“非农之夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部数(shù)据显示，美国5月非农(nóng)新增就业33.9万(wàn)人，几乎(hū)是估计(jì)中值19.5万(wàn)的(de)两倍，为(wèi)2023年1月以来(lái)最(zuì)大增(zēng)幅(fú)。5月失业(yè)率为3.7％，高于前值3.4％和预期(qī)3.5％，创(chuàng)下2022年10月(yuè)以来新高。

　　非农就业(yè)数据公布后，美国(guó)国债价格盘中(zhōng)跳水，收益率(lǜ)拉升(shēng)，对利率前景更敏(mǐn)感的(de)两(liǎng)年(nián)期美债收益率日(rì)内(nèi)升(shēng)幅扩大到10个基点以上；美元(yuán)指数迅速转(zhuǎn)涨，摆脱两周(zhōu)低位(wèi)。互换合(hé)约定价显示，投资者预期(qī)的美(měi)联储7月加息(xī)几(jǐ)率增加，预计未来两次会议(yì)期间将加息25个基点，6月加(jiā)息(xī)的(de)几率不到50％。

　　三大美国股指集体(tǐ)高开，早盘均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷(shuā)新日(rì)高时，道琼斯工业平均(jūn)指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯达克(kè)综合指数涨近1.2％。 最终，三大(dà)指数(shù)连续两日(rì)集体收涨。

　　道指(zhǐ)收(shōu)涨(zhǎng)701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加(jiā)息当天以来最大(dà)收盘(pán)涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以来收盘新高(gāo)。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日以来最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月(yuè)以来(lái)收盘(pán)新高。

　　国际(jì)原油盘中涨近3％，美(měi)油继续脱离两(liǎng)个月低谷，但未能(néng)抹平(píng)全周跌幅，和布油均三周来首次累跌，市场焦点转向本(běn)周末的(de)OPEC+会(huì)议。黄金在(zài)美元和美债收益率反弹的打击下持(chí)续下(xià)行，创两周多(duō)来最差(chà)单日(rì)表现(xiàn)。

　　东证(zhèng)衍(yǎn)生品研究院分析师徐颖表示，就5月新增就业人数而(ér)言，美国劳动力市(shì)场存在(zài)韧性。可以看(kàn)到，5月(yuè)美国(guó)非农新(xīn)增就业33.9万人，好于市场预期的19万人，同时4月非农从25.3万上修至(zhì)25.4万，3月非农从16.5万上修(xiū)至21.7万(wàn)，4月和3月合(hé)计(jì)上修9.3万人，2023年至(zhì)今平均每月(yuè)新增就业31.4万。

　　具体来看(kàn)，5月新增就业主(zhǔ)要集(jí)中在教育与医疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以(yǐ)及(jí)政府(fǔ)部门（+5.6万），信息(xī)行业就(jiù)业(yè)人数(shù)减少，私(sī)人服(fú)务行业整体表现好于(yú)4月(yuè)，生产部(bù)门就业稳(wěn)定(dìng)，建筑业表现亮眼，与(yǔ)近期房地产市场的反(fǎn)弹一致，建筑(zhù)业新增(zēng)就(jiù)业2.5万人，制造业中非耐用品生产连(lián)续(xù)三个月就(jiù)业人数减少(shǎo)，与制造业目前持(chí)续收缩的状态吻合。同时她指出，5月(yuè)非农就业报告也显示出(chū)就业市场边(biān)际降温的更多迹象，5月失业人数(shù)增加(jiā)44万至640万(wàn)，失(shī)业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的(de)3.5％。后续随着各行业(yè)裁员人数(shù)的增加(jiā)，失(shī)业(yè)率(lǜ)预计会继续回升(shēng)，但3.5％的(de)失(shī)业率水平基本是60年代以来的最(zuì)低水平，在失业率回升至4％之(zhī)前，预计还(hái)不会引发市场和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与率(lǜ)稳定在62.6％，4月(yuè)职位(wèi)空(kōng)缺数(shù)量回升(shēng)，就(jiù)业市(shì)场供(gōng)需矛盾仍在，但随着(zhe)需求降温，已经(jīng)有所缓解，体现(xiàn)为(wèi)工资(zī)上涨(zhǎng)压力开始(shǐ)降温，5月工资增(zēng)速环比回(huí)落至0.3％符合市(shì)场预期，同比(bǐ)降至4.3％，低于市(shì)场预期，工资对通胀的助(zhù)推作(zuò)用缓解后，核心(xīn)通胀压(yā)力(lì)减弱，美联储(chǔ)进一步加(jiā)息的必要性(xìng)降低。

　　她表示，美联储6月利(lì)率会议(yì)“按兵不(bù)动”是大概率事件，还(hái)需要关注(zhù)后续公(gōng)布的5月美国通胀(zhàng)数据(jù)，当前的就业市(shì)场状态(tài)可以支撑在通胀(zhàng)压力较大时继续加息(xī)。美联储利率会(huì)议落(luò)地前，市场步入振荡(dàng)盘(pán)整状态(tài)，预计美元(yuán)指数(shù)在105附近偏强(qiáng)运行(xíng)，随着(zhe)美国政府债务上限(xiàn)问题落地，美债收益率风(fēng)险偏向上行，预计国际金价在1950美(měi)元/盎司附近(jìn)筑(zhù)底。

　　又有变(biàn)数？欧佩克+可能(néng)会进一步减产(chǎn)

　　据消息人(rén)士(shì)声称，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧佩克+可能会宣布进一步减产，以提(tí)振原油价格(gé)。

　　据悉，可能的选项之(zhī)一是额外减产约100万桶/日(rì)。而此前有(yǒu)报道(dào)称，欧(ōu)佩克+不太(tài)可能在会(huì)议上决定进一(yī)步削减石油产能。

　　虚虚实实的消息意味着更多(duō)的不确定性，结果(guǒ)仍(réng)然不明朗。眼下欧佩(pèi)克+面临(lín)诸多(duō)挑战，不(bù)仅(jǐn)成(chéng)员国(guó)之间相互争吵，美(měi)国、加拿大和巴西(xī)等国家还在(zài)蚕食该集团的市场份额，这也让分析师(shī)们左右(yòu)为难。

　　随(suí)着(zhe)经济前景的恶化，欧佩克(kè)+成(chéng)员国在(zài)4月(yuè)份承(chéng)诺，从5月份开始自愿减产，不过这些行动都未(wèi)能止住油价的(de)下跌势头。

　　上(shàng)周，沙特能源大臣(chén)威胁要进一步(bù)减产，他告诫投机者(zhě)要(yào)“当(dāng)心”。两天后(hòu)，俄(é)罗斯副总(zǒng)理诺瓦克则与沙特能源大臣唱了反调，这(zhè)位俄罗斯官员表示，他认为(wèi)欧佩克+本周末不可(kě)能(néng)减(jiǎn)产，布伦特油价可能会在年底前自行回升至(zhì)每桶80美元(yuán)。

　　数据和(hé)分(fēn)析公司OANDA的高级市场分析(xī)师Edward Moya表示：“没(méi)有人想在(zài)欧佩克(kè)+会议之前做空原油，交易员(yuán)永(yǒng)远不应该低估(gū)沙特在欧佩克+会议期间(jiān)采(cǎi)取(qǔ)行动的(de)可能。”

　　伊拉(lā)克石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表(biǎo)示，欧佩克(kè)+希望维(wéi)持石油市场稳(wěn)定(dìng)，我们将(jiāng)毫不犹豫地做出(chū)任何(hé)决定，以使市(shì)场更加平衡。他似乎支持(chí)进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进(jìn)一步(bù)减产的(de)可能性为(wèi)40％。他们写道：“各国石油(yóu)部(bù)长们决(jué)心避免重(zhòng)蹈2008年的覆辙，当(dāng)时全(quán)球(qiú)经济和金(jīn)融稳定突然崩溃(kuì)，导致原油价格(gé)在六(liù)个月内从逾140美元(yuán)跌至35美(měi)元。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌(wū)冲(chōng)突期间，乌克兰不会成为北(běi)约成员！

　　当地时间6月2日，乌(wū)克兰总统(tǒng)泽连斯基在(zài)与爱沙尼亚总统的联合新闻发布会上(shàng)表示，在俄乌冲(chōng)突(tū)进行期间，乌克兰(lán)不会成为北约成员。泽连斯基说，不是因为不想，而(ér)是因为目前很难。乌克兰只是希望北约合作(zuò)伙伴听(tīng)到声(shēng)音，这一点(diǎn)非常(cháng)重要。

　　同时(shí)，他(tā)指(zhǐ)出(chū)，乌克兰在成为(wèi)北约成员国之前需要更多安全保障，乌克兰(lán)需要把这(zhè)些保(bǎo)障(zhàng)都写在(zài)纸(zhǐ)上(shàng)，直(zhí)到乌克兰(lán)能真正获得安全保证，有(yǒu)资格成(chéng)为北约成员。

　　据(jù)参考消息援引俄新社莫斯(sī)科5月31日报道，英国《金融时报(bào)》援引知情人士的话报道称，乌克(kè)兰总统泽连斯(sī)基向北约各国(guó)领导人明(míng)确表示，除非(fēi)向(xiàng)基辅提供加(jiā)入北约的路线(xiàn)图，否则他将不会(huì)出席7月举行(xíng)的维尔纽斯(sī)峰会。此外，泽(zé)连斯基6月1日在访问摩(mó)尔多瓦时表示，乌克兰已(yǐ)经做好(hǎo)了加(j寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月iā)入北约的准(zhǔn)备，基辅(fǔ)正在等待(dài)北约(yuē)接纳乌克兰。

　　对乌克兰(lán)近期加入北约(yuē)一(yī)事，法(fǎ)国、德(dé)国等(děng)北约国家持反对意见。

　　德国国外长贝尔(ěr)伯克当地时间6月1日在奥斯陆参加北约外长会期间表示(shì)，德国不(bù)认为北(běi)约应(yīng)该在(zài)近(jìn)期内(nèi)接纳(nà)乌克兰。此外，包括法(fǎ)国在内(nèi)的其他一(yī)些北约成员国也不希望乌克兰迅速成为北约成(chéng)员国，而只是(shì)希望(wàng)为(wèi)乌克兰提(tí)供(gōng)安全保障。

　　进(jìn)入6月，在宏(hóng)观市场情绪回暖影响下，大宗(zōng)商品市场出现普(pǔ)涨行情。从海(hǎi)外宏(hóng)观层面来看，美国债(zhài)务(wù)上限危机“闹剧”落幕(mù)，美(měi)国参议院(yuàn)通过债务上限法案，暂时取消了政(zhèng)府31.4万(wàn)亿美元的债务上(shàng)限，避免了可能出现(xiàn)的美国(guó)有史以来(lái)首次违约，使得(dé)市场避(bì)险情绪消退。同时在美联(lián)储本月会(huì)议或暂停(tíng)加息的预期(qī)推动下，美(měi)元指数回落至一周低(dī)点，对(duì)风险资(zī)产的压制减弱(ruò)。

　　国(guó)内方面，中国(guó)5月财新PMI重(zhòng)返50上方，好于预期的数(shù)据改善(shàn)了市场(chǎng)情(qíng)绪，同时市(shì)场也(yě)在翘首等待新一轮稳增长政策的出台。

　　天胶(jiāo)价格重返万(wàn)二(èr)关口

　　周(zhōu)五，在市场情绪回暖的带动下，天然橡(xiàng)胶期货价(jià)格(gé)回升。截(jié)至收(shōu)盘，天然橡胶期货主力合约站上12000元/吨(dūn)的整数(shù)关口。纵观本周，沪胶(jiāo)期货主(zhǔ)力价(jià)格表现振荡微升，周度(dù)收涨(zhǎng)1.05％。整体(tǐ)来看(kàn)，本周国内天(tiān)胶市(shì)场利(lì)好支(zhī)撑疲软，胶价维持宽(kuān)幅振荡(dàng)格局。

　　可以看到，近两个月以来，天然(rán)橡胶市场(chǎng)消息比较热(rè)闹(nào)，前有云南旱灾消(xiāo)息(xī)发酵，后(hòu)有收储传(chuán)闻，然而天(tiān)然橡胶期(qī)价终究(jiū)支撑不(bù)力，逐(zhú)步归(guī)于平静。从整个(gè)5月(yuè)行情来看，生意(yì)社指出，5月(yuè)天然橡胶行情上半月上行，下半月回(huí)调，全月(yuè)呈倒“V形”走势。生意(yì)社(shè)商品行(xíng)情分析系统监测显示(shì)，5月沪胶持续小幅波动，12000元(yuán)/吨点位轻易被(bèi)破，行情(qíng)维持偏弱振(zhèn)荡。综合来看，5月天(tiān)然橡胶盘(pán)面微涨1.04％，行情(qíng)短期受(shòu)消息提振有小幅上行(xíng)，但市场(chǎng)供多需少，终究无力支撑，上行态势转而向下。

　　五一(yī)假(jiǎ)期归来，市(shì)场传言称国(guó)储(chǔ)今年将收储10万(wàn)吨天然(rán)橡胶(jiāo)新胶(jiāo)，天胶价格(gé)应声上涨，影响持续多日(rì)。直至5月月中，收储传(chuán)闻叠加产区降(jiàng)雨(yǔ)，市场氛围(wéi)再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶主(zhǔ)流报(bào)价至(zhì)11880元/吨。而后该消息始(shǐ)终未(wèi)得(dé)到证实，市场影响(xiǎng)逐步(bù)消失(shī)匿迹。

　　可以看到，继此(cǐ)前云南干旱传闻发(fā)酵后，5月以收储为核(hé)心展开的新一季交割品(pǐn)博弈(yì)仍然(rán)激(jī)烈。中信(xìn)建(jiàn)投期货能化分析师童长征表(biǎo)示，天然橡胶此轮的上涨与下跌，与(yǔ)收储这一传闻息息(xī)相关(guān)。他指出，国储收储的政治、战(zhàn)略(lüè)意义大于经济意义(yì)，橡胶(jiāo)与石(shí)油(yóu)、钢(gāng)铁、煤炭并称为四大工业原(yuán)料，寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月是(shì)关系国计民生、国防安(ān)全的重要(yào)战略物资。毫无疑问的(de)是，对于全球来说，天(tiān)然(rán)橡胶是严重过剩的(de)。但要考虑到一个事实：中(zhōng)国(guó)的天(tiān)然橡胶的自给率(lǜ)不足20％，高度依赖(lài)进口。从中国本身的天然橡(xiàng)胶来说，是供不应求(qiú)的。因此，在当前诡谲多变的国际政(zhèng)治格局中，对天然橡胶的储备其实(shí)是(shì)有很高的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻(wén)的收储量为10万(wàn)吨(dūn)，收储的对象是(shì)国产全(quán)乳胶(jiāo)（即(jí)期货交(jiāo)割(gē)品）。10万吨(dūn)的量相对于整个天然橡(xiàng)胶的年产量(liàng)来说非常小，不过才占(zhàn)0.7％，即(jí)便对中(zhōng)国全(quán)年的消费量(liàng)来说也(yě)只占1.7％。从这个角度(dù)来说，对(duì)天(tiān)然橡胶整体(tǐ)的供求几无影响。但是如果收储的对(duì)象是交(jiāo)割品的话，性(xìng)质就不(bù)同了。因为目前全年国产全乳的最大产量(liàng)不(bù)过30万吨（去(qù)年仅17万吨，今年估计在20万—25万(wàn)吨），那么(me)收储(chǔ)的量其实占到相(xiāng)当全年(nián)交(jiāo)割品产量的(de)1/3—1/2，这是非常(cháng)大的一个比例。”在(zài)童长征看(kàn)来，如果国(guó)储轮储橡胶事件成(chéng)立，根据交割品的供(gōng)求判断影响，再结合历史上收储的影(yǐng)响，RU的价格有可能(néng)会更(gèng)上一(yī)层楼(lóu)。但(dàn)是，由于整个事件的进程会(huì)非常缓慢，价格的反应不会即刻见效。

　　供应旺季(jì)来袭 基本面(miàn)难言(yán)乐观

　　进入6月，伴随(suí)着物候条件的改变，产区全面开(kāi)割上(shàng)量，橡胶供(gōng)应(yīng)旺季(jì)到来，然而天胶下游需求并未有趋势性改善，胶价上涨动能驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国投安信(xìn)期货能化分(fēn)析(xī)师胡华钎(qiān)告诉记者(zhě)，目前全球天然橡胶供应进入(rù)季节性的增(zēng)产(chǎn)期，中(zhōng)国云南(nán)天然橡(xiàng)胶产(chǎn)区加速恢复(fù)开(kāi)割，预计6月中旬全面开割，海南产区已(yǐ)经全面开割，海外越(yuè)南(nán)天然橡胶产区也全(quán)面开割，目(mù)前(qián)主要产胶国产区逐渐进入雨(yǔ)季，物候条(tiáo)件已经由差变(biàn)好。但是由于(yú)目前天(tiān)然橡胶(jiāo)上游(yóu)原料价格相对偏低(dī)，胶(jiāo)农割胶积极(jí)性不高(gāo)，加工厂利润也偏(piān)低，工厂加工(gōng)积极(jí)性也不高。

　　大地期货橡胶研究员(yuán)唐逸(yì)表示，后续橡胶供应端将逐步恢复正常(cháng)，产量逐渐增加。目前(qián)云南产区大面积(jī)开割，预计后(hòu)市仍有较多降雨，干旱情况(kuàng)已得到缓(huǎn)解。海(hǎi)南日收胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供应相对(duì)正常。泰国东北部(bù)产区逐步上(shàng)量(liàng)，南部产(chǎn)出(chū)仍(réng)在低(dī)位，本周以(yǐ)及(jí)下周(zhōu)预计雨水(shuǐ)较多。越南(nán)、柬埔(pǔ)寨产区已大面(miàn)积开割，原(yuán)料数量逐步(bù)增加(jiā)。同时(shí)根据历史降雨数(shù)据来看，厄尔尼(ní)诺现象下橡(xiàng)胶产区(qū)降(jiàng)雨量虽然处于历史均值以下的(de)概率(lǜ)较高，但由于季节性的(de)因素，降(jiàng)雨绝对数量仍然(rán)能够保(bǎo)证。因此(cǐ)，他预计(jì)后市“厄尔(ěr)尼诺”现象不会(huì)是(shì)引发行情上涨(zhǎng)的(de)主要因素。

　　从需(xū)求端来看，东证衍(yǎn)生(shēng)品研究院能化(huà)高级(jí)分析师曹璐表示，目(mù)前(qián)轮胎厂(chǎng)家外贸订单(dān)量较为充足，对开工(gōng)率形(xíng)成一定支撑，加上轮(lún)胎用原料价格处(chù)于低位(wèi)，轮胎厂家开工积(jī)极性尚可。而内销市场需求表(biǎo)现依然(rán)偏弱，各层级经销商仍以消耗前期库存为主，对后市较为悲观、谨(jǐn)慎补货(huò)。

　　隆众资讯(xùn)最(zuì)新数据显示，目前下游外(wài)贸订单充足，加之内销订单(dān)缺货现象仍存，企业(yè)排产积极性不减。半钢胎样本企业产能利用率为(wèi)77.43％，环(huán)比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎厂开工小降(jiàng)，个别企业因内销出货压(yā)力(lì)加大，为控(kòng)制成(chéng)品库(kù)存压力，存适度(dù)降负(fù)现象(xiàng)，全钢胎(tāi)样(yàng)本企(qǐ)业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，胡华钎认为，目前天然橡胶基本面处于供(gōng)需两弱的格局中，尤其是下游(yóu)需求分歧较大。“主(zhǔ)要是不同的市场主体预期不同，但是整体来说此前市场对(duì)今年(nián)的(de)预期过高。从下游轮胎行业来看(kàn)，今年以来国内轮胎开工、产量(liàng)和出(chū)口同比数(shù)据还(hái)是不错的(de)，反映(yìng)国内实际需求并不(bù)差。但是(shì)从汽车行业来(lái)看，由于(yú)汽车刺(cì)激政策(cè)退出，今年国内汽车市场相(xiāng)对疲软，价格战等负面消息较多，市场总体上(shàng)偏悲观。此(cǐ)外，青岛地区天然(rán)橡胶(jiāo)现(xiàn)货库存持(chí)续攀(pān)升，有些(xiē)人认(rèn)为是国内需求不行，但是其实(shí)是进(jìn)口过(guò)多导致的。”

　　在胡华钎看(kàn)来，目前主(zhǔ)要还是宏观面主导胶价走势，一方(fāng)面中国经(jīng)济复苏进程、人民币(bì)汇率波动；另一方(fāng)面美联储加息进程，以及美(měi)国银行危机(jī)和美债上限问题(tí)等。看向下半年，他认为天然橡胶(jiāo)基本面仍然(rán)缺(quē)乏指引，只有天气和轮储仍有可(kě)能“掀起波澜(lán)“，而(ér)宏观面(miàn)预计比上半年好，比如美联储加息步伐暂缓、国内经济(jì)回暖等(děng)，因(yīn)此(cǐ)对天(tiān)然橡(xià寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月ng)胶市(shì)场不宜过度悲观。

　　“短期(qī)市场没有明(míng)确(què)方向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应(yīng)端仍(réng)然是主导后市胶价(jià)走势的主要因素，随着各产区(qū)开割后产(chǎn)量逐渐增加，海外恢复速度仍(réng)然偏慢，预计干胶的数量并不会少，包括今年(nián)交(jiāo)割品的数量。我们中期观(guān)点仍然偏空，后(hòu)市预计存(cún)在下跌的空(kōng)间。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供给(gěi)端(duān)没有(yǒu)天气影响的情(qíng)况(kuàng)下，后续主(zhǔ)导(dǎo)胶价的因素(sù)主要在(zài)需求(qiú)端(duān)。从下半年来看，外需受海外经济(jì)衰退(tuì)和汽(qì)车半导体短缺影(yǐng)响，预计(jì)难有(yǒu)起色。外需(xū)走弱也导致海(hǎi)外货源(yuán)涌入国内，对国内(nèi)现货端构成压力。内需方面(miàn)，春节前市场基于(yú)内需(xū)复苏(sū)的逻辑，已(yǐ)经(jīng)出现一(yī)波反弹行情，但(dàn)节后市场从(cóng)交(jiāo)易预期开(kāi)始转向交易(yì)现实，由于国内需求复苏不及预期，胶价因此(cǐ)持续承压运(yùn)行。整体来(lái)看，她表示短期胶价基本(běn)面(miàn)缺乏向上驱动，只有价(jià)格的绝对低位才能刺激有效的去库和资(zī)金(jīn)再次做多的意愿。后(hòu)续还(hái)需继续关注天(tiān)气端是否有扰(rǎo)动因素，一旦天气(qì)出现异常状况，或将带(dài)来新的阶(jiē)段性行情。（有删减）

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