钠电池产能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传(chuán)艺科技是真(zhēn)跨(kuà)界还是(shì)奢望，飙(biāo)涨后又腰斩的股(gǔ)价似乎已经给出注(zhù)脚。

　　去年6月以来(lái)，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大(dà)议题(tí)莫过于跨界钠(nà)电(diàn)池。

　　这个热门又令人遐(xiá)想的(de)题材搭配公司释放钠电池项目进展的“积(jī)极主动”，在2022年刺(cì)激(jī)着传艺科技股(gǔ)价迅速飙(biāo)涨(zhǎng)4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股走(zǒu)势。然去年(nián)末以来(lái)，抛“利好消(xiāo)息”催涨股价的套(tào)路完全失灵，股价又在4个多月时间极(jí)速腰斩。即便是3月末扔(rēng)出30亿元定增(zēng)预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电(diàn)池项目，传(chuán)艺(yì)科技也只收获了短暂的上涨，而后再未(wèi)掀起(qǐ)波(bō)澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到(dào)，股(gǔ)价过山(shān)车(chē)式的涨跌折(zhé)射的是市场对传(chuán)艺(yì)科技高调跨(kuà)界钠电(diàn)赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间(jiān)不过10多月，规划产能已(yǐ)经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺科技(jì)如何撬(qiào)动54亿(yì)元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地(dì)产(chǎn)能骤增、锂价持续下(xià)行，在愈加拥挤的赛道上，夸(kuā)下海口的产能又该(gāi)如何消化？过往投(tóu)资计划频频“跳票”、实(shí)际效益(yì)与预(yù)期天差地别等(děng)“黑历史(shǐ)”在前，“大跃进”的新项目如(rú)何让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股(gǔ)价“过山车(chē)”

　　早在20世纪70年代，钠离(lí)子(zi)电池(chí)便与锂离子电池同时期(qī)萌芽，但由于钠电负极嵌钠能(néng)力较弱、钠电池能(néng)量密度较低，导致其研发进度大大落(luò)后于了锂电(diàn)池。直到2020年后，随着钠电关键(jiàn)技术完成突破以及锂价不断(duàn)飙升，钠电才作为(wèi)锂电“备胎(tāi)”之一重回人(rén)们重视(shì)。尤(yóu)其2021年(nián)7月，宁(níng)德时代(dài)推出第一代钠离(lí)子电池(chí)，掀(xiān)起钠电风(fēng)潮，并将风(fēng)口带到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠(nà)电炒作如日中天(tiān)之(zhī)际，传艺科(kē)技于去年(nián)6月22日晚(wǎn)间(jiān)高调宣布(bù)入局。彼时的公告显(xiǎn)示(shì)，公司(sī)拟投资3000万元通(tōng)过全资子公司(sī)江苏智纬电子(zi)科技有限公司(sī)（以下简称(chēng)“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇鑫(xīn)企业、自然人杨磊和杨崇(chóng)义(yì)合作设(shè)立控股孙公司江苏(sū)传艺钠电科(kē)技有(yǒu)限(xiàn)公司（公司持(chí)股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传(chuán)艺科(kē)技旋即涨停，当日盘后公司迫不及待召开电话会议，向合计64名分析师和(hé)个人投资者(zhě)披露跨界钠电(diàn)的各种细(xì)节。根据规划，传艺科(kē)技钠电池项目中试线2022年(nián)投产，一(yī)期2GWh的产能(néng)2023年投(tóu)产(chǎn)，二期计划新(xīn)建(jiàn)8GWh的产能(néng)。

　　撂下(xià)电话，股价更(gèng)加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣(xuān)布(bù)跨界后一口(kǒu)气收出(chū)7个涨停板(bǎn)，市值快速实(shí)现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电(diàn)消息催(cuī)涨股价的(de)前(qián)车在前，传(chuán)艺科技开始(shǐ)有意无意地“主(zhǔ)动”披露钠(nà)电项目进展，而公司股价也往(wǎng)往在(zài)公(gōng)告披露后录得(dé)大幅(fú)上涨。去年(nián)12月5日盘中(zhōng)，公司股价一(yī)度摸高至(zhì)54.44元/股，相(xiāng)较于跨界(jiè)钠(nà)电池前10元/股左右的温(wēn)吞(tūn)股(gǔ)价，不到半年的时间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价开始掉头向下，无(wú)论其(qí)如何发(fā)布“利好(hǎo)”消息，股价也再难(nán)掀大风(fēng)浪，反而随着时间的推(tuī)移，迅速回落。截至4月20日收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多(duō)月时(shí)间已经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一提的是(shì)，由于在2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫切召开电(diàn)话会(huì)并在(zài)《投资者关系(xì)活动记录表》中对外发布(bù)钠电池业务(wù)未来(lái)规划、技术水平等涉及公(gōng)司经(jīng)营(yíng)的重大信(xìn)息，但直至2022年7月9日才(cái)正式(shì)通(tōng)过《关于对深圳证券交易(yì)所关(guān)注函回(huí)复的公告》补充披(pī)露相关事项，传艺科技及(jí)公司董事长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深(shēn)交所(suǒ)通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科(kē)技股价“过山(shān)车”式上(shàng)下，背后纵有游资(zī)推波助澜，但归根结底还是(shì)其资金有(yǒu)限与钠电产能规划“大(dà)跃(yuè)进”不匹配(pèi)无(wú)法让市场信服造成的。

　　根据(jù)公司(sī)定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成(chéng)后，公(gōng)司产能将达到10GWh攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别。而(ér)根据公司此前(qián)对交易所回复函(hán)和(hé)2023年度(dù)定增预案(àn)，公(gōng)司(sī)规划(huà)的10GWh钠(nà)电池项目的(de)投资成本(běn)约54亿元。其中(zhōng)，土地购置及厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需(xū)投(tóu)入的装修及设(shè)备成本约50亿元。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，传艺(yì)科技规划(huà)的钠(nà)电产(chǎn)能远不止(zhǐ)这公告出(chū)来的10GWh。据传(chuán)艺钠电(diàn)官微消息，公司董事长邹伟民4月16日在(zài)公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥(huī)资(zī)金(jīn)优势，投资(zī)50亿元(yuán)，新征(zhēng)410亩土地(dì)，用30个月的时间，新(xīn)上钠离(lí)子电池(chí)全供应(yīng)链项目，逐步形成年产(chǎn)3万吨正极(jí)材(cái)料、4万吨(dūn)负极材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万吨电(diàn)解液的生产能(néng)力；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始试(shì)产试销，6月底有(yǒu)望批量生产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的(de)说法，传(chuán)艺科技在上述的54亿元资金外，还(hái)需要更(gèng)多资金，仅(jǐn)另(lìng)外8GWh钠电池(chí)就需(xū)要40亿元的投入。

　　但现实(shí)是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利水平显然(rán)难以撬(qiào)动动(dòng)辄几十亿的项目。

　　传(chuán)艺(yì)科技(jì)主(zhǔ)营输入类设(shè)备和(hé)印制电路(lù)板（PCB）两大(dà)类消费电子零组件(jiàn)，具体包括笔记(jì)本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标等输(shū)入类设(shè)备及(jí)通讯用板、消费电(diàn)子、计算机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经营(yíng)规模不断扩大(dà)，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年(nián)递(dì)增，到2022年(nián)达到19.99亿(yì)元(yuán)，翻(fān)了近(jìn)3倍(bèi)。但盈利(lì)并未同步，上(shàng)市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元(yuán)。之后随(suí)着行业式微，公司(sī)盈利水(shuǐ)平起(qǐ)起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于(yú)2017年仅增长了(le)47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈利就已经达到了9000万元，净利润增(zēng)长乏力可见一斑(bān)。

　　传(chuán)艺(yì)科技业绩变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入(rù)瓶颈(jǐng)，账上的资金也(yě)并不宽裕。2022年(nián)，公司经营活动产(chǎn)生的现金流量净额(é)4.46亿(yì)元；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元(yuán)；应收(shōu)账款5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那(nà)两(liǎng)年(nián)半内要拿出54亿元乃至94亿(yì)元以(yǐ)上的资金投资钠电，钱从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传(chuán)艺科技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截(jié)至(zhì)2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项(xiàng)目的自有资金仅1.61亿(yì)元，银行授信未(wèi)使用额度10.27亿元，足见其在投(tóu)资(zī)钠电项目时(shí)自有资(zī)金的(de)“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给(gěi)深交所的回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科(kē)技就是准备靠银行(xíng)贷款解(jiě)决。后一期产能(néng)增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加(jiā)10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗(zhàng)银行贷款(kuǎn)。今年3月30日公司公告称，传艺科(kē)技及子公司(sī)拟向工商银行、农业(yè)银行等(děng)组成的联合银团申请不超过20亿元的项目(mù)贷(dài)款，用(yòng)于公司(sī)钠电(diàn)池项(xiàng)目(mù)。根据(jù)最新的调研记录，“截至目前，牵头银行已审(shěn)批通过，参(cān)团银行处于(yú)正(zhèng)常的审批流程中。”

　　一期靠(kào)贷款，二期(qī)谋定增。今年3月30日，公司(sī)披露《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟募(mù)资不超过30亿元(yuán)，其中的24亿元拟投入钠电池制造(zào)二期项目，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总投资(zī)额(é)为27.47亿元，除了定(dìng)增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的(de)缺(quē)口。而为(wèi)补这部分缺口，传(chuán)艺科技甚至(zhì)将2020年定增(zēng)募投资金中(zhōng)的(de)1.75亿元(yuán)变更(gèng)用(yòng)于该项目。

　　简(jiǎn)单加总(zǒng)便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资(zī)。至于上述邹伟(wěi)民(mín)公开演讲时提到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒(méi)体(tǐ)APP向(xiàng)公(gōng)司求证，但(dàn)截至(zhì)发稿(gǎo)，仍(réng)未获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠(nà)电还(hái)有优(yōu)势(shì)吗？

　　“今年(nián)销售不低于10亿元，整个钠(nà)电池全供应(yīng)链项目计划到2024年末全部(bù)竣工投产，达产(chǎn)达效(xiào)后，可实现年销(xiāo)售(shòu)250亿(yì)元。”若传(chuán)艺科技(jì)的(de)钠电(diàn)项目(mù)真如(rú)邹伟民在近(jìn)日的(de)演讲(jiǎng)中所言照进现实，几年后公(gōng)司营收将在当(dāng)前基础上翻十几倍。但近来腰斩的(de)股价(jià)显示，市场(chǎng)对这个故事并不再买账，除了资金实(shí)力有(yǒu)限公司外，核心还在其大干快(kuài)上后(hòu)产(chǎn)能如何(hé)消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业化元年的2023年，包(bāo)括宁德(dé)时(shí)代、中科海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等诸多(duō)巨头(tóu)在内，已纷纷发产品、量产并(bìng)大建产能，竞(jìng)争(zhēng)者初露威胁，赛道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺(yì)钠电的钠电池与巨头们(men)不相上下，但(dàn)宁德时代落地(dì)奇瑞车型(xíng)、华语新能源(yuán)配套雅迪极钠S9等(děng)表(biǎo)明，大佬们已经走在前面(miàn)，率先(xiān)在两轮电动(dòng)车和(hé)低速(sù)电动车(chē)领域实现装车应用。而传(chuán)艺科技(jì)除(chú)了在岁末年(nián)初公告与中祥航业、江苏新能(néng)源、德(dé)博新能源签订项目合作或战略合(hé)作协议外，并(bìng)未官宣重点客户(hù)。

　　每每有(yǒu)投资(zī)者问及客户情况时，公司都以“目(mù)前(qián)订(dìng)单下(xià)游运用(yòng)覆盖储(chǔ)能(néng)、低速电动车及电动(dòng)工具等多个(gè)领域”“公司钠(nà)离子电池送(sòng)样后客户的反馈普遍较(jiào)为良好，并(bìng)已(yǐ)与多名客户签(qiān)订了销售订单”“公司(sī)已与多家(jiā)知名两轮电动车品(pǐn)牌开展送样和合作(zuò)意向洽谈等工作”等进行回复。至(zhì)于(yú)具体的客户(hù)名称和(hé)订单金额，一直语焉(yān)不详。

　　且2023年(nián)，钠电池产(chǎn)能落地正(zhèng)数倍级增长。上海钢联新(xīn)能(néng)源事(shì)业部钠电池分析师汪奇告诉(sù)钛(tài)媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落(luò)地产能有3GWh左右，预计2023年落地产(chǎn)能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新(xīn)发布数据则称，到2023年底(dǐ)，预计钠电池产能将(jiāng)增加(jiā)至21GWh。无论是哪种预测，今(jīn)年(nián)钠电池落地产能(néng)大幅增加已可预见(jiàn)。

　　“参考锂电池(chí)行业(yè)产能利(lì)用率，钠电池落地(dì)的产能(néng)中(zhōng)可以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池的市场规模接近(jìn)40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到(dào)5％，后面成本降下来才(cái)会有(yǒu)较(jiào)大比例的(de)替代(dài)。”汪奇认为，今年钠电池只会小批量应(yīng)用(yòng)到多元化场景(jǐng)。

　　然传艺(yì)科技(jì)却十分自信，其在(zài)调(diào)研记录中预(yù)测，预计2023年公司实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了2023年钠电池市场的绝大部分(fēn)份额。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需要(yào)注意的是，沉寂多(duō)年的钠(nà)电(diàn)池(chí)是在此前锂价飙涨(zhǎng)的背景下作为“替代”而被推(tuī)到台前的，去年底以(yǐ)来，攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价已经(jīng)跌至18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价持(chí)续下跌会否影响(xiǎng)钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院士欧阳明(míng)高近(jìn)日就表示：“钠电(diàn)池能(néng)够起到对锂电(diàn)池的(de)平衡作用，平衡(héng)锂价，保证锂资源的供(gōng)应安全，不太可能成为主(zhǔ)流。锂价一便宜，就会(huì)让(ràng)钠离子(zi)的发展陷入被(bèi)动(dòng)。”但他也强调，“钠离子(zi)技术(shù)一定要(yào)发展(zhǎn)，因为(wèi)它是(shì)锂离子电池(chí)的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠电建设成本接近，目前(qián)三元钠电量产的生产(chǎn)成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一(yī)步向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离子电池性能比较接(jiē)近磷酸(suān)铁锂电(diàn)池，高能量密度的也(yě)接(jiē)近三元(yuán)523电池。目前(qián)电碳价(jià)格下(xià)跌(diē)至16-18万元/吨，锂电池成本大(dà)幅下降40％以上，所以目(mù)前已经和钠电(diàn)池成本基本相当；而由(yóu)于锂(lǐ)原料价格大幅下降(jiàng)，目前铁锂和锰(měng)酸锂等电池成本已经优于钠电池。今年碳酸锂(lǐ)价格在(zài)20万以下(xià)时，锂电池(chí)对钠(nà)电池有明(míng)显优(yōu)势(shì)。”

　　当然(rán)，市场普遍认为钠电池(chí)还(hái)有(yǒu)降本的空间。兴储世纪总裁助理刘继茂(mào)就告诉钛媒体APP，“待产业链(liàn)完善后，规模(mó)量产后钠离子电(diàn)池(chí)正、负极材料价格可降(jiàng)至(zhì)5万元(yuán)/吨甚(shèn)至以下，钠离子电池的理(lǐ)论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存(cún)在降价可能，但只(zhǐ)要(yào)碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格高于(yú)15万元/吨，钠离子(zi)电(diàn)池的成本优势(shì)就依然存(cún)在，并且随着技术不断发展、产业(yè)不断(duàn)成熟，钠离子电池(chí)的降本空间有(yǒu)望进(jìn)一步打开，该成(chéng)本临界(jiè)点仍有(yǒu)进一(yī)步下探的可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电产业规模化完成后，能和锂离子(zi)电池的成本拉开差距(jù)，接近铅酸电池的成(chéng)本。但能量(liàng)密度的限制，使得碳酸锂(lǐ)价格在15万(wàn)以(yǐ)上(shàng)时，成熟(shú)后的钠离子(zi)电池有(yǒu)一(yī)定优势；碳(tàn)酸锂价格(gé)在(zài)10万左(zuǒ)右及以(yǐ)下时，钠离子(zi)电池在(zài)动(dòng)力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包括传艺科技(jì)在内，诸(zhū)多入(rù)局钠电(diàn)池的企业都言(yán)锂(lǐ)价下跌(diē)无碍钠电池(chí)商业化进程。但(dàn)随(suí)着锂价持(chí)续下降，钠电池利润率(lǜ)下降(jiàng)或也(yě)是必然的。

　　以传艺科(kē)技为例，其在1月9日(rì)的调研记录中曾表示(shì)，公司钠电池定(dìng)价(jià)主要根(gēn)据碳酸(suān)锂的价(jià)格，一般给到客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺(quē)乏长远投资(zī)定力(lì) 过往项目频(pín)频“跳票”

　　资金和产能消化(huà)之外，市(shì)场还担忧传艺(yì)科技项目投资的(de)定力。

　　尽管(guǎn)公司对(duì)进军(jūn)钠电领(lǐng)域(yù)雄(xióng)心勃勃，然而钛媒(méi)体(tǐ)APP梳理其过往投资履历发现，传艺科技在投资上缺乏长远定力，临时“跳票(piào)”甚(shèn)至(zhì)终止(zhǐ)募(mù)投计划可(kě)谓(wèi)“家常便饭(fàn)”。

　　2017年(nián)4月(yuè)，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其(qí)中将(jiāng)2.98亿(yì)元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄(báo)膜线(xiàn)路(lù)板生产(chǎn)线(xiàn)技改并扩产项(xiàng)目。然2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产项(xiàng)目未用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃(lí)面板生产(chǎn)项目(mù)、轻薄型键盘(pán)生产(chǎn)项目，已经(jīng)使用了(le)7737.67万元募资(zī)的FPC生产项目则(zé)被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又(yòu)将(jiāng)薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产(chǎn)项目的(de)实施地点从一厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月(yuè)，再将该项目的(de)实施地(dì)点(diǎn)变更为(wèi)重庆市合川区工业园(yuán)区核心(xīn)区高阳路30号，实(shí)施主(zhǔ)体则(zé)从传艺科技变为(wèi)全资(zī)子公司重庆营志(zhì)。

　　2020年(nián)12月(yuè)，IPO募(mù)投项(xiàng)目则再(zài)生变攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别(biàn)。公(gōng)司终(zhōng)止实施3D玻璃面板(bǎn)生产(chǎn)项目（已投(tóu)入募资7445.13万元），并将该(gāi)项目(mù)剩余资金全部投入轻薄型键盘生(shēng)产(chǎn)项目的(de)建设，并(bìng)将后者的产能从1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融资，定增募(mù)资6亿元，其中的4.20亿(yì)元用于年产18万平方米中(zhōng)高端印制电路(lù)板建设项目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工序实(shí)施地点由江苏省(shěng)高邮市经(jīng)开区凌波路33号改建至(zhì)江苏省高(gāo)邮市经开区凌波(bō)路49号的闲置厂房(fáng)；2023年3月，传艺科技再(zài)“变卦”，又将该项目剩余募资(zī)（已投入(rù)募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更用于投(tóu)入“钠离子(zi)电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募(mù)投计划的地点(diǎn)、资金乃至项(xiàng)目(mù)，直接(jiē)的后果就是原有的(de)投(tóu)入打水飘、投资效率低下以及建成(chéng)项(xiàng)目实际效益与预计天(tiān)差地(dì)别(bié)。

　　根据(jù)招股书，薄膜线路板(bǎn)生产(chǎn)线技改并扩产项目建设期仅12个月，达产(chǎn)年可实现销售(shòu)收入2.24亿元(yuán)。定期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日(rì)，该项目就已经建成(chéng)。但2019年(nián)-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万(wàn)元和(hé)2599.93万元(yuán)。

　　而根据(jù)定(dìng)增方(fāng)案，年产18万平方米(mǐ)中高端印制电路(lù)板(bǎn)建设项目建设期也仅12个(gè)月，预计达(dá)产年实现营收7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿元。然两(liǎng)年多时间过去了，截至2022年12月31日(rì)，该(gāi)项目投资(zī)进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与(yǔ)当初的预期相(xiāng)去甚(shèn)远。

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