为了让自己的限(xiàn)售(shòu)股解禁后能获得(dé)好的回报，上市(shì)公司董事长雇(gù)人拉抬自家的股票(piào)价格，然后(hòu)高位出货。

　　最近，中国证监会网(wǎng)站(zhàn)披(pī)露了一则行(xíng)政处罚(fá)决定书(shū)，引发市场(chǎng)关注(zhù)。时(shí)为新美(měi)星董事(shì)长何德平和其配偶黄秀(xiù)芳提供(gōng)资金(jīn)，委托蒋维对新(xīn)美星进行(xíng)“市(shì)值管(guǎn)理(lǐ)”，维持、抬高公司股价，以便后(hòu)续自己减持(chí)获利。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李传武合谋，控制(zhì)35个证券账户，利用资金优势(shì)、持股优势，连续集(jí)中(zhōng)交易(yì)新美星，影响(xiǎng)公司股价，合计盈利(lì)4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　最终，证监会对此操(cāo)纵证券市(shì)场行为(wèi)，罚(fá)没合(hé)计(jì)9567.12万元；还对(duì)何德平(píng)信息披露(lù)违法违规(guī)，给予(yǔ)警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

　　我们(men)一起来(lái)看(kàn)看，究竟是(shì)怎(zěn)么回事。

　　董事长雇人拉(lā)抬自(zì)家(jiā)股票

　　多(duō)人合谋操纵股价

　　根(gēn)据证(zhèng)监(jiān)会行政处罚决定(dìng)书披(pī)露的信息，新美星董事长、法定代表人、实际(jì)控制(zhì)人何德平和他的妻子黄秀芳当时向时任(rèn)独(dú)墅湖文化传(chuán)播有限公司(sī)董(dǒng)事长(zhǎng)蒋维(wéi)，提(tí)供保证金约3200万元，这些钱部分来自他们所掌控的上海海得泽广投(tóu)资管理中心（普通(tōng)合伙(huǒ)）（简称(chēng)海得泽广）减持“新美星(xīng)”所(suǒ)得。

　　他们(men)提供资(zī)金的目的(de)是，委托蒋维对(duì)“新(xīn)美(měi)星”进行“市值管理”，维持、抬高“新美(měi)星”股价，以便何德平所持“新美星”限售股(gǔ)于2019年(nián)4月26日(rì)解(jiě)禁(jìn)后(hòu)能够获得好(hǎo)的回报。

　　蒋维在收到保(bǎo)证金(jīn)后，即开始(shǐ)利用(yòng)控制(zhì)的证(zhèng)券账户并(bìng)联(lián)合其他(tā)市场资金(jīn)在(zài)二级市(shì)场(chǎng)买(mǎi)入并交易(yì)“新美星”，且在后续操作中向黄秀芳反馈其操作(zuò)情况。

　　据了解，这场操(cāo)纵股价，蒋维还找了(le)两(liǎng)个(gè)帮手共同(tóng)合(hé)谋(móu)。他经人介绍(shào)认识(shí)并联合毛明土、李传武共同操(cāo)纵“新美星”；毛明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)控制(zhì)各自筹得的证(zhèng)券(quàn)账户、资金(jīn)开(kāi)始(shǐ)与蒋维共(gòng)同交易“新美(měi)星”；在此(cǐ)期间，主(zhǔ)要由蒋维与毛(máo)明土联系，传递、沟通(tōng)各(gè)自操盘情(qíng)况，以利于两方交易决(jué)策，更好地共(gòng)同(tóng)抬(tái)高(gāo)“新美(měi)星”股(gǔ)价。

　　根据监管披露的(de)信息，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，蒋维联(lián)合毛明土、李(lǐ)传武控制(zhì)“俞某华”等35个证券账(zhàng)户（简称账户(hù)组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，“新美星(xīng)”股价(jià)上涨33.11％，偏离同(tóng)期创业板综指26.09个百分点，偏离同(tóng)期行业指(zhǐ)数(shù)25.95个百分点。账户组(zǔ)累计(jì)买(mǎi)入4583.44万(wàn)股，买入成交金额(é)5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万股，卖出(chū)成交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武合谋，利用资金优势(shì)、持股(gǔ)优势，连(lián)续集中交易“新美(měi)星(xīng)”，影响股票交(jiāo)易价格，盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账(zhàng)户拉抬股价、集中(zhōng)出货

　　违法获利(lì)近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明土、李传武，控制35个证券(quàn)账户（简称账户组），是怎么(me)拉(lā)高“新(xīn)美星”股价，然(rán)后出货，违法获利的(de)。

　　总(zǒng)体来(lái)看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户(hù)组连续集中(zhōng)交易“新美星”，申买量(liàng)占市场申买(mǎi)量比例超20％的交易日有(yǒu)19天，峰值达到42.61％；申卖量(liàng)占市场申(shēn)卖(mài)量(liàng)比例超(chāo)20％的交易日有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账户组持股(gǔ)总(zǒng)数(shù)占总股本比例自2019年3月5日开始超过(guò)5％，持续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日持流(liú)通(tōng)股达到峰值，占(zhàn)流通股(gǔ)本(běn)的(de)比例24.74％，持股占总股本(běn)的比例8.13％。账户(hù)组(zǔ)具(jù)备资(zī)金优(yōu)势和(hé)持股优势。

　　具体(tǐ)来说，第一阶段，2018年9月26日开(kāi)始，账户(hù)组持(chí)续大量买入“新美星”，当日申买排(pái)名第(dì)一，竞价(jià)买(mǎi)入(rù)成交(jiāo)排名第一，至2019年2月28日期末持股量为期初持股量(liàng)38.71倍，持股(gǔ)量显著增加。在此期间，“新美星”股价累(lèi)计上(shàng)涨12.57％，偏离同期创业(yè)板综(zōng)指3.33个买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数(shù)（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日至2019年4月3日，账户组(zǔ)集中拉抬“新美星”，期末持股(gǔ)量(liàng)较期初(chū)增加124.23％，持股(gǔ)量(liàng)涨幅(fú)较大。

　　其中，账户(hù)组有两段典型的拉(lā)抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低(dī)于(yú)卖一(yī)价(jià)或市价申(shēn)买(mǎi)3,729,100股，占账户组同(tóng)期申(shēn)买量68.11％，对应成交(jiāo)股数（不(bù)含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以不低于卖一价(jià)或(huò)市价申买2,950,300股，占账(zhàng)户(hù)组同期申买(mǎi)量41.33％，对应成(chéng)交股数（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占同期市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日(rì)期间，“新(xīn)美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创(chuàng)业板综指21.32个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账(zhàng)户(hù)组集中(zhōng)卖出(chū)“新美星”。在此期间，“新美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同期创业板综指(zhǐ)1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操纵期(qī)间，涉案账(zhàng)户(hù)组(zǔ)还多次(cì)实施盘(pán)中拉(lā)抬和对倒(dào)，并反向卖出获利的行为。经测(cè)算，扣除佣金和相(xiāng)关税费，账户组(zǔ)盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委托理财、而非(fēi)操纵股价

　　证(zhèng)监(jiān)会不予采(cǎi)纳，罚(fá)没近(jìn)亿元

　　关(guān)于操纵股价(jià)，何德平、黄秀芳及(jí)其(qí)代理人提(tí)出多点申诉意见，请求不予处罚(fá)：

　　第一，没(méi)有(yǒu)操(cāo)纵(zòng)动机。

　　第(dì)二(èr)，在案证据不足以证明蒋维受何德平或黄秀芳委托(tuō)，联合他人操纵(zòng)股(gǔ)价，一(yī)是(shì)“市值管理”不等同于“操纵证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)”；二是黄秀芳与蒋维(wéi)系委托理(lǐ)财关系，而非(fēi)操纵股价；三是蒋(jiǎng)维没有将其与毛(máo)明土、李传武等人讨(tǎo)论交易(yì)新美星的(de)情况(kuàng)告知黄秀芳或(huò)何德(dé)平，涉案股东名册并非(fēi)黄秀芳向蒋维提供(gōng)，蒋维(wéi)也(yě)没有(yǒu)向(xiàng)黄秀芳(fāng)反馈(kuì)过股东(dōng)名册；四是蒋维没(méi)有与毛明土(tǔ)、李传(chuán)武就各自账户(hù)交易新美星的(de)盈亏分配进行约(yuē)定；五是蒋维账户(hù)组(zǔ)利(lì)益与何(hé)德平、黄秀芳利益并不一致，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)不(bù)能控(kòng)制蒋维(wéi)账户组，蒋维获得(dé)黄(huáng)秀芳资(zī)金后部分用(yòng)于(yú)偿还债务(wù)，部分(fēn)用于非法活动，属于欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户(hù)组、李传武账户组交易(yì)行为(wèi)承担责任。

　　第(dì)四，部分账户(hù)不买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜(bù)受蒋(jiǎng)维、毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武控制。

　　第(dì)五，不(bù)认可黄秀(xiù)芳2020年11月25日询问笔录的合法性及真实性。

　　第六，何德平对黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提供款项不知情(qíng)、未参与，且何德平与黄(huáng)秀芳系独立(lì)法(fǎ)律主(zhǔ)体，即(jí)便(biàn)夫(fū)妻或一致行动人中(zhōng)一方存(cún)在不当行为，不(bù)应推定(dìng)或认定另(lìng)一方承担责任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)，及他们的代理人也就(jiù)是否(fǒu)合(hé)谋、部分账户的控(kòng)制关系(xì)、委托(tuō)理财关系等提出了申诉(sù)意(yì)见(jiàn)。

　　对(duì)此，证(zhèng)监(jiān)会回应，经复核，对当事人及(jí)其代(dài)理人的主要陈述意见不予采(cǎi)纳。

　　证监会表(biǎo)示，本案为多个主体(tǐ)参与、多个环节(jié)实(shí)施、环(huán)环(huán)相扣、锁(suǒ)链式的上下(xià)游衔(xián)接、合作，共同完成的(de)操纵(zòng)行为(wèi)。在案证据可以证明，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维(wéi)提供资(zī)金作为保证金，委托其通过二(èr)级市场交(jiāo)易影响新(xīn)美星股价，蒋维会向黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈交易(yì)情况；何德平知悉并参与了本案(àn)行为；上述行为的实质是(shì)操(cāo)纵(zòng)股价，并非合(hé)法理财。在案证据可以证明，蒋维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)有共同影(yǐng)响“新美星”股价的意图(tú)和目(mù)标，共同商议、谋(móu)划(huà)操盘、拉(lā)抬股价，并且(qiě)采取了联合(hé)影(yǐng)响股价的(de)行动(dòng)，属于共同操(cāo)纵行(xíng)为。

　　关于违(wéi)法期间和责任(rèn)承担，证监会表示，由于2018年9月26日至(zhì)2019年2月(yuè)14日期间蒋维控制的账户(hù)交易“新美星”客观(guān)上为后续的合谋操纵起到一(yī)定(dìng)程度锁仓(cāng)的作用(yòng)，并且(qiě)根据蒋维笔录，毛明土(tǔ)知(zhī)道蒋维和上市公(gōng)司的(de)合作，知道蒋维已经有一定底仓，才愿意买入“新美(měi)星”，因此毛明土和李传武的违法期间与蒋维、黄秀(xiù)芳、何德(dé)平一致。在此基础上，在认定及处罚时将合谋(móu)各方视为一个整体，不(bù)区别对待各方账户组。

　　证监(jiān)会认为，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武上述行为(wèi)违反了2005年《证(zhèng)券(quàn)法(fǎ)》第七十七条第(dì)一项规定，构(gòu)成2005年《证券法》第二(èr)百零(líng)三条所述的操纵证(zhèng)券市(shì)场行为。

　　根据(jù)2005年《证券法》规(guī)定，证(zhèng)监会决(jué)定：就(jiù)操纵证券市场(chǎng)行为(wèi)，对何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明土、李传武没收违法(fǎ)所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德(dé)平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分别(bié)罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长信(xìn)息披露违法

　　被予以警(jǐng)告并罚款(kuǎn)

　　另外，关于何德(dé)平信息披露违法的相关(guān)情况，行政(zhèng)处罚决定书披露，在新美星2016年4月上市前，海得泽广代(dài)何德(dé)平、黄秀芳(fāng)夫妇持有公司80万股(gǔ)股份，占(zhàn)新美(měi)星上市时总(zǒng)股本的1％。上(shàng)市后，该部分股票继续由海得泽(zé)广代持，海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)自2017年12月19日开始减持“新美星(xīng)”股票(piào)，至2018年12月(yuè)27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于(yú)何德平信息披露违法，何德平、黄秀芳及(jí)其代(dài)理(lǐ)人提出(chū)：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳二人不存在代(dài)持(chí)，涉案(àn)股份系海得泽广为兰某(mǒu)代(dài)持，股份减持决策由海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)和兰某作出，海(hǎi)得泽广将减持(chí)所得汇入黄(huáng)秀芳指定账户的原因(yīn)系兰某向黄秀芳归还(hái)借款本息。第二，涉案股(gǔ)份仅为1％，不(bù)具有重大性，不对投(tóu)资者决策产(chǎn)生重(zhòng)大影响(xiǎng)，情节(jié)轻(qīng)微。第(dì)三(sān)，即便认定代持(chí)成立，何德平对借款、还款等事项，不参(cān)与、不(bù)知(zhī)情，没有主观过错，不应受到处罚。综(zōng)上，请求不予处罚。

　　对此，证监会回应，根(gēn)据(jù)黄秀芳、兰某等询问笔录(lù)、海得(dé)泽广(guǎng)交易(yì)流(liú)水、资金流水及相关银行账(zhàng)户流水，结(jié)合何德平、黄秀芳的配偶关系(xì)，代持(chí)资金和减持(chí)所(suǒ)得系家庭共(gòng)同财产，可以认定海得泽(zé)广代何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳持(chí)有新(xīn)美(měi)星股票。当事人所提相关(guān)理由不具有事(shì)实和(hé)法律(lǜ)依据，不予采(cǎi)纳。

　　证监(jiān)会表示，何德平作(zuò)为上市公司实际控制人(rén)，未如实(shí)告(gào)知上市公司上述持(chí)股情(qíng)况，导致新美星在相关公告(gào)中(zhōng)均(jūn)未(wèi)披露(lù)相关情况，导致新(xīn)美星(xīng)违反(fǎn)2005年《证(zhèng)券法》第六十(shí)三条规定(dìng)，何(hé)德(dé)平(píng)的(de)行为(wèi)构成2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第一百九十(shí)三条第三(sān)款规(guī)定的情形。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定(dìng)，证监会(huì)决定：就信息披露违法(fǎ)行为，对何(hé)德平给予警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

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