自4月下旬(xún)高点回调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨(jù)资抄(chāo)底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个(gè)月时间，场内资金(jīn)在(zài)科创(chuàng)板投资上采取(qǔ)“越跌越(yuè)买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创板(bǎn)及其(qí)关(guān)联指数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全市场股票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外(wài)，半(bàn)导体相(xiāng)关ETF也持续吸(xī)引场内资金(jīn)的目光。场内11只跟(gēn)踪(zōng)半导(dǎo)体及芯片(piàn)指数(shù)的ETF合计资金净(jìng)流(liú)入超过202亿元(yuán)。3只(zhǐ)半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月全(quán)市场(chǎng)行(xíng)业ETF资(zī)金(jīn)净流入榜(bǎng)单前三(sān)名。

　　在业内人士(shì)看来，场内资(zī)金不断借道ETF基金加速布局科创板(bǎn)、半导体板块，体(tǐ)现出市场对上述(shù)板块投资价值的认可。经过(guò)前期调整，这(zhè)两大(dà)板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近(jìn)一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资金(jīn)配置(zhì)的工具性产品(pǐn)，ETF市场一直有着逆势投(tóu)资的特(tè)征，最近一个(gè)月，随(suí)着科创板的(de)回调，相关ETF也成为(wèi)资金(jīn)追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截止5月23日(rì)，最近一个(gè)月时间，主要(yào)跟踪科创板(bǎn)及其(qí)关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿(yì)元，位居全(quán)市场ETF资(zī)金净流入榜首，除(chú)此之外(wài)，易方达科创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两(liǎng)只基金(jīn)资金净流入(rù)也均在10亿(yì)元(yuán)之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持续(xù)流(liú)入科(kē)创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目前的(de)606.24亿元，规(guī)模位(wèi)居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在(zài)易方达基金(jīn)看来，电子、计算机(jī)等科创板的(de)核心(xīn)权(quán)重(zhòng)行业持续获得资(zī)金青睐，一方面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场关注焦点，另一方面随着(zhe)半(bàn)导体下行(xíng)周期(qī)拐点(diǎn)临近，业(yè)绩边际改善的(de)预期吸引资金切换(huàn)赛道。

　　从科创板的核(hé)心板(bǎn)块(kuài)业绩变化来(lái)看，电子(zi)、计算机(jī)和通信(xìn)板块的部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些t: 24px;'>部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些2023年盈(yíng)利和收入预(yù)期增速(sù)保持在较高水平，相比(bǐ)过去明显改善，与此同时新能源(yuán)板(bǎn)块的增速(sù)依然稳健，凸显出科创(chuàng)板(bǎn)整(zhěng)体较高的盈利质量。

　　易方达(dá)基金进一步分析指出，整体来看，科(kē)创50作(zuò)为(wèi)成长性(xìng)宽(kuān)基，今年一(yī)季(jì)度的利润增速相对较高(gāo)，配(pèi)置(zhì)吸引力显现。从未来的一致(zhì)预(yù)期净利润(rùn)增(zēng)速来看，科创50相比(bǐ)其他宽基指(zhǐ)数(shù)仍有优势(shì)，配置性价比较高，反映出较好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处(chù)于历史较低水(shuǐ)平，同时盈利估值匹配度依(yī)然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理姜英也看好(hǎo)今年(nián)以(yǐ)来科创板走势(shì)。“从板块整体估值性价比以(yǐ)及(jí)对未来产业的(de)反应程(chéng)度(dù)，都(dōu)是(shì)优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板(bǎn)的表现，经过了三年(nián)的估(gū)值回归，很多公司的估值与成(chéng)长匹配，买(mǎi)入并(bìng)持(chí)有可以享受行(xíng)业(yè)和公(gōng)司的长期(qī)成长。”华南(nán)一位基金经理更是直(zhí)言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位(wèi)居行(xíng)业ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近一段时间，半导体行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法(fǎ)法令(lìng)修正(zhèng)案，将先进芯片(piàn)制造设备等23个品类追加列入出口管理的(de)管制对象(xiàng)，上述修正案在经(jīng)过(guò)2个月的公告期(qī)后(hòu)，并将于7月(yuè)开始实施。受益于国(guó)产替代加速的预期，半导(dǎ部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些o)体(tǐ)板块成为5月(yuè)24日A股市场少数逆势飘红的板(bǎn)块之(zhī)一。

　　而在(zài)ETF市(shì)场上，随着(zhe)前段时(shí)间半(bàn)导体板块(kuài)回调，资金也在加速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计(jì)显示，场(chǎng)内11只跟踪半导体或是芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流入(rù)超(chāo)过202亿元。其中，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月行业ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展望(wàng)未来半导体行业走势(shì)，国泰基金(jīn)认为(wèi)，存储芯(xīn)片自(zì)2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存(cún)储芯片行业(yè)周期相较于其他半(bàn)导体产业链环节，具(jù)备较强的(de)大宗商品(pǐn)属性，国(guó)际(jì)龙(lóng)头会在(zài)下游新兴需求诞生时(shí)，提升自身产能(néng)。而当(dāng)扩产(chǎn)落地时，行业进入供过(guò)于(yú)求(qiú)周期，各厂商则会通过降(jiàng)价进行(xíng)库存去化。供给与需(xū)求(qiú)的错配使得存储行业具有较强的周期(qī)性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历史上存储芯片的周(zhōu)期走势(shì)，结合(hé)2022年四季度行业龙头营收数据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片当前(qián)处于筑底阶段，下半年有望迎来存(cún)储芯(xīn)片行业周期(qī)的(de)反弹机遇。

　　随(suí)着(zhe)下游GPT-4大模型(xíng)为代表的人(rén)工智(zhì)能新兴需求爆发(fā)，对于算力以及存储(chǔ)的爆(bào)发性需求由产业链(liàn)下游传导到上游，促进上游芯(xīn)片厂商(shāng)提升自身产量。叠加近(jìn)两个季度量价(jià)持续(xù)下(xià)探的(de)周期性磨底，芯片(piàn)板块有望在今年下半(bàn)年迎来(lái)反弹。

　　不(bù)过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际局(jú)势以(yǐ)及通(tōng)胀(zhàng)带来(lái)的负面(miàn)影响。

　　创金合信芯片产业基金(jīn)经(jīng)理刘扬则表示，硬科技的(de)投资机会需(xū)要看到真正的业绩(jì)触底(dǐ)、拐点出现，以及一些(xiē)真正的创(chuàng)新落(luò)地。预(yù)计(jì)半(bàn)导体和消费电子大(dà)概率(lǜ)在二季度(dù)及二季度以后触(chù)底，当行业周(zhōu)期(qī)触底，科技(jì)创新蓄能才能(néng)真(zhēn)正地释放出(chū)来，下半年硬科技的(de)投资机(jī)会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判(pàn)断，半导体(tǐ)产业链正处于供(gōng)给侧收缩(suō)匹(pǐ)配需求端，进一步压缩(suō)产(chǎn)业链(liàn)库(kù)存的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加速出(chū)清(qīng)，营收和利润迎(yíng)来拐点(diǎn)。

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