本周铁矿(kuàng)石期货价格大幅下(xià)挫(cuò)，截(jié)至21日下午收(shōu)盘，大(dà)商所铁矿石(shí)期货主(zhǔ)力合约(yuē)跌近(jìn)5％，报730.5元/吨(dūn)。截至(zhì)下午5点，新(xīn)加(jiā)坡铁矿石指(zhǐ)数(shù)期货跌近6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

　　期(qī)货日报记者(zhě)注(zhù)意(yì)到(dào)，本周后几个交(jiāo)易日，铁矿(kuàng)石期货(huò)一直(zhí)处于下跌的态势，本周进口(kǒu)铁矿石价(jià)格指数呈(chéng)现振荡运行态势。

　　兰(lán)格钢铁网监测数据显示，截至2023年(nián)4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同期下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数110美元(yuán)/吨，较上(shàng)周(zhōu)同(tóng)期下跌(diē)4美(měi)元/吨(dūn)；62％澳块指(zhǐ)数126美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货(huò)铁矿石(shí)研究员梁海宽(kuān)认为，铁矿(kuàng)石(shí)本周(zhōu)加(jiā)速下行，直接原因源(yuán)于(yú)成材表(biǎo)需继续走弱(ruò)，二季度以来成材消费(fèi)持(chí)续低迷，市(shì)场对“旺季不(bù)旺”担忧(yōu)进一步发酵。成材价(jià)格下降使(shǐ)得(dé)钢(gāng)厂利润(rùn)被进一步压缩，本周(zhōu)铁水产量出现(xiàn)见顶回落(luò)，下游需(xū)求走弱开始对(duì)炉料端价格形成(chéng)负(fù)反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显。当(dāng)前铁(tiě)矿(kuàng)的5-9价(jià)差(chà)已扩大至历史(shǐ)同期最高水平，铁(tiě)矿石现货价格受高(gāo)铁水产(chǎn)量的刚性支撑相较坚挺，支撑近月(yuè)合约(yuē)价格(gé)。而远月合约开始(shǐ)计价终端需求走弱和铁矿石受(shòu)自身供需趋于宽松(sōng)的悲观预期影响，跌幅更为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来，由于需求复(fù)苏不畅，成(chéng)本中(zhōng)枢下移，叠加外(wài)围风(fēng)险冲击，黑(hēi)色系期货整体走弱(ruò)，品(pǐn)种间(jiān)形成负反(fǎn)馈局面。从终端需求(qiú)看，尽(jǐn)管地产(chǎn)销售明(míng)显好转(zhuǎn)，但(dàn)传(chuán)导至(zhì)投资(zī)端尚需(xū)时间，一季度房屋(wū)新开工同(tóng)比仍下滑(huá)19.2％。这也导致钢材(cái)需求复(fù)苏(sū)乏力(lì)，旺季期间(jiān)螺纹(wén)钢表需基(jī)本和(hé)去(qù)年同期持平，整体较为疲弱，钢厂减产降(jiàng)库意愿增强，对(duì)原料需求构(gòu)成(chéng)压力(lì)。”国投安信期货高级分(fēn)析师何建(jiàn)辉(huī)说。

　　国泰君安(ān)期货铁矿(kuàng)石分(fēn)析师(shī)马(mǎ)亮(liàng)认为(wèi)，近期市场对于国内钢厂(chǎng)减产担忧(yōu)的不断加(jiā)重导致铁矿石(shí)出现连续下跌。

　　基本面方(fāng)面(miàn)，外(wài)矿短(duǎn)期(qī)到(dào)港压力不大，疏港(gǎng)依旧维(wéi)持高位，铁矿石(shí)库存总(zǒng)量矛盾不明显。港口库存本周止(zhǐ)跌回升，重回13000万(wàn)吨上方(fāng)，钢厂厂内库存明显低于历史平均水平，低库存有(yǒu)望成(chéng)为常态，对补库不应有过高期待(dài)。海(hǎi)外主流铁矿石二季度将逐步进入发运旺季，力拓一季度(dù)铁矿石发运创同期纪(jì)录(lù)，淡水(shuǐ)河(hé)谷一季度(dù)产量也同(tóng)比增加，到港压(yā)力(lì)将增加。“国产矿(kuàng)产量(liàng)近期持(chí)续回升，铁矿石(shí)供应将逐步转向宽松(sōng)。而铁水继续提产(chǎn)空间有限，开始(shǐ)面临减产压(yā)力，铁矿(kuàng)石供需将逐(zhú)步转(zhuǎn)向宽松，下半(bàn)年(nián)这一趋势将更为(wèi)清晰，远月合约(yuē)的估(gū)值有中长期的(de)下调压(yā)力。”梁海宽说。

　　不(bù)过，马亮则认为，受(shòu)澳洲飓风等因素(sù)影响，目前铁(tiě)矿石发运依然偏低，港口库存维持下降态势，不过(guò)由于终端需求疲弱，政策(cè)调控力度(dù)增大，价格逐(zhú)渐承压下行。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，上(shàng)海钢联(lián)4月21日调(diào)研247家钢厂(chǎng)的数据显示，247家钢厂日均铁(tiě)水(shuǐ)产(chǎn)量245.88万(wàn)吨，环(huán)比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港口进口铁矿(kuàng)库存为(wèi)13034.54万吨，环(huán)比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国(guó)钢厂进(jìn)口铁矿石库存总量(liàng)为保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢9123.65万吨，环比减少(shǎo)39.10万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为298.17万吨，环(huán)比(bǐ)减少(shǎo)0.18万吨，库(kù)存(cún)消费比30.60，环(huán)比减少0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉铁水产量止增转降，拐点(diǎn)出现(xiàn)，铁(tiě)矿石需求端支撑减弱；港口库存(cún)止降转增，钢(gāng)厂低库存(cún)按需补(bǔ)库为主。澳巴(bā)极端(duān)天气导致4月(yuè)底(dǐ)5月初港口到货将有(yǒu)缩量。”中(zhōng)辉期货铁矿石保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢(shí)研究员李海蓉说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁矿石(shí)供需总体将转向宽松，价格(gé)中枢将面临下(xià)移(yí)。2309合约当前(qián)整体估值水平偏(piān)高，旺季后(hòu)面保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢临回调压力(lì)，维持逢高沽空的策略。

　　对于后(hòu)市，兰格(gé)钢铁研(yán)究中心王国清认为，近期(qī)市场振荡(dàng)调整，钢厂采购仍相对谨慎(shèn)，多以按需补库为主(zhǔ)，整(zhěng)体交投(tóu)氛(fēn)围(wéi)较(jiào)为冷清。五一假期将至，下(xià)周补库需求或有增加。综合来看，预(yù)计下周进口铁矿石(shí)价格指(zhǐ)数将继续振荡运行。

　　“随着钢厂减产检修范围扩大，高需求对铁(tiě)矿石的(de)支撑转弱，近期供应端表现缩量，五一节前(qián)钢(gāng)厂低库存补库对价格(gé)或形成支撑。可逢(féng)高布局(jú)空单(dān)。”李海蓉说。

　　对于(yú)黑色板块(kuài)的(de)后市，何(hé)建辉认(rèn)为，目前终端需求尚未(wèi)有太大(dà)起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系整体依然承压。持续(xù)调整(zhěng)后(hòu)压力得(dé)到基本释放，下行(xíng)节奏将会放缓，波动有所加剧(jù)。拉长(zhǎng)时间周(zhōu)期看，今年(nián)大基调是经济(jì)复苏，尽管节奏上较为(wèi)波(bō)折，供(gōng)需边际上仍(réng)有(yǒu)改善，整体(tǐ)矛盾(dùn)并(bìng)不(bù)是(shì)太突出，价(jià)格波动(dòng)幅度较(jiào)前两(liǎng)年将有明(míng)显下降。这(zhè)也意味(wèi)着，以内需为主的黑(hēi)色系下方仍有支(zhī)撑，当前位置不宜过分(fēn)悲观。预计市场整体以区间(jiān)振(zhèn)荡(dàng)为(wèi)主，节奏(zòu)上或先抑后扬，后(hòu)期关键仍是需求复苏力度(dù)。

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