编(biān)者按

　　本周，2023年一季(jì)报公(gōng)募基金披露落幕(mù)，基金(jīn)经理的调仓路线(xiàn)被完整(zhěng)曝(pù)光。首季行情变(biàn)化以春节为(wèi)轴，节后(hòu)市场热(rè)点从(cóng)复苏(sū)线(xiàn)逐渐发(fā)散到(dào)中特估、人工智能、机械制造等多个领(lǐng)域(yù)，尤(yóu)其是AI的里程(c泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省héng)碑式突破(pò)带火了(le)科技一众赛道，这让(ràng)一季(jì)度公(gōng)募仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中(zhōng)的旗手之一(yī)冯明(míng)远(yuǎn)，目前在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只(zhǐ)，虽(suī)然开(kāi)年迄今业(yè)绩较为一般(bān)，但是(shì)在(zài)管规模(mó)仍维持在230亿元的(de)水平线上。从第(dì)一季度(dù)的调仓来看(kàn)，在他的(de)成名作信澳(ào)新能源产业最新季报中，保留了(le)上一季度的七只(zhǐ)重(zhòng)仓(cāng)，同时用中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯(sī)莱(lái)克和保隆科技，可以(yǐ)看出其坚守新(xīn)能(néng)源的(de)大(dà)框架，在细(xì)分赛道中不断(duàn)寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少醒，一(yī)季报中他仅仅调(diào)换了两处(chù)标的(de)，用金域(yù)医(yī)学和蓝晓科技(jì)替换(huàn)了药明康(kāng)德和瑞丰(fēng)新材，特别(bié)是合成树脂板块的(de)蓝晓科技成为年内(nèi)大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时(shí)他保(bǎo)持了对喝酒吃药(yào)大类(lèi)赛道中龙(lóng)头的持续(xù)青睐，茅台持股量与上季持(chí)平稳居首位。而他(tā)也一如既(jì)往地(dì)表示，会在优质的股票里寻(xún)找价值，去翻(fān)更多的(de)石(shí)头(tóu)。众(zhòng)所周知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成名(míng)作景顺长城新兴(xīng)成(chéng)长(zhǎng)中(zhōng)，前三大重仓就依次是(shì)茅台(tái)、泸州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费(fèi)和(hé)新(xīn)能源在(zài)公募基金组(zǔ)合配置中的压舱(cāng)石地位(wèi)依然稳固，同时中(zhōng)特(tè)估、芯片(piàn)、软件(jiàn)、机械制造成进(jìn)攻热点，公募在(zài)经历去年(nián)的整体业绩低谷后，今(jīn)年竭(jié)力寻(xún)求组合的(de)α。值(zhí)得关注的是，公募名(míng)将们(men)对(duì)因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走(zǒu)红也有冷(lěng)思考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动(dòng)。目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。交(jiāo)易(yì)占比创新(xīn)高代表了主线行(xíng)情确立(lì)，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段也(yě)总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管两只(zhǐ)A股(gǔ)基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新公(gōng)布的两只A股(gǔ)基(jī)金一季(jì)报，在管(guǎn)理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精(jīng)选混合中(zhōng)，3月31日时前五(wǔ)大(dà)重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去(qù)腾讯(xùn)外全部为白酒，不过(guò)除(chú)去加仓茅台外，张坤(kūn)减持了(le)五粮液、泸州老(lǎo)窖(jiào)、洋(yáng)河(hé)股份。相似的一幕也出现在他管(guǎn)理(lǐ)的(de)易方达(dá)优质(zhì)企业三年上。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅(jǐn)是前五大的(de)重(zhòng)仓次序有所不(bù)同，而实际(jì)上腾讯和茅台同(tóng)以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去(qù)加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤也是小(xiǎo)幅(fú)减持了(le)另(lìng)外(wài)三大白酒标(biāo)的。再看另外(wài)的(de)半(bàn)壁重仓股(gǔ)，港交所、美(měi)团、伊利(lì)、招行均(jūn)是持(chí)续上(shàng)榜的老面孔，惟一的(de)变化是他(tā)用中国海洋(yáng)石油替(tì)换了上一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季报中也(yě)对(duì)调仓思(sī)路有所阐述：“基金(jīn)在一季度(dù)股票仓位基本稳定(dìng)，对结(jié)构(gòu)进行了调整，增(zēng)加(jiā)了消(xiāo)费等行业的(de)配(pèi)置(zhì)，降低了金(jīn)融等行业(yè)的配置。个股方面，我(wǒ)们(men)仍然持有商业模(mó)式(shì)出色、行业格局(jú)清晰、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华(huá)基金的明星基金(jīn)经理李晓星，在和(hé)张萍合管的银(yín)华盛世最新季(jì)报十(shí)大重仓中，持有7只白(bái)酒(jiǔ)股。对(duì)比(bǐ)上一季度仅有三(sān)大白酒龙头和古井贡酒来看，这一(yī)季其新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想利用次(cì)高端和地(dì)产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其(qí)重(zhòng)仓的另三只(zhǐ)非白酒(jiǔ)标的为(wèi)爱美(měi)客、安(ān)井(jǐng)食(shí)品、海大集团，而(ér)这三者(zhě)在上(shàng)一季度就是前十中的标的。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓星在(zài)季报中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会(huì)加大。方向上，最(zuì)看好(hǎo)餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻(dòng)、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢(huī)复(fù)是确定的(de)；其次，看好线下场景恢(huī)复后，需求相对刚性(xìng)的医美以及消(xiāo)费医(yī)疗板块。”

　　对比来(lái)看，公(gōng)募老将朱少醒这一(yī)季将(jiāng)“喝酒吃药”的(de)主打思路体现得(dé)淋漓(lí)尽致。白酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州茅台依然是(shì)他的最爱，不过(guò)他对于(yú)另一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他(tā)选择加仓(cāng)了(le)“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大(dà)重仓股(gǔ)的第五(wǔ)位；其次，他(tā)选择小(xiǎo)幅减持了创新药龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域医学替换了(le)CXO龙(lóng)头(tóu)的药明康德，而新进重(zhòng)仓的(de)前者(zhě)年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金(jīn)域医(yī)学去年作为核酸检测机(jī)构，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫(yì)情时代，公司(sī)主(zhǔ)营回归本源(yuán)后依然亮点众多，作(zuò)为(wèi)第三方医学检验及病理诊(zhěn)断服务(wù)商，金(jīn)域医学近日(rì)率先推出(chū)国内首(shǒu)个国家(jiā)药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌(ái)基因甲基化(huà)检测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机(jī)会(huì)

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产(chǎn)业链上游的(de)施成外(wài)，本周一众新能源高(gāo)手中的顶流(liú)冯(féng)明远所管产品(pǐn)一季报全部披露，截(jié)至4月19日收盘(pán)，目前他所管理的6只产品维持年内小幅(fú)正收益。当前(qián)冯明远在(zài)管基金中，任职管理最长的就是代(dài)表作新能(néng)源产业(yè)股票。从被调出的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标的(de)中，占比相对最高(gāo)的(de)就是(shì)非传统新能源产(chǎn)业赛道龙(lóng)头中伟股(gǔ)份(fèn)，这家主营(yíng)锂电池正(zhèng)极体研(yán)发的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从(cóng)近期发(fā)布的(de)年度业绩快(kuài)报(bào)来看，公司的主(zhǔ)营(yíng)与净(jìng)利润均实现50％以上的(de)逆(nì)势增长。而据(jù)《红周刊》对(duì)其季报(bào)的全面(miàn)梳理，在信澳研究优(yōu)选中还(hái)出现了一只(zhǐ)新的重仓股银邦股份，这也是(shì)一(yī)家高科技公(gōng)司，主营业务中有(yǒu)分布(bù)式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示：“本基(jī)金(jīn)的(de)投(tóu)资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体走势与市(shì)场趋同，导(dǎo)致本基(jī)金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字(zì)经济(jì)等(děng)热门概(gài)念的创新(xīn)，以及半导体和制(zhì)造业(yè)正经历(lì)触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新能源、科技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机(jī)会。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名(míng)多时的冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬则(zé)是(shì)在新能源大潮中快速走(zǒu)红的类(lèi)型。天天(tiān)基金(jīn)网(wǎng)显示，早(zǎo)在去年底时(shí)他就已(yǐ)经(jīng)是“双(shuāng)二百”的基(jī)金经理了，而他在管(guǎn)的(de)7只基金(jīn)今年同时段几乎(hū)全(quán)线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票为例，最新的基金一季报显示(shì)，其重仓的新能源产业链中(zhōng)股票依然为上季的(de)7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴(gǔ)业，虽(suī)然上述标(biāo)的年(nián)初至今表现(xiàn)一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投资机(jī)会(huì)。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从(cóng)中长期维度(dù)看，新能(néng)源产(chǎn)业还具备较(jiào)长的生命周期，不少细分(fēn)板(bǎn)块还能维持(chí)较长时间的高速增(zēng)长，而(ér)经过市场的调(diào)整，我们看(kàn)到行业中的优质公司对应(yīng)2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值(zhí)的投资价值。或(huò)许，新能源行(xíng)业的(de)终局如大部分(fēn)制造业一(yī)样是一个竞争充分、利(lì)润(rùn)极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今(jīn)年(nián)业绩开(kāi)局(jú)不顺(shùn)，最新数据显(xiǎn)示(shì)目前在(zài)管产(chǎn)品年内(nèi)回撤全部超过(guò)了10％，以他的代表作之一的广发小盘(pán)成(chéng)长来看(kàn)，基金一季报表明(míng)他的(de)重仓行(xíng)业(yè)配置(zhì)思路依(yī)然首选新(xīn)能源。

　　对比(bǐ)分析其(qí)基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所(suǒ)持有的是完全一致的10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股(gǔ)依然是半导体公司圣邦股份(fèn)，但(dàn)是(shì)整(zhěng)体新能源的地(dì)位似乎进一步(bù)稳(wěn)固，比(bǐ)如(rú)晶澳科(kē)技从第三(sān)升(shēng)至(zhì)第二位，隆基绿(lǜ)能从(cóng)第六升至(zhì)第四位。同时极为(wèi)罕见(jiàn)的(de)情况是(shì)，如果按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟(jìng)然(rán)所(suǒ)有10只标的(de)股持仓量与上一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在(zài)基金季报中表示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结(jié)构并没有进行大幅度的调整，依(yī)然(rán)围绕已经建立全(quán)球比较优势(shì)的(de)高(gāo)端制造(zào)产业链(liàn)布局(jú)。我们对重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投(tóu)资中相信(xìn)基本面优秀(xiù)和增量价值(zhí)积累(lèi)的公司(sī)。经过调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的变化在(zài)市场(chǎng)定价(jià)中未被充(chōng)分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)的(de)姜诚是近几(jǐ)年出(chū)镜相对(duì)较多的基金经理，而他的业绩(jì)特别从去年迄今(jīn)颇为抗打(dǎ)。2023年年初(chū)以(yǐ)来，在他所(suǒ)管理的8只(zhǐ)基金中，除去(qù)刚(gāng)满两个月的中(zhōng)泰元和价值精选不纳入(rù)统计外，其余7只基金均实现(xiàn)了(le)正(zhèng)收益，特(tè)别是兴(xīng)诚价(jià)值一年持(chí)有的(de)收益(yì)率接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净值(zhí)增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例，对比基金(jīn)四季(jì)报和今年(nián)一(yī)季度可(kě)以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位(wèi)，而(ér)新调进来(lái)的中国铁(tiě)建(jiàn)恰好就是中字头中的典型代表公司，该(gāi)股从年初至今上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所重(zhòng)仓的中字头公司达到了(le)四家(jiā)。而(ér)从(cóng)相关标的的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最(zuì)好的是(shì)游戏(xì)股吉比特，最新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不(bù)仅谈(tán)到了坚守的价(jià)值投资(zī)，同时也谈到了今(jīn)年大热(rè)的AI：“在海(hǎi)量(liàng)信息中，我们需要重点(diǎn)关(guān)注长期(qī)因(yīn)素(sù)，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人工智能的(de)发展是一(yī)个长期(qī)因素，我们还没有足够(gòu)的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产是我们的(de)投资目标(biāo)。好(hǎo)资产的标(biāo)准是活得(dé)久、站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司(sī)治理加持下能(néng)够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风格同(tóng)为公募中少数的深度价(jià)值。天天基金(jīn)网显示，2023年年初以来(lái)，他所管理的基金全线飘(piāo)红，6只产品年(nián)内净值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任职(zhí)回报最(zuì)高(gāo)的(de)景顺长(zhǎng)城能源基建(jiàn)为(wèi)例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱(ài)高估(gū)息和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍(bào)无可当季加(jiā)仓中(zhōng)国移动(dòng)大约15万股，从而使该股从上一季的第三重仓升至(zhì)第二(èr)重仓，不过(guò)中国电信(xìn)却退(tuì)出了前一(yī)季的(de)前十。同时他加(jiā)仓(cāng)了川投(tóu)能源(yuán)、紫金(jīn)矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对(duì)这(zhè)一类资源股格(gé)外垂青。此外，他对于小众的中南传媒(méi)和凤(fèng)凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季(jì)报中(zhōng)，他表示基金仓(cāng)位基本稳定，主要增加了有色行(xíng)业配(pèi)置。“当(dāng)下是(shì)AI发展(zhǎn)初期，中国(guó)企(qǐ)业处于(yú)落后位(wèi)置，无论是AI核心(xīn)模型的研(yán)发、新型商(shāng)业模式(shì)的迭(dié)代(dài)以及底(dǐ)层(céng)芯片制造，我们都希望国内企业(yè)能在不远的将(jiāng)来迎头赶(gǎn)上。近期而言(yán)尽管我们认为(wèi)AI非常(cháng)重要(yào)，但(dàn)当前A股市场基本上是(shì)基于美股映射(shè)在炒作相关题材(cái)，对(duì)于这样的(de)行情，需要对(duì)其(qí)可(kě)持(chí)续性保(bǎo)持(chí)审(shěn)慎态(tài)度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺长城的(de)基(jī)金经(jīng)理余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目(mù)前(qián)其担(dān)任基金经(jīng)理也(yě)接(jiē)近了13年。当前(qián)，其在管(guǎn)的产品为4只，它们(men)分别是核心竞争力、核心招景混合、核(hé)心(xīn)中景(jǐng)一年、核心(xīn)优选一年(nián)，从今年的(de)表现(xiàn)来看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大，但也(yě)整齐(qí)划一地实现了(le)正(zhèng)收(shōu)益。

　　以任职回(huí)报(bào)翻四倍(bèi)的核心竞争力为例，第(dì)一(yī)季度他在(zài)前十中调仓了(le)四(sì)个(gè)席位，其中(zhōng)新进(jìn)的公司半(bàn)数为(wèi)中字头(tóu)，它们(men)就是中国(guó)海油和中国移动，与它们携手进入的还有安(ān)徽合力和紫(zǐ)金矿(kuàng)业(yè)。而这样的调整立竿见(jiàn)影，除去两只中字(zì)头外，后两者年(nián)内泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省(nèi)的(de)涨幅(fú)也是(shì)超过了30％。此外(wài)，当(dāng)季被其提拔为第一重仓的电动(dòng)车(chē)龙(lóng)头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也是接(jiē)近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与(yǔ)“中特(tè)估”基本吻合(hé)：“基金(jīn)坚(jiān)持自下而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高(gāo)品质、长期发展，以合理或偏(piān)低的(de)估(gū)值水平买(mǎi)入持有。在经济复苏和企业(yè)盈利修复(fù)的(de)预期(qī)下，我们较为看好今(jīn)年的权益市场，特别是前(qián)期调整较(jiào)为(wèi)充分，估(gū)值(zhí)较为低估的多行(xíng)业的龙(lóng)头公(gōng)司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪(jì)

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑巍山(shān)今年业绩优异(yì)，特别是其(qí)去年3月接手的银河(hé)智(zhì)联主题净(jìng)值快速(sù)拉升，截至本周四的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚至超过了他的(de)成名作银(yín)河创(chuàng)新(xīn)成长。从郑巍在(zài)管基(jī)金的当季重仓行业风格来看(kàn)，除去银河和美生(shēng)活还有(yǒu)较强的新能源属性外(wài)，其余产品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析(xī)，最新的十大重仓(cāng)股除去用友网(wǎng)络和海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视外，年内最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海光信息、中科(kē)曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均已实(shí)现(xiàn)了涨幅翻番，而(ér)这四只标的均(jūn)是第一季度新近重仓的公司(sī)。同(tóng)时，郑巍山所保留的上一(yī)季(jì)重仓股仅有金山办公(gōng)和国网通(tōng)信。对(duì)比来看被调出(chū)的标的(de)，中国长城、中望软件、中(zhōng)国(guó)软件等明显(xiǎn)涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结(jié)中(zhōng)仅仅(jǐn)是(shì)寥寥数语：“本基金严(yán)格执(zhí)行基金合同的配置范(fàn)围，切合主题，主要围绕(rào)智慧智联、信息(xī)技术等的概(gài)念范畴展开。一季度智联主题(tí)继续增加了软件服务、信(xìn)息技(jì)术的配置比例。围绕数字经济和新的信息技术应用展开投资。二季度，将会(huì)继续围绕信息技术、数字(zì)经济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两位一(yī)度遭遇(yù)非议人物同期成(chéng)名(míng)的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当(dāng)年公司力捧的三位基金(jīn)经理中最年轻者(zhě)，他可谓是少年得(dé)志，但(dàn)后(hòu)来所(suǒ)管(guǎn)产(chǎn)品几经浮(fú)沉，好在今年卷土重来。天天基(jī)金网(wǎng)数据显示，年(nián)内(nèi)他(tā)所(suǒ)管理的(de)7只基(jī)金全部涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其(qí)中表现最好的还是他的成名作华安媒体(tǐ)互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他所(suǒ)保留的上(shàng)一个季度重仓股只有(yǒu)王(wáng)府(fǔ)井和华大九天，而将剩余(yú)的八个席位(wèi)全(quán)部(bù)更换。从最新的标的来看，这其中就有近期大火的芯(xīn)片(piàn)新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表(biǎo)现来看，其(qí)中(zhōng)中文在(zài)线的年内涨幅已经超过了(le)180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江(jiāng)酒店、首旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国平安等公司(sī)，目前年内至(zhì)今仍然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因(yīn)，他表示(shì)：“当下我国仍处经济结构转型(xíng)时(shí)期，我(wǒ)们相信未(wèi)来科(kē)技创新(xīn)和消费(fèi)升级(jí)仍将成为经济总(zǒng)量增长核心(xīn)驱(qū)动(dòng)力(lì)，围绕产业(yè)创新、尖端技术突破、新材料、新(xīn)能源(yuán)、新消费等(děng)领域仍将诞生大量投资(zī)机(jī)会，在策略上，我们已将(jiāng)挖掘(jué)、发现和配置(zhì)基金(jīn)合同主(zhǔ)题(tí)范围内的科(kē)技创新(xīn)和受益(yì)于国民经济持续增长(zhǎng)的(de)消(xiāo)费(fèi)及原材料放在前所(suǒ)未(wèi)有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名(míng)的万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数(shù)据显示(shì)，他目前在管的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅(fú)全部超(chāo)过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超过了(le)25％，具体来分析他的成(chéng)名作万家行业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调(diào)整，也就是(shì)用中微(wēi)公司替代了四季度(dù)末的兆易创新。但就是这只新进标的(de)，目前年(nián)内的涨幅(fú)已经超过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨幅超(chāo)过70％的金山(shān)办(bàn)公交相(xiāng)辉映(yìng)。对(duì)于当季度的(de)调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金(jīn)增持了机(jī)器视觉和(hé)医疗器械行业的部(bù)分个股，相应(yīng)地略微降(jiàng)低了半导体行(xíng)业的(泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省de)持仓。截至季度末，基金(jīn)持(chí)仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金(jīn)一季报来看，这些相对低调(diào)的领域也开始越发(fā)受(shòu)到明星(xīng)基金经(jīng)理(lǐ)们的追捧，比如融通基金的明(míng)星基金经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年(nián)半的(de)老(lǎo)将善(shàn)战周期，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基金产(chǎn)品，其代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出(chū)炉的(de)季(jì)报来看，在上一季度没(méi)有单一(yī)标的持仓比例超(chāo)限(xiàn)后，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的比例(lì)上限，它们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓中(zhōng)就没(méi)有了三一(yī)重工，但实际上(shàng)在当(dāng)季的重(zhòng)仓行业中，机(jī)械制造是仅(jǐn)次于房地(dì)产的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季报中就(jiù)表示(shì)：“本季度增加了工程机械、家居(jū)、顺周期装备、医药等行业的(de)配置。目前组合配置偏向周期(qī)价值(zhí)，同时(shí)保持(chí)了(le)科技、消(xiāo)费(fèi)板块的适度配(pèi)置(zhì)。组合(hé)结构主要围绕国内经济稳增长的(de)主线展开，相关(guān)配置集(jí)中在(zài)优(yōu)质房地产(chǎn)股、地产产(chǎn)业链，以及顺周(zhōu)期(qī)装备等(děng)板块。”此外，虽然未进重仓股前十(shí)，但(dàn)朱少醒(xǐng)对机械制(zhì)造的兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大(dà)流通(tōng)股股东中，富国天惠新(xīn)进(jìn)上榜(bǎng)排名(míng)第六(liù)位。

　　而(ér)长城基金的明(míng)星基金经理陈(chén)良栋，其在圈内以善战(zhàn)高端制造板块闻(wén)名，目(mù)前他在公司(sī)所管理的产品数达到了(le)6只(zhǐ)，尤(yóu)其是他(tā)参与管理(lǐ)的长城科创板两年定开业(yè)绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋(dòng)独自管理时(shí)间最长的(de)长城新(xīn)兴产业为例(lì)，可以看到(dào)一季度(dù)与众不同的(de)一点(diǎn)是(shì)，消(xiāo)费电子(zi)赛道股票在其中占据明(míng)显(xiǎn)的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然(rán)在基金十大重仓中不见耳(ěr)熟(shú)能详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航(háng)、东山精密、电连技术、和而泰(tài)、科大讯飞都(dōu)能被划入到消费电子的大(dà)范畴中(zhōng)，也就是说其占据(jù)了十大重仓中的半(bàn)边(biān)天。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预期今年下(xià)半年或明(míng)年，消费(fèi)电子会有一个(gè)触底回升的过程(chéng)。如果叠(dié)加在汽车产业(yè)链(liàn)上的布局，我判断可能对(duì)收入利润拉(lā)动更大(dà)。消费电子的复苏可能(néng)只是(shì)一个周期(qī)的(de)因(yīn)素(sù)。”而种种(zhǒng)因素显(xiǎn)示，目前该板块(kuài)去库存可能也进入到尾声(shēng)阶段，接(jiē)下来苹果新品推出或是行(xíng)业复苏契(qì)机。

　　而在高端制造(zào)这一领域(yù)中，还有(yǒu)不可忽视的一环就是(shì)军工装备。同时作为(wèi)成长股(gǔ)三大主阵营“新半(bàn)军”中(zhōng)的重(zhòng)要一级，军工虽(suī)然很难有持续性的表现，但也(yě)隔(gé)三差五会有亮眼(yǎn)的输(shū)出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理(lǐ)万方(fāng)方，是(shì)圈内(nèi)少数同时管理(lǐ)两只(zhǐ)军工主题的基(jī)金经理(lǐ)。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的军(jūn)工(gōng)安全混合为例(lì)，实际上一(yī)季度他(tā)仅在十大重仓(cāng)股中做出了一(yī)处调整，也就(jiù)是用昊华(huá)科(kē)技(jì)替(tì)代了上一(yī)季的新雷能。从整体(tǐ)10只标(biāo)的(de)所属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道(dào)占(zhàn)据优势(shì)。而这一思路(lù)在(zài)他管理的高端装备龙(lóng)头乃(nǎi)至全市场基金中(zhōng)都体现得(dé)颇为明显。进一步对照两只军工主题(tí)产品，《红周(zhōu)刊》发现重(zhòng)叠的公(gōng)司有八家(jiā)，惟二的区别是(shì)高端(duān)装备龙(lóng)头(tóu)中(zhōng)用(yòng)复旦微电和西部超导(dǎo)替(tì)代(dài)了前(qián)者中的钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着(zhe)重(zhòng)探究未来两年确定性的产(chǎn)业(yè)趋(qū)势(shì)和高增(zēng)长的(de)细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在高确定性的(de)航空(kōng)发动机赛道、景气度弹性潜力较(jiào)高的(de)航天导(dǎo)弹产业链(liàn)、航空装备平台(tái)型企业以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑(zhù)的新材料领域(yù)重点投(tóu)入。”

　　（本文(wén)已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例(lì)分析，不(bù)做买卖推荐。）

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