在投资日经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里，基金(jīn)的(de)大涨(zhǎng)大(dà)跌走势，激起了基民的热烈(liè)讨论(lùn)，“这个日(rì)经正经不？”“还要(yào)有个跌停(tíng)板才和净值一样”“这基(jī)涨跌这(zhè)么大，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷(fēn)纷(fēn)公告(gào)，对(duì)公司旗下(xià)高溢价日经(jīng)225ETF提示风(fēng)险，目前折(zhé)溢价率(lǜ)已经大幅回落。与此(cǐ)同时，科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续受到资金的青(qīng)睐(lài)，今(jīn)年以来(lái)创(chuàng)业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居前，热门板(bǎn)块(kuài)传媒(méi)、基建ETF受到资(zī)金“落袋为(wèi)安”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺周期板块的长期(qī)配(pèi)置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，两家(jiā)公募(mù)旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动(dòng)较大。截(jié)至5年22日，两(liǎng)只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提(tí)示投资(zī)者关(guān)注二级市场交易价格溢(yì)价风(fēng)险，如(rú)果盲目投资，可能遭(zāo)受重大损(sǔn)失(shī)。

　　从两只产品的(de)表(biǎo)现看，今(jīn)年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产(chǎn)品溢价率都回落到(dào)4％以内，投资(zī)者的追捧热情在(zài)风险提示(shì)后(hòu)有所(suǒ)降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流(liú)向看，由于两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日净流入资金都不(bù)到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪(zōng)日经指数的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来(lái)资金净(jìng)流入(rù)2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的产品已经达(dá)到27％，体(tǐ)现了很好(hǎo)的赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指(zhǐ)数都是日经225指数收益率（经汇率调整后(hòu)），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在(zài)亚太(tài)市(shì)场(chǎng)高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经(jīng)ETF跟踪的(de)指数(shù)近期涨势较大(dà)，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘(pán)不够大(dà)，短期内受到资金(jīn)的(de)净买入，产生(shēng)了(le)供不应求(qiú)的情况，就会(huì)推高二级市场(chǎng)价格，让(ràng)价(jià)格走在指数涨幅的前面，这个情况就会产生(shēng)基金产品(pǐn)的高(gāo)溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期(qī)出现高溢价，也(yě)就意味(wèi)着当前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归到指数(shù)正常走势(shì)和(hé)涨跌(diē)幅的状态，也就(jiù)是(shì)会逐渐消除溢价。而高溢价回(huí)归的(de)过程，就会产生二(èr)级(jí)市场价格的下跌，因此，建议投资(zī)者不要盲目(mù)买入高溢价品(pǐn)种，避(bì)免(miǎn)下(xià)跌风险(xiǎn)。”该基(jī)金经理称。

　　而从(cóng)日(rì)本股(gǔ)市表现看，今年年初以来日本股(gǔ)市持续上涨，日(rì)经225指数超越30000点(diǎn)大(dà)关，达到1990年泡沫经济破裂以来的(de)最高点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期日本股(gǔ)市上(shàng)涨受(shòu)多重因素驱动：一是随着美联储(chǔ)加息预期(qī)下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资(zī)本(běn)回流日本市场；二是随着(zhe)疫(yì)后经济(jì)活动(dòng)复苏和去年日元持(chí)续贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三是今(jīn)年东京交(jiāo)易所(suǒ)提出将改(gǎi)革公司治理监督机(jī)制。在这一(yī)改(gǎi)革(gé)下，预计部(bù)分低估值企业可能采取(qǔ)股(gǔ)票回购等方式(shì)提振(zhèn)股价，截(jié)至本周，已有价值3900万亿日元的(de)股票被宣布回购；四是近期部分(fēn)利好消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲(fēi)特(tè)赴日考(kǎo)察并表示(shì)大举投资(zī)日本股市等，推动市场对日本股市的整(zhěng)体情(qíng)绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示短期过快上涨带来的投(tóu)资(zī)风险，并(bìng)提示投资者，海外投资可能会涉及相关的汇(huì)率风险(xiǎn)，对(duì)相(xiāng)关市场(chǎng)熟悉程度不高等问(wèn)题，建议投(tóu)资者(zhě)在(zài)自(zì)己能力圈内(nèi)投(tóu)资，避(bì)免盲目追高带来(lái)的风险(xiǎn)。

　　科创50、创(chuàng)业(yè)板指(zhǐ)继(jì)续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场(chǎng)最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规(guī)模新增(zēng)1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日净申购份额(é)13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价测算，净流入(rù)资金微增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入(rù)方向来(lái)看(kàn)，资金净(jìng)流(liú)入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日(rì)净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前列(liè)。另(lìng)外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的净流入亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢。

　　行业和主题(tí)产品(pǐn)中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金居前(qián)，都超过(guò)了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位(wèi)回调(diào)的传媒ETF，也同(tóng)样(yàng)吸引资金关(guān)注，净流入资金相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净(jìng)流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位居行业首(shǒu)位。另(lìng)外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而(ér)今年景气度回(huí)升的半(bàn)导体、酒(jiǔ)ETF，具备估(gū)值吸引力(lì)的医疗、恒(héng)生(shēng)互(hù)联网等，也都受到资金的追逐(zhú)，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创业板相(xiāng)关(guān)指数的“越跌越买”，华安(ān)基金指(zhǐ)数(shù)与(yǔ)量化投资(zī)部(bù)表(biǎo)示，随着前期创业板50指数的回调，当前估(gū)值已(yǐ)来(lái)到30倍的(de)历史低(dī)位区间，且一季报显示成(chéng)分股净(jìng)利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关(guān)注板块趋(qū)势(shì)反(fǎn)转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政(zhèng)策(cè)层面，4月底的政治局(jú)会议提出(chū)“要夯实(shí)科技(jì)自立自强(qiáng)根(gēn)基，培育(yù)壮大新动(dòng)能。要巩固和扩大新能源汽车发展优(yōu)势，加快推进充电(diàn)桩、储能等(děng)设施(shī)建设和配(pèi)套电(diàn)网改造(zào)。要(yào)重视通用人工智能发展(zhǎn)，营(yíng)造创新生态，重(zhòng)视防范(fàn)风险”，这(zhè)宣示着国内经济发(fā)展动能要加(jiā)快转变，新能源及人工(gōng)智能将(jiāng)是经(jīng)济转型的两大动能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的(de)创业板持续受益(yì)于政(zhèng)策红(hóng)利，该机构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋(dài)为安”

　　而(ér)从资金净流出方向(xiàng)看(kàn)，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭(zāo)遇资(zī)金(jīn)净卖出，当日基金份额(é)流失4亿份，资金净流出超过(guò)11亿元。另(lìng)外，南方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数(shù)，也分(fēn)别有超过1个(gè)亿(yì)的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行(xíng)情的(de)板块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等(děng)多只(zhǐ)产品(pǐn)净流出资金(jīn)也(yě)有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量的(de)资(zī)金(jīn)净(jìng)流出(chū)。上证50ETF也有57亿元(yuán)资(zī)金(jīn)净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢ETF等也出现越涨越卖，整体(tǐ)资(zī)金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热(rè)门(mén)主题行业的资金出现流出，但(dàn)部分机构仍建议从中长期角度(dù)，观察各类板块(kuài)的投资(zī)机会和行(xíng)情演绎。

　　中(zhōng)欧基(jī)金表示，预(yù)计(jì)复苏仍是中国经济中长期的(de)趋势，但市场展现出更多结(jié)构性机会，当前市场对题材的(de)追捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板(bǎn)块近期(qī)跌幅居前(qián)，主(zhǔ)因前期涨幅较(jiào)大(dà)，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续(xù)关(guān)注资金(jīn)合力(lì)最强的人(rén)工智能与央企相关品种(zhǒng)，中期在市场炒作热(rè)度回落、且经济复苏趋(qū)势确立后(hòu)关注“顺(shùn)周期”板块的整体(tǐ)机(jī)会，尤其是大众(zhòng)消费等(děng)领域(yù)；而(ér)长期来看，可以积(jī)极关(guān)注数字化对(duì)生产力(lì)的(de)提升，重点(diǎn)关注计算机、互联(lián)网和传媒等行业。

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