金融界5月11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月份金(jīn)融数据。4月末，广义货币（M2）余(yú)额(é)280.85万亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百分点，比(bǐ)上年同期高(gāo)1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年4月社会(huì)融资规模增量为(wèi)1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济发放的人民币贷款增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对实体经济发(fā)放的外币贷款折合人民币减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外(wài)，4月(yuè)份(fèn)人民币存款(kuǎn)减少4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元(yuán)，非(fēi)金融企业存款减少1408亿元，财政性存款增加(jiā)5028亿元，非(fēi)银(yín)行业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比(bǐ)下(xià)降11.6％。4月份外币存款减少296亿美(měi)元，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同(tóng)比回落(luò)，主因居(jū)民存款(kuǎn)13个月以(yǐ)来同(tóng)比首次(cì)转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度(dù)同样处于(yú)“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同比回落(luò)0.3个百分点(di劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思ǎn)至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信证(zhèng)券点评如下：在经历(lì)了一季度(dù)的爆(bào)发式(shì)增长后(hòu)，信贷在4月明显回(huí)落。从结构上来看，居民(mín)部门(mén)再次“缩表”，不(bù)过企业(yè)中长期(qī)贷款有较(jiào)强韧性。信贷回落可能是因为(wèi)一(yī)季(jì)度透支(zhī)了部分银行信贷额(é)度(dù)和企业信(xìn)贷需求(qiú)，而且4月地产销售也边(biān)际走弱(ruò)。社(shè)融(róng)增速与上月持(chí)平，非(fēi)标融资(zī)持续好转。M2增(zēng)速在高基数下回落。

　　申(shēn)万宏(hóng)源申万宏源认为，M2同比回落主因(yīn)居民存款13个月以来同比(bǐ)首(shǒu)次(cì)转为减少，但更(gèng)可能重回表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费在二季(jì)度同样处(chù)于“N型”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月(yuè)以来首次转负(fù)。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比(bǐ)回升0.2个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于个(gè)人存(cún)款的流出而非企业活期(qī)存款大幅(fú)改善，和地产销售的再(zài)度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减(jiǎn)少的问题(tí)，中信(xìn)证券(quàn)认为是季节性波动。因为银行倾向于让理(lǐ)财产品在(zài)季(jì)末(mò)到(dào)期，使资金回(huí)流成存(cún)款，以应对(duì)考(kǎo)核(hé)，然后(hòu)在(zài)下季初发(fā)行新(xīn)的(de)理财产品承接。因此居民存款在季(jì)末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分(fēn)点，或许反(fǎn)映了(le)企业经营活(huó)跃度有所提升(shēng)。

　　招(z劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思hāo)商宏观与中信证券看法较(jiào)为一致，招商宏观表示居(jū)民(mín)存(cún)款(kuǎn)减少符(fú)合季节性规律。在本月数据中，居民(mín)端出现了新(xīn)增存款，新增贷(dài)款同时收(shōu)缩的(de)情况(kuàng)。从历史(shǐ)规律来看，4月及7月一般是居民存(cún)款减少(shǎo)的时点。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少量(liàng)少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿(yì)）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月(yuè)数(shù)据得出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居(jū)民存(cún)款(kuǎn)的去向问题，申(shēn)万宏源分析认为(wèi)4月居民存款减少(shǎo)更可能去向表外资产，而非消费(fèi)领域。

　　对于(yú)4月的信(xìn)贷(dài)结构(gòu)问题，招(zhāo)商(shāng)宏观表示在放(fàng)缓的(de)信(xìn)贷投(tóu)放中，结(jié)构特征依然明显。企业中长期贷款贡献了新增信贷的绝大部分(fēn)，居民端中长期信贷出现收缩(suō)。这种结构特征(zhēng)反映(yìng)了(le)居民端在前期购房(fáng)需求脉冲(chōng)式释放后(hòu)信心仍(réng)然不足的(de)情况。如果(guǒ)没(méi)有(yǒu)进一步的政策(cè)支撑，不排除居(jū)民端新增信贷量(liàng)会持续维持在低位。

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