本周(zhōu)，56只首发基(jī)金(jīn)中（份额分开(kāi)计算），博时北(běi)证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目前，第2批(pī)4只北证50指数基金产品(pǐn)已有(yǒu)3只(zhǐ)成立，分别(bié)为鹏扬北证50成份指数基金(jīn)、工银瑞信北证50成(chéng)份指数基金和万家北证50成份指数基金。

　　多(duō)位业内人士(shì)表示，流动性问题是制约北交所发展的(de)首要因素，不(bù)过随着公募基金加(jiā)速(sù)布(bù)局，增(zēng)量资金(jīn)不断(duàn)涌入下，流(liú)动性问题有望持续改善；同时，当前北(běi)交所优(yōu)质公司被显(xiǎn)著(zhù)低(dī)估，正是长线(xiàn)资金(jīn)布局的良(liáng)好机(jī)遇。

　　第二批北证50指数基金成立(lì)过半

　　本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份(fèn)额分(fēn)开计算(suàn)），博时北证50成份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据招(zhāo)募说明书，该基金主要跟踪北证50成份指(zhǐ)数(shù)，由于是发起式基(jī)金，认购金额满100帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好0万元即可成立，认购期为(wèi)5月8日(rì)至5月19日。

　　今(jīn)年3月(yuè)7日(rì)，第二批北证50指数(shù)基(jī)金产品(pǐn)成功(gōng)获(huò)批，工银(yín)瑞信基金、万家(jiā)基(jī)金、鹏扬基金(jīn)、博(bó)时基金四家公募基金公司拿到批文。除博时基金外(wài)，万家基金(jīn)的北证50指数产品也(yě)是(shì)以发起式的形式设(shè)立(lì)。

　　截至目前，除博时基金旗下产品(pǐn)正在发行(xíng)外(wài)，其余3只产品均已成立(lì)。其中，鹏扬北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)于(yú)4月(yuè)25日(rì)成立，获2225户有效认购(gòu)，募(mù)集(jí)规模3.89亿(yì)元；工银瑞信北证50成份指数(shù)基金于4月27日正(zhèng)式成立(lì)，获(huò)1496户有效认购，募集规(guī)模2.39亿(yì)元；万家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金于5月5日正式成(chéng)立，获1717户有效(xiào)认(rèn)购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于北证50指数(shù)的(de)投(tóu)资(zī)价值，万家(jiā)北证50成份指数基金(jīn)经理杨(yáng)坤曾表(biǎo)示，

　　北交所股票(piào)估值普(pǔ)遍显著低于其(qí)他(tā)上市(shì)板块中业(yè)务相关度较高的同类股票，具有较(jiào)大估(gū)值提升空间。随着市(shì)场流(liú)动性的(de)增强和创新型中小企业的(de)高速(sù)成长，有望实现业绩和估(gū)值双升，长(zhǎng)期投资价值显著。

　　首批(pī)北证50指数基金月内加速“回血”

　　去(qù)年(nián)12月，首批(pī)8只北(běi)证50成份指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)5月(yuè)12日，这8只产品年(nián)内(nèi)回报(bào)、成立以来回报悉数为(wèi)负(fù)，其中年内平均收(shōu)益(yì)率(lǜ)为-4.36％，成(chéng)立以(yǐ)来(lái)收益率中位数为-4.74％。不(bù)过5月以(yǐ)来(lái)，这些产品开始加速“回血”，月内产品(pǐn)均获(huò)正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去年11月发布以来，该指(zhǐ)数经历小(xiǎo)幅(fú)下(xià)滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下(xià)跌，但5月以来(lái)又(yòu)开始持续上涨，且(qiě)市场(chǎng)表现(xiàn)居前(qián)。截至5月(yuè)12日，该(gāi)指数月内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)达2.98％，对比沪(hù)深市场核(hé)心(xīn)指数表现(xiàn)，除红利指(zhǐ)数(shù)月内涨1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪深(shēn)300、上(shàng)证50等在内的30只核心指数月内(nèi)均下跌。

　　“北(běi)证50指数推出后(hòu)，多个指数基金相继成(chéng)立，这使得北交所(suǒ)整体流动性(xìng)有所改善。从(cóng)中观(guān)维度来看，北交所很多优(yōu)质(zhì)企业的估值仍然偏低，预计随着流动性逐步改善，以及公司(sī)业绩持续(xù)释放，北交所板块整体走(zǒu)势(shì)有望持(chí)续向(xiàng)好。”北京一(yī)大型公募基金(jīn)人士表示。

　　北交(jiāo)所(suǒ)官网显示，截至5月12日，北交所上市公(gōng)司193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元(yuán)。从(cóng)北交所上市公司业绩表现(xiàn)来看，2021年(nián)北交所上市公司盈利面达99％，净利(lì)润(rùn)总额增(zēng)长23.8％，超(chāo)四成(chéng)的(de)公司净利润达5000万元(yuán)以上；2022年北交所上市(shì)公司全年共实(shí)现净利润138.11亿元，平均实现(xiàn)净(jìng)利(lì)润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公(gōng)司净利润超过1亿元(yuán)，42家(jiā)公司(sī)连续三年实现利润正增长(zhǎng)。北交(jiāo)所上市公司(sī)业(yè)绩正持(chí)续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题权益基金年(nián)内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，除大(dà)成(chéng)北交所两(liǎng)年定(dìng)开年内收益为负(fù)外，其余(yú)9只北交所主题权益基金(jīn)年内均斩(zhǎn)获正收益(yì)。其(qí)中，华(huá)夏北(běi)交所创新中小企业精选两(liǎng)年(nián)定开年内(nèi)回报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧(huì)选两年定开、嘉实北交所精选(xuǎn)两年定开(kāi)分(fēn)别以(yǐ)12％、7.54％的(de)回报排(pái)在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资(zī)金(jīn)布(bù)局良机

　　对于北(běi)交所投资价值(zhí)，多位业(yè)内人士认(rèn)为(wèi)，当前北交所(suǒ)优质公司(sī)被显著低(dī)估，不(bù)过正是长(zhǎng)线资(zī)金布局的良好机遇。

　　万家北交所慧选(xuǎn)两年基(jī)金(jīn)经理叶勇直言，北交所市场上，制约(yuē)其发展的(de)依(yī)然是市场本(běn)身(shēn)较差的流动性问(wèn)题，市场制度(dù)性差异导致(zhì)其(qí)与沪深市场相比，可比(bǐ)公(gōng)司估值表现差异较大。除了继续降(jiàng)低投资者门槛、扩大优质上(shàng)市企业(yè)数量外，后(hòu)续北交所(suǒ)市场有必要完(wán)善转板(bǎn)制度(dù)，畅(chàng)通转板通(tōng)道，从而活跃市场交(jiāo)易，通(tōng)过沪深市场的引领(lǐng)，提升流动性，平(píng)抑估值鸿(hóng)沟。不过，从另外(wài)一个角度上讲，目前(qián)的北交所优质(zhì)公司被显著低估，也是长线资金布局的(de)良好机(jī)遇。

　　华夏北(běi)交(jiāo)所创新(xīn)中小企业精选两年定开基金经理(lǐ)顾鑫峰表示(shì)，站在当前(qián)的(de)位置，对于北交所的后续表现充(chōng)满信心，信心来源于(yú)四(sì)个方(fāng)面。

　　一是北交所(suǒ)公(gōng)司目(mù)前估(gū)值已经(jīng)非帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好(fēi)常便(biàn)宜，他(tā)们测(cè)算(suàn)前(qián)几大重仓(cāng)股的(de)平均估值在20倍以内，切(qiè)换到2023年估(gū)值(zhí)在15倍以内，这个(gè)估(gū)值水平对于具备专精(jīng)特(tè)新特性的(de)中小成长型企业而言(yán)是(shì)非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力(lì)的。

　　二是从业绩表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看，他们发(fā)现很多北交(jiāo)所公司今年以(yǐ)来依然延续了较快的增长速度，发展(zhǎn)整体是符(fú)合预期的，业绩的持续增长进(jìn)一(yī)步(bù)消(xiāo)化了估(gū)值。

　　三是从(cóng)政(zhèng)策来看，去年(nián)四季度以来北交(jiāo)所(suǒ)出了(le)不(bù)少政策利好，包括发布《北京(jīng)证券(quàn)交易所股票(piào)做市交易业务细则(zé)》和《北(běi)京证券交易所股票做市交易业务(wù)指引》，下调部(bù)分交(jiāo)易费率，北交所股(gǔ)票(piào)将纳入中证、国证(zhèng)跨市场指(zhǐ)数体系，北证50指数11月份正(zhèng)式上线等(děng)政策的密(mì)集发布，可(kě)以说对这个(gè)市场(chǎng帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好)是加大了(le)呵护(hù)的力度(dù)，政(zhèng)策(cè)的暖风对整个(gè)市场构成(chéng)中长期利好。

　　四是(shì)北交所(suǒ)目前新(xīn)挂牌(pái)的公司较(jiào)多(duō)，其中(zhōng)不乏(fá)优质(zhì)的个(gè)股，供给上来了，给他(tā)们增加了筛选的范围，尽管短期可(kě)能由于供给(gěi)增加对整(zhěng)个市场的流动性造成一定的(de)扰动(dòng)，但增加优(yōu)质供(gōng)给是市场长期(qī)发展的基(jī)石，这使得他们选择优质(zhì)中小专精特(tè)新企业的(de)难度是相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交(jiāo)所(suǒ)精选两年定开基金(jīn)经理张靖(jìng)表示，北交所作为新兴的股(gǔ)票(piào)交(jiāo)易市(shì)场，目(mù)前仍处于初(chū)创期，上市股票数(shù)量还不(bù)够多，市(shì)场关注(zhù)度还不(bù)高，整(zhěng)体(tǐ)估值水(shuǐ)平相(xiāng)较于(yú)沪(hù)深交(jiāo)易所明(míng)显(xiǎn)低估。随着宏(hóng)观(guān)经济触底回升，和北交所快(kuài)速发展，投资机会应(yīng)会越(yuè)来越多。

　　开源证券研报表示(shì)，“中(zhōng)特估”下，北(běi)交所作为A股“中特估”组(zǔ)成部分之一，或有望随着(zhe)北交所改革的不断(duàn)推进和投资者关注(zhù)度提(tí)升逐渐得到估(gū)值体(tǐ)系(xì)修复(fù)。从2023年一(yī)季度的公募基(jī)金持仓(cāng)变化(huà)来看(kàn)，这一趋势已经初露端倪，部分(fēn)专精特新次(cì)新股及北(běi)证50中高(gāo)权重、低估值公(gōng)司获增持较(jiào)多。此外，北(běi)证50成分股中尚拥有多个被低估标的，未来随(suí)着北交所改(gǎi)革的不(bù)断推进和(hé)投资(zī)者关注度提升，北交(jiāo)所流(liú)动性随之改善(shàn)，这些大市(shì)值、高权重、低估值(zhí)的公司获得重估(gū)可能(néng)性较大。

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