今年以来，港(gǎng)股走势可(kě)谓一波三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基(jī)金一季(jì)报披(pī)露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等行(xíng)业，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理(lǐ)表示，预计港(gǎng)股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的(de)拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来(lái)收入(rù)加速(sù)扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块(kuài)方面，看好(hǎo)政策优化下的消费(fèi)和(hé)地产、预(yù)期反转修(xiū)复(fù)的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度港(gǎng)股基金(jīn)仓位(wèi)略有(yǒu)上(shàng)升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基(jī)金（不同份额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动(dòng)权益(yì)基金(jīn)近400只，这(zhè)些(xiē)都是(shì)“高纯度”以港股(gǔ)为(wèi)投(tóu)资方向的基金。截至(zhì)一季度末，这些基(jī)金(jīn)的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去(qù)年底微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数为代表的港股数(shù)字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁月23日，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金经理在(zài)一季度加大(dà)了对(duì)港股的(de)投(tóu)资力度，提升港股配(pèi)置在(zài)10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔(cuī)宸龙(lóng)管理的前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去(qù)年底的1.18％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的(de)39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一季度末(mò)的(de)81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通红利精选A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国(guó)投瑞银港股通价(jià)值发现A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的78.83％提升(shēng)至今年(nián)一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字(zì)经(jīng)济A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的83.22％提(tí)升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至一季报(bào)，被(bèi)陆港通基(jī)金重仓的(de)前十大(dà)港股分别为腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服(大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁fú)务(wù)、油气开采、数字(zì)媒体、生(shēng)物(wù)制品、多元金融、服装家纺、视频(pín)饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤(pí)酒股份(fèn)获(huò)不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情(qíng)况排序(xù)，加仓(cāng)幅(fú)度最大的前十只港股为(wèi)中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商(shāng)汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油化工股(gǔ)份、中国南方航(háng)空股份(fèn)、华电国际电(diàn)力股(gǔ)份、越秀地(dì)产、中广核电力(lì)，分别(bié)涵盖油气开采、电(diàn)力(lì)、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易(yì)、大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁航空机场、房地产开(kāi)发等领(lǐng)域。值得注意(yì)的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一(yī)季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或(huò)将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于(yú)港股后市，南方港股创(chuàng)新视野一年(nián)持有基金(jīn)基金经理史博在(zài)一季度(dù)中表(biǎo)示(shì)，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市场投资(zī)机会：中国经济方面，宏观经济(jì)仍在企稳(wěn)回升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市场需(xū)求继续增(zēng)加，非(fēi)制造(zào)业恢(huī)复速(sù)度加(jiā)快；海外无风险(xiǎn)利率(lǜ)方面，3月初非(fēi)农和通胀数据(jù)以及突发(fā)的(de)银行(xíng)风险事件已经让美联储过于(yú)强(qiáng)硬(yìng)的紧(jǐn)缩预期(qī)有所(suǒ)趋缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着(zhe)了加息进入尾部(bù)区(qū)域(yù)；风(fēng)险偏好方面，欧美银(yín)行业风险事件(jiàn)对市场冲击可(kě)控，国内(nèi)政策积极信号(hào)涌现(xiàn)。

　　基(jī)于(yú)此，预判港股市场将在(zài)波动中(zhōng)上行，在板(bǎn)块配置(zhì)方(fāng)面，我们将加大对政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互联网和医药、高(gāo)景气的(de)制(zhì)造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数(shù)字经济(jì)基金经理曲径表示，港股数字经济的代表行业为互联网和先(xiān)进(jìn)制造，在经(jīng)历了过去(qù)2年(nián)的合规整治(zhì)及业务梳理后(hòu)，股(gǔ)价均处在价值投资区域(yù)，具有良(liáng)好(hǎo)的投资性(xìng)价比(bǐ)。同时，互(hù)联网相关公司(sī)，也更具有数据(jù)、平台和算法的(de)整合(hé)能力，通(tōng)过推出人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关模型及(jí)应用，提升自(zì)身运营效率，以及对外输出算法和算力。作为人工智能(néng)赋能各(gè)个行业的(de)元年，我们中(zhōng)长期看好港股(gǔ)数(shù)字经济板块(kuài)的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港股市(shì)场大部(bù)分的企业盈利来源(yuán)于(yú)中国(guó)内地，中(zhōng)国内地经(jīng)济的环比上行将会(huì)支撑港股公司盈(yíng)利(lì)的环比增长，从(cóng)而支撑下港(gǎng)股公(gōng)司(sī)下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然公司(sī)盈利环(huán)比仍有(yǒu)一(yī)定的增长，但是(shì)由于基数(shù)效应，下半年港股盈利(lì)同比增速会(huì)较上半年有(yǒu)所回落。对于估值相对较高的行业(yè)将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄(lǒng)断的影(yǐng)响，TMT行业龙头(tóu)公(gōng)司的估(gū)值仍将受到一(yī)定程度(dù)的压制，但是当(dāng)行(xíng)业龙头公司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会(huì)有较好的买入机(jī)会出(chū)现。生物医药(yào)行业(yè)仍将(jiāng)处在行业快速增(zēng)长的红利中，但是随着中报业绩的释(shì)放和四季度集采的预期，生物行业(yè)前(qián)期涨(zhǎng)幅较多的龙(lóng)头公司可能(néng)会出现一定的(de)调整，但(dàn)是通(tōng)过自下(xià)而(ér)上的方式生物医药行业仍将有机会选出(chū)有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预(yù)计港股市(shì)场已经进入了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进入企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)，这是推动两(liǎng)地市场向上的(de)决定(dìng)性(xìng)因素(sù)。

　　在盈利周期(qī)“内强外(wài)弱”及加息(xī)周期临近(jìn)尾声流动性逐步宽松背(bèi)景下，中(zhōng)国资产(chǎn)的吸引力有望进一步凸(tū)显。在(zài)A股及(jí)港股估值均在低(dī)位、风险溢价均在高位的背景下，有望开(kāi)启盈利与估值修复(fù)的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注(zhù)三条投(tóu)资主线：1.关(guān)注盈利增(zēng)长高弹性(xìng)的机(jī)会：由于中国经济修(xiū)复(fù)有(yǒu)望(wàng)成为全球投(tóu)资(zī)的主(zhǔ)线，因此经(jīng)营杠杆弹(dàn)性大、前期降本(běn)增效优的(de)行(xíng)业和板块更有望受(shòu)益于经济复苏，盈利预测有较大上修(xiū)空间；同时部分龙头公(gōng)司有长期的前沿技术/产(chǎn)品(pǐn)储备(bèi)以(yǐ)迎接下一(yī)轮(lún)的(de)收(shōu)入扩张机会，有(yǒu)望开启二次(cì)增长(zhǎng)曲线，如互联网、部(bù)分可选消费、部分医(yī)药(yào)等(děng)。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏的机会：关注(zhù)在未来经济周期(qī)中上行风险(xiǎn)显(xiǎn)著大于下行风(fēng)险的(de)行业。市场预(yù)期在低位(wèi)、景气(qì)度有拐点或持续性(xìng)超预期的(de)行业。供需(xū)格局佳，价格(gé)弹(dàn)性(xìng)贡献(xiàn)盈(yíng)利(lì)超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资(zī)产(chǎn)的机(jī)会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意愿提升的高股息资产的投(tóu)资机会，如(rú)通信、石油石化等。

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