芦哲 首席宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们将影响青年失业率的因素拆解为三方(fāng)面(miàn)：①青年失(shī)业人口(kǒu)，②青(qīng)年(nián)总人口，③劳动参与率，失业率=失业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）。通过(guò)三因素框架(jià)，我们发现16-24岁失业人口(kǒu)的增加不能完全解(jiě)释(shì)青(qīng)年(nián)失业率的(de)上升，更重要却(què)被忽视的因素是青年人口和劳动参(cān)与率下降，带来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分母(mǔ)端(duān)大幅推高青年失业率(lǜ)。假如今年3月(yuè)分母端的青(qīng)年(nián)劳动力与2020年持(chí)平，新增约132万青年失业(yè)人(rén)口只(zhǐ)能将失业率(lǜ)拉(lā)升(shēng)至(zhì)16.2％，但实(shí)际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业(yè)人口会(huì)随(suí)着经济复苏(sū)而减少，但(dàn)青年(nián)劳动(dòng)力的(de)下降可(kě)能(néng)成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业(yè)率中(zhōng)枢。

　　·青年失业(yè)率的三因素框架(jià)：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率(lǜ)），据此可将(jiāng)青年失(shī)业率拆解为(wèi)青年(nián)失(shī)业人(rén)口、总人(rén)口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不(bù)要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失业(yè)率的重要(yào)原因。2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万，青(qīng)年劳动力却减少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分子(zi)端(duān)的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青(qīng)年就(jiù)业人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人(rén)，比去年4月(yuè)增加约70万(wàn)，较七普增(zēng)加(jiā)约(yuē)132万。

　　·（2）失(shī)业(yè)原因方面，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职，被裁(cái)员比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受(shòu)教育(yù)程度(dù)来看，三分(fēn)之(zhī)二的青年(nián)失(shī)业人员接受(shòu)过大(dà)学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的(de)结构变化较大，呈现出(chū)从(cóng)制(zhì)造到服务、知(zhī)识密集程度由(yóu)低到高两个特点(diǎn)。2010年农(nóng)业(yè)和(hé)工(gōng)业吸纳了50.3％的青(qīng)年就(jiù)业人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的(de)青年就业主要(yào)转向服务业。以受教育年限作为(wèi)维度，青(qīng)年就业从知识(shí)密集程度较低的行业流向较(jiào)高(gāo)行业，但是知识密集型行业的青年(nián)失业(yè)情(qíng)况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或是一(yī)季度(dù)青(qīng)年(nián)失业人口仍增(zēng)加的原因。经(jīng)济复苏的主力(lì)是(shì)知识密集程(chéng)度(dù)较低的餐饮、零售等服(fú)务业，而知识密集程度(dù)较(jiào)高(gāo)的(de)生产性(xìng)服务(wù)业复苏较慢，服务业(yè)就业复(fù)苏结构的分化(huà)，带来(lái)青年就(jiù)业(yè)和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分(fēn)母端的(de)青年(nián)劳(láo)动力(lì)：（1）青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入(rù)均在减少。2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我国(guó)农村向(xiàng)城镇(zhèn)的人口转移也在减速，新(xīn)增城镇人口从十三(sān)五期间（2016-2020年）的(de)2184万人(rén)，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与(yǔ)率出(chū)现超预(yù)期(qī)下(xià)降。2010-2020年青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，已(yǐ)经下降(jiàng)7.1个点。近(jìn)三年青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与率的下(xià)降主要(yào)有三方面原(yuán)因：一(yī)是16-24岁在校生大(dà)幅增(zēng)加493万；二是部(bù)分群体因就业形势恶化而退出(chū)劳动(dòng)市场；三是就业观(guān)念的变化导致初次进入劳动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业(yè)人口的增加(jiā)不能完全(quán)解释青年(nián)失业率的上升。假(jiǎ)如(rú)当前青(qīng)年劳动力与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在失业(yè)人口(kǒu)增加132万至632万人的情况(kuàng)下(xià)，对(duì)应青年失业率(lǜ)应(yīng)该(gāi)从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年失(shī)业率(lǜ)的一部分，另(lìng)一部分则来自分(fēn)母端，城镇青年(nián)劳动(dòng)力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率(lǜ)的变动可(kě)能(néng)出现(xiàn)以下三种(zhǒng)情况：①青年失业人(rén)口增加，同(tóng)时劳动力减少，青年失(shī)业率(lǜ)上升；②青(qīng)年失业(yè)人(rén)口与劳动力均在减少，但(dàn)失业人口降幅不及劳(láo)动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失(shī)业(yè)率上升；③青年失业人口与(yǔ)劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，失业人口降幅(fú)大(dà)于劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失(shī)业(yè)率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，失业人(rén)口会随(suí)着(zhe)疫情后(hòu)经(jīng)济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高(gāo)青年失业率(lǜ)的(de)长(zhǎng)期中枢。未(wèi)来失业率的(de)分母端越来越(yuè)重要。

　　·风险提示：服务(wù)业分化未收窄；青年劳动参(cān)与率出(chū)现明(míng)显下降；外需、房地产等不及预期(qī)，经济(jì)和就业(yè)恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的三(sān)因素框架

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人员缘(yuán)于服(fú)务(wù)业复(fù)苏(sū)分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主(zhǔ)动辞(cí)职居多；三分之(zhī)二接受过(guò)大学(xué)教(jiào)育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到(dào)服务，知识密(mì)度从低(dī)到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是(shì)一季度青年失业人(rén)口仍增(zēng)加的原因

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参(cān)与(yǔ)率均(jūn)下降，带(dài)来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与(yǔ)率：超(chāo)预期下降(jiàng)

　　4. 结论(lùn)：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概(gài)念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数据以来最高值。在疫情影响退散(sàn)、经济(jì)逐步复苏的情况下，城镇调(diào)查失业率(lǜ)较(jiào)去(qù)年(nián)同期大(dà)幅下降0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆势攀升(shēng)2.2个点。本篇报告将重(zhòng)点研(yán)究(jiū)疫情后留下的“疤痕效应”如何推高青年失业(yè)率(lǜ)。

　　1.青年失(shī)业率的三因素框(kuāng)架

　　失业(yè)率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的(de)主要是三个因素：①青年失业(yè)人口；②青年总人口；③劳动(dòng)参与率，其中②③决定着(zhe)青年劳动力(lì)的变化。这(zhè)三个因素(sù)均为城(chéng)镇口径。

　　三个因素的变化都不能忽视。当我们(men)讨论(lùn)失业率时，经(jīng)常(cháng)认为失业率上升(shēng)一定(dìng)是失(shī)业增加(jiā)的结果(guǒ)，这个判断对于全年龄段失业率来(lái)说并没有问题(tí)，因为我国的劳动力总量（也称经济(jì)活动人口(kǒu)）在2015年之前一直在(zài)上升，2015年后略有(yǒu)下降，到(dào)2021年末(mò)下降了2.6％，年均(jūn)降(jiàng)幅约0.4％。但青(qīng)年失发字有几画，发字有几画五行什么业率则不能(néng)忽视(shì)分(fēn)母(mǔ)的变动(dòng)，因为青年劳(láo)动力波动(dòng)幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年劳(láo)动力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个点。两次人(rén)口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅增加了(le)4万左右，约为2020年青年劳动力的(de)0.1％，但(dàn)青年失业率却从六(liù)普(pǔ)的(de)9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅(fú)提高(gāo)3.8个(gè)点(diǎn)。主(zhǔ)要原因就是失业率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)在(zài)下降，16-24岁青(qīng)年劳动力人口在(zài)此(cǐ)期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄(líng)段劳动(dòng)力数(shù)量基(jī)本稳(wěn)定在7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体失业率变动的(de)是失业人(rén)口数(shù)量（分子），但决定青(qīng)年失(shī)业率变(biàn)动的却是青年劳(láo)动力总量（分(fēn)母）发字有几画，发字有几画五行什么。

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人员缘于(yú)服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多；三分(fēn)之(zhī)二接受过(guò)大学(xué)教育

　　从总(zǒng)量来看，当前(qián)城镇青年(nián)就业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加(jiā)约132万。国家统计局在3月(yuè)就(jiù)业数据解读时，披露了当前(qián)青(qīng)年就(jiù)业和(hé)失业(yè)人(rén)数的基本情(qíng)况(kuàng)：“初步测(cè)算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的(de)青年6418万(wàn)人，主体为在校学(xué)生；参与劳(láo)动力市场的青年3219万人，其中(zhōng)就业人数(shù)2587万(wàn)人、失业人(rén)数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与(yǔ)去年(nián)基(jī)本持平，今年4月青年失业率比去年同期高(gāo)2.2个点，青年失业人员比去年同期多(duō)70万(wàn)人左右，比(bǐ)2020年(nián)七普多132万人(rén)。

　　从增量看，今年前四(sì)个月青年失业形势(shì)好于(yú)去年(nián)同期。假设2022年以来青年劳动(dòng)力总量维持(chí)在3219万，青(qīng)年失(shī)业率每提高1个点，带来32万(wàn)左(zuǒ)右的(de)新增失(shī)业人口。尽管(guǎn)今(jīn)年4月青年失业(yè)率比(bǐ)去年同期高(gāo)2.2个点(diǎn)，但从新增青年失(shī)业(yè)人口来看，今年1-4月(yuè)约为119万，去年同期(qī)为125.5万。从增量来看，今年前四(sì)个月青年失业形势要好(hǎo)于去年，这与(yǔ)当前经(jīng)济逐渐(jiàn)恢复也有关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季(jì)毕业影响，我国青年(nián)失(shī)业(yè)率一般在上半年逐渐提高，7月达(dá)到(dào)峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青(qīng)年失业率或将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失(shī)业原因(yīn)方(fāng)面，近7成(chéng)青年失业者是主动(dòng)辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于(yú)35岁(suì)以上群(qún)体。一种观点认(rèn)为，青年群体由于(yú)工作经验和(hé)技(jì)能(néng)相对不(bù)熟练，往往(wǎng)在企业裁员(yuán)时首当其冲。但根(gēn)据月度劳动力调查数据，青(qīng)年失业主(zhǔ)要原因是主动(dòng)辞(cí)职(zhí)，被裁员的比例明(míng)显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工(gōng)作过的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年(nián)龄群体中这一比例最高(gāo)是14.4％。我们剔除这部分失业人群(qún)后，剩下(xià)的青年失业人(rén)口中，第一大失业原因是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依(yī)次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来(lái)看(kàn)，三分之(zhī)二的青年失(shī)业人员接受过(guò)大学教育。各年龄段失业人(rén)群中，年(nián)龄越低，平均受教育(yù)程(chéng)度(dù)越高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受过大学教(jiào)育的，这一比例(lì)在其他(tā)三(sān)个年(nián)龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上(shàng)（4.3％）。城(chéng)镇就(jiù)业人口的受(shòu)教育程度也大(dà)致类似，青年人由(yóu)于年(nián)龄限制，接受大学教育比(bǐ)例(lì)略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业(yè)人(rén)员的受教育程度(dù)大(dà)幅高于35岁以(yǐ)上。按照接(jiē)受过大学教育的占比(bǐ)来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密度从低(dī)到高

　　青年(nián)失业(yè)人口的行业与(yǔ)青年就业(yè)分布(bù)基(jī)本(běn)一致。青(qīng)年失(shī)业(yè)人口呈现出行业聚集(jí)的特点(diǎn)，主要集中(zhōng)在5个大类行业，2020年占比分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修(xiū)理和其他服务业（6.7％），这5个行业(yè)占全部青年失业人口的65％左右。同(tóng)时，这(zhè)5个行业也(yě)是青年(nián)就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失(shī)业人口的行(xíng)业分(fēn)布是由就业分(fēn)布决定的，吸纳就业占比较大的行业，往(wǎng)往也贡(gòng)献了(le)较大(dà)规模的失(shī)业。因此，在(zài)挖掘青年失业人口(kǒu)来(lái)自何处之前，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的(de)结构(gòu)变化较大，呈(chéng)现出(chū)发字有几画，发字有几画五行什么从制(zhì)造到服务、知识密(mì)集程(chéng)度由低到高(gāo)两个(gè)特点(diǎn)。

　　青年(nián)就业从(cóng)工农(nóng)业(yè)大量(liàng)流入服务业。农林(lín)牧渔、采(cǎi)矿业、制造业(yè)和电热燃(rán)水的生产供应业，这四个(gè)行业是(shì)国民经济分类的农业和工业。2010年这四个行业吸(xī)纳了50.3％的青年就(jiù)业人(rén)口，到2020年该比例大(dà)幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧(mù)渔(yú)从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸纳青年就业比例增加超2个点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信(xìn)息技(jì)术为2.8％，卫(wèi)生和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和(hé)房地产等(děng)其他6个服(fú)务行业吸纳青年就业的(de)比例均增超1个百分点(diǎn)。

　　以受教育年(nián)限作为维(wéi)度，青年就业从知识密集程度较低的(de)行(xíng)业流(liú)向(xiàng)较(jiào)高行业。我们以《2021年劳(láo)动统(tǒng)计(jì)年鉴(jiàn)》中各(gè)行业就业人(rén)员的受教育年限，来计算各行业(yè)的知识密集程度(dù)。有5个(gè)行业的平(píng)均受教(jiào)育(yù)年限在14年以上，依次(cì)是：科学研(yán)究与技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软(ruǎn)件和信(xìn)息技术服(fú)务(wù)（14.2）>；卫生(shēng)和社会(huì)工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去十年(nián)青年就业流入的主要行业，吸纳青年(nián)就业比例的增幅(fú)均(jūn)居前列。如(rú)图10，各(gè)行业所吸纳的青年就业比例(lì)变动(dòng)与行业平(píng)均受教育(yù)年限基(jī)本一致(zhì)，即青(qīng)年就业(yè)从(cóng)知识密(mì)集程度较低的行业流(liú)向较(jiào)高行业。

　　但(dàn)是知识密(mì)集型行业的青年(nián)失业(yè)情况比(bǐ)整体(tǐ)失业更严峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各(gè)行业的青(qīng)年失(shī)业比例（该行业的青(qīng)年(nián)失业人数(shù)/青年失业总人数），除以各行业(yè)的青年就(jiù)业比例（该行业的(de)青年(nián)就业人数/青年就业总人数），来作(zuò)为各(gè)行业失业率的近似替(tì)代(dài)指标。以这个指(zhǐ)标来看，知识(shí)密集型(xíng)行业的青年失业(yè)率大多高于(yú)全(quán)年龄(líng)段失(shī)业(yè)率，如信息技术、教育(yù)、科(kē)研服(fú)务、公共(gòng)管理等行业，体(tǐ)现在图(tú)11中(zhōng)，都(dōu)位(wèi)于(yú)右下方。

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一季(jì)度青(qīng)年失业(yè)人(rén)口仍(réng)增加(jiā)的原因

　　一季度服务业复苏出现(xiàn)分(fēn)化。今年一(yī)季(jì)度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较(jiào)疫情前三(sān)年Q1均值有(yǒu)2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发零售(shòu)业缺口为(wèi)1.5个点，而建筑业(yè)、住宿(sù)餐饮(yǐn)业增速均高于疫(yì)情前三年均值，这三个行业(yè)一季(jì)度复苏(sū)情况(kuàng)较好；知识密(mì)集程(chéng)度更高的房地产业、租(zū)赁(lìn)和商(shāng)务服务(wù)业、信息(xī)技术服(fú)务业(yè)的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较(jiào)慢。

　　因此从(cóng)失业率的分(fēn)子端(duān)来看，当前青(qīng)年(nián)失业人员增长(zhǎng)的症结(jié)在于(yú)服务业就(jiù)业复苏的(de)结(jié)构不均衡。一方(fāng)面，随着受教育水平(píng)的整体提高，青(qīng)年就业(yè)大量流向知(zhī)识密集型服务业，如教育、信息(xī)技术等行业。另一方(fāng)面，年初疫情影响减(jiǎn)弱后，经济复苏的主力是知(zhī)识(shí)密集程度较(jiào)低的生活(huó)性服(fú)务业，而(ér)知识密集程度较高(gāo)的(de)生产性服(fú)务业复苏较慢。所以服务业就业(yè)复苏结构(gòu)分化，带来(lái)的青年失业人口和25-59岁(suì)失业(yè)人(rén)口的分化。房地产(chǎn)、互联(lián)网、教育(yù)[1]等行业(yè)的一(yī)季度就(jiù)业(yè)尚未出现明显改善(shàn)，应届生(shēng)就(jiù)业压力大；而住宿餐饮等行业就(jiù)业(yè)已经(jīng)出现(xiàn)回暖，但(dàn)对(duì)于三(sān)分之(zhī)二接受(shòu)过大(dà)学教育的(de)青年失(shī)业人口(kǒu)而言，这些行(xíng)业的(de)就业吸(xī)纳(nà)相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率均(jūn)下降，带(dài)来劳动力减(jiǎn)少

　　青年(nián)失业率的分母端是城(chéng)镇青年(nián)劳动力(lì)，主(zhǔ)要由青年人口和劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率决(jué)定。2022年我国开始步(bù)入人口负(fù)增长时代，城(chéng)镇青年(nián)劳动力可(kě)能将步入长期下降通(tōng)道，这(zhè)将从分母端推升(shēng)青(qīng)年失业(yè)率，或成为疫情后就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人(rén)口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　城镇(zhèn)青年(nián)劳(láo)动力首(shǒu)先(xiān)取决(jué)于(yú)城镇青年人口数量，而(ér)后者来自于两(liǎng)部分，一(yī)是16-24年前的出生(shēng)人口，二是乡村到(dào)城镇的迁移人(rén)口，这两部分增量未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对应(yīng)的(de)出生(shēng)人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出(chū)生人口，而(ér)前者正好是建国以来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均出生(shēng)人口超2000万(wàn)，其中1987年出生人口最高超过(guò)2500万(wàn)，到90年代开始明显(xiǎn)步入下降(jiàng)通道(dào)。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少(shǎo)约(yuē)4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少(shǎo)约1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农村向城(chéng)镇的人口转移(yí)也在减速。新增(zēng)城镇(zhèn)人(rén)口从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万(wàn)人，但2022年只有650万人。预(yù)计今年随着疫情影响减弱，人员(yuán)流动恢复，新增城(chéng)镇人口(kǒu)数量会较去年有明显增长(zhǎng)，但可能仍然较难(nán)回到(dào)十三五期间超2000万的规模(mó)。当前我国城镇化率已(yǐ)经达(dá)到65％以上，继续(xù)高速增长空间(jiān)有限，从乡村到(dào)城镇的迁移人口数量整体将呈现下降(jiàng)趋(qū)势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳(láo)动参与率有两个(gè)特(tè)点(diǎn)，一是低(dī)于(yú)其他年龄段群体(tǐ)，大部(bù)分(fēn)青年在校，并未进入劳动市场。二是近年(nián)来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动参与率出现超预期下降。根据今年3月统计局披露的青(qīng)年就业和失业人数(shù)，当前16-24岁青年的(de)劳动参(cān)与率约为(wèi)33.4％，即9637万(wàn)城镇青(qīng)年(nián)人口中，有3219万进入(rù)或有意愿(yuàn)进入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两(liǎng)次(cì)人口普查(chá)时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年(nián)，青年劳动参与率下(xià)降6.7个(gè)点，但疫(yì)情以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近(jìn)三年(nián)青年劳动参与率的下(xià)降主要有三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁(suì)在校生增加了706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年(nián)的时间里，该年龄段(duàn)的在校(xiào)生(shēng)增加了493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快于(yú)此前十年增速。

　　二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市场(chǎng)，在未来经济和就(jiù)业好(hǎo)转(zhuǎn)后会回到劳动市场。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾在发布会(huì)指出(chū)当月“就(jiù)业人员规(guī)模(mó)比1月份下(xià)降(jiàng)6％以上”，说明就业形势恶化(huà)时，也会影响劳动(dòng)参与率。

　　三是就业(yè)观念(niàn)的变化导致初(chū)次进入劳动(dòng)市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对学(xué)历的推崇(chóng)导(dǎo)致本科毕业即进入就业(yè)市(shì)场的(de)年(nián)轻(qīng)人减少，加上考研、考公竞争激烈，发(fā)展至“二战”“三(sān)战”，客观上(shàng)会将部分青年人初(chū)次就(jiù)业时间从16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从而导致16-24岁(suì)劳动参与率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失业(yè)率(lǜ)的(de)分母端可能会(huì)越来越重(zhòng)要

　　失业(yè)人(rén)口的增加不能完全解释(shì)青年失业率的(de)上(shàng)升(shēng)。假如当前青年(nián)劳动力与2020年(nián)相(xiāng)同，在失业人口增加(jiā)132万至(zhì)632万人(rén)的情(qíng)况下(xià)，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的(de)增加只能解释当前青年失业率的一(yī)部分(fēn)，另一部(bù)分(fēn)则来自分母端(duān)，城镇(zhèn)青年(nián)劳(láo)动力(lì)的减(jiǎn)少。

　　考(kǎo)虑到(dào)2020年我国人口已经开(kāi)始负(fù)增长，未来青年失业率(lǜ)的变动可能出现以下三种情况：

　　①青(qīng)年(nián)失业人(rén)口增加(jiā)，同时(shí)劳动力(lì)减少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，但失业(yè)人口(kǒu)降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失业率上(shàng)升；

　　③青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大(dà)于劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失业(yè)率下降(jiàng)。

　　我们认(rèn)为，未(wèi)来失业人(rén)口(kǒu)会随着经济复(fù)苏(sū)而(ér)减(jiǎn)少，但经济复苏(sū)难以改变失业率的分母下降(jiàng)趋势。青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力(lì)的下降可能成为就业(yè)“疤痕效(xiào)应(yīng)”的(de)长(zhǎng)期(qī)来源(yuán)，抬高青年失业率的长(zhǎng)期(qī)中枢。未来(lái)失业率的分母端可能会(huì)越来(lái)越重要(yào)，这也是(shì)人(rén)口长周期变化的影(yǐng)响之(zhī)一。

　　5.附(fù)录：概(gài)念和数(shù)据说明(míng)

　　青年失(shī)业率的两个前置概念(niàn)。讨论16-24岁人口(kǒu)调(diào)查失业率时，有必要明(míng)晰(xī)这一概(gài)念的两个要点(diǎn)：一(yī)是(shì)调查失业率是城镇就业范围(wéi)，并非针对全部就业(yè)人口，不(bù)包括乡村就业，2022年底我国城(chéng)乡就业(yè)大(dà)约分别(bié)占63％、37％，近四(sì)成的就业人(rén)口并未包含在内。因此，许多针对青年失(shī)业率的讨论以全国青年人口(kǒu)数量为出发点(diǎn)，未区分人口总量与城乡(xiāng)结构的问题，有失偏颇。本篇报告如无(wú)特别说明，各概念均是指城镇(zhèn)就业口径。

　　二是失业(yè)率(lǜ)的分母不含没有劳动意愿的(de)劳(láo)动(dòng)年(nián)龄人(rén)口。按照(zhào)统计局的定义，“劳(láo)动(dòng)力指年满16周岁，有劳动能力，参加或要求(qiú)参加社会(huì)经济活动的人员(yuán)。包括就(jiù)业人员和失业(yè)人员(yuán)”，因(yīn)此没(méi)有就业意愿的劳动年龄人(rén)口不计入(rù)劳动力。根据《2022年中国劳(láo)动统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的(de)人(rén)口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿(yì)，而(ér)就业人口为约(yuē)7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失(shī)业人口可能(néng)为3372万(wàn)人左(zuǒ)右。

　　从数据(jù)来看，失业(yè)率来自全国月度劳(láo)动力调查。该(gāi)项调查制度于2005年正(zhèng)式实施，每(měi)年进(jìn)行两次全(quán)国劳(láo)动力抽样调查，调查范(fàn)围为中国大(dà)陆的城(chéng)镇和(hé)乡村，调查对(duì)象为16岁及以上人口。2009年(nián)3月，为更及时准确反映(yìng)劳动力市场变化情况，建立了(le)31个大城市月度(dù)劳动力调查(chá)制度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动力(lì)调(diào)查范围扩大至(zhì)65个城市。2016年1月，全国月度劳动力(lì)调(diào)查正式(shì)在全国(guó)范围(wéi)内开(kāi)展，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调(diào)查样本(běn)比例约(yuē)为0.2‰，是(shì)年度(dù)调查的五分之一左右。全国每(měi)月调(diào)查约12万户(hù)，2020年全国家庭户(hù)约为49415.7万(wàn)户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作(zuò)

　　为(wèi)对比，我国年(nián)度人口调(diào)查(chá)样本(běn)比例为1‰，五年一次的人口抽(chōu)样(yàng)调查样本比例为1％。而每10年一(yī)次的人口(kǒu)普查则(zé)在长表部分纳入(rù)就(jiù)业调查，长(zhǎng)表抽样(yàng)比(bǐ)例是10％左右，因而人口普查的就业数据质量更高。

　　就业人员总数会根据(jù)普查数据(jù)进行修(xiū)正，但结构(gòu)数据仍会存在差异。比如(rú)2020年的《劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而七普(pǔ)后次(cì)年的年(nián)鉴(jiàn)将这一(yī)数据修(xiū)正为7.54亿人左右，误差(chà)约2100万人。但结构(gòu)数据的(de)差异仍然(rán)存在(zài)。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年(nián)城(chéng)镇制造业就(jiù)业人(rén)员(yuán)占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产(chǎn)等不(bù)及预期(qī)，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因(yīn)素(sù)框架看(kàn)“疤(bā)痕效(xiào)应”来自何处

　　研报撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观(guān)经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机构：德邦证(zhèng)券股份(fèn)有限公司(sī)

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