金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回(huí)的白糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的最后一个(gè)交易(yì)日，在郑(z李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶hèng)州(zhōu)商品交易所交易的白糖主力期货合约收(shōu)盘(pán)成功站上7000元/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是(shì)，如(rú)此关(guān)键的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市(shì)场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约(yuē)收盘(pán)站上7100/吨关口，市(shì)场资(zī)金虎躯一震(zhèn)，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中继(jì)续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。<李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶/p>

　　六(liù)年一次的(de)白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之(zhī)内，白(bái)糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月(yuè)29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创(chuàng)下(xià)7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期(qī)高点，随即白糖期货(huò)开始一路狂跌，直(zhí)至2019年(nián)年初才勉(miǎn)强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖主力(lì)合约价格看，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年(nián)末(mò)、2023年春(chūn)大约六(liù)年一次的(de)白糖周期十(shí)分准时，从(cóng)未缺席过。而形(xíng)成这(zhè)种周期的原因与白(bái)糖期货的种植周期有关，一般(bān)甘蔗的每(měi)三年一个种植周期，这从根本决定了白糖周(zhōu)期(qī)到来。

　　此(cǐ)轮(lún)白糖(táng)周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入高(gāo)潮(cháo)，据生(shēng)意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与历史对比来看，白糖价格(gé)已经创下2018年以来(lái)的新高(gāo)。

　　国内(nèi)白(bái)糖(táng)供给方(fāng)面，减产是(shì)大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会(huì)发(fā)布的全国食糖产销(xiāo)数(shù)据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省(shěng)有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区(qū))糖厂已全部(bù)收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐(zhú)步进入尾声，除云南地(dì)区(qū)外，广(guǎng)西等主产区(qū)陆续收榨。由于广西(xī)前期受不(bù)利天气(qì)影响(xiǎng)，甘(gān)蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延(yán)续(xù)下滑趋(qū)势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万(wàn)吨(dūn)，同比下降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西(xī)白糖产量约(yuē)530万(wàn)吨，同(tóng)比减(jiǎn)少约(yuē)80万吨。考(kǎo)虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增(zēng)产(chǎn)对白糖来说并不(bù)现实(shí)，由于国(guó)内糖料作物(wù)种植面积增长有限，国内糖(táng)料作(zuò)物产量也增长(zhǎng)缓慢且有(yǒu)限(xiàn)，我国食(shí)糖产(chǎn)量整体保(bǎo)持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在(zài)1500万吨(dūn)左(zuǒ)右，缺口部分通(tōng)过进口(kǒu)糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况(kuàng)也不容(róng)乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联(lián)合国粮食及(jí)农业(yè)组织（粮农(nóng)组(zǔ)织）发布的(de)报告显示，4月(yuè)国际(jì)食品(pǐn)价(jià)格指(zhǐ)数出现1年(nián)以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界(jiè)报价上(shàng)涨。粮农组织(zhī)食(shí)糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地区包括巴(bā)西、印(yìn)度(dù)、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其(qí)中前(qián)十位食糖产(chǎn)量约占全球总产量(liàng)的76%；前(qián)四大出口国分别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易量(liàng)占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主(zhǔ)要产糖国(guó)之(zhī)一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降(jiàng)危机(jī)，加上政府实施的出口限制，世(shì)界各地的糖价(jià)可(kě)能(néng)会进一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市场闻(wén)风而(ér)动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日(rì)，南(nán)宁糖业(yè)继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮(liáng)糖(táng)业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁(níng)糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极(jí)限，市场将会(huì)给出答(dá)案(àn)。

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