财(cái)联社(shè)4月(yuè)30日讯（编(biān)辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎(yíng)来一波久违(wéi)的(de)反弹，据上海钢联(lián)发布数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五(wǔ)开始止跌(diē)企(qǐ)稳四个(gè)交易日后价格(gé)连续(xù)两日(rì)上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势(shì)，融捷(jié)股份(fèn)一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原(yuán)因之一是(shì)上海车展有(yǒu)望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表(biǎo)示，上海车展将让(ràng)消费者(zhě)感(gǎn)受(shòu)到汽车消费的火(huǒ)热，提(tí)升消费信心，也(yě)提振士气(qì)。国泰君安表(biǎo)示(shì)，此前车企大幅降(jiàng)价导致(zhì)三万日元等于多少人民币多少消费者对电动车的观望心(xīn)态有望逐渐改善，市场开始(shǐ)预(yù)期(qī)5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业(yè)人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的价格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不(bù)太(tài)可能进(jìn)行(xíng)降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因素(sù)影响(xiǎng)。有产业人士分析称(chēng)，乐(lè)观来看(kàn)，国内动力(lì)电池厂商清库存工作或(huò)到(dào)5月(yuè)完(wán)结，届时(shí)电池厂(chǎng)商库存水平有望逐步(bù)恢(huī)复至健康水平，并带(dài)动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况看，一些(xiē)电池(chí)龙头企业5月份(fèn)的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小企业(yè)由于前期基数(shù)较低(dī)，环比增幅更是(shì)高(gāo)达(dá)50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能(néng)在4月26日的业(yè)绩说明(míng)会(huì)上表示(shì)，5月份(fèn)开始会全(quán)面(miàn)恢(huī)复(fù)生产，排(pái)产相比一季度(dù)会有明显的提升。由此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸锂市场需(xū)求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂(lǐ)价格(gé)属于阶段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面需(xū)要(yào)观察下游库(kù)存状(zhuàng)况，另(lìng)一方面还(hái)需要看终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂(chǎng)商内(nèi)部人士此前对财联社(shè)记者表(biǎo)示。该(gāi)人士表示，电(diàn)池厂商实际上从去年四(sì)季度开始便(biàn)启动大规模去库存举(jǔ)措，这一举措(cuò)在一季度实际上(shàng)已(yǐ)经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关(guān)电池厂商提到，目(mù)前库(kù)存已(yǐ)恢复(fù)至健康水平(píng)，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐(zhú)渐复产。特别是(shì)针对磷(lín)酸(suān)铁锂电(diàn)池库存(cún)，有(yǒu)业(yè)内人(rén)士直言，相(xiāng)关库(kù)存基本(běn)出清，后(hòu)续将根据公(gōng)司规划，逐步进(jìn)行补(bǔ)货。作(zuò)为(wèi)锂电产业的风向标(biāo)，宁(níng)德时代(dài)一季度报(bào)告显示(shì)，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对(duì)金额来看，宁德(dé)时(shí)代的(de)库(kù)存已经退回到(dào)2022年第一(yī)季度的水平。材料(liào)价格(gé)和库存水平，两项关键(jiàn)的指标也(yě)构成(chéng)锂(lǐ)电产业走(zǒu)向(xiàng)的关键，随价格企(qǐ)稳以及库存(cún)水平恢复(fù)健康(kāng)，将带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂(lǐ)盐价格(gé)走向(xiàng) 最乐观(guān)者(zhě)预判(pàn)涨回25万(wàn)元(yuán)/吨(dūn) 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热(rè)议。就(jiù)在26日召开的中国(guó)汽车动力电池(chí)产业(yè)创新联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业协会(huì)常(cháng)务副会长付炳(bǐng)锋指出(chū)，国内动力电池行业仍(réng)然存在一些问题，包括电(diàn)池产业链分工，价值链(liàn)分配(pèi)问题(tí)。“原材料(liào)短(duǎn)期大(dà)幅下降(jiàng)也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原(yuán)材(cái)料(liào)适(shì)当涨价是正常现(xiàn)象(xiàng)，行(xíng)业要(yào)以之前大幅(fú)涨价(jià)为教训(xùn)，保(bǎo)证价值链的(de)合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据(jù)财联社不完全(quán)梳理，这(zhè)些业内人士和分(fēn)析师(shī)近期对锂(lǐ)盐(yán)价格未来走势(shì)进行预判(pàn)并阐述(shù)具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格(gé)反(fǎn)弹(dàn)为(wèi)信号，一(yī)系列的数(shù)据验证锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)拐点或已经到(dào)来。分(fēn)析人士(shì)指(zhǐ)出，此前锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主要(yào)在于下游车市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而在需求表现(xiàn)上提前(qián)透支(zhī)碳酸锂的三万日元等于多少人民币多少未来增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价(jià)格持(chí)续下跌(diē)，中(zhōng)游(yóu)电池厂商集体进入(rù)清库存阶段(duàn)。从上游(yóu)材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的(de)是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等(děng)系(xì)列(liè)材料价格也(yě)出(chū)现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存(cún)也已经逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水平(píng)。据(jù)高工(gōng)锂电了解，目前(qián)中(zhōng)游电池(chí)厂商(shāng)库存水(shuǐ)位回退，此前部分电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)暂停的生产线(xiàn)已(yǐ)经重启生(shēng)产。在采购方面，电池(chí)厂商和(hé)下游车企已(yǐ)陆续重启订(dìng)单(dān)，带动产(chǎn)业需求(qiú)回暖(nuǎn)。从终端(duān)新能(néng)源汽车市场表现上(shàng)看，年(nián)初(chū)的市场恐慌情(qíng)绪主(zhǔ)要来自(zì)车市(shì)的需求(qiú)腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据来(lái)看，其月(yuè)销量逐步攀升并且回(huí)暖(nuǎn)速度(dù)超(chāo)过(guò)往年(nián)。随着(zhe)二三季(jì)度到来，车市逐渐转入销售旺季，也(yě)将(jiāng)进一步带动锂电(diàn)产业中上游的订(dìng)单需求。加(jiā)上5月份临(lín)近，企业重(zhòng)新开启月(yuè)度(dù)采购谈判，行业有望迎来需求订单(dān)的集中(zhōng)爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可能会(huì)有回涨(zhǎng)的空间(jiān)，但(dàn)幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价(jià)格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商(shāng)对于碳(tàn)酸锂(lǐ)真(zhēn)实的供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂(chǎng)商在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化带来的碳酸(suān)锂供应稳(wěn)定，也(yě)将(jiāng)削(xuē)弱(ruò)上游锂矿厂商的(de)议价权(quán)。电池回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股(gǔ)份、华友(yǒu)钴(gǔ)业(yè)等(děng)企业(yè)持续推进电池回收布局，来(lái)自终端材料回收的产能也在稳(wěn)步(bù)爬坡。相关数据显(xiǎn)示(shì)，2025年国内回收(shōu)的废旧(jiù)电池(chí)的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电(diàn)池厂商都(dōu)已(yǐ)完(wán)善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿(yì)纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂(zá)的产业调(diào)整过程之后(hòu)，整个(gè)锂电产业的运(yùn)作模(mó)式正(zhèng)从“大开大(dà)合(hé)”的波浪式变(biàn)得更为平(píng)滑。从(cóng)原材料到电(diàn)池，再到下游车企(qǐ)，产业链各个(gè)环节的价格以(yǐ)及供需变(biàn)化也将(jiāng)变得更(gèng)加平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦(yì)有空方则认(rèn)为，当前(qián)上游库存水平依旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是(shì)一个下游获利(lì)、上(shàng)游承压的简单故事(shì)

　　过去(qù)一段(duàn)时间(jiān)，碳(tàn)酸锂(lǐ)和电池材(cái)料的价格下跌过快，但这并不(bù)为业(yè)内(nèi)人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌至当前20万元(yuán)不(bù)到，价格跌(diē)去近7成，最直接受到冲击(jī)的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业(yè)一季度数据，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨，相比于(yú)2022年四(sì)季(jì)度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至今年一(yī)季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货(huò)价格，部分锂矿企(qǐ)业已(yǐ)经(jīng)出(chū)现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利(lì)润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利(lì)润(rùn)环比下降86％，第二日股价跌(diē)停。三万日元等于多少人民币多少p>

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分(fēn)化(huà)，大公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下降周期(qī)中获得更多市场份额，行(xíng)业(yè)将变(biàn)得更(gèng)集中(zhōng)。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价(jià)下(xià)降中发(fā)生过的事(shì)。而同(tóng)环节的大量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年追高入局的新公司，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业在(zài)去年(nián)轻松(sōng)赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个(gè)比亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期利好中国最大的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它(tā)们(men)去年(nián)的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国(guó)最大的新能源车(chē)企比亚迪还多(duō)，其中天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)净利润增长超(chāo)过10倍(bèi)。足够厚的血，使(shǐ)他们(men)更能(néng)承受(shòu)价格下跌和(hé)可能(néng)的未来(lái)亏损。这两家公司(sī)也(yě)有行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成(chéng)本普遍在3万(wàn)-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但这并(bìng)不意(yì)味着(zhe)，这(zhè)两(liǎng)家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国(guó)际交易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的分(fēn)销权(quán)或开采权，交(jiāo)易(yì)价(jià)格也需要(yào)通过(guò)长(zhǎng)协(xié)确定，按市(shì)价定期调整。但(dàn)能获得(dé)上(shàng)游更(gèng)低成(chéng)本的资源，让这两家大企业更能容忍低价(jià)，并能在上(shàng)游(yóu)因降(jiàng)价减产时保(bǎo)持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新(xīn)能源车市场。不过(guò)锂价下(xià)降(jiàng)带来的(de)连锁反(fǎn)应，并不是一个下游获利，上游承压(yā)的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下(xià)游，宁德时(shí)代理论上会受(shòu)益(yì)，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些(xiē)车企的三(sān)年长单。另一层影响(xiǎng)是(shì)，宁德时(shí)代今(jīn)年5月计(jì)划投(tóu)产的宜(yí)春锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏损(sǔn)。

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