芦哲 首席宏观经济(jì)学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们将影响(xiǎng)青年失(shī)业率的因素拆解为三方(fāng)面：①青(qīng)年失业人口，②青年总(zǒng)人口，③劳(láo)动(dòng)参与率，失业率=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率(lǜ)）。通过(guò)三因素框(kuāng)架(jià)，我们发现(xiàn)16-24岁(suì)失业(yè)人口(kǒu)的增加不能完全解(jiě)释(shì)青年(nián)失(shī)业率的上升，更重要却被忽视的因素是青年人口(kǒu)和劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)下(xià)降，带来16-24岁劳动力减少，从(cóng)分母端(duān)大幅推高青年失(shī)业率。假如今年(nián)3月分母端(duān)的(de)青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年持平，新增约(yuē)132万(wàn)青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)只(zhǐ)能将失业(yè)率拉升(shēng)至(zhì)16.2％，但实(shí)际青(qīng)年失(shī)业(yè)率却高达19.6％。我们认为，失业人(rén)口会随着经济复苏(sū)而(ér)减少，但青年(nián)劳(láo)动(dòng)力的下(xià)降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业(yè)率中(zhōng)枢。

　　·青年失业率的三因(yīn)素框架：（1）失业(yè)率(lǜ)=失业人(rén)口(kǒu)/劳动(dòng)力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率），据此可将青年(nián)失业(yè)率拆(chāi)解为青年失业人口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来(lái)自(zì)失(shī)业增加，不要忽略分(fēn)母，劳(láo)动力(lì)的下降，也是(shì)抬高失业率(lǜ)的重要原因(yīn)。2010-2020年，青(qīng)年失业人口只(zhǐ)增加(jiā)4万，青年(nián)劳动力却(què)减(jiǎn)少1578万，带动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人(rén)口：（1）从总量来看，当前(qián)城镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失业人数(shù)632万(wàn)人，比去年4月增(zēng)加(jiā)约70万，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成青年(nián)失(shī)业者是主动辞职，被裁员(yuán)比(bǐ)例只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来(lái)看，三分之二的青(qīng)年(nián)失业人员接受(shòu)过大学教(jiào)育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较大，呈(chéng)现出(chū)从制造到(dào)服务、知(zhī)识密集程度由(yóu)低到高两个特点。2010年农业和(hé)工业吸(xī)纳了(le)50.3％的(de)青年就业(yè)人口，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的青年就业主(zhǔ)要(yào)转(zhuǎn)向服务(wù)业(yè)。以受教育年(nián)限作为维度(dù)，青年就(jiù)业从(cóng)知(zhī)识密集(jí)程度较低的行业流向较(jiào)高行业，但(dàn)是知识密(mì)集(jí)型行业的青年失业情况(kuàng)比(bǐ)整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年(nián)失(shī)业人(rén)口仍增加的原(yuán)因(yīn)。经(jīng)济复苏的主力是知识密集程度较低(dī)的餐饮、零售(shòu)等(děng)服务业，而知识密集程度较高的生产性服务业(yè)复(fù)苏较慢，服务业就业(yè)复苏结构的分化，带来青年(nián)就业(yè)和25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母端的青(qīng)年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出生人(rén)口与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年(nián)青年劳(láo)动力对应的出(chū)生人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我(wǒ)国农村向(xiàng)城镇的人口转(zhuǎn)移也在减(jiǎn)速，新(xīn)增城镇人口从十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预(yù)期下(xià)降。2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三(sān)年青年劳动参与(yǔ)率的下降主要(yào)有(yǒu)三方面(miàn)原因：一是16-24岁在校(xiào)生大幅(fú)增加493万(wàn)；二是部分群体(tǐ)因就业形势恶(è)化(huà)而(ér)退(tuì)出劳动市场；三是就业观念(niàn)的(de)变化(huà)导致初次进入劳(láo)动(dòng)市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的增加不能完全(quán)解(jiě)释(shì)青(qīng)年失业率的(de)上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青年失业(yè)率(lǜ)应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人口的(de)增加只(zhǐ)能解释当前青年失业率的一部分，另一部分则来自(zì)分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的变动可能出现(xiàn)以下(xià)三种情况：①青年失业人口增(zēng)加，同时劳动力(lì)减少(shǎo)，青年失业率上升；②青年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失业人(rén)口降幅(fú)不及劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业(yè)率上(shàng)升；③青年失业人口与劳动力均(jūn)在(zài)减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅(fú)，青年(nián)失(shī)业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口(kǒu)会随着疫情后经济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但青年(nián)劳动力的下降可能成为(wèi)就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率的长期中枢(shū)。未来失业率的分母(mǔ)端越来越(yuè)重(zhòng)要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分化未收窄；青(qīng)年劳动参与率出现明显下降；外(wài)需、房地产等不及(jí)预期，经济(jì)和(hé)就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务(wù)，知识密(mì)度从低(dī)到(dào)高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一(yī)季度青年失业人口仍(réng)增加的原因(yīn)

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率(lǜ)均下降，带来(lái)劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预(yù)期下降

　　4. 结(jié)论：未(wèi)来(lái)失业率的分母(mǔ)端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风(fēng)险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据(jù)以来最高值。在(zài)疫情影响退散、经济逐步复(fù)苏的(de)情况(kuàng)下，城(chéng)镇调查(chá)失业率较去年同期大幅下降0.9个(gè)点，但(dàn)青(qīng)年失(shī)业率却较(jiào)去年4月逆势攀升(shēng)2.2个点。本篇报告将重点(diǎn)研究疫情后留下的“疤痕效应”如(rú)何推高青(qīng)年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因素框架

　　失业率(lǜ)=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人(rén)口×劳(láo)动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的主要是三个因素：①青年失业人口；②青年总(zǒng)人口；③劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)，其中②③决(jué)定着青年劳动力的变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三(sān)个因素的变(biàn)化都不能忽视(shì)。当我们讨(tǎo)论失业率时，经(jīng)常认(rèn)为失业率(lǜ)上升一定是(shì)失业增加的结果，这个判断对于全年龄段(duàn)失业(yè)率来说并没有问题，因为我国的劳动(dòng)力总量（也称经济(jì)活动人口）在2015年之(zhī)前一直在(zài)上升，2015年后略有下降(jiàng)，到2021年末(mò)下(xià)降(jiàng)了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但(dàn)青年失业率则不能忽(hū)视分母的变动，因为青(qīng)年劳动力波动幅(fú)度更大。

　　例(lì)如(rú)2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。两次人口普查(chá)期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅(jǐn)增(zēng)加了4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业(yè)率却从六普(pǔ)的9％提高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就(jiù)是失业率(lǜ)的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动力数(shù)量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分(fēn)母基本不(bù)变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定(dìng)整体失(shī)业(yè)率变动的是失业人口数量（分子(zi)），但决定(dìng)青年失业(yè)率变动的却(què)是青年劳动力(lì)总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增青年失业人员缘(yuán)于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　从总量来(lái)看(kàn)，当(dāng)前城镇青年就业(yè)人数(shù)约(yuē)为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统(tǒng)计局在(zài)3月就(jiù)业(yè)数据(jù)解读时，披露了当(dāng)前(qián)青年就业和失业人数的基本情况：“初(chū)步测(cè)算3月份城镇青年9637万人，没有参(cān)与劳动(dòng)力市场的青年6418万人，主体为在校学生；参与劳动(dòng)力市场(chǎng)的青年3219万(wàn)人，其(qí)中就业(yè)人(rén)数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力(lì)人数与去年基本持平，今年4月(yuè)青年失业率比去年同期(qī)高(gāo)2.2个点，青年失(shī)业人员比去年同期(qī)多70万人左右(yòu)，比(bǐ)2020年(nián)七普多(duō)132万人。

　　从增量看(kàn)，今(jīn)年前(qián)四个月青年失业形势好(hǎo)于(yú)去年同(tóng)期。假(jiǎ)设2022年以(yǐ)来(lái)青年劳动力总量维持在3219万，青年失业率每提高1个(gè)点，带(dài)来32万左右的新增失业人口。尽管今年4月青年失业(yè)率比去(qù)年同期高2.2个点，但(dàn)从(cóng)新(xīn)增青年失业人口(kǒu)来(lái)看，今年1-4月约(yuē)为119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增量(liàng)来看(kàn)，今年前四(sì)个月青年失业形(xíng)势要好于去年，这(zhè)与当前经济逐渐恢复也有关(guān)系。

　　从(cóng)节奏来看，受(shòu)夏季毕业影响(xiǎng)，我(wǒ)国青年失业率(lǜ)一般在上半年逐渐提高，7月达到峰(fēng)值，8月开始(shǐ)逐步(bù)回落(luò)，预计5-7月青年失业率或(huò)将继续小幅(fú)攀升。

　　失(shī)业原因方(fāng)面，近7成青(qīng)年失业者是主动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以上群(qún)体。一种(zhǒng)观点认为，青年群(qún)体由(yóu)于工作经(jīng)验和技能相对不熟练，往往在企业(yè)裁(cái)员时首当(dāng)其冲。但根(gēn)据月度(dù)劳动力(lì)调查(chá)数据，青(qīng)年失业主(zhǔ)要原因是主动辞(cí)职(zhí)，被(bèi)裁(cái)员的比(bǐ)例明显低(dī)于(yú)35岁以(yǐ)上(shàng)群体。根据《2021年中国劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》，有工作意愿但从未工作过的失业群(qún)体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体(tǐ)中这一比例最高是14.4％。我(wǒ)们(men)剔除这部分失(shī)业人群后，剩下的青(qīng)年失业人口中，第一大失业(yè)原因是主(zhǔ)动辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比例(lì)从(cóng)高到低依次(cì)是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程(chéng)度来看，三分之二的青(qīng)年失业人员(yuán)接(jiē)受过大(dà)学教育。各年(nián)龄段失业人群中，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁(suì)失(shī)业人员中66.2％是接受(shòu)过(guò)大学(xué)教育的(de)，这一比例在其他三个年龄阶(jiē)段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业(yè)人口的(de)受教育程度也大致类似，青年人由于年龄限制，接(jiē)受大学教育比例略低于(yú)25-34岁(suì)，整体(tǐ)来(lái)看(kàn)35岁以下就业人员的受教育程(chéng)度(dù)大幅高于35岁以(yǐ)上。按照接受过(guò)大(dà)学教育的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到(dào)服务(wù)，知识密度从低到高

　　青年失(shī)业人口的行业与青年(nián)就业(yè)分布基本一致(zhì)。青年失业(yè)人(rén)口呈现出行业聚集的特点，主要集中(zhōng)在5个大类行业，2020年占比分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民(mín)服务\修理和(hé)其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年失业人(rén)口的65％左右。同时，这5个行业也是青(qīng)年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年(nián)就业。从行业来看，青年(nián)失(shī)业人口的行(xíng)业分布(bù)是(shì)由就业分布决定的(de)，吸纳就(jiù)业占比较大的行业，往往也贡(gòng)献了较大(dà)规模的失业。因此，在挖(wā)掘(jué)青年失(shī)业人(rén)口来(lái)自何处之(zhī)前，需要(yào)研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构(gòu)变(biàn)化较大，呈现出从制(zhì)造(zào)到服务、知识(shí)密(mì)集程度(dù)由(yóu)低(dī)到(dào)高两(liǎng)个(gè)特点。

　　青年(nián)就(jiù)业从工农业大(dà)量流入(rù)服(fú)务业(yè)。农林牧(mù)渔、采矿(kuàng)业、制造(zào)业和电(diàn)热燃水的生产供应业(yè)，这四个行业是国民经济分类的农(nóng)业(yè)和工业(yè)。2010年这四(sì)个行业吸纳(nà)了50.3％的青(qīng)年就(jiù)业人口，到(dào)2020年(nián)该(gāi)比例(lì)大(dà)幅降至25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从(cóng)11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个(gè)点。有4个行(xíng)业吸(xī)纳青年就业比例增加(jiā)超2个点，其(qí)中，教(jiào)育(yù)业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其(qí)他6个服务行业吸纳青(qīng)年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育年限(xiàn)作为维(wéi)度，青年(nián)就业从(cóng)知识(shí)密集程度较低的行业(yè)流向较(jiào)高行业(yè)。我们以《2021年劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》中各行业就(jiù)业人员的(de)受教育(yù)年限，来计算各行(xíng)业的知识密集(jí)程(chéng)度。有5个(gè)行业(yè)的平均受教育年限(xiàn)在14年(nián)以上(shàng)，依次是(shì)：科学研究(jiū)与技术服务(wù)（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输(shū)、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除(chú)金融业(yè)外，其(qí)他四个行业(yè)是过去(qù)十(shí)年(nián)青年就业(yè)流入的主要行业，吸纳青年(nián)就业比(bǐ)例的增幅均居前列。如图10，各(gè)行业所吸纳(nà)的青年就(jiù)业比(bǐ)例(lì)变动与行业平均(jūn)受(shòu)教育年限基本一(yī)致(zhì)，即青年就业从知识密集(jí)程度较低的行业(yè)流向较高行业。

　　但是知识(shí)密集型行业的青(qīng)年(nián)失业情况比整体失业更(gèng)严峻。我们(men)用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业(yè)的青年失业(yè)比例(lì)（该行业的(de)青年失业人数/青年(nián)失业总人数），除以各行业的(de)青(qīng)年就业比(bǐ)例（该行业的青年就(jiù)业人(rén)数(shù)/青年就(jiù)业总人数），来作(zuò)为(wèi)各行业失(shī)业(yè)率的近似(shì)替代指标。以这个(gè)指标来看，知识(shí)密集(jí)型行业的青年失(shī)业率大多高于全年(nián)龄段(duàn)失业率，如信息技术、教育、科研服务(wù)、公共管理等行业，体(tǐ)现在图11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分化或是一季度青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)仍增加的原因

　　一季(jì)度服务(wù)业复苏(sū)出现分(fēn)化。今(jīn)年一季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值(zhí)有2.2个点的增(zēng)速缺口(kǒu)。分行业来看(kàn)，批发零售业(yè)缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均(jūn)高于疫情前三年均(jūn)值，这三(sān)个行业(yè)一(yī)季度复苏情(qíng)况较(jiào)好；知(zhī)识(shí)密集程度更高的房地产业、租赁和商(shāng)务服务业、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度(dù)复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从失业率的分(fēn)子端(duān)来看，当前青年失业(yè)人员增长的症结在于服务(wù)业就业复苏的(de)结(jié)构不均衡(héng)。一方面，随着受教育水平的整(zhěng)体提高，青年就业大量流向知识密集(jí)型(xíng)服务业，如教育、信息(xī)技术等(děng)行业。另一方面，年初疫情影响减弱后(hòu)，经济复苏的主力(lì)是知识密集(jí)程度(dù)较低的生活性服务业，而(ér)知识(shí)密集程(chéng)度较高的生产性服务业复苏(sū)较(jiào)慢。所(suǒ)以服务业就(jiù)业复苏结构分化，带来的青年失业人口和25-59岁失(shī)业人口的分化。房地产、互联(lián)网、教(jiào)育[1]等行业的一季度就业尚(shàng)未出现明显改善，应届生就业压力大；而(ér)住宿餐(cān)饮等行业(yè)就业已(yǐ)经出现回暖(nuǎn)，但对于(yú)三(sān)分(fēn)之(zhī)二接受过(guò)大学教(jiào)育的青年(nián)失业人(rén)口而言，这(zhè)些行业(yè)的就(jiù)业吸(xī)纳(nà)相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均下降，带来(lái)劳(láo)动力减(jiǎn)少

　　青年(nián)失业率的分母端是城镇(zhèn)青年劳动力，主要由青年人(rén)口和劳动参与率(lǜ)决定。2022年(nián)我国(guó)开始步入人(rén)口负增长时代，城镇青年劳动力可能(néng)将步(bù)入长(zhǎng)期下降通道，这将从(cóng)分母端推(tuī)升(shēng)青(qīng)年(nián)失业率，或成为疫情(qíng)后就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首先(xiān)取决于城镇青年人口(kǒu)数量，而后者来自于(yú)两部分(fēn)，一是16-24年前的(de)出生人口，二是乡村到(dào)城镇的迁移人口，这(zhè)两部分增(zēng)量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对(duì)应(yīng)的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出(chū)生人口，而前者(zhě)正好是建国以(yǐ)来的一(yī)轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超(chāo)2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代开(kāi)始明显步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计出(chū)生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另(lìng)一(yī)方面，我国农(nóng)村向(xiàng)城镇的人口转移也在减速(sù)。新增(zēng)城镇人口从(cóng)2016年(nián)开(kāi)始逐年减少，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预计今年随着疫情(qíng)影响减弱，人员流动恢复，新增城(chéng)镇人口数量会(huì)较(jiào)去年有(yǒu)明显(xiǎn)增长，但(dàn)可能(néng)仍然较难(nán)回到十三五期(qī)间超2000万的(de)规(guī)模。当前我国(guó)城镇化率已经达(dá)到(dào)65％以上(shàng)，继续高(gāo)速(sù)增长空间有限，从乡村到城镇(zhèn)的(de)迁移人口数(shù)量(liàng)整体(tǐ)将呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率：超(chāo)预期下(xià)降

　　青年劳(láo)动参与率有(yǒu)两个特点，一是低于(yú)其他(tā)年龄(líng)段群(qún)体，大部分青年在校，并未进(jìn)入劳动市场。二是(shì)近年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出(chū)现超预(yù)期下降。根据今年3月统(tǒng)计局披露的青年就业和失(shī)业人数(shù)，当前16-24岁(suì)青年的劳动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万(wàn)城镇(zhèn)青(qīng)年(nián)人口中，有3219万(wàn)进入或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口(kǒu)普查时，青年(nián)劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下(xià)降6.7个(gè)点(diǎn)，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，该指(zhǐ)标已(yǐ)经下降7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳动参与率的下降(jiàng)主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的(de)十年(nián)间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末到(dào)2021年(nián)末，仅仅(jǐn)两(liǎng)年(nián)的时(shí)间里，该年龄(líng)段的(de)在校生增加了493万，年均增(zēng)长246.5万(wàn)，远远(yuǎn)快于此前十年增(zēng)速。

　　二是部分群体因就业形势(shì)恶化而退出(chū)劳动市场，在未来经济和(hé)就业(yè)好转后会回到劳动市(shì)场。2020年3月，国家统计局曾在发布会指出当月“就业(yè)人员规(guī)模比1月(yuè)份下降6％以上”，说明(míng)就业形势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观念的(de)变(biàn)化(huà)导致(zhì)初次进入(rù)劳动市场(chǎng)时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。从社会风气来看，对学历的推崇导致本科毕(bì)业即进(jìn)入就业市场(chǎng)的年(nián)轻人减少，加(jiā)上考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观(guān)上(shàng)会(huì)将部分(fēn)青年人初次就业时间从16-24岁延迟到(dào)25岁(suì)之后，从(cóng)而(ér)导致16-24岁(suì)劳(láo)动参(cān)与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能(néng)会越(yuè)来越重要(yào)

　　失业人口的(de)增(zēng)加(jiā)不能完全解(jiě)释青年失业率(lǜ)的上升。假如(rú)当前青年劳动力(lì)与2020年相(xiāng)同，在失业人(rén)口增(zēng)加132万至632万(wàn)人的情(qíng)况(kuàng)下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却(què)达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人口的(de)增加只能解释当前青年失业率的一(yī)部分，另一部(bù)分则来自(zì)分(fēn)母端，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口已经开(kāi)始(shǐ)负增(zēng)长，未来(lái)青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)变动(dòng)可能出(chū)现(xiàn)以下三种情况：

　　①青年失业人(rén)口(kǒu)增加，同时(shí)劳动力(lì)减少(shǎo)，青年失业率上升(shēng)；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升；

　　③青年失(shī)业人口与劳动(dòng)力(lì)均在(zài)减少，失业人口降幅大(dà)于劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业(yè)率下降。

　　我们(men)认为，未来(lái)失(shī)业人口会(huì)随着经(jīng)济复苏而(ér)减少，但经济复苏难以(yǐ)改(gǎi)变失业(yè)率的分母下(xià)降(jiàng)趋(qū)势。青年(nián)劳动(dòng)力的(de)下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率的长期(qī)中枢(shū)。未来(lái)失(shī)业率的分母端可能会越来越重要(yào)，这也是人口长周(zhōu)期变化(huà)的影(yǐng)响之一。

　　5.附(fù)录：概念和数据说(shuō)明

　　青年(nián)失业率的两(liǎng)个(gè)前置(zhì)概念。讨论16-24岁人口调查(chá)失业率时，有(yǒu)必要明晰(xī)这一概念(niàn)的两个要点(diǎn)：一是调查失(shī)业率是城(chéng)镇就业范围，并非(fēi)针对(duì)全部就业人口，不包括(kuò)乡村就(jiù)业，2022年底我(wǒ)国(guó)城乡就(jiù)业大约分别占63％、37％，近(jìn)四成(chéng)的(de)就(jiù)业人口并未包(bāo)含在内。因此，许(xǔ)多针对青年失业率的讨论以全国青年人口数(shù)量为(wèi)出发点(diǎn)，未区分人口总(zǒng)量与城乡(xiāng)结(jié)构的问题，有失(shī)偏颇(pǒ)。本篇报告(gào)如无特别说明，各(gè)概念均是(shì)指城镇(zhèn)就业(yè)口径(jìng)。

　　二是失业率的(de)分母不含没有劳动意愿(yuàn)的劳(láo)动年龄人口(kǒu)。按(àn)照统计局(jú)的定义，“劳(láo)动力指年(nián)满16周岁，有劳动能力，参加或要求参加社会经济活动(dòng)的(de)人员。包(bāo)括就业(yè)人员和失业人员”，因此没有就业(yè)意愿(yuàn)的劳动年龄人口不(bù)计入劳(láo)动力(lì)。根据(jù)《2022年(nián)中国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以(yǐ)上的人(rén)口约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属(shǔ)于(yú)劳动力，约为7.8亿，而就业人(rén)口为约7.46亿，据此推算(suàn)城乡失业人口(kǒu)可能为3372万人左(zuǒ)右(yòu)。

　　从数据来看，失业率来自全国月度劳动力(lì)调查。该(gāi)项调(diào)查制度于2005年(nián)正式实施，每(měi)年进(jìn)行两次(cì)全国劳动力抽样调(diào)查，调查(chá)范围为(wèi)中国大陆的城镇和乡村，调查对象为(wèi)16岁及以(yǐ)上(shàng)人口。2009年3月(yuè)，为更(gèng)及时(shí)准确反(fǎn)映(yìng)劳动(dòng)力(lì)市场(chǎng)变(biàn)化情况，建立了(le)31个(gè)大城市月度(dù)劳动力调查制度。2013年4月(yuè)，又将月度劳动力(lì)调查范围扩(kuò)大至65个城市。2016年1月(yuè)，全国(guó)月度劳动力调查正式在全国范围(wéi)内开(kāi)展，调(diào)查范围覆(fù)盖全国所有地级市(shì)。

　　月度劳(láo)动力调(diào)查(chá)样本(běn)比例约为0.2‰，是年(nián)度调查的五分之一(yī)左(zuǒ)右(yòu)。全国每月(yuè)调查约12万户，2020年全国家庭户约(yuē)为494猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种15.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样(yàng)本比例为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样(yàng)调(diào)查样本(běn)比例为1％。而每10年一(yī)次的人口(kǒu)普查(chá)则在长表部分纳入就(jiù)业调查，长(zhǎng)表抽样比例是10％左右，因而人口普查(chá)的(de)就业数据质量更(gèng)高(gāo)。

　　就业人员总数会根据普查数据进行(xíng)修正，但结(jié)构(gòu)数据(jù)仍会存在差异(yì)。比如2020年的《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国就业人(rén)员约为7.75亿人；而七普后(hòu)次(cì)年的(de)年(nián)鉴将这一数据修正为7.54亿(yì)人(rén)左右，误差约(yuē)2100万人。但结构数据的(de)差异仍然存在。比如(rú)《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中，2020年(nián)城镇制造业就业(yè)人(rén)员占(zhàn)比为18.0％，而七普(pǔ)数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等不及(jí)预期(qī)，经济(jì)和就(jiù)业恢复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业：从(cóng)三因(yīn)素(sù)框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布(bù)时(shí)间(jiān)：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机(jī)构：德邦证(zhèng)券股份有限公司

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