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　　美联储布拉德：利率可能需要进(jìn)一步提高(gāo)

　　周五，圣路易斯联储行长布拉(lā)德表示(shì)，决策者可能不得不进一步(bù)提高利率以给通胀(zhàng)降温，但他补充称，自己将(jiāng)观望(wàng)一定时间，看(kàn)看(kàn)经济数据表现再决定6月应该采取何种行(xíng)动。

　　“我们过(guò)去15个月采取的激进政策遏制(zhì)了通(tōng)胀的上升，但(dàn)目(mù)前(qián)还不清楚(chǔ)通胀是否处于(yú)通往(wǎng)2％的道路上。” 布拉德表示，需要看(kàn)到“通(tōng)胀(zhàng)实质(zhì)性下降”才能(néng)确信没(méi)有(yǒu)必要加息。

　　布拉德还表示，他认(rèn)为美联储仍然可以实现软(ruǎn)着陆，在不触(chù)发经济(jì)严重下滑的(de)情况下帮助通(tōng)胀率回到2％目标(biāo)。

　　“经济可能(néng)陷入(rù)衰退，但这不是基线情景。我认为基线情境是经济增长缓慢，劳动(dòng)力市场(chǎng)可能略有疲软，通胀下(xià)降(jiàng)。”布(bù)拉德说。

　　布拉德是美联(lián)储(chǔ)决(jué)策者中(zhōng)鹰派官员(yuán)的代表人物(wù)，素(sù)有“鹰王”之(zhī)称(chēng)，但今(jīn)年(nián)在联邦公(gōng)开市场委员会(huì)（FOMC）没(méi)有(yǒu)投票权(quán)。

　　香港与(yǔ)内地利(lì)率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作(zuò)15日正式启动

　　中国人民银行5月(yuè)5日表示(shì)，香(xiāng)港(gǎng)与内地利率互换(huàn)市场互联互通合作（即 “互(hù)换通(tōng)”）的各项准备(bèi)工作进展顺利(lì)，初期先行开通“北(běi)向互换通(tōng)”，“北向(xiàng)互换(huàn)通”下(xià)的交(jiāo)易将于(yú)2023年5月15日启动。

　　“北向互(hù)换通”，是香(xiāng)港及其他国家和地(d共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放ì)区(qū)的境(jìng)外投资者经由(yóu)香港与内地基础设施(shī)机构(gòu)之间在交易(yì)、清算、结算等方面互(hù)联(lián)互通(tōng)的机制安(ān)排(pái)，参与内(nèi)地银行间金融(róng)衍(yǎn)生品市(shì)场。初期(qī)可交易(yì)品种为利率(lǜ)互换(huàn)产品，报价、交易及(jí)结算币(bì)种为人民币。

　　参与“北向互换(huàn)通”的境内投资(zī)者需与(yǔ)外汇交(jiāo)易中心签署报价商协议，并为上海清算所(suǒ)利(lì)率互换集中清算业(yè)务的清算会员或该类会员的清算客(kè)户。

　　参与“北向互换通(tōng)”的境外(wài)投资(zī)者为符合(hé)人民银行(xíng)要求并完(wán)成内地银行间债券市场准入备案的境外机构投资者，并经外汇交易中心(xīn)开通“北(běi)向互换通”交易(yì)权限。拟申请开(kāi)通“北向互(hù)换通”交(jiāo)易权限的境外投(tóu)资者(zhě)需同(tóng)时(shí)申请成为场外结算(suàn)公司的清(qīng)算会(huì)员或该类会员的清算客户。

　　初期(qī)全市(shì)场(chǎng)每日交(jiāo)易净限额为200亿元人民币，清(qīng)算(suàn)限(xiàn)额为40亿元人民币，后续可根据市场(chǎng)情况适时(shí)调(diào)整额度。

　　罕(hǎn)见大乌龙，共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放上交(jiāo)所道歉

　　昨日，转债市场出(chū)现(xiàn)“大乌龙(lóng)”。原本公告(gào)停牌的嵘(róng)泰转债，昨日早(zǎo)盘却(què)仍能正常交易(yì)，盘中一(yī)度上涨近15％。上(shàng)交所发现后，于当日(rì)上午(wǔ)10时10分实施(shī)停牌，并(bìng)发布公告，就相关(guān)原因进行排查。

　　5月5日(rì)盘后，上(shàng)交所发布关于嵘泰(tài)转债停牌及相关交易处理情(qíng)况(kuàng)的公告(gào)。公告称，2023年(nián)4月26日，江(jiāng)苏嵘(róng)泰工业股(gǔ)份有限公司(sī)（以下简称公司(sī)）在上交所网站发布关(guān)于实施“嵘(róng)泰转债(zhài)”赎回暨摘牌的(de)公(gōng)告称，嵘泰转(zhuǎn)债最后一个交易日为2023年(nián)5月(yuè)4日，自2023年5月5日(rì)起将停止(zhǐ)交易。公司(sī)后续(xù)分别于4月(yuè)27日、4月(yuè)28日、4月29日、5月5日发布(bù)4次提示(shì)性公告。2023年5月5日早(zǎo)盘，因技术原(yuán)因，该(gāi)可转债仍(réng)挂(guà)牌交(jiāo)易。上交所发现后，于当日上午10时(shí)10分(fēn)实施停牌。经统(tǒng)计(jì)，嵘泰转债(zhài)在匹配成交(jiāo)阶段共(gòng)成(chéng)交8.35万手，累(lèi)计成交9754万(wàn)元(yuán)。

　　依据《上海证券交易所(suǒ)债券交易规则》第一百三十(shí)条等相关规定，嵘泰转债2023年5月5日相关匹配(pèi)成交取消，交易(yì)无(wú)效(xiào)，不进行清算交(jiāo)收。嵘泰转(zhuǎn)债的转股和赎回不受影响，正常进行。

　　对于(yú)该事件的(de)发生，上交所(suǒ)深表歉意(yì)，并将妥(tuǒ)善处置后(hòu)续事(shì)宜(yí)。

　　油脂(zhī)板块强势反弹

　　在宏观(guān)利空阶段性出尽(jǐn)后，市(shì)场情绪(xù)有(yǒu)所回(huí)暖，叠(dié)加油(yóu)脂市场基本面迎(yíng)来改善，“五一”假期过后，油(yóu)脂市场连涨两日。昨(zuó)日(rì)，棕榈油主(zhǔ)力合约2309以3.39％的涨幅领涨(zhǎng)油脂，菜(cài)籽油主力合约2309上(shàng)涨(zhǎng)1.95％，豆油主力合约2309收(shōu)涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间(jiān)，伴(bàn)随美联储继续加息预期(qī)以及欧美银行业(yè)危(wēi)机的(de)继续发酵，国际原油(yóu)价格大幅下(xià)挫(cuò)，外围市场(chǎng)环境整体偏弱。5月(yuè)4日凌晨，美联储如预期加息25个基点，这是本轮加息周期的第(dì)十次加息，也(yě)可能是本轮紧缩周期的终点。同时，欧洲(zhōu)央行周四(sì)决定放慢加息步伐。在外(wài)围利空阶段(duàn)性出尽后，大(dà)宗商品(pǐn)市场情(qíng)绪出现反弹，油脂价格在假期开盘走弱后(hòu)也迎来上涨。”中泰期货研(yán)究所油(yóu)脂油料分(fēn)析师(shī)巩力赫表(biǎo)示，在此轮上涨过程中，棕榈油领涨油脂，产(chǎn)地供给(gěi)偏紧，同(tóng)时国内棕榈油库存连(lián)续下降支撑(chēng)盘面走强，菜(cài)油紧(jǐn)随其后，而豆油(yóu)因5—6月大豆到港压力(lì)涨幅相对(duì)有限(xiàn)。

　　在光大期货研究所油脂油料(liào)分(fēn)析师侯(hóu)雪玲看来，油(yóu)脂市场的强(qiáng)力反弹是由基本面的改善推动的。她表示，一方面源于餐饮端的利多预期。油脂相(xiāng)关上市企业一(yī)季度业绩(jì)大增，多因为销量上涨和毛利率提(tí)升共(gòng)同推动；“五一”旅游出行(xíng)火爆(bào)，交通运输部数据显(xiǎn)示，假期前三(sān)天日均(jūn)发送人数和(hé)2019年、2021年基本持平(píng)。这意味着(zhe)油脂餐饮(yǐn)端(duān)消(xiāo)费亮眼(yǎn)，假期后，现货普(pǔ)遍(biàn)存(cún)在一轮补库需求(qiú)。未来很长一段时间，餐饮端将持续成为(wèi)支撑油脂需求的重要力量。另一方面，国(guó)内(nèi)大豆压榨企(qǐ)业5月上旬仍出(chū)现不同程度的(de)停机(jī)计(jì)划，市场现货(huò)供应仍有偏紧张情(qíng)况，豆(dòu)油累库速(sù)度(dù)放(fàng)缓；而棕榈油(yóu)方面(miàn)，产(chǎn)地库存出现超预(yù)期下降。GAPKI数据显(xiǎn)示，印(yìn)尼棕榈(lǘ)油2月库存环(huán)比下(xià)降15％至264万吨，其中产量425万吨，出口291万吨，印尼国内(nèi)消费180万吨(dūn)，分项数据和1月几乎持(chí)平。机构预期马来西亚棕榈油4月(yuè)产量环(huán)比增0.9％至130万吨(dūn)，出口环比下降19.3％至120万吨，由此推算4月库(kù)存环比减少10％至151万吨。

　　与此(cǐ)同时，海外市场方面，受到(dào)马(mǎ)来西亚棕榈油(yóu)库存(cún)减(jiǎn)少的预期支撑，BMD毛(máo)棕榈油期货价(jià)格在本周累计上(shàng)涨超7％。“节前(qián)马来西亚棕榈油整(zhěng)体数据偏弱，出口(kǒu)月度环(huán)比下降，且(qiě)产量降(jiàng)幅不足，导(dǎo)致市场情绪略显悲观。但在价格(gé)持续下跌后(hòu)，利空落地效应以(yǐ)及机(jī)构对于4月马(mǎ)来西(xī)亚(yà)棕(zōng)榈油库存预(yù)估超预期(qī)下(xià)降的乐观情绪(xù)，推动期价快(kuài)速(sù)反弹，而库存预估(gū)下降的原因(yīn)来自(zì)于马来西亚(yà)国内消费需求的(de)增加(jiā)。”中辉(huī)期货油脂油料分析师贾晖(huī)表示，外盘带动内盘油脂价格上(shàng)行，而豆油及菜油自身基本面供应(yīng)增(zēng)加的利空因素逐步弱化也对(duì)盘面带来(lái)一些(xiē)支持。

　　宏观(guān)和基本面(miàn)，谁将起到主导作用？

　　据外媒报(bào)道，周五公布(bù)的一项调(diào)查显示(shì)，全(quán)球第二大棕榈油生产国——马来西(xī)亚(yà)截至4月底的棕榈油库存(cún)料降至11个月以来(lái)最(zuì)低水平(píng)，因产量持平且马来西亚国内使用(yòng)量增(zēng)加(jiā)。受访的九位(wèi)分(fēn)析师和贸易商(shāng)预估中值显示，棕榈(lǘ)油库存料较3月(yuè)减少9.8％至151万吨，连续第(dì)三个月(yuè)减少并触及2022年5月以来最低水平(píng)。

　　与此同时，国内棕榈油库存也由升转(zhuǎn)降，刷新(xīn)5个半(bàn)月的最(zuì)低水平。中国(guó)粮油商务(wù)网监测数据(jù)显示，截至2023年(nián)第17周末，国(guó)内棕榈油库存总量为77.9万吨，较上周减少4.5万吨；合(hé)同量为4.7万(wàn)吨，较上周增加(jiā)0.7万(wàn)吨(dūn)。其中24度及以下(xià)库存(cún)量为(wèi)73.6万(wàn)吨，较(jiào)上(shàng)周减少4.5万吨(dūn)；高(gāo)度库存量为4.2万吨，较(jiào)上(shàng)周减少0.1万吨。

　　“虽然马(mǎ)来西亚和国内棕榈(lǘ)油库存都在下降(jiàng)，但原(yuán)因各有不同。马来西亚棕榈油库存下降(jiàng)的主要原因来自于(yú)产量的(de)季节性减产以及印尼国内(nèi)出口(kǒu)政(zhèng)策限制导致的棕榈油出口较好。而国内棕榈油库存大幅下降，主(zhǔ)要(yào)是受(shòu)到年初国内疫情(qíng)防(fáng)控措施优(yōu)化(huà)调整带来(lái)的餐饮消(xiāo)费的(de)增加，同时豆棕(zōng)现货(huò)价(jià)差高位运(yùn)行导致棕(zōng)榈油(yóu)替代性能大大增强，也(yě)进一步刺激了棕榈油的消费。

　　虽然(rán)马(mǎ)来西(xī)亚(yà)及中国棕榈(lǘ)油库(kù)存下降，但由于(yú)印尼(ní)5月出口政策出(chū)现调(diào)整，将允许更多(duō)的棕榈油出口，市场对于马来(lái)西亚(yà)棕榈(lǘ)油5月出口数据保持谨(jǐn)慎态度(dù)。中国和(hé)印(yìn)度作(zuò)为(wèi)全球(qiú)主要(yào)的(de)棕(zōng)榈油进(jìn)口国，虽(suī)然库(kù)存都不同(tóng)程度(dù)下降(jiàng)，但都仍处于历史较高水平，若棕榈油(yóu)价格上涨，将(jiāng)抑(yì)制其消费(fèi)和(hé)进口积(jī)极性。”贾晖表示。

　　据(jù)侯雪玲介绍，对于棕榈油产(chǎn)地(dì)来说，每年的1—4月属于去库周期，因产量处于年(nián)内低位，无(wú)法满(mǎn)足当月(yuè)需(xū)求。今(jīn)年4月国际豆棕倒挂以及(jí)需求国(guó)库存偏高(gāo)，棕(zōng)榈油(yóu)出口需求差，但依然没有扭转去(qù)库趋势。可以说(shuō)，产量绝对水平低是去库的主(zhǔ)要原因。后期随着产量季(jì)节性增加，棕榈油重新累库也是必然趋势。

　　国内方面，侯雪玲认为，棕榈油的(de)去库更多是(shì)供(gōng)需(xū)双重推动的结果。随着产地挺(tǐng)价，进口利润差，棕榈油(yóu)到港压力下降，月均到(dào)港(gǎng)量30万吨左(zuǒ)右。更(gèng)为重(zhòng)要的是(shì)，国内油脂餐饮(yǐn)需(xū)求旺(wàng)盛(shèng)，随着气温升(shēng)高，棕(zōng)榈油使用限制减(jiǎn)少，棕榈油表观消(xiāo)费(fèi)同比几乎翻倍(bèi)。国内棕(zōng)榈油要想重(zhòng)新累库，需要进口(kǒu)增加，也就是说(shuō)进口利润(rùn)打开，产地(dì)让(ràng)利，这至少需要(yào)产地库存压力明(míng)显恢(huī)复才有可能(néng)。因此，未来产地的累库必将早(zǎo)于国内(nèi)，存(cún)在节奏差(chà)。

　　“从目前的市场情(qíng)况(kuàng)来看，短期内缺乏明(míng)显利多因(yīn)素驱动，因此棕榈油上(shàng)涨(zhǎng)缺(quē)乏可持续(xù)性。不(bù)过，从更(gèng)长的年度(dù)时间周期来看，在(zài)厄(è)尔尼诺气(qì)候的预期下(xià)，棕(zōng)榈油有望逐步进入(rù)中期(qī)企稳阶段。后续(xù)需(xū)要(yào)密切关(guān)注厄(è)尔尼(ní)诺(nuò)气候的发生和持续情(qíng)况。”贾晖认为。

　　在许多市(shì)场人士看来，今年仍是“宏观大年”，宏观层面(miàn)对于(yú)大宗商品(pǐn)的影响(xiǎng)仍然起到主导作用。那(nà)么，对(duì)于油脂市(shì)场来说是这样吗？

　　“美联(lián)储加息(xī)周期接近(jìn)尾声，欧洲央行在周四也放慢了激进紧缩(suō)的步伐。在外(wài)围利空阶(jiē)段性出(chū)尽后，大宗(zōng)商品(pǐn)市场情(qíng)绪(xù)出现反弹。不(bù)过，随着美(měi)联储会议的结束，市(shì)场焦点仍将集(jí)中在(zài)美国银行业(yè)的任何(hé)可能的风险蔓(màn)延，对此仍需(xū)保持谨慎态度。对于油脂来(lái)说(shuō)，目前基本(běn)面仍(réng)然多空(kōng)交(jiāo)织。当(dāng)前年度(dù)加拿大(dà)油菜籽的丰产(chǎn)对国内市场的压力(lì)持续存在，5—6月(yuè)进口大豆(dòu)大量到(dào)港(gǎng)的预期对豆(dòu)系品种带来压(yā)力，另(lìng)外国内棕(zōng)榈油(yóu)整体库存偏高也(yě)使得油脂整体的行情难以表现得(dé)特别(bié)强势(shì)。不过，油脂的估值在(zài)偏(piān)低的油粕比和当(dāng)前年度南美大豆(dòu)的减产预期(qī)的逐渐兑现(xiàn)背景下，又显得处于(yú)偏低(dī)水(shuǐ)平。在此情况(kuàng)下，油(yóu)脂似(shì)乎难以表现(xiàn)出独立走势，单边行情仍将(jiāng)比(bǐ)较多(duō)地(dì)被宏观因素主导。”巩力赫表(biǎo)示(shì)。

　　而在贾晖看来，由于美联(lián)储加息已经在市场预(yù)期当(dāng)中，因(yīn)此对(duì)大宗商品市(shì)场的利空影响有限。对(duì)于油脂市场(chǎng)来(lái)说，虽然生物柴油消费占比不低，比如(rú)棕榈油工(gōng)业消费(fèi)占到产量(liàng)30％以(yǐ)上，欧盟工业消费和食(shí)用消费各(gè)占一半，但各(gè)国生物柴油(yóu)政策比例一段时期内是固(gù)定的，不会(huì)因为原油及宏观市(shì)场的波动，而出现生物柴油产量(liàng)的大幅波动，加上油脂食用作为消费必需品(pǐn)，宏观因素影(yǐng)响有(yǒu)限，因此油脂自身(shēn)基本面对价格波动仍然(rán)将起(qǐ)到主导(dǎo)作(zuò)用。

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