为了让(ràng)自己的限(xiàn)售股解禁后能(néng)获得(dé)好的(de)回报，上(shàng)市公司(sī)董(dǒng)事长雇人拉抬自家(jiā)的股票价格(gé)，然后(hòu)高(gāo)位出货。

　　最近，中国证监(jiān)会网站披露了一则行政处(chù)罚决定书，引发市场关注。时(shí)为新美星董(dǒng)事长何德平和其配偶黄秀(xiù)芳提供资金，委托蒋维对新美星(xīng)进行(xíng)“市(shì)值管理”，维持、抬高公司股价，以便后(hòu)续自己减持获利。蒋维跟毛(máo)明土、李传武合(hé)谋，控(kòng)制35个证券账(zhàng)户，利(lì)用资金优势、持股(gǔ)优势(shì)，连(lián)续集中(zhōng)交易(yì)新美星，影(yǐng)响公司股价，合计(jì)盈利4783.56万元。

　　最终，证监会(huì)对此操纵证(zhèng)券市场行为，罚没合计9567.12万(wàn)元(yuán)；还对何(hé)德平信息披露违法违规，给予警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回(huí)事。

　　董事(shì)长雇人拉抬自家股票

　　多人合谋操(cāo)纵股价

　　根据证监会行(xíng)政处罚决定书披露(lù)的信(xìn)息，新美星董事(shì)长、法定代表(biǎo)人、实(shí)际控制(zhì)人何德平和他(tā)的妻子黄(huáng)秀芳当时(shí)向时任(rèn)独墅湖文化传播有限公司(sī)董(dǒng)事(shì)长蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱(qián)部分(fēn)来自他们(men)所(suǒ)掌控的上(shàng)海海得(dé)泽(zé)广(guǎng)投(tóu)资管理中心（普通合伙）（简称海得泽(zé)广）减持“新美星”所得。

　　他们(men)提供资金的目的是，委(wěi)托蒋维(wéi)对“新美星”进行“市值管理”，维持(chí)、抬高(gāo)“新美(měi)星(xīng)”股价，以(yǐ)便何德平所持“新美星”限售股(gǔ)于(yú)2019年4月26日解(jiě)禁后(hòu)能够(gòu)获得(dé)好的回报。

　　蒋维在收(shōu)到保证金后(hòu)，即开始利用(yòng)控制的证券(quàn)账户并(bìng)联合其他市场(chǎng)资金(jīn)在(zài)二级市场买入并交易“新美星”，且(qiě)在后续操作中向黄秀芳反(fǎn)馈(kuì)其操(cāo)作情况。

　　据了(le)解，这(zhè)场操纵股价，蒋维还找(zhǎo)了两(liǎng)个(gè)帮手共同合谋。他经人介绍认识并联合毛明土、李传武共同操纵(zòng)“新美星”；毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)控(kòng)制各自筹得的证券(quàn)账(zhàng)户、资金开始(shǐ)与蒋维共同交(jiāo)易“新美星”；在此期间，主要由蒋维与(yǔ)毛明土(tǔ)联(lián)系，传递、沟通(tōng)各自操盘情况，以利于(yú)两方(fāng)交(jiāo)易决策，更好(hǎo)地共(gòng)同(tóng)抬高“新美星”股价(jià)。

　　根据监管披露(lù)的信(xìn)息(xī)，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武(wǔ)控制(zhì)“俞某华”等35个证(zhèng)券账户（简称账(zhàng)户(hù)组），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，“新美星”股价(jià)上涨33.11％，偏离同(tóng)期创业板综指26.09个(gè)百分点，偏离(lí)同期行(xíng)业指数(shù)25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万股，买入(rù)成(chéng)交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额(é)6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在此(cǐ)期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武合(hé)谋，利用(yòng)资金优势、持股(gǔ)优势，连(lián)续(xù)集中交易(yì)“新美星(xīng)”，影响股票交易价格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股(gǔ)价、集中出货(huò)

　　违法获利(lì)近4800万元(yuán)

　　我(wǒ)们具体来看(kàn)看，蒋维联合毛明土、李传武(wǔ)，控(kòng)制35个(gè)证券账(zhàng)户（简称账户组），是怎么拉高(gāo)“新美星”股价，然后出(chū)货(huò)，违法获利(lì)的。

　　总体来看，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，账户组连(lián)续(xù)集中交易“新美星”，申买量占(zhàn)市场申买量比例超20％的交易日有19天，峰(fēng)值达(dá)到(dào)42.61％；申卖(mài)量占市场申卖量比例超20％的交易日有(yǒu)11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户组持股(gǔ)总(zǒng)数占总股本比例自(zì)2019年3月5日(rì)开始超过5％，持续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持流通股达到(dào)峰值，占流通股(gǔ)本的(de)比例24.74％，持股占总股本的比例(lì)8.13％。账户组(zǔ)具备资金优势和持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年(nián)9月(yuè)26日开始，账户组持(chí)续大量买入“新美星(xīng)”，当日申买排名第一，竞价(jià)买(mǎi)入成(chéng)交排名第(dì)一，至2019年2月(yuè)28日期(qī)末持股量为期初持股量38.71倍，持股(gǔ)量显著增加。在(zài)此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业板(bǎn)综指(zhǐ)3.33个百分(fēn)点，偏离(lí)同期行(xíng)业指数(shù)（882003.WI，下(xià)同）5.53个(gè)百分点。

　　第(dì)二阶(jiē)段，2019年(nián)3月1日(rì)至2019年4月3日，账户组集中(zhōng)拉抬“新(xīn)美星”，期末持股量(liàng)较(jiào)期初增加124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大。

　　其中(zhōng)，账(zhàng)户组有两段典型的拉抬期间(jiān)：2019年3月1日(rì)至3月6日，以(yǐ)不低于卖(mài)一价或市价申(shēn)买3,729,100股，占(zhàn)账户(hù)组同期申(shēn)买量68.11％，对应成交股数（不含对倒(dào)）3,555,817股，占同(tóng)期市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日(rì)，以不低于(yú)卖一(yī)价或市价申买2,950,300股，占账(zhàng)户组同(tóng)期申买量41.33％，对应(yīng)成(chéng)交(jiāo)股数（不含(hán)对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期市(shì)场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)价累计上(shàng)涨36.46％，偏离同期创业板综指(zhǐ)21.32个百分点(diǎn)，偏离同期行业指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第三阶(jiē)段(duàn)，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账户组集中卖出“新美星”。在此期间，“新(xīn)美星(xīng)”股价(jià)下跌(diē)13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点，偏离同(tóng)期(qī)行业指数1.03个(gè)百分点。

　　此外，操纵(zòng)期(qī)间(jiān)，涉案(àn)账户组还多次实施盘中拉抬和(hé)对倒，并反向(xiàng)卖(mài)出获(huò)利的(de)行为。经(jīng)测算，扣除(chú)佣金(jīn)和相(xiāng)关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委(wěi)托理(lǐ)财、而非(fēi)操纵股价

　　证(zhèng)监会(huì)不予采纳，罚没(méi)近亿元(yuán)

　　关于踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮操纵股(gǔ)价，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)及(jí)其代(dài)理人提出多点申诉(sù)意见，请求(qiú)不予处罚：

　　第一，没有(yǒu)操纵动机。

　　第(dì)二，在案证据不足以证(zhèng)明蒋维(wéi)受何德平或黄秀芳委(wěi)托(tuō)，联合他人操纵股价(jià)，一是“市值管(guǎn)理”不等同于“操(cāo)纵证券(quàn)市场(chǎng)”；二(èr)是黄秀芳与(yǔ)蒋维系委托理财关系，而(ér)非(fēi)操纵股价；三是蒋(jiǎng)维(wéi)没有将其与毛明土、李传武等人讨(tǎo)论交易(yì)新美星的情(qíng)况(kuàng)告知黄秀芳或何德平，涉案股东名(míng)册(cè)并非黄秀芳向蒋维提供，蒋(jiǎng)维也(yě)没(méi)有(yǒu)向黄(huáng)秀芳反馈过股东名册；四是(shì)蒋维没有与毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)就(jiù)各自账户(hù)交(jiāo)易新美星的(de)盈亏(kuī)分配(pèi)进(jìn)行约定；五是(shì)蒋(jiǎng)维(wéi)账户组利益与何(hé)德(dé)平、黄秀芳利益并不一致，何德平、黄秀(xiù)芳不能(néng)控制蒋维账户组，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳资金后部分用于偿还债务，部(bù)分用于非法活(huó)动，属(shǔ)于欺诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄(huáng)秀芳不应对毛明土账户组、李传武账户(hù)组交(jiāo)易行为承担(dān)责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明土、李(lǐ)传武控制。

　　第五，不(bù)认可(kě)黄秀芳2020年(nián)11月25日询问笔录(lù)的合法性及真实性。

　　第六，何德平对黄秀(xiù)芳向蒋维提供款项不(bù)知情、未(wèi)参与(yǔ)，且何德平与黄秀芳系独(dú)立法律主体，即便夫妻或(huò)一致行动(dòng)人中一方存在(zài)不(bù)当行(xíng)为，不应推定或认定另一(yī)方承(chéng)担责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)，及他们的代理人也就是否合(hé)谋、部分账户的控制关系、委托理财关系等提出了(le)申(shēn)诉意见。

　　对此，证(zhèng)监会回应，经复核(hé)，对当事人及其代理(lǐ)人(rén)的主要(yào)陈述意(yì)见不予采(cǎi)纳。

　　证监会(huì)表示，本(běn)案为(wèi)多(duō)个主体(tǐ)参与、多个环节实施、环(huán)环(huán)相扣(kòu)、锁链式的上下游衔(xián)接(jiē)、合(hé)作(zuò)，共同完成的(de)操纵行为。在案证据可以证(zhèng)明，何德(dé)平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提供资金作为保证金(jīn)，委托其(qí)通(tōng)过二级市(shì)场交易影(yǐng)响新(xīn)美星股价，蒋(jiǎng)维会向黄秀芳反馈交易情况(kuàng)；何德平知悉并参与了(le)本案行为；上述行为(wèi)的实质是操纵股价，并非(fēi)合(hé)法理(lǐ)财。在(zài)案证据可以证明，蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武有共同(tóng)影(yǐng)响“新美星”股价(jià)的意(yì)图和(hé)目标，共同商议(yì)、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联合(hé)影(yǐng)响股价的行动，属于共同操纵行为(wèi)。

　　关于违法(fǎ)期间和责(zé)任(rèn)承担，证监会表示(shì)，由于2018年9月26日至(zhì)2019年2月14日期(qī)间(jiān)蒋维控制的账户交易(yì)“新(xīn)美星”客(kè)观(guān)上(shàng)为后续的合(hé)谋操纵起到一定(dìng)程度锁仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛明(míng)土知(zhī)道蒋维(wéi)和上市公司的(de)合作，知(zhī)道蒋维(wéi)已(yǐ)经有一(yī)定底仓，才愿意买入“新美星”，因(yīn)此毛明(míng)土和李(lǐ)传武的违法期间(jiān)与蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何(hé)德(dé)平一致。在此基础上，在(zài)认定及处罚时将(jiāng)合谋各方(fāng)视为一个整体，不区别对待各方(fāng)账户(hù)组。

　　证监(jiān)会认为(wèi)，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武上述(shù)行为违反了2005年《证(zhèng)券法》第(dì)七十七条第一项规(guī)定(dìng)，构成2005年《证券法》第二百零(líng)三条(tiáo)所述(shù)的操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决(jué)定：就操纵证(zhèng)券市场行(xíng)为，对(duì)何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传武没收违法所(suǒ)得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其(qí)中(zhōng)，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋(jiǎng)维罚(fá)款1195.89万元，对毛明土(tǔ)、李传武分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长信息披露违法

　　被(bèi)予以警告并(bìng)罚(fá)款

　　另外，关(guān)于何(hé)德平(píng)信息披露(lù)违法的相关情况，行政处罚决定(dìng)书披露，在新美(měi)星2016年4月(yuè)上市(shì)前，海得泽广代何德平(píng)、黄秀芳(fāng)夫妇持有公司(sī)80万(wàn)股股份，占新美星上踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮市时总股本的1％。上市后，该部分股票(piào)继(jì)续(xù)由海(hǎi)得泽(zé)广代持，海得泽广自2017年12月19日(rì)开始减持(chí)“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平(píng)信息披(pī)露(lù)违法，何(hé)德平、黄秀芳及其代理人提出：第(dì)一(yī)，海得泽广与何德平、黄秀芳二人不存在代(dài)持，涉案股(gǔ)份系海得泽广为(wèi)兰某代持，股份减持决策(cè)由海得泽广和兰某作出，海得泽广将减持所(suǒ)得汇(huì)入黄秀芳指定账户的原(yuán)因系兰某向(xiàng)黄秀(xiù)芳归还(hái)借款(kuǎn)本(běn)息。第(dì)二(èr)，涉案股(gǔ)份仅为1％，不具有重大性，不(bù)对投资者决策产生重大影响，情节轻微。第三，即(jí)便认定代(dài)持成立，何德平对借款、还款等事(shì)项，不参与、不知情，没(méi)有主(zhǔ)观过错，不应受到处罚(fá)。综(zōng)上，请求不予处罚。

　　对此，证监会回(huí)应，根据黄秀(xiù)芳、兰某等询问笔(bǐ)录、海得泽广交(jiāo)易流(liú)水(shuǐ)、资金流水及相关(guān)银行账(zhàng)户流水，结合何(hé)德平、黄秀芳的(de)配偶关系，代持资金(jīn)和减持所得系家(jiā)庭共同财产，可以认(rèn)定海得泽广代何德平、黄秀芳(fāng)持有新美星(xīng)股票。当事人所提相关(guān)理由(yóu)不(bù)具有事实(shí)和法律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作为上市公司实际控制人(rén)，未(wèi)如(rú)实告知(zhī)上(shàng)市公(gōng)司(sī)上述(shù)持股(gǔ)情况(kuàng)，导(dǎo)致(zhì)新美星(xīng)在相关(guān)公告中(zhōng)均未(wèi)披露(lù)相(xiāng)关(guān)情况，导致(zhì)新美星违反2005年(nián)《证券法》第六十三条(tiáo)规定，何德平的行为构成2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第一百九(jiǔ)十三条第三款规定的情(qíng)形。

　　根(gēn)据2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》规定，证监会决定：就信息披露(lù)违(wéi)法行为，对何德(dé)平给予警告，并(bìng)处(chù)以40万元(yuán)罚款。

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