“非农(nóng)之(zhī)夜”不(bù)平静！

　　6月2日，美国劳工部数据(jù)显示，美国5月非(fēi)农新增(zēng)就业33.9万人(rén)，几乎(hū)是估计中值19.5万的(de)两倍，为2023年(nián)1月以(yǐ)来(lái)最大增幅。5月(yuè)失业率(lǜ)为3.7％，高(gāo)于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据(jù)公布后(hòu)，美国(guó)国债价(jià)格盘中跳水，收益率拉(lā)升，对利率前景更敏感的两年期美债收益率日内升幅扩(kuò)大到10个(gè)基(jī)点以上；美元指数迅速转涨，摆脱(tuō)两周低位。互换合(hé)约定(dìng)价(jià)显示(shì)，投资(zī)者预期的美联储(chǔ)7月加(jiā)息(xī)几率增加(jiā)，预计(jì)未(wèi)来两次(cì)会议(yì)期间将加息25个基点(diǎn)，6月加息的几(jǐ)率不到(dào)50％。

　　三大美(měi)国股指集体(tǐ)高开，早盘均曾(céng)涨超1％，午盘刷(shuā)新日高时，道琼斯工业平均指数涨超740点(diǎn)、涨(zhǎng)超2.2％，标(biāo)普500指数涨近1.7％，纳(nà)斯达克(kè)综合指数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大指(zhǐ)数连续两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当(dāng)天以(yǐ)来最大收(shōu)盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以(yǐ)来收盘新(xīn)高。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹(píng)果一(yī)季报(bào)公布次日以(yǐ)来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创(chuàng)去(qù)年4月(yuè)以来收(shōu)盘新高。

　　国际(jì)原油(yóu)盘中涨近3％，美油继续(xù)脱(tuō)离两个月(yuè)低谷，但未能抹(mǒ)平全周跌幅，和布油(yóu)均三周来首次累(lèi)跌(diē)，市场(chǎng)焦点(diǎn)转向(xiàng)本(běn)周末的OPEC+会议(yì)。黄(huáng)金(jīn)在美(měi)元和美债收益率反弹的打(dǎ)击下持续下行，创两周多来(lái)最差(chà)单日(rì)表现。

　　东证衍生品研(yán)究院分(fēn)析师徐颖表示，就(jiù)5月新增就业(yè)人(rén)数而言(yán)，美国劳动力市场存在韧性。可以看到，5月美国非(fēi)农新增就业(yè)33.9万(wàn)人，好于市(shì)场(chǎng)预期的(de)19万(wàn)人(rén)，同时4月(yuè)非农从(cóng)25.3万上修至(zhì)25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月(yuè)合计上修(xiū)9.3万人，2023年至今平均每月(yuè)新增就业(yè)31.4万。

　　具(jù)体来看，5月新(xīn)增就业主要(yào)集(jí)中在教育与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与(yǔ)酒店(diàn)（+4.8万）、专(zhuān)业及商业服(fú)务(wù)（+6.4万），以(yǐ)及政(zhèng)府(fǔ)部(bù)门（+5.6万），信息行(xíng)业就业人数减(jiǎn)少，私(sī)人服务行业整体表现(xiàn)好于(yú)4月，生产(chǎn)部门就业稳定，建筑业(yè)表现(xiàn)亮眼(yǎn)，与近(jìn)期房地产市场(chǎng)的反(fǎn)弹一致，建(jiàn)筑业新(xīn)增就业2.5万人，制造业中非耐(nài)用品生产连续三个月就业人数(shù)减(jiǎn)少(shǎo)，与(yǔ)制(zhì)造业目前持续收缩的状态吻(wěn)合。同时她指出，5月非(fēi)农(nóng)就业报(bào)告也(yě)显示出就(jiù)业市场边(biān)际降温(wēn)的更多迹象(xiàng)，5月失(shī)业人(rén)数(shù)增(zēng)加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市(shì)场预期的3.5％。后(hòu)续随着各行业裁员(yuán)人(rén)数(shù)的增加，失(shī)业率预计会继续回升，但3.5％的(de)失(shī)业率水平(píng)基本是60年代以来的最低水平，在失(shī)业率回升至4％之前，预计还不会引发市场(chǎng)和官(guān)方的明显担忧。

　　此外，劳(láo)动参与率(lǜ)稳(wěn)定在62.6％，4月职位空缺数量回升(shēng)，就业市场供需(xū)1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗矛盾仍在，但(dàn)随着需求降温(wēn)，已经(jīng)有所缓解，体现(xiàn)为(wèi)工资(zī)上涨压力开始降(jiàng)温，5月工(gōng)资增速环比(bǐ)回落至0.3％符合市场预期(qī)，同比降至4.3％，低于市场预(yù)期，工资对(duì)通胀的助推作用(yòng)缓解后，核心通胀压力减(jiǎn)弱，美联储进一步加息的(de)必(bì)要性降低。

　　她表示，美联储6月利率会议“按兵不动”是大概率(lǜ)事件，还需要关注后续(xù)公布的5月美(měi)国通(tōng)胀数(shù)据，当前的就(jiù)业市场状态可(kě)以支撑(chēng)在通胀压(yā)力较大时继续加息。美联储利(lì)率会议(yì)落地前(qián)，市场步入(rù)振荡(dàng)盘整状态(tài)，预计美元(yuán)指数(shù)在105附(fù)近(jìn)偏强运行(xíng)，随着美国政府债务上限(xiàn)问题落地，美债收益(yì)率风(fēng)险(xiǎn)偏向上(shàng)行，预计(jì)国(guó)际金价在1950美元/盎司附近筑(zhù)底。

　　又有变(biàn)数？欧佩克+可能(néng)会进一(yī)步(bù)减产

　　据消息(xī)人士声(shēng)称(chēng)，在周日（6月4日(rì)）的部长级会议上，欧佩克+可能会宣布进一步减产，以(yǐ)提振(zhèn)原油价格(gé)。

　　据悉，可能的选项(xiàng)之一是额外减产约100万桶(tǒng)/日。而此前有报(bào)道称(chēng)，欧佩(pèi)克+不太可能在会议(yì)上决定进一步削减石油产(chǎn)能。

　　虚(xū)虚实实的消(xiāo)息(xī)意味着更多的不确定性，结果仍(réng)然不明朗(lǎng)。眼下欧佩(pèi)克+面临诸(zhū)多(duō)挑战，不(bù)仅成(chéng)员(yuán)国之间相互(hù)争吵，美国(guó)、加拿大和巴西等(děng)国家还在蚕食该集团(tuán)的市(shì)场份额，这也让分析师们左(zuǒ)右为难(nán)。

　　随着经济前景(jǐng)的恶化，欧佩克+成(chéng)员(yuán)国在4月份(fèn)承(chéng)诺(nuò)，从5月份开始(shǐ)自愿减产，不过这(zhè)些行动都未能止住(zhù)油价的(de)下跌势头。

　　上周，沙特1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗能源大(dà)臣(chén)威胁(xié)要进(jìn)一(yī)步减产(chǎn)，他告(gào)诫投(tóu)机者要“当(dāng)心”。两天后，俄罗斯副(fù)总(zǒng)理诺瓦克则(zé)与沙特能源(yuán)大臣唱了(le)反调，这(zhè)位俄(é)罗斯官(guān)员表示，他认为(wèi)欧佩克+本周末不可能减产，布伦特(tè)油价可能会在年(nián)底前(qián)自行回升至每桶80美元。

　　数(shù)据和分(fēn)析公司OANDA的高(gāo)级市场分析(xī)师Edward Moya表示：“没有人想(xiǎng)在(zài)欧佩克+会议之前做(zuò)空原(yuán)油，交易(yì)员(yuán)永远不应该低估沙特(tè)在欧佩克+会(huì)议期(qī)间采取行动的可能(néng)。”

　　伊拉克石(shí)油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克(kè)+希望维(wéi)持石(shí)油市场稳定，我们将毫(háo)不犹豫地做出任何(hé)决定(dìng)，以使市场更加平衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为(wèi)，进一(yī)步减产的可能性为40％。他(tā)们写(xiě)道：“各国石油部长们决心避免重蹈2008年的覆(fù)辙，当(dāng)时全球(qiú)经(jīng)济和金(jīn)融(róng)稳定突(tū)然崩(bēng)溃，导致原油价格(gé)在六(liù)个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌冲突期间，乌克(kè)兰不会成(chéng)为(wèi)北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与爱(ài)沙尼亚总统的联合(hé)新闻发布会(huì)上表示，在俄乌冲突进行期(qī)间，乌克兰不会成为北约(yuē)成员。泽连斯(sī)基说(shuō)，不是(shì)因为(wèi)不想，而是因为目(mù)前(qián)很难。乌(wū)克兰只是希(xī)望(wàng)北(běi)约合作伙(huǒ)伴听到声音，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克(kè)兰在成为(wèi)北约成员国之前需要更多(duō)安全保(bǎo)障，乌克兰需(xū)要(yào)把这(zhè)些保障(zhàng)都写在纸上(shàng)，直到乌克兰能真(zhēn)正获得安(ān)全保证，有资格成为(wèi)北(běi)约成员。

　　据参(cān)考消息援(yuán)引(yǐn)俄新(xīn)社莫斯科5月31日报道，英国《金融时报》援引知情人士的话报(bào)道称(chēng)，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基向北约各国领导人明确表示，除(chú)非向基辅提供(gōng)加入(rù)北约(yuē)的路(lù)线图，否(fǒu)则他将不(bù)会(huì)出席7月(yuè)举行的维尔纽(niǔ)斯峰会。此(cǐ)外，泽连(lián)斯基6月1日在访(fǎng)问摩尔多瓦时表(biǎo)示，乌克兰已经做好了加入北约的准备，基辅(fǔ)正在等待(dài)北约接纳乌克兰(lán)。

　　对乌克兰近期加入(rù)北约一事(shì)，法国、德国等北约国家持反对意见。

　　德国国外长贝尔(ěr)伯克当(dāng)地时间6月1日在奥斯(sī)陆参加北约外(wài)长会(huì)期间(jiān)表示(shì)，德国(guó)不认(rèn)为北约应该在近(jìn)期内接纳乌克兰(lán)。此外，包括法国在内的其他(tā)一些北约成(chéng)员(yuán)国(guó)也不希望乌克兰迅速成(chéng)为北约成员国，而只是(shì)希望为(wèi)乌克兰(lán)提供安全保障。

　　进入6月，在宏观市场情(qíng)绪(xù)回暖影(yǐng)响下，大(dà)宗商品市场出现普(pǔ)涨行情。从(cóng)海(hǎi)外宏观层面来看，美国债务(wù)上限危(wēi)机“闹剧”落(luò)幕，美国参议院通过(guò)债(zhài)务上限法(fǎ)案，暂(zàn)时取消了政府(fǔ)31.4万(wàn)亿美元(yuán)的债务(wù)上限，避免了(le)可(kě)能(néng)出现(xiàn)的美国有史(shǐ)以来首次违约，使(shǐ)得(dé)市(shì)场避(bì)险情绪(xù)消退。同(tóng)时在美(měi)联储本月(yuè)会议或暂停(tíng)加息的(de)预期推动(dòng)下，美元(yuán)指数回落至(zhì)一周低点，对风险资(zī)产的压制减弱(ruò)。

　　国内方面，中国5月财(cái)新PMI重返50上方，好于(yú)预(yù)期的数据改善了市场情(qíng)绪，同时市(shì)场也在翘首等待新(xīn)一轮稳增长政策的出台。

　　天胶(jiāo)价格重返万二关口

　　周五，在市场情绪回暖的带动下，天然橡(xiàng)胶期(qī)货价格回(huí)升。截至收盘，天然(rán)橡胶期货主力(lì)合(hé)约站上(shàng)12000元/吨的(de)整数关口。纵观本周，沪(hù)胶期货主力价格表现振荡(dàng)微升(shēng)，周(zhōu)度收(shōu)涨1.05％。整(zhěng)体来(lái)看，本周国内天胶市(shì)场利好支撑疲(pí)软，胶价维持宽幅振(zhèn)荡(dàng)格局。

　　可以(yǐ)看到(dào)，近两个月以(yǐ)来，天(tiān)然(rán)橡胶市场消息比较热闹，前(qián)有云南旱灾消息发酵(jiào)，后有(yǒu)收(shōu)储(chǔ)传闻，然而天然橡胶(jiāo)期价终究(jiū)支(zhī)撑(chēng)不力，逐步(bù)归于(yú)平静。从整个5月行情来看，生意(yì)社指出，5月天然橡(xiàng)胶行情上半月上行，下半(bàn)月回调，全月呈(chéng)倒“V形”走势。生(shēng)意社商品行情分析系统监测显(xiǎn)示，5月(yuè)沪胶持续小幅波(bō)动，12000元/吨点位轻易被(bèi)破，行情(qíng)维持(chí)偏弱振荡。综合来看，5月天然橡(xiàng)胶盘(pán)面微(wēi)涨1.04％，行情短期受消(xiāo)息提振有(yǒu)小幅上行，但市场供多(duō)需少(shǎo)，终究无力支撑(chēng)，上行态势转而向(xiàng)下。

　　五一假期归来，市场传言称(chēng)国储今年将收储(chǔ)10万吨天(tiān)然橡胶新胶，天胶价(jià)格应声上涨，影响(xiǎng)持续多日。直(zhí)至(zhì)5月月中，收储传闻叠加产区(qū)降雨，市场氛围(wéi)再次提(tí)升，沪胶突破12300元/吨(dūn)，国(guó)产全乳(rǔ)现货胶主流报(bào)价至11880元(yuán)/吨。而(ér)后该消息始(shǐ)终未得到证(zhèng)实，市(shì)场影响逐步(bù)消失匿(nì)迹。

　　可以看到，继此前云南干旱(hàn)传闻发酵后，5月以(yǐ)收储为核心(xīn)展开的新一季交割品博(bó)弈仍然激烈(liè)。中信建投(tóu)期货能化分(fēn)析师童长征表示，天(tiān)然橡胶此轮的上涨与下跌，与收(shōu)储这(zhè)一(yī)传闻息息相关。他指出，国储收储的政治、战(zhàn)略意义大于经济意义，橡胶(jiāo)与石油(yóu)、钢(gāng)铁、煤炭并(bìng)称为四大工(gōng)业(yè)原料，是关系(xì)国计民生(shēng)、国防安全的重要战略物资(zī)。毫无疑问(wèn)的是(shì)，对于全球来说，天然橡胶是严(yán)重过剩的。但(dàn)要考虑(lǜ)到一个事实：中国的天然橡胶的自给率不足(zú)20％，高度依(yī)赖进口。从(cóng)中国本身(shēn)的天然橡胶来(lái)说，是供不(bù)应求的(de)。因此(cǐ)，在当(dāng)前诡谲多变的国际政治(zhì)格局中，对天然橡胶的(de)储(chǔ)备(bèi)其实是(shì)有(yǒu)很(hěn)高的必要性。

　　“此前橡胶收(shōu)储(chǔ)传闻的收储量为10万吨，收储(chǔ)的对象(xiàng)是国产全乳胶（即期货(huò)交(jiāo)割品）。10万吨的量(liàng)相对于整(zhěng)个天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶的年(nián)产量来(lái)说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的(de)消费量(liàng)来说也只占1.7％。从这个角度(dù)来说，对天然橡(xiàng)胶整体的(de)供求几(jǐ)无影(yǐng)响。但(dàn)是如果(guǒ)收储的(de)对象是交(jiāo)割品的话，性质(zhì)就不同(tóng)了。因为(wèi)目前全年(nián)国(guó)产全乳的最大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今(jīn)年估计在20万—25万(wàn)吨），那么收储的量其实(shí)占到相当全年交割(gē)品产量的1/3—1/2，这(zhè)是(shì)非常大的一(yī)个比例(lì)。”在童长征看来，如果国储轮储橡胶事件成立，根据交(jiāo)割品的供求判断影响，再(zài)结合历史上收储的影(yǐng)响，RU的价格有可能会(huì)更上一层楼。但(dàn)是，由于(yú)整个事件的进程会非常缓慢，价格的反应不(bù)会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴(bàn)随(suí)着物候条件的改变(biàn)，产区全(quán)面开割上(shàng)量，橡胶(jiāo)供应(yīng)旺季到(dào)来，然而天胶下(xià)游需求(qiú)并(bìng)未有趋势(shì)性改善(shàn)，胶价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国(guó)投安信(xìn)期货能化分析师胡(hú)华钎告诉记者，目前全球天然橡胶供(gōng)应进入季节性的增产期，中国云(yún)南天然橡胶产区(qū)加速恢(huī)复开割(gē)，预计(jì)6月中旬全面开割(gē)，海南产(chǎn)区已经全(quán)面开(kāi)割(gē)，海外越南天然橡胶产区(qū)也全面开割，目(mù)前主要产(chǎn)胶国产区(qū)逐渐进入(rù)雨(yǔ)季，物(wù)候条(tiáo)件已经由差变好(hǎo)。但是由于目前天然橡胶上游原(yuán)料价格相对偏(piān)低，胶农割胶积极性不高，加工厂(chǎng)利润也偏低，工厂加(jiā)工积极(jí)性也不高。

　　大地期货橡胶研究员(yuán)唐(táng)逸表示，后续橡胶供应(yīng)端将逐步恢复(fù)正常，产量逐渐增加。目前云南产区大面积开(kāi)割，预计(jì)后市仍有较多降雨，干旱情况已得(dé)到缓解。海南日收胶量(liàng)在(zài)3500—4000吨/天，供(gōng)应相(xiāng)对正常。泰国东北部(bù)产(chǎn)区逐步上量(liàng)，南部产出仍在低位，本周(zhōu)以及下周预计(jì)雨水较多。越(yuè)南、柬(jiǎn)埔寨(zhài)产区已大面积开割(gē)，原料数量逐步(bù)增加。同时根(gēn)据历史降雨数据来看，厄尔尼(ní)诺现象(xiàng)下(xià)橡胶产区(qū)降雨量虽(suī)然处(chù)于历(lì)史均值以下(xià)的概率(lǜ)较高，但(dàn)由于季节(jié)性的因素，降雨绝(jué)对数量仍然能够保证(zhèng)。因此，他预计后市(shì)“厄(è)尔尼诺(nuò)”现象(xiàng)不会是引发行情上涨的主要因素(sù)。

　　从(cóng)需求端来看，东证衍(yǎn)生品(pǐn)研究(jiū)院(yuàn)能化(huà)高级分析师曹璐表示，目(mù)前轮胎厂家外(wài)贸订单量(liàng)较(jiào)为充足，对开工率形(xíng)成(chéng)一(yī)定支撑，加上轮胎用原料价格处于低位，轮胎厂(chǎng)家开(kāi)工积极性尚可。而内销市场(chǎng)需求表现依然偏弱，各层(céng)级经销商仍(réng)以消耗前(qián)期库存(cún)为主，对后市(shì)较(jiào)为悲观、谨(jǐn)慎补货(huò)。

　　隆众资(zī)讯最新数据(jù)显示，目前下游外贸(mào)订单(dān)充足，加之内销(xiāo)订单(dān)缺货(huò)现(xiàn)象仍存，企业排产积极性不(bù)减(jiǎn)。半钢胎(tāi)样(yàng)本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过(guò)全钢胎厂开(kāi)工小降(jiàng)，个别企业因内销(xiāo)出货压力加(jiā)大，为(wèi)控(kòng)制(zhì)成品库存(cún)压(yā)力，存适度降负现象，全钢胎(tāi)样本企业产能利(lì)用(yòng)率为(wèi)66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎认为(wèi)，目(mù)前天然(rán)橡胶基本面处于供需两弱的格局(jú)中(zhōng)，尤(yóu)其是下(xià)游需求分歧较(jiào)大。“主要是(shì)不同的市场(chǎng)主体预期(qī)不同，但是整体来说此前市场对今(jīn)年的预期过高(gāo)。从下游轮胎行(xíng)业来看，今年以来国(guó)内轮胎开工、产量(liàng)和出口同比数据(jù)还是不错的，反映国内(nèi)实际(jì)需求并不差(chà)。但是从汽车行业来(lái)看，由于(yú)汽车刺激政策退出，今(jīn)年国内(nèi)汽车市场相对疲软，价格战等负面消(xiāo)息较(jiào)多，市场总体上偏(piān)悲观(guān)。此(cǐ)外，青岛地区天然橡胶现(xiàn)货库存持(chí)续攀升，有些人认为是国内需(xū)求不行，但是其实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看(kàn)来(lái)，目前主要还是(shì)宏观面(miàn)主导胶(jiāo)价走(zǒu)势，一方(fāng)面中国经济复苏进程、人(rén)民(mín)币(bì)汇率波动；另一(yī)方面美联储加息(xī)进(jìn)程，以及美(měi)国银(yín)行危机和美债(zhài)上(shàng)限问题等。看向(xiàng)下半年，他认(rèn)为天然橡胶基本面(miàn)仍然(rán)缺乏指引，只有天气和轮储仍有可能“掀起(qǐ)波(bō)澜“，而宏观(guān)面预计(jì)比(bǐ)上半年好，比如美联储加息步伐暂缓、国内(nèi)经济回(huí)暖等，因此对天然橡胶市(shì)场不(bù)宜过(guò)度悲观。

　　“短期市场没有明(míng)确(què)方向，主(zhǔ)要跟(gēn)随宏(hóng)观因素(sù)波动。”唐逸认(rèn)为，“供应端仍然是主导后(hòu)市胶价走势(shì)的主(zhǔ)要因素，随着各(gè)产区开(kāi)割(gē)后产量逐渐增加，海外恢(huī)复速度(dù)仍然偏慢，预计干胶的数量并不(bù)会少，包括今年交割(gē)品的数量。我们中(zhōng)期观(guān)点(diǎn)仍然偏(piān)空(kōng)，后(hòu)市预计存在(zài)下跌的(de)空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气影响的情况下，后续(xù)主导胶(jiāo)价的因素主要在需求(qiú)端。从(cóng)下半年来看(kàn)，外(wài)需受海(hǎi)外经济衰退和汽车半(bàn)导体(tǐ)短缺影响，预计难有起色。外需(xū)走弱也(yě)导致(zhì)海外货源涌入国内，对国(guó)内现(xiàn)货端构成压力(lì)。内(nèi)需(xū)方(fāng)面，春节前市(shì)场基于内需(xū)复苏的逻(luó)辑，已经出现一(yī)波反弹行情，但节后市场(chǎng)从交易预期(qī)开始转(zhuǎn)向交易现实，由于国内(nèi)需求复苏不及预期，胶(jiāo)价因此(cǐ)持续承(chéng)压运行。整体来看(kàn)，她表(biǎo)示(shì)短期胶(jiāo)价基本面缺乏向上驱(qū)动，只有(yǒu)价(jià)格(gé)的绝(jué)对低位才能刺激有(yǒu)效的(de)去库和资金再次做多的意愿。后续还(hái)需继(jì)续关(guān)注天气端是否有(yǒu)扰(rǎo)动因素，一旦天气出(chū)现异常状况，或将带来新(xīn)的阶段性行情(qíng)。（有(yǒu)删减）

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