自4月下旬(xún)高点回调接(jiē)近13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近一个(gè)月时间(jiān)，场(chǎng)内资金(jīn)在科创板(bǎn)投资上采取(qǔ)“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪(zōng)科创板及其关(guān)联指(zhǐ)数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居(jū)全(quán)市场(chǎng)股票(piào)ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导体相关ETF也(yě)持(chí)续吸(xī)引(yǐn)场内资金的目光。场内(nèi)11只跟踪半(bàn)导体(tǐ)及芯(xīn)片指数的ETF合计(jì)资(zī)金(jīn)净(jìng)流入超过202亿(yì)元。3只(zhǐ)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流入榜单前(qián)三名。

　　在业内(nèi)人(rén)士看来，场内资金不断借道ETF基金加(jiā)速(sù)布局科(kē)创板(bǎn)、半导体(tǐ)板块(kuài)，体(tǐ)现(xiàn)出市场对上述板块投(tóu)资价值(zhí)的(de)认可。经过前期调(diào)整，这两大板块性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具(jù)性产品，ETF市(shì)场一直有着逆势(shì)投资的特征，最近一个月(yuè)，随(suí)着(zhe)科(kē)创板的回调，相(xiāng)关ETF也(yě)成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月(yuè)23日(rì)，最(zuì)近一个月时间，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科(kē)创(chuàng)板(bǎn)及(jí)其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位(wèi)居全市场(chǎng)ETF资(zī)金净流入榜首，除此之外，易方达科(kē)创50ETF资金净流入也(yě)超过3doi的时候怎么夹，doi是怎么夹0亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信(xìn)科(kē)创ETF两只基金(jīn)资金净流(liú)入也均在10亿元(yuán)之(zhī)上。

　　今年(nián)以来，场(chǎng)内(nèi)资(zī)金持续流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的606.24亿(yì)元，规模(mó)位居股票ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易(yì)方达基(jī)金(jīn)看来，电子、计算机等科(kē)创板的核心权重(zhòng)行(xíng)业持(chí)续获得资金青睐(lài)，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市(shì)场关注(zhù)焦点，另一(yī)方面随着(zhe)半导体(tǐ)下行周期拐(guǎi)点临近(jìn)，业绩(jì)边际改善的预期吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块业绩变化来看，电子、计(jì)算机和通(tōng)信板块(kuài)的(de)2023年盈利和收入预期增速(sù)保(bǎo)持在较高水平(píng)，相比过去明显改善，与此(cǐ)同(tóndoi的时候怎么夹，doi是怎么夹g)时新能(néng)源板块的(de)增速依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质(zhì)量。

　　易方达基金(jīn)进一步分析指出，整体来看(kàn)，科(kē)创(chuàng)50作为成(chéng)长(zhǎng)性宽基(jī)，今年一(yī)季(jì)度的利润增(zēng)速相对较高，配置吸引力显现。从未来的(de)一(yī)致预期净利(lì)润增速来(lái)看，科创50相比其他宽基指数仍有优势，配(pèi)置性价比较高，反(fǎn)映出较好的基(jī)本面。

　　从(cóng)估(gū)值水平来(lái)看，科创50仍处于历史较低水(shuǐ)平，同时(shí)盈利估(gū)值匹配度依然较优。截(jié)至2023年(nián)4月(yuè)27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估值(zhí)分位数(shù)32.97％。

　　国(guó)泰科创(chuàng)板基金(jīn)经(jīng)理姜英也(yě)看好(hǎo)今年以(yǐ)来(lái)科创(chuàng)板走势。“从板块整体估值性(xìng)价比(bǐ)以及对未(wèi)来产业的反应(yīng)程度(dù)，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的表现，经过了(le)三(sān)年的估值回归，很(hěn)多公司(sī)的(de)估值(zhí)与成(chéng)长匹配(pèi)，买入并(bìng)持有可以(yǐ)享(xiǎng)受行(xíng)业和公司的长期成长。”华南一(yī)位基金(jīn)经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业(yè)ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近一段时间，半导(dǎo)体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省公布外汇法法(fǎ)令修正(zhèng)案(àn)，将先进芯片制造设备等23个品(pǐn)类(lèi)追加列入出口管理的管(guǎn)制对象，上述修正案在经过2个(gè)月的公告期后，并将于7月(yuè)开(kāi)始实施。受(shòu)益于国产(chǎn)替代加速的预期，半导体板(bǎn)块成为(wèi)5月24日(rì)A股市场(chǎng)少数(shù)逆势飘红(hóng)的板块(kuài)之一。

　　而在(zài)ETF市(shì)场(chǎng)上，随着前段(duàn)时间半导体板块回调，资金也在加(jiā)速抄(chāo)底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安(ān)半(bàn)导体ETF“吸(xī)金”72.82亿(yì)元，华夏(xià)芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入(rù)也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一(yī)个月行业(yè)ETF资金净流入前三名。

　　展望(wàng)未来半导体行业(yè)走势，国泰(tài)基金认为，存(cún)储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之(zhī)后(hòu)，当前阶段(duàn)或(huò)已接近行业底部(bù)。

　　存储芯片(piàn)行业周期相较于其他半导体(tǐ)产(chǎn)业链环节(jié)，具备较强的大宗(zōng)商品属性，国际龙头会在下游新兴需求诞生(shēng)时，提升自身产能(néng)。而当扩产落地时，行业进入供过于求周期(qī)，各(gè)厂商则(zé)会通过(guò)降价进行库存去化。供给与需求的错配使得存储行(xíng)业具有较(jiào)强的周期性(xìng)。

　　国(guó)泰(tài)基金称(chēng)，回顾(gù)历史上存储芯片的周(zhōu)期走势，结合2022年四季(jì)度(dù)行业(yè)龙头营收数据，营收(shōu)增速为-44％。存(cún)储(chǔ)芯片当前处于(yú)筑底(dǐ)阶段，下半年(nián)有望迎(yíng)来(lái)存(cún)储芯片(piàn)行业周期(qī)的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代表的人工智能新(xīn)兴(xīng)需(xū)求(qiú)爆发(fā)，对于算力以及存储的(de)爆发性(xìng)需求由产业链下(xià)游传(chuán)导(dǎo)到上游，促进上(shàng)游芯(xīn)片厂商提升自(zì)身产量。叠加近两个季度量(liàng)价(jià)持续下探的周期性磨(mó)底，芯片(piàn)板块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警(jǐng)惕国际局势以(yǐ)及通(tōng)胀(zhàng)带(dài)来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则(zé)表示，硬(yìng)科技的投资机会需要看到真正的业绩(jì)触底、拐点(diǎn)出现(xiàn)，以(yǐ)及一些(xiē)真正的创新(xīn)落(luò)地。预计半导体和消费电子大概率在二(èr)季度及(jí)二季(jì)度以后触底，当(dāng)行业周期触(chù)底，科技创新蓄能才(cái)能真正地释放出来，下(xià)半年硬科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏华国(guó)证(zhèng)半导(dǎo)体芯片ETF基金经(jīng)理罗英宇也倾向判断，半导体产业(yè)链正处于(yú)供给侧收缩(suō)匹配需(xū)求(qiú)端，进一步压缩产(chǎn)业链库存的时(shí)期，价格下行压(yā)力逐步(bù)减(jiǎn)轻(qīng)，行业有望(wàng)迎来库(kù)存加速出清，营(yíng)收和利润迎(yíng)来拐点(diǎn)。

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