金(jīn)融界4月26日消息 国(guó)内期货市(shì)场早盘收盘，商品期货(huò)跌多涨少，沪锡(xī)、玻(bō)璃、焦煤跌超(chāo)2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油(yóu)跌近(jìn)2％，焦炭、沪(hù)锌(xīn)、生猪(zhū)、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆(jiāng)、沪铜跌超1％。涨(zhǎng)幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南(nán)华期货(huò)：纯碱向下看胆量 向上无驱动 玻璃行(xíng)情波动较大

　　短期(qī)SA属于估值合适(shì)做多但是驱(qū)动有限(xiàn)的阶段。前期我们做空纯(chún)碱的原(yuán)因(yīn)在于(yú)4月偏宽松的预期下，存在累库和订单下滑导致(zhì)的现货价格下降，近几周(zhōu)现货也基本兑现，期货重心(xīn)下(xià)移。从09可能(néng)的向上驱动来(lái)看，检修(xiū)、可流通(tōng)现货(huò)、投产延迟这三点可能会(huì)构(gòu)成反弹的驱动。而目前来看，投产的变(biàn)数预计不大(dà)；中游库存(cún)偏低(dī)，但是现货(huò)反馈并不(bù)存(cún)在缺(quē)货迹象，基差表现同样偏(piān)弱(ruò)；因此09反弹的驱动依旧是(shì)等待(dài)检(jiǎn)修(xiū)的兑现造成现货的趋紧反馈，短期确难见得。策略(lüè)上，SA现(xiàn)货(huò)存(cún)在企稳(wěn)的(de)迹象，但是(shì)驱动(dòng)依旧是等待检修(xiū)兑现，可选(xuǎn)择9-1正套的方式入(rù)场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来(lái)看，玻(bō)璃(lí)的表现环比和同(tóng)比上都是(shì)相(xiāng)当(dāng)出类拔萃，日(rì)均水平(píng)持平去年8月(yuè)份和(hé)2021年(nián)旺季的水(shuǐ)平(píng)，而这(zhè)一点和下游反馈(kuì)和(hé)实际地(dì)产的表现并不匹配。同时，我们观(guān)察到下游原片库存基(jī)本补至2022年年初水平；进(jìn)入城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌五月，我们还(hái)是得考(kǎo)虑(lǜ)梅雨季的因素，往年下游(yóu)存在压缩(suō)原(yuán)片库存的可能性。但是从近期的(de)现货反馈来看，各(gè)家玻璃厂继续上调现货(huò)价(jià)格，产销维持在较高水平(píng)，因此近月确(què)实(shí)难以(yǐ)出现回撤，总体还(hái)是(shì)正套思(sī)路。

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