踩上AI风口的三六零，年内一度大涨(zhǎng)超200％，市值近1500亿，以致于(yú)周鸿祎(yī)和胡欢离婚也(yě)被市场质疑成为减(jiǎn)持铺路。但与暴涨的股价和(hé)市值相比，公司的基本面(miàn)较(jiào)为(wèi)糟糕(gāo)，交出了回(huí)A上市后最差(chà)年报和一季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报(bào)，公司实现(xiàn)营业收入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％，净利(lì)润暴亏22.04 亿(yì)元，为2017年回A后(hòu)年报首次亏损。三六零(líng)同时发(fā)布了2023年一季报，实现(xiàn)营业收入(rù)19.66亿元(yuán)，同比减少22.17％，净利润为(wèi)亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元(yuán)。

　　上述财报一出，股吧等平台投资者(zhě)炸(zhà)开了锅，不少网友担心(xīn)公(gōng)司下周一股价走势(shì)，尤(yóu)其周(zhōu)五(wǔ)Ai概念显现(xiàn)退潮迹象。一季报显(xiǎn)示，三六(liù)零(líng)截至3月31日(rì)的股东数达到(dào)近33万(wàn)，而(ér)截(jié)至去(qù)年底为(wèi)20万不(bù)到，也就(jiù)是股价暴涨的(de)一季度(dù)股东户数增(zēng)加约(yuē)13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝光了(le)其重要(yào)投(tóu)资企业哪(nǎ)吒汽车2022年(nián)的财务数(shù)据，后者(zhě)录得(dé)133亿(yì)的营业收入(rù)，净利润则(zé)巨亏(kuī)69亿元(yuán)，为此持股10.72％的三(sān)六零新增9亿多(duō)投资损(sǔn)失。

　　回A六年首次报(bào)亏

　　今年一(yī)季度继续亏损

　　三六零这份(fèn)2022年年报显示，截至报告期末，公司总资产为386.16亿元，同比下(xià)降(jiàng)8.14％；净资(zī)产为317.33 亿元，同比下降(jiàng)9.35％。

　　而公司全年共(gòng)实现营(yíng)业收入(rù)95.21亿元(yuán)，同(tóng)比下降12.54％。四大业务板块(kuài)有三(sān)个出现(xiàn)不(bù)同程度下滑，其中贡献(xiàn)营收半壁江山的互联网广告(gào)及服务收(shōu)入为47.1亿元贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用，同比下降25.32％；智(zhì)能硬(yìng)件业务收入(rù)为(wèi)18.88亿元，同比下降8.5％；互(hù)联网增值(zhí)服(fú)务收入为10.82亿元，同比下(xià)降2.03％。仅安(ān)全及其他业务收(shōu)入增(zēng)长(zhǎng)，收入为17.91亿元(yuán)。

　　公司实现归(guī)属于(yú)上(shàng)市公(gōng)司股(gǔ)东的净利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从(cóng)纳斯达克(kè)私有化(huà)退市(shì)回A后首次亏损。

　　回顾过(guò)往财报，2017年到2022年六个(gè)年度，三(sān)六零营业(yè)收入为122亿(yì)元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到下滑。净利润的表现(xiàn)则更(gèng)差，除(chú)了2019年(nián)靠着非经常性损(sǔn)益撑(chēng)到60亿元外，其他年份均在30亿(yì)元附近徘(pái)徊，但到了2021年净利润直接下滑(huá)七成，只录(lù)得(dé)9亿元(yuán)（扣非6.1亿），直到2022年转为(wèi)亏(kuī)损22亿(yì)元。

　　进入2023年，三六零延续亏损(sǔn)，首季公司营业(yè)收入19.66亿元，下滑22％，净利(lì)润则为亏损(sǔn)1.86亿元(yuán)，去年(nián)同期为盈利(lì)2.22亿元。对(duì)于亏(kuī)损，公(gōng)司(sī)称主要系营(yíng)业收入下(xià)降及对联营企业投(tóu)资损失所致(zhì)。

　　一(yī)季度大增13万(wàn)股东(dōng)

　　十(shí)大股东却大幅减持

　　股价一度下跌9成(chéng)、市(shì)值蒸发4000多亿的三(sān)六零进入2023年突然(rán)迎来(lái)转机，诱因是chatGPT的(de)突然爆火。因三六零有(yǒu)搜索引擎(qíng)，被市场认(rèn)为在训(xùn)练AI大(dà)模型上(shàng)有(yǒu)天(tiān)然优势，贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用公(gōng)司及(jí)创始(shǐ)人周鸿祎也(yě)在不同场合、通过不同渠道表达对(duì)大模型的看好(hǎo)，传递公司(sī)的优势，公司在AI方面曝光度甚至远超(chāo)百(bǎi)度。

　　借(jiè)着(zhe)这(zhè)一风口(kǒu)，三(sān)六零股价贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用2月7号(hào)涨停(tíng)，此后一发不可收拾，短短不到两个月(yuè)涨幅接近(jìn)两(liǎng)倍。如果从年初算(suàn)起，涨幅(fú)则达到了218％，市值一度从400多亿飙涨到近1500亿，增加超(chāo)千(qiān)亿(yì)市值。尽管近期股价有所(suǒ)回调，公司(sī)股(gǔ)价年内涨幅(fú)仍近150％，市(shì)值超过1100亿。

　　此(cǐ)背景下(xià)，三六零(líng)年(nián)报(bào)和(hé)一季(jì)报出炉后，股(gǔ)吧直接炸开(kāi)了锅(guō)，多数投资者(zhě)表示(shì)大(dà)跌眼镜，开始担心下周一股价表现(xiàn)。

　　中国基金报记者注意到，随着今(jīn)年以来(lái)股价(jià)的暴涨(zhǎng)，三(sān)六零的投(tóu)资者人数大幅增(zēng)加(jiā)。截(jié)至到去年底，公司有(yǒu)股东户数19.92万户，几乎连续六(liù)个(gè)季度保持基本不(bù)变，但到了(le)今(jīn)年(nián)一(yī)季度末(mò)股东数来到32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌入相(xiāng)反(fǎn)，一季度以股(gǔ)权(quán)投(tóu)资(zī)机(jī)构为代表的十大(dà)股东却在逢高大幅减持。十(shí)大股东名单显示，一(yī)季度“北(běi)京中(zhōng)关村资本基金(jīn)管理有限(xiàn)公司-北京中发助(zhù)力壹号(hào)投资基金（有限(xiàn)合(hé)伙）”减(jiǎn)持3009万(wàn)股，减(jiǎn)幅近40％；金砖丝路（银(yín)川(chuān)）股权(quán)投(tóu)资合伙企(qǐ)业（有限合(hé)伙）减持(chí)2750万(wàn)股，减幅44％；天津信心奇缘股权投资合伙企(qǐ)业（有限(xiàn)合伙）减持(chí)2742万股，减幅49％。上述三大(dà)股东合计减(jiǎn)持超约8500万股，即便按一季(jì)度均(jūn)价计(jì)套现(xiàn)金(jīn)额(é)也在10亿元以上。

　　哪吒(zhā)汽车(chē)巨亏(kuī)69亿

　　三六零新增(zēng)9亿投资损失(shī)

　　此次(cì)三六零的2022年财报，也(yě)首次把其投资企业(yè)、造车新势力之一的哪吒汽车去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽车（经营实体为“合纵汽(qì)车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三(sān)六零(líng)此前公告披露的数据(jù)，2020年哪吒(zhā)汽(qì)车营收12.97亿(yì)元，净亏(kuī)损(sǔn)13.21亿元(yuán)；2021年哪吒汽(qì)车实现营收57.35亿(yì)元(yuán)，净亏损29亿元。这意(yì)味(wèi)着，哪吒(zhā)汽车2022年亏损进一步扩(kuò)大，而(ér)三年(nián)累计亏损(sǔn)已(yǐ)经超(chāo)过百(bǎi)亿，达(dá)到超112亿元。

　　去年6月(yuè)26日，三六(liù)零曾公告，放弃对哪吒汽车的增资权。具体来看(kàn)，三六零全资(zī)子公司三六零私募基(jī)金拟将其持有的对(duì)应哪吒汽车3.53％股权的出资(zī)权转让给(gěi)两家(jiā)有(yǒu)限合伙企业，对(duì)应的增(zēng)资额(é)为10亿元。据此估(gū)算，哪吒汽车(chē)估值为(wèi)282亿元。放(fàng)弃上(shàng)述增(zēng)资权(quán)后，三六零(líng)持有(yǒu)哪吒汽(qì)车11.43％的股权(quán)。

　　而到了2022年(nián)12月28日，三(sān)六零又(yòu)发布对(duì)外(wài)投资进展(zhǎn)公告称(chēng)，已与哪吒(zhā)汽车各股东(dōng)方签(qiān)署有(yǒu)关(guān)协议，以支持哪吒汽(qì)车股(gǔ)份制(zhì)改造。2023年1月，三(sān)六零(líng)发布《关于(yú)对外投资(zī)进展》公告显示，为了(le)配合(hé)哪吒汽车(chē)股改，三六零的持股比(bǐ)例降至10.72％，对应账面价(jià)值为11.53亿元(yuán)。此时，半(bàn)年多一点哪(nǎ)吒汽车的估值已经缩水为107.56亿元(yuán)，跌了一半(bàn)不止。

　　此次2022年财务(wù)数(shù)据出(chū)炉后，哪吒(zhā)汽车估值会否进一步下调不得(dé)而知。

　　由于哪吒汽车的亏损(sǔn)，三六(liù)零持有股权的账面值出现较(jiào)大投资损失。2022年(nián)公司的投(tóu)资(zī)收益为亏损12.93亿元(yuán)，变(biàn)动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏(liú)览器(qì)确认的投(tóu)资(zī)亏损5.14亿元，意味着哪吒汽(qì)车带来的投资亏损(sǔn)约9.4亿元。

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