在华尔街经(jīng)济学家(jiā)和央行官员(yuán)争(zhēng)论(lùn)美国经济(jì)是否以及何时会(huì)陷入衰退之(zhī)际，大型基金(jīn)经理(lǐ)们并没(méi)有坐等答案揭晓。

　　智通财经APP了解到(dào)，越来越多的(七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米de)专(zhuān)业选股人士将资金从银行等(děng)对经济敏(mǐn)感的股票中撤出(chū)，转而投资公用事业和基本消费(fèi)品等在经济低迷时期(qī)被视为具(jù)有弹性的股票。

　　美国(guó)银(yín)行汇编的数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，同时做多和做(zuò)空的对冲基金已将其周期性股(gǔ)票与防御性股票的比例降至(zhì)至少2012年以来(lái)的最(zuì)低水(shuǐ)平。对于(yú)只(zhǐ)做多的基金经(jīng)理(lǐ)来(lái)说，他们对(duì)周期性公司(这些公司的命运取决于商(shāng)业周期的起(qǐ)伏)的相对敞口接近2008年以来的最(zuì)低水平。

　　这(zhè)一切都(dōu)突显(xiǎn)了主(zhǔ)动投(tóu)资领域的(de)悲观(guān)情绪(xù)仍在加剧，尽管美(měi)股从(cóng)去年10月低点反弹(dàn)，增加(jiā)了5万亿美(měi)元(yuán)的(de)市值。

　　总而言(yán)之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表示，主动(dòng)选(xuǎn)股者“为(wèi)2009年式的衰退做(zuò)好(hǎo)了准备”。

　　周期股(gǔ)相对防(fáng)御股的比(bǐ)例降至近(jìn)10年低点

　　最近对防御(yù)股的偏(piān)好与去年不同，当时对(duì)衰退(tuì)的担忧蔓延，主动(dòng)型基金紧紧(jǐn)抓住周期股。这一立场表明，人们相信(xìn)美联(lián)储有能力通过积极的抗通胀行动实现(xiàn)软(ruǎn)着(zhe)陆。现在，这种乐(lè)观(guān)情绪已经消(xiāo)散。

　　行业(yè)仓位数据进一步证明，专业(yè)人士持(chí)续看(kàn)空股市。在(zài)美国银行4月份对基金经(jīng)理的最(zuì)新调(diào)查中，现(xiàn)金持(chí)有量保持在较高水平，相对于股(gǔ)票，债(zhài)券(quàn)比2009年以来的任何(hé)时(shí)候都更受青睐。

　　高(gāo)盛合伙人John Flood上(shàng)周(zhōu)表(biǎo)示(shì)，在(zài)市场(chǎng)开始逃(táo)离时，只做(zuò)多的(de)基金被(bèi)迫成为FOMO(害怕错过(guò))买家。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，选(xuǎn)股者的谨(jǐn)慎(shèn)态度与(yǔ)基于图表(biǎo)信号配置资产的计(jì)算机驱动(dòng)策略形成了(le)鲜明(míng)对比。由于股市稳步上涨和市场(chǎng)波(bō)动性下(xià)降，趋势追踪(zōng)基金和波动性目标基(jī)金(jīn)等系统性(xìng)资金管理公司近几个(gè)月增加了股票持有量。

　　德意志银(yín)行的投资(zī)者(zhě)仓位模型最能(néng)说明(míng)这(zhè)种(zhǒng)分歧立场。德意志银行(xíng)称，量化基金继续抢(qiǎng)购股票，而自由裁量投资者的敞(chǎng)口已降至一年区间的底部(bù)。

　　看(kàn)空者将 2023 年股(gǔ)市反弹的很(hěn)大一部分(fēn)归因于那(nà)些对价格不敏(mǐn)感的量化(huà)投资者，他们别无选(xuǎn)择，只(zhǐ)能在股价上涨时买入股票。看空者还警告称(chēng)，持(chí)续数月的(de)股(gǔ)市反(fǎn)弹(dàn)是不可持(chí)续的。由于标(biāo)普500指数(shù)几次突破4200点的尝(cháng)试都以失败告终，缺乏动能可能(néng)会限制量化基(jī)金(jīn)的需(xū)求(qiú)。另一方面，新一轮的抛售可能会促使量化基金改(gǎi)变路(lù)线，并退出股市(shì)。

　　好于预期的经济数(shù)据(jù)和企业(yè)财报也提振股市。尽管各公(gōng)司在(zài)本财(cái)报季的业(yè)绩超出预(yù)期，但目前(qián)来看，这(zhè)还不足(zú)以让美国企业重回(huí)增长轨道。就(jiù)连美联(lián)储(chǔ)官员也预测今(jīn)年晚些时候会出现“温和衰退”。

　　不过(guò)，美国银行(xíng)的Subramanian表示，以史(shǐ)为鉴，七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米过早地为经济衰退做准备而采取(qǔ)防御措(cuò)施(shī)，最终可能会付出高昂的代价(jià)。

　　Subramanian发现10个最具周期性的行(xíng)业往往(wǎng)在衰退前的6个(gè)月内表现优异(yì)。直(zhí)到真正的经济衰(shuāi)退到来，防(fáng)御性(xìng)股票才开始大放异彩，尽管它们(men)的领先地位通常会在下(xià)行(xíng)周期结(jié)束前逆转。

　　美(měi)国银(yín)行的经济学家预计(jì)，美国经济(jì)衰退(tuì)将从(cóng)第三季度开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米