān)全(quán)边际(jì)。在过去几个季(jì)度的财报中，我们看(kàn)到了相关的积(jī)极信(xìn)号(hào)。”景林(lín)资产(chǎn)表(biǎo)示。

　　值(zhí)得一提的(de)是，高毅资产对于教育(yù)领域也颇为看好，但是(shì)标的选(xuǎn)择(zé)似乎与景林资产存在分(fēn)歧(qí)。

　　美国证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)委(wěi)员会公开资料显示，截至今年一季度末，高毅资产(chǎn)持(chí)有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产大(dà)举买入(rù)近156万股(gǔ)好未来，相比(bǐ)于(yú)去年底增持(chí)幅(fú)度达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自五一节过(guò)后，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块成为资金炒作AI的重(zhòng)点方(fāng)向，中特估支(zhī)线也由暗转明，晋升市(shì)场第二大主(zhǔ)线。

　　可(kě)好景(jǐng)不(bù)长，本(běn)周中特估仅(jǐn)热闹了一(yī)两天，随后便开始持续(xù)下(xià)跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数(shù)据信息罗列，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此前连续24个(gè)交易(yì)日成交额超万亿元阶段纪(jì)录，在本(běn)周遭遇终结(jié)。周(zhōu)三时，市场成交量(liàng)尚(shàng)且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日(rì)萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面(miàn)对(duì)市场的急(jí)剧降一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好温，市场观点认为(wèi)，主要原因是5月11日晚(wǎn)间发布(bù)的金融(róng)数(shù)据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新(xīn)增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑到去年(nián)4月基数(shù)的异常，因(yīn)而与往(wǎng)年相(xiāng)比(bǐ)，今年4月信贷则(zé)是明(míng)显跌落，而(ér)今(jīn)年4月(yuè)信贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度(dù)成为信贷回落的主要(yào)原因。而(ér)企业(yè)中长期贷(dài)款(kuǎn)继续(xù)保持同比多(duō)增，4月同比多(duō)增4017亿元(yuán)至6669亿(yì)元。信贷(dài)下滑带动社融增速回落(luò)，4月新增(zēng)社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年(nián)4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名(míng)光大证券的点评称(chēng)，4月下(xià)旬(xún)票(piào)据利(lì)率先(xiān)下后上，并不意(yì)味着贷款好转(zhuǎn)了，主要(yào)因为今(jīn)年国股行NIM和营收压力(lì)很大，一直在压降票据等低效资产，对(duì)分行收票(piào)额度控制很严。4月前两旬已(yǐ)经收了很(hěn)多票(piào)，后(hòu)面改用(yòng)其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已经(jīng)快(kuài)要(yào)接近零利率了(le)，信贷(dài)再度出现(xiàn)深度负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过于(yú)陡峭(qiào)化(huà)产生的(de)后果(guǒ)，5月份的贷款可(kě)能仍然不(bù)太乐观。

　　在这种背(bèi)景之下(xià)，市场要(yào)想好起来，必然要让大家看到宽信用(yòng)的信号出现，而(ér)这(zhè)可能还需要一定(dìng)的时(shí)间。

　　当前市场(chǎng)存(cún)量资金博弈的背景(jǐng)不改，而两大(dà)主线人工智能和中(zhōng)特(tè)估(gū)，今年已然累计不小的涨幅。中特估(gū)这边，本(běn)月还有多只央企ETF等待进场，而(ér)人工智能这边，在未有增量资(zī)金进场的情况之下，再想继续(xù)向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在(zài)深夜抒发(fā)感想。大谈公募基金经理的难(nán)处，在业(yè)绩和(hé)投资信仰之间(jiān)无法两全(quán)。紧接着，炮(pào)轰(hōng)当下(xià)市场投机之(zhī)风(fēng)大盛，认(rèn)为当下(xià)市场交(jiāo)易机(jī)制应要有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但总一个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市(shì)场看着红红(hóng)火火(huǒ)，但很多投资(zī)者都是(shì)“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基(jī)金经(jīng)理更是(shì)有苦难言(yán)，市(shì)场上大热(rè)的人工(gōng)智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直(zhí)白点(diǎn)说(shuō)，市场根本就是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都(dōu)是(shì)有苦难言.......

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