“一带一(yī)路”对(duì)冲欧美拖累(lèi)无疑是(shì)2023年出口(kǒu)最大(dà)的看(kàn)点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增(zēng)速也不赖，与韩国、越南等(d于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译ěng)邻国形成鲜(xiān)明对比；拉动方面(miàn)，“一带一路(lù)”国(guó)家成(chéng)为主角，欧美发达经济体(tǐ)整体偏(piān)弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国家在中国出口的份额约为(wèi)36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年(nián)“一带一路”出(chū)口增速保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧(ōu)日出口的下滑，使得(dé)全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再次验证(zhèng)，当前(qián)观察(chá)的(de)中国(guó)的出口(kǒu)“不看(kàn)港口，不(bù)看韩、越”。港口数据和韩(hán)国(guó)、越南出口(kǒu)通胀作为传(chuán)统观察中国出口增速的重要指(zhǐ)标，但随(suí)着中国出口(kǒu)结(jié)构向“一带一路”国(guó)家转移，其对中(zhōng)国出口(kǒu)的指示作用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车(chē)等陆(lù)路运输占比和增速(sù)快(kuài)速上升，导致港(gǎng)口数据与实际出(chū)口增速持续偏离，另一方(fāng)面，以往韩国、越南出口增速与中(zhōng)国出口基本保持统一趋势，但由于产品结(jié)构差异，2023年(nián)以(yǐ)来两者产生较(jiào)大背离。出口结构性变(biàn)化背景下(xià)，传统(tǒng)观(guān)察框架(jià)适用性减弱，信息的(de)噪(zào)音(yīn)和预期的波动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在(zài)于(yú)“一带(dài)一路”国家。除低基数影响之外，4月对(duì)俄出(chū)口的高增(zēng)反映“一带一路(lù)”贸易持续活跃，沿路经济(jì)带仍是(shì)我(wǒ)国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口增速暂时回落，不过(guò)整(zhěng)体(tǐ)来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日韩份额(é)保持稳(wěn)定。

　　产品方面(miàn)，4月出(chū)口结构(gòu)继续延续“扬长(zhǎng)避(bì)短”的属性。中国4月汽车及(jí)机(jī)电出口金额维持强势，增速较3月进一步加快部(bù)分源于去年低(dī)基(jī)数原因，不(bù)过对同比的(de)拉动仍明显好于(yú)韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则相较(jiào)韩国(guó)更加(jiā)“温和”。从散(sàn)点图看，量价齐升的汽车出口反映海外(wài)车市较高景气(qì)度与产(chǎn)业(yè)链(liàn)韧(rèn)性(xìng)仍可在一段时间(jiān)内支(zhī)撑出口，而受全球半(bàn)导体周(zhōu)期(qī)影(yǐng)响，集成电(diàn)路4月出口量(liàng)与(yǔ)价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带(dài)一路”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市场大多(duō)聚焦欧美经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带(dài)一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的(de)作用，那么如何(hé)去评(píng)估这一(yī)空(kōng)间有多大？

　　一带(dài)一(yī)路出口背后存量博弈。在全球经济(jì)和贸易放缓的背景下，我(wǒ)国出(chū)口的韧性(xìng)可能主要来(lái)自于存量的竞争(zhēng)——我(wǒ)们认为很有可能是抢占欧(ōu)美日韩在这些(xiē)国家的(de)进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守(shǒu)估计拉动2023年(nián)中国出口1个(gè)百(bǎi)分点。我们选(xuǎn)取“一带(dài)一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个(gè)国家（约占中国对“一带一路”沿(yán)线国家总(zǒng)出口的(de)70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三(sān)种情形下(xià)的进口增速情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对美(měi)欧(ōu)日韩减少的进口(kǒu)份额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性条(tiáo)件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉(lā)动中国(guó)出口(kǒu)增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大(dà)致(zhì)估算“一带一路”沿(yán)线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球(qiú)放缓的背景(jǐng)下(xi于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译à)，1个百分(fēn)点并不少，我国全年(nián)出口增速(sù)可(kě)能略高于(yú)0％。对欧美日(rì)等(děng)发于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译(fā)达(dá)经济(jì)体出口增(zēng)速预(yù)测，思路为(wèi)在中国加入世界(jiè)贸易组织后(hòu)、历次全(quán)球(qiú)经济陷入衰退或是经济增速大幅下(xià)行（downturn）的(de)时(shí)间段(duàn)中，选出(chū)具有参考意(yì)义的(de)三年，分别作为中性、乐观和(hé)悲观情景作为参考(kǎo)。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能在下半年陷入温(wēn)和衰退，我们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济(jì)温和放缓）分别作为悲(bēi)观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速约(yuē)-1.9个百(bǎi)分(fēn)点。

　　假设对其余国(guó)家（在我国出口中约占26％）出口增速预(yù)测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素(sù)，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计(jì)算得出(chū)其余国家拉动我国出(chū)口增速约0.64个(gè)百分点。因(yīn)此，中性假设下2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险(xiǎn)，主要来自于两(liǎng)个方面：数据口径差异和(hé)欧美(měi)经济体的“韧性”。数(shù)据(jù)方(fāng)面(miàn)，各(gè)国自(zì)中国进口(kǒu)的数(shù)据和中国向各国出(chū)口的数据存在差异（无论(lùn)是(shì)绝对量还是增速），有时这一(yī)差异还较大，一般而言中国(guó)出口(kǒu)端的增速会(huì)更高，这意味(wèi)着(zhe)我们基于“一带一路(lù)”国家(jiā)进口数据(jù)的测算是低(dī)估(gū)的；外需方(fāng)面(miàn)，欧美经(jīng)济陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可(kě)能在今年下半(bàn)年、也可能在明年，若(ruò)后者出现，那(nà)么2023年发达经(jīng)济体对于中国出口的(de)拖累可能没有那么大。

　　风险提(tí)示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴(xīng)经济体经济(jì)增长不及(jí)预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风(fēng)险(xiǎn)对出(chū)口造成拖累(lèi)。欧美经济韧性超(chāo)预期，对于中(zhōng)国出口的拖累不足。

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