美国(guó)银行业危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银(yín)行(xíng)大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干选项，其(qí)中包(bāo)括(kuò)资产出售，可能出售(shòu)所有(yǒu)业务或部(bù)分(fēn)业务(wù)。该(gāi)行已(yǐ)经(jīng)为此(cǐ)聘(pìn)请多(duō)家顾(gù)问。

　　这是继(jì)西太平洋合(hé)众银(yín)行（PACW）之后又(yòu)一家地(dì)区银行传出考虑可能出售的(de)消息。本(běn)周三(sān)美股盘后，因媒体(tǐ)称该行(xíng)考虑包(bāo)括出售在内的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行发布(bù)声(shēng)明确认了周(zhōu)三的媒体(tǐ)消息，称在和多位(wèi)潜在的投资者(zhě)商(shāng)谈，还表示，其核(hé)心(xīn)存款3月以(yǐ)来已经(jīng)增长(zhǎng)，在第(dì)一(yī)共和银行被出售后(hòu)，该行(xíng)并未经(jīng)历超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但(dàn)西(xī)太平洋合(hé)众银(yín)行(xíng)股价(jià)继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行此后表示，关于(yú)该(gāi)行磋商出(chū)售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报(bào)道“绝对失实(shí)”。此后，该(gāi)行(xíng)股价跌幅(fú)收(shōu)窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行(xíng)危机火上浇油的第一(yī)地(dì)平线(xiàn)银行（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅(fú)曾(céng)超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯(sī)达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重(zhòng)挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌(diē)3.8％，西太(tài)平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行收跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西(xī)部银(yín)行收跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，美国参议院银行(xíng)委员会(huì)就近期大型银行倒闭事件(jiàn)举行听(tīng)证(zhèng)会。会(huì)上，银行监管专(zhuān)家表示(shì)，管理(lǐ)不(bù)善(shàn)是导致(zhì)破产的主要(yào)原因。美国商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅(guī)谷银行(xíng)、签(qiān)名银(yín)行(xíng)和第一共(gòng)和银行有非常独特的商业模式，硅(guī)谷(gǔ)银行专(zhuān)注(zhù)于(yú)资(zī)本密集型的(de)科(kē)技以及生物医学初创企(qǐ)业(yè)；第一共(gòng)和银行(xíng)集中(zhōng)于财富管(guǎn)理(lǐ)；而签名(míng)银行则(zé)有(yǒu)大量的(de)数字资产风险。在(zài)听(tīng)证会上，专家们明确将(jiāng)最(zuì)近(jìn)银(yín)行倒闭(bì)潮(cháo)归咎于行政管理不善，同(tóng)时他们担(dān)心银行倒闭会将(jiāng)美国(guó)经济拖入(rù)衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒(méi)援引知情人(rén)士周四报(bào)道(dào)，美国联邦(bāng)和州政(zhèng)府官员正在评估(gū)近几天银行(xíng)股大幅波动背后存在“市场操纵(zòng)”的可能性(xìng)，白宫方面也(yě)表示将监控(kòng)“健(jiàn)康(kāng)银行面临的(de)做空压力”。美股(gǔ)地(dì)区银行股(gǔ)本周大幅下(xià)跌，西太平(píng)洋合众银行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四就(jiù)通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区(qū)银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股市(shì)波动(dòng)已引(yǐn)起官员及(jí)监(jiān)管机构越来越(yuè)多的(de)关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在(zài)美国银行体(tǐ)系动荡之(zhī)际(jì)，近一半的美国人担(dān)心他们(men)在银行或其他金融机构账户上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国(guó)成(chéng)年(nián)人(rén)表示(shì)他们担心自(zì)己的(de)钱，其(qí)中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些(xiē)最(zuì)新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟(dì)破(pò)产后不久的数据相似。当(dāng)时有45％的美(měi)国成(chéng)年人表示，他(tā)们非常或中(zhōng)度担(dān)心自己(jǐ)资金(jīn)的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行(xíng)业较为平静的时期测量过这一(yī)数据(jù)，但2008年12月的数(shù)据显示，在危机得到解决后，人们对存款安全的(de)担忧略有减(jiǎn)少，这表(biǎo)明对存款安全的高度担(dān)忧可能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯(sī)两处石(shí)油化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一架(jià)无人(rén)机袭击(jī)，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架(jià)无人机撞击了(le)该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一处位(wèi)于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的(de)伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一(yī)储(chǔ)油(yóu)罐(guàn)发(fā)生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方(fāng)米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件中均没有(yǒu)造成人(rén)员(yuán)伤亡，火灾目(mù)前(qián)都已被(bèi)扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲(zhōu)央(yāng)行召开货币(bì)政策会(huì)议，决定将(jiāng)欧(ōu)元区(qū)三大(dà)关键(jiàn)利率均上调(diào)25个基(jī)点。主要再融(róng)资利率(lǜ)、边(biān)际借贷利率和存款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自(zì)去年7月以来已连续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀(zhàng)率降至(zhì)2％的(de)目(mù)标还需(xū)要数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次(cì)加(jiā)息，本轮已累计加息500个(gè)基点，这一(yī)区间仅略低(dī)于2008年大衰退前的利(lì)率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平(píng)；ICE布(bù)伦(lún)特原(yuán)油(yóu)7月合约(yuē)上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示(shì)，近期原油暴跌主(zhǔ)要受(shòu)到(dào)宏观(guān)避险(xiǎn)情(qíng)绪的影(yǐng)响，原(yuán)油市场自身(shēn)基(jī)本面变化(huà)不(bù)大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体(tǐ)现的(de)是金(jīn)融属性。一(yī)方面，美联储(chǔ)如(rú)期(qī)加息25个基点，市(shì)场对连(lián)续加息对经(jīng)济造成影响的担忧(yōu)加剧；另一方面(miàn)，近期美国再度出现破(pò)产银行，造成美国股(gǔ)市下滑(huá)，原(yuán)油作为大宗商品代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货(huò)能源化工组组长于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛期货原(yuán)油分(fēn)析师高健告诉期货日(rì)报记者，近期海外宏观(guān)集中(zhōng)避险，主要还是与美国(guó)银行(xíng)危机事件有关。另(lìng)外，美国债务上限问题(tí)仍未解(jiě)决，市(shì)场担心该(gāi)问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此(cǐ)发(fā)布的一份评估文件(jiàn)警告称(chēng)，如果不提(tí)高债务上限，美国经(jīng)济将面临严重后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进(jìn)入集中避险状态，对股市(shì)和商品等风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)带来短期(qī)情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美国银行问(wèn)题再次出现，叠加债务(wù)上(shàng)限(xiàn)临期风险，宏观层面(miàn)的不确定性较(jiào)大，主要风(fēng)险在于当前的宏观避险情绪是否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日(rì)度级(jí)别演变成周度级别的拉升行情(qíng)。如果(guǒ)这(zhè)种(zhǒng)情况出现，风险资(zī)产将(jiāng)会(huì)出现类(lèi)似于2008年和(hé)2020年的(de)走势。近期市(shì)场(chǎng)的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上(shàng)，重点观察美股和(hé)VIX指数的(de)进(jìn)一步动向，侧(cè)重(zhòng)留意(yì)避险(xiǎn)情绪蔓延(yán)的(de)风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化(huà)分(fēn)析师郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀(zhàng)居高(gāo)不下的情(qíng)况(kuàng)下，美国经济难以获得动能。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步伐(fá)放缓，劳动力市(shì)场(chǎng)逐渐降温(wēn)，经济面(miàn)临的风(fēng)险(xiǎn)正在上升(shēng)。而在此次美联储(chǔ)议息会(huì)议上，鲍威尔发言偏(piā什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语n)鹰(yīng)派，称(chēng)美联储致力于实现2％的通胀目(mù)标(biāo)，是否停止(zhǐ)加息(xī)取决于数据。美联储将从通胀、就业(yè)、市场风(fēng)险三方面探索(suǒ)货币政策路(lù)径，如果6月初之前高利率带(dài)来(lái)的(de)风险(xiǎn)事件进(jìn)一步扩(kuò)大，美联储或将(jiāng)终止(zhǐ)当前紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回归(guī)宽松。目前市场的关什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语注点在于美(měi)联储是否会在接下来的议息会议中暂停(tíng)加息，以及降息开启(qǐ)的时间和节(jié)奏。

　　值(zhí)得注意的是，近(jìn)期原油盘面连续(xù)大(dà)跌的情况(kuàng)与3月中旬的走势类(lèi)似(shì)，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表(biǎo)示，共同点是在银行业危机的背景下(xià)，宏观避(bì)险情(qíng)绪升温(wēn)引发盘面快速下跌。不(bù)同(tóng)点有两个：一是此次(cì)宏观避险还有一部分债(zhài)务上限的加成(chéng)；二是当前原油基本面状态要好于3月(yuè)。综合来看，3月中(zhōng)旬(xún)原油(yóu)盘面的走势，对此轮原(yuán)油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高(gāo)位筑(zhù)顶(dǐng)后(hòu)回落(luò)，盘面上(shàng)的表(biǎo)现(xiàn)是连续收出(chū)长下影线。因此，近(jìn)期原油盘(pán)面也要重点留(liú)意是否会重现以(yǐ)上两(liǎng)点变化。

　　于芃(péng)森分(fēn)析称(chēng)，从基本面看(kàn)，短期原油(yóu)尚不具(jù)备(bèi)持续大幅下滑的基(jī)础。本周美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连(lián)续(xù)五周出现大幅减少，而美(měi)国(guó)即将进入夏(xià)季(jì)用油高峰，市场(chǎng)预期需(xū)求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的(de)中东产油(yóu)国为稳定(dìng)油价进(jìn)行着(zhe)各种努力，虽然实际落地情况仍需观察(chá)，但整体上市场(chǎng)再度(dù)进(jìn)入(rù)供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的(de)逐(zhú)步释(shì)放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期(qī)油价仍以(yǐ)弱(ruò)势振荡为(wèi)主，价格(gé)的突(tū)破上行仍需其他(tā)利(lì)多(duō)因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也认(rèn)为，目前(qián)原油还是振荡格局，价格向下逼近年(nián)内低点(diǎn)，短线观察前低的支(zhī)撑(chēng)力度(dù)。未(wèi)来能否驱动原(yuán)油破位向(xiàng)下，主要(yào)看避险情绪的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此(cǐ)之(zhī)外，原油暂时看不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内加(jiā)息(xī)基本全部(bù)落地，后期将不(bù)再存在加息对(duì)大宗商品压(yā)制的预期，情绪(xù)上将有一定缓和。但美联(lián)储连续大幅(fú)加(jiā)息后对市场的影响仍需一段时间观察(chá)，情绪的底部可(kě)能已经(jīng)出现(xiàn)，但市场(chǎng)的底部仍(réng)需要观察。基(jī)本(běn)面上，市场对经济衰退(tuì)的(de)担忧仍未(wèi)结束(shù)，需(xū)求会下降多少也尚未(wèi)有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑(chēng)油价(jià)。“综合(hé)来(lái)看，目前(qián)原(yuán)油阶段(duàn)性底(dǐ)部(bù)或(huò)已(yǐ)出现，将(jiāng)进(jìn)入(rù)一(yī)段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖(tuō)累，沥青期货假期后首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相较原(yuán)油而(ér)言，沥青走势偏强(qiáng)。美国(guó)将与委(wěi)内瑞拉(lā)石油有(yǒu)关(guān)的交易(yì)许可证延长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至(zhì)欧洲和美国(guó)的问题依然(rán)存在，沥青原(yuán)料(liào)供(gōng)应(yīng)减少，稀释(shì)沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了(le)成本端原油价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持(chí)续高(gāo)位，对比往年(nián)同期数(shù)据，供应(yīng)提前发力，叠加终端(duān)需(xū)求未(wèi)有(yǒu)明显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能(néng)化分析师董丹丹表(biǎo)示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原(yuán)料通关情况对沥(lì)青生产供应(yīng)造成阶段(duàn)性(xìng)扰动，部分无配额(é)炼厂沥(lì)青(qīng)生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月(yuè)4日当周(zhōu)，国内沥青产能利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点(diǎn)；样本(běn)装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增(zēng)加(jiā)11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复沥青生产，华(huá)北(běi)部分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生(shēng)产利润(rùn)较好影响，国内(nèi)沥青(qīng)装置(zhì)开(kāi)工率持续回(huí)升(shēng)，尽管(guǎn)近(jìn)期(qī)随着利润的(de)压缩，沥(lì)青(qīng)装(zhuāng)置检修增加(jiā)，但什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师(shī)汤剑(jiàn)林称(chēng)，由于沥青利润压缩限制(zhì)生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持(chí)续，5月份国(guó)内(nèi)沥青供应存在收缩预期，后(hòu)续关注国内(nèi)炼(liàn)厂排(pái)产(chǎn)计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于(yú)季(jì)节性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍没有较好(hǎo)的表现。从下游行业的(de)开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但占比较小，整体需求一般(bān)。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且随着气温(wēn)的回升(shēng)，道路(lù)施工项目逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需求会继续(xù)回(huí)升。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，他认为，近期(qī)沥(lì)青价格波(bō)动(dòng)的主(zhǔ)要逻(luó)辑在(zài)于成本端(duān)原油，短期供(gōng)需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件以(yǐ)及衰退预期的(de)压力，预计原油仍维持(chí)弱势(shì)运(yùn)行(xíng)。在(zài)此(cǐ)背景下，沥青(qīng)价格也(yě)难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处(chù)于偏低(dī)位(wèi)，炼厂生(shēng)产成本下移(yí)，沥青综(zōng)合加工利润(rùn)或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历(lì)史(shǐ)偏低水平(píng)，加之天(tiān)气转暖，下(xià)游终(zhōng)端具备施工条(tiáo)件，刚需逐(zhú)渐回(huí)暖。短期沥青(qīng)期价弱(ruò)势(shì)振荡，建议(yì)逢低做多(duō)裂解价差，中长期需关注沥青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改(gǎi)

　　节后(hòu)首个(gè)交易(yì)日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约收盘(pán)大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期(qī)前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外(wài)开工(gōng)率上升以及聚酯开工率(lǜ)下(xià)降(jiàng)对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期间(jiān)宏(hóng)观事件的扰动加大了成(chéng)本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研(yán)究院能(néng)化组(zǔ)组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货(huò)市(shì)场基(jī)差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤(xiān)现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率(lǜ)改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事(shì)实上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢(màn)慢(màn)发生改变，PX与(yǔ)石脑油价(jià)差进(jìn)入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于(yú)检(jiǎn)修高峰，开工(gōng)率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的(de)低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国内(nèi)开工率(lǜ)将提升10个(gè)百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开(kāi)始(shǐ)回落，芳(fāng)烃调油需求(qiú)也不再有增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨新装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是(shì)，虽(suī)然5月(yuè)新疆(jiāng)中泰(tài)、恒力石化等有检修计划(huà)，但由于高加工差下(xià)装(zhuāng)置(zhì)开工较(jiào)为积(jī)极(jí)，实际(jì)检修力度(dù)有待(dài)观察。而(ér)且，亚东石化和英力士重启提负，桐(tóng)昆新产能释放(fàng)，供应(yīng)有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计(jì)5月供需依然偏松。”福能期货能(néng)化分(fēn)析师唐咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看调(diào)油驱动稍显(xiǎn)不足，美国(guó)汽(qì)油库(kù)存进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅(fú)累积，而且从年初开始，韩(hán)国就有甲苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往美国(guó)，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动部(bù)分装置开(kāi)工，且(qiě)随着集中检修将进入尾(wěi)声，预计5月(yuè)底负荷或(huò)升(shēng)至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称(chēng)，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工(gōng)率回升(shēng)明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷(hé)处于(yú)上升状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源可能趋(qū)于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需(xū)求(qiú)饱和(hé)，抑(yì)制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需(xū)关注原(yuán)油价(jià)格(gé)企稳情况及调油逻辑在汽(qì)油需求旺季是否(fǒu)实质(zhì)发(fā)生。若原油(yóu)价格企稳、调油(yóu)需求再起(qǐ)，在聚酯开(kāi)工率(lǜ)有改善(shàn)预期(qī)的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，原油(yóu)下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能会慢慢发(fā)生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游(yóu)的(de)织造(zào)、加弹开(kāi)工率也出现了(le)周度回升的态势。最大(dà)的利(lì)空因素在于(yú)PX与石脑油价(jià)差的(de)压缩，目前两者(zhě)价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续(xù)。从价格走势看，也很(hěn)可能演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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