中国金融行业加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆续公布：9家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另(lìng)外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的(de)摩(mó)根(gēn)大通证券2022年业(yè)绩(jì)突(tū)飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比(bǐ)之下(xià)，与(yǔ)摩根大通证(zhèng)券(quàn)同期获批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商面临的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深(shēn)入财(cái)富(fù)管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对(duì)于国内(nèi)各家证券(quàn)公司来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家(jiā)外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市(shì)场行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌(pái)照资质(zhì)等问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家出(chū)现亏(kuī)损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则延(yán)续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅(fú)度继续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得外资(zī)股(gǔ)东增持而成为外资控股(gǔ)券商的(de)汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍(réng)然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和(hé)证券和(hé)星展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年获得证监会(huì)批文，分(fēn)别于2020年底、2021年(nián)初完成(chéng)工商(shāng)登记，正式展(zhǎn)业(yè)时间不(bù)长。星(xīng)展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而(ér)言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响，证(zhèng)券行业营(yíng)业收(shōu)入普遍(biàn)下降，外资控股(gǔ)券商也难以(yǐ)幸免。且新公司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业(yè)初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控股券商仍(réng)呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自(zì)营(yíng)业务影(yǐng)响有限119出警收费吗 119出警收费标准是多少(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年投行业(yè)务手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增(zēng)无(wú)减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从上年(nián)的4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出(chū)现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈(yíng)利(lì)，分别(bié)为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)银证(zhèng)券均实现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模(mó)来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量(liàng)在行业内排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业(yè)中游水(shuǐ)平，而这(zhè)只是摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)展(zhǎn)业的(de)第三(sān)个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得(dé)证监会批复，成立合(hé)资(zī)证券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan Interna119出警收费吗 119出警收费标准是多少tional Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内资(zī)股东所持股权，成为摩根大(dà)通(tōng)证券唯一股东(dōng)。

　　财务报(bào)表显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年经纪业(yè)务大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表(biǎo)示，其证券经纪业务团(tuán)队成立已逾(yú)三年，2022年业务(wù)开展(zhǎn)和(hé)运作取得进一步进(jìn)展，新客(kè)户开发(fā)稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分(fēn)利用全球化的平(píng)台优势，整合集(jí)团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取得(dé)QFII牌照(zhào)的(de)合(hé)格(gé)境外机(jī)构投(tóu)资者(zhě)，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突(tū)发合(hé)并(bìng)

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得(dé)了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入中(zhōng)国时(shí)间最早的一批合资(zī)券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家(jiā)内资(zī)股东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证(zhèng)券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投(tóu)行(xíng)业务进步(bù)明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保荐项目(mù)，积极(jí)筹备(bèi)并参与了沪深(shēn)交易所互(hù)联互通全球存(cún)托凭证业(yè)务等(děng)。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集(jí)团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布(bù)达成合(hé)并协议，瑞士联邦(bāng)财政部(bù)、瑞(ruì)士国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购(gòu)交(jiāo)易预计(jì)在6月(yuè)底前(qián)完成(chéng)。不言(yán)而喻(yù)的(de)是，集团层(céng)面的合并(bìng)对两家外资控股券商在(zài)中国(guó)展业(yè)情(qíng)况，也将(jiāng)造成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司(sī)之间达(dá)成协议和合并计(jì)划，截(jié)止报(bào)告日，上述协议和合并计(jì)划(huà)的完成日尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信(xìn)集团股份有(yǒu)限公司下属控股子公司，未(wèi)来的运营(yíng)和财务业绩受(shòu)到上(shàng)述合并可(kě)能产生的影(yǐng)响亦不(bù)明确(què)，该事(shì)项表明(míng)存在(zài)可能导致对(duì)公司持续经(jīng)营能力(lì)产(chǎn)生(shēng)重大疑(yí)虑的重(zhòng)大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会修(xiū)订《外商参(cān)股证券公司设立规(guī)则》后(hòu)首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正更名为(wèi)瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的(de)对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信(xìn)证券。但突如其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证券和(hé)瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股(gǔ)权管理规定》，证券公(gōng)司股东以及股东的(de)控股股东、实际控制人参股(gǔ)证券公司的数量(liàng)不(bù)得(dé)超过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不(bù)得(dé)超(chāo)过1家。在(zài)面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券(quàn)的(de)牌照或将面临(lín)“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业(yè)热词。而(ér)透视各(gè)家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各自(zì)资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财富管理(lǐ)业务在原(yuán)有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特(tè)色投资咨(zī)询服务(wù)（如ESG行业(yè)咨询(xún)）、上(shàng)市公司大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业(yè)务(wù)模式，通过服务(wù)手段(duàn)的增(zēng)加及(jí)优化，为客户提供多(duō)维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富管(guǎn)理(lǐ)业务将定位于(yú)“中国(guó)高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台支(zhī)持以(yǐ)及集(jí)团跨境合作四个(gè)方面入(rù)手，打造(zào)以产品为中心的业务核心竞争力，持续(xù)为中国投资者(zhě)提供(gōng)具有野村集团(tuán)特色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让(ràng)北京(jīng)高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发(fā)新(xīn)增证券经(jīng)纪、证券投资(zī)咨询、证券自(zì)营及代销金融产品业务的(de)业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产配置为核(hé)心进行新产品(pǐn)和服务的研发(fā)工作(zuò)，进一(yī)步赋能部门为在岸(àn)客户提供财富管(guǎn)理综合解决(jué)方案，丰富客户产品(pǐn)种类(lèi)选择，开展境内私(sī)人财富管理平台未来战略规(guī)划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进私募(mù)股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方(fāng)金(jīn)融产(chǎn)品并(bìng)推进(jìn)跨境投(tóu)资新产品(pǐn)的研(yán)发，为(wèi)客户提供(gōng)直接(jiē)对(duì)接境外资本市(shì)场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托(tuō)于(yú)外资股东打造私人(rén)财富管理业(yè)务(wù)，这在具(jù)备外(wài)资银行股(gǔ)东背景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人(rén)财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业务的运作(zuò)。私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部以汇(huì)丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银(yín)行(xíng)，致力为高净(jìng)值和超高净值客户及(jí)其家族提供专业、多元及(jí)定(dìng)制化(huà)的资产配(pèi)置(zhì)服务，为客(kè)户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族(zú)信(xìn)托资讯业务(wù)，与4家国内头部信托(tuō)公司(sī)达成战略合作。同时，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分公司(sī)财(cái)富管理业务(wù)，依托国(guó)家对(duì)粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理(lǐ)部(bù)秉持着为客户进行全(quán)方位(wèi)资产配置(zhì)和满足(zú)客户全(quán)生命周期财富(fù)管理的理(lǐ)念，进(jìn)一步(bù)完善投资解决方案和财富(fù)规(guī)划方面的业(yè)务，一方面积极扩(kuò)充(chōng)现有架上策略(lüè)，精选上架(jià)多支产品(pǐn)为客(kè)户在同一策略下提供(gōng)差异化选择及多元(yuán)化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断(duàn)扩(kuò)大

　　随(suí)着中国资本市场对外开放的力度(dù)不断加大，各外资(zī)金融机构加速了(le)在境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司(sī)注(zhù)册地为北京市，注(zhù)册(cè)资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括(kuò)证(zhèng)券经(jīng)纪、证(zhèng)券自营、证券(quàn)承销(xiāo)、证券资(zī)产管理（限于从事资(zī)产证(zhèng)券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外(wài)商独(dú)资证券(quàn)公司。就监管批复信息来(lái)看，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有限公司(sī)全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券(quàn)在(zài)内，目前国内的外资控股券(quàn)商数量已达(dá)到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为外商独资券商。从数(shù)量(liàng)上来看(kàn)，外资控股券商已(yǐ)成为(wèi)市(shì)场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还(hái)有数家外(wài)资券商的设立申(shēn)请静(jìng)待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意(yì)才证券等多家外(wài)资券商(shāng)的设立申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法(fǎ)巴(bā)证(zhèng)券和青岛意(yì)才证券已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监会(huì)主席易会满等(děng)先后在京会见(jiàn)美国桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东方汇理、日(rì)本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德(dé)国安联保险、意大利联(lián)合圣(shèng)保(bǎo)罗银行(xíng)、美国景(jǐng)顺和高盛等(děng)国际金(jīn)融机构(gòu)负责(zé)人。

　　来访的国际金融机(jī)构(gòu)负责人普(pǔ)遍(biàn)表(biǎo)示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国经济和中国(guó)资本市场发展前景。近年来中国资本(běn)市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和(hé)全球投资者带(dài)来了实实在在(zài)的机遇。各金融机(jī)构高度重视(shì)中国(guó)市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业(yè)务和投资，期待(dài)实现互利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自(zì)外资(zī)券商的市场竞争，国(guó)内(nèi)券商也纷纷感受到了(le)挑(tiāo)战和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展业便利度不断(duàn)提(tí)升，经营范围(wéi)和(hé)监管要求实现国民待遇，外(wài)资券商、资产管(guǎn)理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公(gōng)司既带来了国际金融机构全面参与(yǔ)中国(guó)资本市场竞争所形成(chéng)的冲击(jī)，也带(dài)来了通过与(yǔ)国际金融机构直接合作促进(jìn)业务发展(zhǎn)、提升管理(lǐ)水平的(de)机(jī)遇。

　　西(xī)部证券也表示，当(dāng)前(qián)证(zhèng)券行业集(jí)中度稳中(zhōng)有升，头(tóu)部(bù)券商(shāng)竞争优(yōu)势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业发(fā)展理(lǐ)念的变革(gé)和重(zhòng)塑(sù)不断深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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