分析人士称，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后，预计(jì)全市(shì)场货币市场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布(bù)局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规定(dìng)》）正(zhèng)式(shì)实施，从风险管理、人员及(jí)系(xì)统配置(zhì)、投资比例、交易行为、规模控制、申(shēn)赎管理等多方面(miàn)对重要(yào)货币市(shì)场基金的基金管理(lǐ)人(rén)提出了更为严格审慎的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高(gāo)货币基(jī)金的(de)风险管理能力(lì)和透明度(dù)，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可(kě)能(néng)会对部分追求高收益(yì)的(de)投资者造成一定影响。此(cǐ)外，预计全市场(chǎng)货(huò)币市场基金(jīn)数量上将有一(yī)定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人的(de)产品体系结构(gòu)布局(jú)、调(diào)整(zhěng)也提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，重要货币市场基金是指因基金资(zī)产规模较大或者投资者人数较多(duō)、与其他金(jīn)融机构或者金融产品(pǐn)关(guān)联性较(jiào)强，如发生重大风险，可(kě)能对资本市场和(hé)金融体系(xì)产生重大不(bù)利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)的货币(bì)市(shì)场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币(bì)市场基金满(mǎn)足下列任一条件的(de)，基金(jīn)管理人应当在10个工作日内主动向中国证监会(huì)报(bào)告：基金资产净(jìng)值(zhí)连续20个交易日爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗超(chāo)过2000亿元；基金份额持有人数量(liàng)连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过5000万个；中国证监会认定的符合重要货币市场基金特(tè)征的(de)其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末(mò)，市场上(shàng)共有天弘余(yú)额宝货币(bì)、易(yì)方达易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金(jīn)规模超过(guò)2000亿元(yuán)。其中，天(tiān)弘余额(é)宝(bǎo)货币(bì)规爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗(guī)模(mó)最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持(chí)有人户(hù)数(shù)来看，截至2022年末，天(tiān)弘余(yú)额宝货币持有人达(dá)7.44亿户(hù)，居(jū)于首位。

　　有业(yè)内人士(shì)对记者表示(shì)，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规(guī)模超过2000亿元或者投资者数量(liàng)大于5000万个的货币(bì)市场基金，监管(guǎn)要求更加严(yán)格，基金管(guǎn)理人需要增强抗(kàng)风(fēng)险(xiǎn)能(néng)力，并明确(què)风险防控与(yǔ)处置机制。这将促使(shǐ)基金公司更(gèng)加(jiā)注重风险管理和(hé)产品合规性，提高产品的透明度和稳(wěn)定(dìng)性，从而保护投资者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定(dìng)》与资(zī)管新规一脉相(xiāng)承，都(dōu)是为了提升资管(guǎn)机(jī)构(gòu)的(de)风险管理能力，实现(xiàn)风险(xiǎn)分(fēn)散化(huà)，防止风险过(guò)度集中(zhōng)、对金融安全(quán)产生不利影(yǐng)响。在提升风控水平(píng)的(de)前提下，引导高收益(yì)产品打破刚(gāng)兑，高(gāo)安全产品(pǐn)收益率回落至与其风险相匹配(pèi)的合理水平(píng)。随着(zhe)资(zī)管(guǎn)新规的逐步落地，回归本(běn)源(yuán)的主动类资管(guǎn)产(chǎn)品迎来发(fā)展良机(jī)，财富(fù)管理行业(yè)百花齐放(fàng)。

　　明(míng)确附加(jiā)监管要(yào)求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要(yào)货币市场(chǎng)基金的附加监(jiān)管要求(qiú)，指出基金管理人应当遵循长期稳健的经营和投资理(lǐ)念，确保自身投(tóu)资研究、人员配备、系统运营、客户服(fú)务、风险管理与危机应对(duì)等方面(miàn)的能力水平与重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金管(guǎn)理规模相匹配(pèi)，不得盲目扩张基(jī)金规(guī)模。

　　值得注意的是，重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金(jīn)管(guǎn)理人的高级管理人员、基金经理(lǐ)等相(xiāng)关人员的(de)考核评价(jià)、薪酬激励等不(bù)得直接(jiē)或(huò)者间接与重(zhòng)要货币市场基(jī)金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的投资运作指(zhǐ)标方(fāng)面，也需要满足多项(xiàng)要求(qiú)。例如，持有一家公司发行的(de)证券市值不得超过基金(jīn)资(zī)产净值的(de)5％；投资于具有基金托管人资格的同(tóng)一商业银行发(fā)行的(de)金融(róng)工具占基金资产净值的(de)比例不得超过15％；主动(dòng)投资于流(liú)动性受(shòu)限(xiàn)资产的规模(mó)合计(jì)不(bù)得超(chāo)过(guò)基金资(zī)产(chǎn)净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩余期(qī)限不得(dé)超过(guò)90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金(jīn)交易行为(wèi)管理方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认(rèn)大(dà)额申购申请，避(bì)免(miǎn)出现接(jiē)受(shòu)单一(yī)投资者(zhě)申(shēn)购申请后导(dǎo)致其持有份额(é)超过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基(jī)金管理人、基金托管人每月从重要货币市场基金的(de)管理(lǐ)费、托管(guǎn)费中(zhōng)计(jì)提(tí)的(de)风险准(zhǔn)备金(jīn)比(bǐ)例(lì)不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》是金融(róng)防(fáng)风险的重要举措。部分货币市场基金规模(mó)较大、投(tóu)资者(zhě)数量较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身(shēn)”的重要影(yǐng)响，当出现风险事件(jiàn)时，可(kě)能(néng)会对金(jīn)融市场的(de)流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核机制，还(hái)是从投资比例、久期、可(kě)变现资(zī)产的限制，都是为了更(gèng)高流(liú)动性(xìng)考虑，重要货币市场(chǎng)基金防范流动(dòng)性(xìng)风险的能力(lì)将进(jìn)一步提升，将有效防(fáng)止出现2016年(nián)部分货币市场基(jī)金类似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制(zhì)定风(fēng)险应对预案

　　在重要货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金的风险防控和监督(dū)管理机制方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》也做(zuò)出了明(míng)确的(de)规(guī)定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金(jīn)管理人(rén)应当综合评估重要货币(bì)市场基金各类风险的(de)成因、表现及影响(xiǎng)，会同相关市(shì)场主体共同制(zhì)定合理有效的风险(xiǎn)应对(duì)预案。风(fēng)险应(yīng)对预(yù)案(àn)应当(dāng)报中国证(zhèng)监会(huì)备案，中(zhōng)国证监会对风险应对预(yù)案的有效性(xìng)、合理性、可行性等进行评估(gū)。

　　重要货币(bì)市(shì)场基金发生重(zhòng)大风险的，由中国证监会牵头相关(guān)部门(mén)成立风险处置小组，督(dū)促基金管理人(rén)及相(xiāng)关市场主体依据风险应对预(yù)案(àn)等对重要货币(bì)市场基金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者(zhě)有什么影响？

　　有业内(nèi)人(rén)士对(duì)记者表示，《暂行(xíng爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗)规(guī)定》将(jiāng)提高货币基(jī)金的风险管理能力和透(tòu)明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会(huì)对部分投资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)，例如可(kě)能(néng)会(huì)对一些(xiē)追(zhuī)求(qiú)高收益的投(tóu)资者造成一定(dìng)冲(chōng)击。此外，新规(guī)可能会导致一(yī)些货币基(jī)金规(guī)模较小的(de)产品(pǐn)退出市场，投资者需(xū)要注意选择(zé)合适(shì)的(de)产品。

　　“《暂行规(guī)定(dìng)》有利于保护低风险偏好的投资者。相对(duì)于其他资管(guǎn)产品(pǐn)，货币市场基金具有着投资者数(shù)量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特点(diǎn)。部分规模(mó)较大的货币(bì)规模基金如出现风险事件(jiàn)，或(huò)将对(duì)社会稳定(dìng)产生不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)。《暂行规定(dìng)》提(tí)升了重要(yào)货币市场基(jī)金的资(zī)产安全要求，有(yǒu)利于保护投资者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范化(huà)、标准化、投(tóu)资分散化、安全(quán)化程度(dù)将有提升，未来(lái)是否(fǒu)在公(gōng)布的重点货币基金名录内，可能是投资者(zhě)选择(zé)考量的潜在(zài)背书(shū)因素之一。预(yù)计全市(shì)场货(huò)币市(shì)场基金数(shù)量上将有一定(dìng)出清，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调(diào)整也提出了要(yào)求。

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