大(dà)家好，转眼(yǎn)假期就(jiù)结束了，泰勒小区都没出(chū)一直在加班，这个长假，国内旅游消费爆了，而海外(wài)有爆了，不(bù)过是爆雷。按照(zhào)惯例(lì)，我们(men)梳理一下重(zhòng)大(dà)消息，以(yǐ)及券商老师们(men)的(de)最新看法。

　　五一大事件

　　1、中央政治局会议定调(diào)！

　　中共中央政治(zhì)局(jú)4月28日召开(kāi)会议，分析研(yán)究当前经济形势和(hé)经(jīng)济工作。中共中(zhōng)央总书记习近(jìn)平(píng)主持会议。会(huì)议认为，今年(nián)以来，在以习(xí)近平同志为核心的党中央坚强领导(dǎo)下，各地区各部门更(gèng)好统筹国内国(guó)际两个大局，更好统筹疫情防控和经济社会发展，更好统筹发展和(hé)安全，我国疫(yì)情防控取得重大决定(dìng)性胜利(lì)，经(jīng)济社(shè)会全面恢复常(cháng)态化运(yùn)行，宏观(guān)政策靠前(qián)协同(tóng)发力，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力(lì)得到缓解，经济增长(zhǎng)好于预期，市场需求逐步恢复，经济发展呈现回升向(xiàng)好态势(shì)，经济运行实(shí)现良好开局(jú)。

　　会议(yì)指(zhǐ)出，当前我国经济运(yùn)行好转主(zhǔ)要是恢复性的，内生动力还不强(qiáng)，需求(qiú)仍然不足，经济转型升级面(miàn)临(lín)新的(de)阻力，推动高质(zhì)量发展仍需(xū)要克服不少困(kùn)难(nán)挑(tiāo)战。

　　此外，会议(yì)重(zhòng)申对刚性和(hé)改善性住房需(xū)求的支持(chí)，强调(diào)做好保交楼、保民生、保稳定工作，促进房地产市场平稳健康发展。同时，会议(yì)还提出(chū)，在超大特(tè)大(dà)城市积极稳步(bù)推进(jìn)城中村改造和“平(píng)急两(liǎng)用”公共基础设施(shī)建设等。

　　2、国家统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统(tǒng)计局消(xiāo)息，4月份，制(zhì)造(zào)业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点，低于临界点(diǎn)，制造业(yè)景气(qì)水(shuǐ)平回落。

　　3、美国第一共(gòng)和银行被正式接管

　　在(zài)勉强(qiáng)支(zhī)撑了(le)两个月后，风雨(yǔ)飘摇的美(měi)国第一共和银行终究还是(shì)没能逃脱(tuō)倒闭并被接管收(shōu)购的命运(yùn)。美国(guó)加州金融(róng)保护与创新部（DFPI）周一表示，监管机构已(yǐ)接管了第(dì)一共和银(yín)行，这是本(běn)轮美国(guó)银行(xíng)业危机中(zhōng)第四(sì)家(jiā)倒下(xià)的银行，同时也是美国历史上第二大的破(pò)产银行(xíng)。

　　4、今年五一假(jiǎ)期国(guó)内旅(lǚ)游出游(yóu)2.74亿人次，同比增长(zhǎng)70.83％

　　经文化和(hé)旅(lǚ)游部数(shù)据中(zhōng)心(xīn)测算(suàn)，全国国(guó)内旅游出游合计2.74亿人(rén)次，同(tóng)比增长70.83％，按可比口径恢复至2019年同期的119.09％；实现国内旅(lǚ)游收入1480.56亿元，同比(bǐ)增长128.90％，按可比口径恢复至2019年同(tóng)期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄(é)新社报(bào)道，当地时间5月3日凌晨，乌克兰(lán)试图用无(wú)人机袭击(jī)克里(lǐ)姆林宫。

　　据报道，当晚两(liǎng)架无人机瞄准(zhǔn)了克(kè)里姆林宫，俄(é)军方和特(tè)种部队(duì)及时采取行(xíng)动，并使用电子对抗系(xì)统，使这两架无人机出(chū)现(xiàn)异常(cháng)，未能达到袭(xí)击目的。

　　俄新社称，俄罗(luó)斯总(zǒng)统普京没(méi)有因(yīn)袭击受伤，其工作日程将照常(cháng)进行。 掉落的无人机(jī)碎片也(yě)没(méi)有造成人员伤亡(wáng)。

　　俄总统新闻秘书佩斯科夫称，乌(wū)克兰无人机试图发动(dòng)袭击时普京(jīng)不(bù)在克里姆林宫中(zhōng)。 他表示(shì)，普(pǔ)京3日在位于莫斯科州的新(xīn)奥(ào)加廖沃官(guān)邸工作(zuò)。

　　俄罗(luó)斯(sī)总统新闻处表(biǎo)示，俄(é)方(fāng)保留在合适的(de)时间和地(dì)点(diǎn)采取回应措施(shī)的权利。

　　另据俄新社5月3日(rì)报道，俄罗斯首都莫斯科自(zì)当日(rì)起禁止放飞无人(rén)机，经(jīng)政府批(pī)准的除外。 莫斯科市长(zhǎng)索比亚宁表示，这(zhè)一决(jué)定是为了防止未经(jīng)授权使用无人(rén)机，避免妨碍执法机构的(de)工作(zuò)。

　　据法新社当地时间3日报(bào)道，乌克兰方(fāng)面表示(shì)“没有参与”对克(kè)里姆(mǔ)林宫的无人机袭(xí)击。

　　另据俄(é)罗斯《生意人报》网站消息(xī)，针对无(wú)人机试图袭(xí)击俄罗斯(sī)克里姆林宫(gōng)一事，乌总统新闻(wén)秘书(shū)谢尔盖(gài)？尼基福罗表示，乌方没有关(guān)于袭击的信息。

　　据(jù)俄(é)新(xīn)社3日报道，俄罗斯国(guó)家杜马(mǎ)议员米哈(hā)伊尔·谢列梅特接受该媒体(tǐ)采访(fǎng)时，呼(hū)吁(xū)俄军对乌克兰(lán)总统泽连斯基位(wèi)于基辅的(de)官邸进行导弹打(dǎ)击，作为对乌方(fāng)企图使用无人机袭击克宫(gōng)的(de)回应(yīng)。

　　十大(dà)券商最新研判

　　1、中(zhōng)信证券：从失衡到平稳，布局业绩驱(qū)动的五月行(xíng)情

　　4月A股(gǔ)经历(lì)了AI主题(tí)行情(qíng)诱(yòu)发(fā)的过(guò)度(dù)博弈(yì)和(hé)心(xīn)态失衡，市场大幅动荡。进(jìn)入5月，国内的经(jīng)济、政策和外部环境相(xiāng)比4月继续不断改善，投资者对(duì)经济的(de)预(yù)期将在(zài)微观体验、宏观数据、A股业绩三(sān)个层面实现统一，投资者心(xīn)态(tài)也(yě)将逐步(bù)从短暂失(shī)衡趋向平稳，市(shì)场依然处(chù)于(yú)全年第二(èr)个关键做多窗口，财报季(jì)结(jié)束(shù)后，市场(chǎng)将步入业绩驱动的行(xíng)情阶段，配置思路上建(jiàn)议坚持高切(qiè)低，关注(zhù)上半年(nián)景气持续改(gǎi)善的品种。

　　首先，政治局会议提(tí)振市场信(xìn)心，扩内(nèi)需仍(réng)是着力重(zhòng)点，政策预期回归理(lǐ)性，经济内生(shēng)动能稳步修复，并将得到同(tóng)比和高频数据(jù)验证；外部流(liú)动性拐点(diǎn)明确，美国银行业风险不断(duàn)发酵，但(dàn)预计对A股实质影响十(shí)分有(yǒu)限。其(qí)次(cì)，财报季数据(jù)显(xiǎn)示，A股(gǔ)业绩跨年筑底特征明显，全(quán)年逐季改善的趋势显现，其(qí)中行(xíng)业的(de)结构性亮点日益清晰(xī)，经学生党如何自W，如何自我安抚济预期(qī)5月(yuè)将在微观体验、宏(hóng)观(guān)数据、A股业绩三个层面统一(yī)，夯实市场上行(xíng)基(jī)础。最后(hòu)，预计5月A股仍处于今年第二个关键做多窗口中，并将(jiāng)步入业绩(jì)驱动(dòng)的行情(qíng)阶(jiē)段，投资者心态由短暂失(shī)衡(héng)趋(qū)向(xiàng)平(píng)稳。

　　配置上(shàng)，建议紧扣(kòu)业绩主线，重点布局医(yī)药、数字经济和“一(yī)带一路”板块(kuài)中有业绩亮点的品(pǐn)种，以及其他(tā)板块(kuài)中一季度业绩明(míng)显(xiǎn)改善，且在(zài)二季(jì)度有望(wàng)持续的细分(fēn)行业。

　　2、中金(jīn)策略：节后A股有望相比全(quán)球市场(chǎng)显现相对韧(rèn)性

　　中金策略团队5月(yuè)3日(rì)表示，节后A股有望(wàng)相比全球市场显现(xiàn)相对韧性。主要基于：1）经(jīng)济复(fù)苏势头尚不稳固(gù)，政策有望延续稳中求进(jìn)基调。2）上(shàng)市公(gōng)司业绩低迷期已过。3）海(hǎi)外风险(xiǎn)需要密切关注(zhù)，如若应对得当，对A股影响可(kě)能有(yǒu)限。上述因素结合(hé)当前A股市场整体估值水平不高(gāo)仍(réng)处(chù)于历史中低位，A股(gǔ)节(jié)后两个交易日虽受节(jié)假期间的事件性因素影响(xiǎng)可(kě)能有(yǒu)所波动，但对后(hòu)市(shì)整体表现不(bù)用过于谨慎，当前位置市场机会仍大于(yú)风险。<学生党如何自W，如何自我安抚/p>

　　3、中信建投策略：耐(nài)心等待，低位把握(wò)

　　一季度全(quán)A营收增(zēng)速(sù)等指标(biāo)仍在(zài)探底(dǐ)，五一(yī)出(chū)行(xíng)恢复亮眼，但制造业PMI已露出疲态，海外处(chù)于多事(shì)之秋，高利率环(huán)境下(xià)美国(guó)银行风险事件频发(fā)，衰退(tuì)风险(xiǎn)上(shàng)升。市场(chǎng)处(chù)于再平衡期，低(dī)位把握再布局机会；短期结构上关注在低位(wèi)资产中寻找(zhǎo)景气稳定或好于预期方向，中(zhōng)期(qī)线索(suǒ)在于科技周期与复苏(sū)链中(zhōng)的弹性(xìng)方(fāng)向。行业重点关注(zhù)：医药(yào)、传媒(méi)、通信(xìn)、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新能源等。主题重点关注：一带一路(lù)、数据要素等。

　　4、海(hǎi)通策略(lüè)：均衡以(yǐ)待

　　①22/10以(yǐ)来(lái)是牛市初期，对比历史，这次(cì)牛市第一波上(shàng)涨的结构分化更(gèng)显著。②牛(niú)市(shì)初期类似春天(tiān)，市场有所反复很正常，短(duǎn)期政策和业绩因素影(yǐng)响(xiǎng)下，行(xíng)业或(huò)更均(jūn)衡。③数字经(jīng)济是全年主线，后续或依据(jù)基本面(miàn)去伪存真，阶(jiē)段性关注复苏的部分消费。

　　5、波(bō)动率(lǜ)已经回归(guī) | 民生策略(lüè)

　　往(wǎng)后看，核心资产、海(hǎi)外(wài)映(yìng)射的科技和(hé)大(dà)宗商品都将被海外(wài)逐级(jí)放大的宏观波(bō)动所(suǒ)影响。我们的资源+重资产组(zǔ)合短期驱动逻辑建议以(yǐ)“红利+中特估”为主导，以等待通胀逻辑的回归。重资产国(guó)企（炼厂、建筑、钢铁）资源类企业（煤炭(tàn)、油、金、铜），交(jiāo)通运(yùn)输（油运、干散运、港口、公路）；近期场景(jǐng)消费正(zhèng)在展现出成(chéng)为未来经济(jì)增长新动(dòng)能的潜力，推荐中低端消费、县(xiàn)域消费(fèi)；以“宁组合”为代表的赛(sài)道板块(kuài)有望企稳。

　　6、兴证(zhèng)策略：五一(yī)前(qián)后市场表现如何？行(xíng)业胜率(lǜ)如何(hé)？

　　参(cān)考过(guò)去13年(nián)（2010-2022），五一节后(hòu)市场上(shàng)涨概(gài)率较节(jié)前明(míng)显(xiǎn)提升(shēng)。以全A指数为(wèi)代(dài)表，节前1周、1个月指数大(dà)多震荡调(diào)整，上涨概(gài)率仅为14.3％、28.6％，而(ér)节(jié)后1周、1个月上涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看(kàn)，五一(yī)节(jié)后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜率较高，而节后(hòu)1个月食(shí)品饮料（76.9％）、医药生物(wù)（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属(shǔ)（69.2％）胜率(lǜ)较高，食品饮料(liào)（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平均(jūn)涨幅居前(qián)。

　　7、华西策略：“五一”假期间全球(qiú)大类资产波(bō)动(dòng)以及(jí)背后释(shì)放的信号

　　国内复苏延(yán)续，支撑A股指数震荡上(shàng)移。从“五一”前后(hòu)大类资产表现来(lái)看，全球主要权益市场及原油等大宗(zōng)商品走(zǒu)弱(ruò)，美债收益率下(xià)行(xíng)，黄金价格(gé)走强，表明海外(wài)市(shì)场“衰退交(jiāo)易”有所升温。美欧一季(jì)度经济增(zēng)速不及市场预期，美国银行业(yè)危机和两党债务上限博弈使得海外风险偏好(hǎo)有(yǒu)所回落，同时也促使美(měi)联储更快转向(xiàng)鸽派(pài)。

　　回顾假期(q学生党如何自W，如何自我安抚ī)消费数(shù)据，国内服务消费大幅回(huí)升，但地产销售复苏偏缓，4月制造业PMI回落也表明(míng)国内经(jīng)济仍处于复苏(sū)早期。4月政(zhèng)治局会议强(qiáng)调(diào)“当前经济运行好转(zhuǎn)主要是恢复性(xìng)的(de)，内生动力(lì)还不强，需求(qiú)仍然不足”，因(yīn)此总量政策收(shōu)紧风险不大，企业盈(yíng)利上(shàng)行将支撑A股指数震荡上移(yí)。结构(gòu)上，政治局(jú)会议(yì)首提“重视通用(yòng)人工智(zhì)能(néng)发(fā)展(zhǎn)”，全球产业(yè)催(cuī)化和国内(nèi)政策驱动的数字经济行情(qíng)或反复活跃(yuè)。

　　8、战术调整何时(shí)结束？| 信达策略

　　3月-4月万(wàn)得全(quán)A指数(shù)整体(tǐ)是震荡下行的，是去年底(dǐ)熊市结(jié)束后(hòu)，指(zhǐ)数的第一次(cì)长(zhǎng)时间(jiān)回(huí)撤(chè)，可以类比历(lì)史上牛市第一年中的战(zhàn)术(shù)性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年(nián)4-5月，是牛市(shì)第一年中的第一(yī)次(cì)战术性(xìng)回撤，时间约2个月，起(qǐ)始和结束的拐点，均与高(gāo)频经(jīng)济指标(biāo)和预期的(de)边际变化同(tóng)步(bù)。

　　2019年4-7月，回撤整(zhěng)体时间是3个半月，由于经济比2016年弱很多，所(suǒ)以主跌阶段完成后还出现了2个月的底部震荡，整体回撤持续的时间比2016年(nián)更久(jiǔ)。

　　今年3月以来，股市、债(zhài)市和(hé)商品市场(chǎng)的表(biǎo)现，均表明(míng)资本市场(chǎng)对(duì)经济(jì)的判(pàn)新偏(piān)向认为Q1的经(jīng)济回升可能(néng)不会持续太久，或者(zhě)至(zhì)少Q2可能不(bù)会持续。从最新(xīn)的PMI数据来看，4月份(fèn)确实出现了较(jiào)为明显的下(xià)降(jiàng)。这一下(xià)降(jiàng)背(bèi)后我们认为可能主要有两(liǎng)个短(duǎn)期原(yuán)因:（1）每(měi)年(nián)4月PMI数据均会季节(jié)性回落；（2）根据历史(shǐ)经(jīng)验，疫情后第一个季度经济数据最容易恢复(fù)，4月开始经济进入疫后第二个季度。PMI数据、商品价格、海外经济担(dān)心等因素，可能会让4-5月(yuè)的经(jīng)济数(shù)据很难超预期。由此导致这一次市场的(de)战(zhàn)术调整虽然可能(néng)已经完成大部分，但由于缺乏数据改善，可(kě)能还需要(yào)震荡磨(mó)底。

　　9、财(cái)通策略：第五次“赛道(dào)大(dà)切(qiè)换”

　　我们或(huò)已正站在新一轮牛市(shì)起点之上(shàng)，短期的迷(mí)雾(wù)掩盖不了(le)长(zhǎng)期的坦(tǎn)途，把握“上证50高股息央国企+科创50赛道大切换”。5月(yuè)的迷雾在(zài)增加：回落(luò)的PMI和长端利率、反(fǎn)复(fù)的美(měi)联储(chǔ)、激烈的中(zhōng)美摩擦、偏弱(ruò)的一季报业绩；但中期的坦(tǎn)途较为明确：经济温和(hé)复苏(sū)、美联储(chǔ)年内结束加(jiā)息、A股市场估值极低、产(chǎn)业趋(qū)势明确(què)、机(jī)构赛道大(dà)切(qiè)换向TMT。看长做短(duǎn)，如何应(yīng)对短期迷雾？5月建(jiàn)议重(zhòng)点关注上证50高股息央国企，央国企指数和ETF后续将(jiāng)发行、迎来增量资金(jīn)行(xíng)情，高股息组合在(zài)经济偏弱、利率下行环境下获(huò)取超(chāo)额收益（13只被指数集中覆盖的高股息央国企见正文）。此外Q1基金持仓呈现机构赛道的第五次大切换（切(qiè)向TMT方向），如果TMT方向(xiàng)在5月有明(míng)显调(diào)整(zhěng)，是(shì)进一步加(jiā)配的良机，其中以科创50方向最为关键(jiàn)。若美联(lián)储能够在5月完成最后一次加息，中美摩擦有所缓和(hé)，将极(jí)大地(dì)利(lì)于新兴市场（A股和(hé)港股）、尤其成长股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科(kē)创再起(qǐ)

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 学生党如何自W，如何自我安抚