今年AI波(bō)澜壮阔的大(dà)行情之(zhī)下，引(yǐn)发了(le)全行业所有基金经理关注，而公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报揭开了基(jī)金经(jīng)理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所管理的(de)诺安积极回(huí)报(bào)基金，一季度主(zhǔ)要投资(zī)在人工智(zhì)能、算(suàn)法、应用、算力端等(děng)领域，因抓住了市(shì)场机遇实(shí)现了超62％的(de)收益，成为今年以来业绩最领(lǐng)先的主动权益基金(jīn)。同(tóng)时，较好的业绩也让这只冠军基金一(yī)季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也(yě)吸(xī)引(yǐn)了多位明星基(jī)金经理的关注目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在一(yī)季报表示(shì)，一季度在人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公司(sī)进行精(jīng)选和布局(jú)。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)：积极拥抱人工智能

　　开(kāi)年以来，计算(suàn)机行业在人工智能(néng)板块(kuài)的带动下(xià)，走出了波澜壮阔的行情。因(yīn)抓住市场机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安(ān)积极回(huí)报成为2023年(nián)表现最(zuì)强的主动(dòng)权益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进的发(fā)展(zhǎn)，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或(huò)将(jiāng)成为未(wèi)来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他(tā)还提到，海外引领(lǐng)，从算法大(dà)模型持续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片(piàn)的突飞(fēi)猛进，产业进展迅(xùn)速。国内厂商也(yě)纷纷开展结合自身业务的人工智能领域的研(yán)究，在股价飞涨的背(bèi)后，是相关公(gōng)司在产业端(duān)的积极布局，人(rén)工智能浪(làng)潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极回报基金一季度主要(yào)投资在人工智(zhì)能(néng)领域，算法、应用、算力端都有相应(yīng)布(bù)局(jú)。

　　从诺安(ān)积极回(huí)报的持仓看，前十大重(zhòng)仓股进行了(le)较(jiào)大幅度的调(diào)整(zhěng)。相较去(qù)年底，除了中(zhōng)微公司、沪硅产(chǎn)业仍出(chū)现(xiàn)在(zài)其前十(shí)大重仓(cāng)股之列外，其他重仓股全部换(huàn)，新进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科(kē)技(jì)、韦尔(ěr)股(gǔ)份、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓(cāng)股(gǔ)不(bù)少在(zài)2023年表现神勇(yǒng)，如(rú)诺安(ān)积极回报的头号重仓股中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司，截至(zhì)4月21日，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆科技、江(jiāng)波(bō)龙等(děng)年内涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较(jiào)好的重仓股(gǔ)推(tuī)动基金(jīn)净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位(wèi)来看(kàn)，诺安积极回报并没(méi)有保持去年底的(de)高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中性(xìng)水平(píng)。去年(nián)三、四季度(dù)基本保持在(zài)90％以上的仓位水(shuǐ)平，去(qù)年三季末、四(sì)季末分(fēn)别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓(cāng)位(wèi)一(yī)度(dù)低至(zhì)0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的(de)另外一只基金诺(nuò)安(ān)成长并没有太大变(biàn)化，前十大重仓(cāng)股相较去年底变化很(hěn)小(xiǎo)，仍重(zhòng)点(diǎn)布局卓胜(shèng)微(wēi)、中(zhōng)微公司、圣邦股份、北方华(huá)创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长(zhǎng)的一季报(bào)中写道，主要布局芯(xīn)片(piàn)板块(kuài)，在当前的市场位(wèi)置，迎接即将到来的科技大(dà)行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板(bǎn)块的两大细分领域(yù)，在一季度(dù)都到了临近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是(shì)芯(xīn)片设计板块，从2021年四季度开启的(de)芯片产业下行周期(qī)，随(suí)着(zhe)疫情落下(xià)帷幕，在今年一(yī)季度拐点将至。产业端一(yī)季度库存(cún)水平(píng)接近正常，各厂商(shāng)二(èr)季度毛(máo)利率(lǜ)水平见(jiàn)底。伴随着疫后经济恢(huī)复，未来需求(qiú)端将(jiāng)对设计板块持(chí)续拉(lā)动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的(de)问世(shì)，人(rén)工智(zhì)能出(chū)现了(le)突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我们所有的(de)行业(yè)，或将(jiāng)成为未(wèi)来最强(qiáng)的(de)产(chǎn)业趋势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到(dào)算力芯(xīn)片的突(tū)飞猛进，产业(yè)进展迅速(sù)。而算力(lì)几何级(jí)的增长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未来芯片(piàn)需求的重要增(zēng)长(zhǎng)。新需(xū)求将让芯片(piàn)周期拐(guǎi)点提前到来。

　　另外一个重要板块是芯(xīn)片设备(bèi)材料EDA，美国对中国半导体(tǐ)的制(zhì)裁已经到了穷途(tú)末路的地步，暨2022年10月7日美国半导(dǎo)体出口(kǒu)新(xīn)法案(àn)对(duì)我(wǒ)国晶圆(yuán)厂极限施压(yā)之(zhī)后，进一步的制裁已经乏善(shàn)可陈(chén)。国(guó)内晶圆代工厂一方面加(jiā)速扩产成熟(shú)制(zhì)程(chéng)，另一方面在国内设备厂(chǎng)商(shāng)的配合(hé)下，继续研(yán)发攻克先(xiān)进制程。虽然美国的制(zhì)裁对我国(guó)先进制程的扩产造(zào)成了一定的影(yǐng)响(xiǎng)，但是另外一个(gè)角度看，芯片(piàn)设备(bèi)的国产化率(lǜ)却(què)取得了突飞(fēi)猛进(jìn)的增长。在全球晶(jīng)圆扩(kuò)产处于下行周期(qī)的大背景下，国产替代进程加速对设备材料EDA板块(kuài)的拉动，很可能(néng)会超预期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益(yì)于业(yè)绩(jì)一路(lù)领跑，冠(guān)军(jūn)基金的规模(mó)也出现迅猛增(zēng)长。

　　数(shù)据显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺(nuò)安(ān)积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业(yè)绩(jì)最强的主(zhǔ)动权益基金。这一业绩还是受到4月(yuè)21日AI、半(bàn)导(dǎo)体等领域大跌(diē)影响，若截至(zhì)4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩也让这(zhè)只冠军基(jī)金一(yī)季度规模(mó)暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积(jī)极回(huí)报去年底的规(guī)模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨(zhǎng)更多(duō)来自于投资者申购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺安积极回报基金的(de)话题也屡见(jiàn)报端，成为基民热议(yì)的话(huà)题。

　　同样，受(shòu)益于(yú)净值大涨(zhǎng)以及投(tóu)资者申购，蔡嵩松(sōng)管理的(de)5只基金在(zài)一季度(dù)规(guī)模均出现上涨，除了诺安(ān)积(jī)极回报之外，2023年业绩(jì)超(chāo)40％的诺安优化配置同样规模暴增，从(cóng)去年底的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)所(suǒ)管(guǎn)理基金的总规模也从去年底的(de)293.25亿元(yuán)增(zēng)长到一季度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为(wèi)一(yī)季(jì)度末(mò)fe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称“300亿基金经理俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治宇：对(duì)人(rén)工智能(néng)相关产业(yè)链进行挖(wā)掘

　　作(zuò)为兴证(zhèng)全球基金分管投(tóu)研的副总，市场上管(guǎn)理规(guī)模超过700亿的(de)基金经理，谢治宇一季度调仓换股方向也受(shòu)到市场(chǎng)关注。

　　从最新一季报披露情(qíng)况看，谢治宇主要(yào)加仓半导体及光(guāng)模块相关板块，他也(yě)坦言(yán)在一(yī)季度主要对(duì)对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金(jīn)一季度(dù)新进了海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光模块方(fāng)向相关(guān)。

　　其(qí)中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用(yòng)于设备检测、产(chǎn)品盘点(diǎn)、安(ān)检等多类产(chǎn)品。在4月15日(rfe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称ì)发布的(de)《投(tóu)资者(zhě)关系活动记(jì)录表》中，海(hǎi)康威视(shì)表示，AI技(jì)术对海(hǎi)康威(wēi)视的营(yíng)收增长(zhǎng)起了很大的作用(yòng)。

　　澜起科技主营业务是为(wèi)云计(jì)算和人工智能领域提提供以芯(xīn)片为(wèi)基(jī)础的解(jiě)决方案(àn)，目前主要产品(pǐn)包括内存接口(kǒu)等。晶(jīng)晨股份也是全(quán)球布局、国内领先的无晶圆半导(dǎo)体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模块供(gōng)应商(shāng)。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创今(jīn)年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直接买进第七大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　而(ér)包括立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药业在(zài)内的四(sì)只个股在(zài)一季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了(le)兴全合润(rùn)，谢治宇管理的另外一只可投港(gǎng)股的兴(xīng)全合宜基(jī)金在一季度(dù)除(chú)了加仓半导体(tǐ)等板块之外，互联网板块中的(de)腾讯(xùn)控(kòng)股也是(shì)其主要(yào)加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇(yǔ)在一(yī)季(jì)报(bào)中表示，随着各(gè)种风险因素减弱，一(yī)季度A股市场上(shàng)证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块指数上涨较多，A股板(bǎn)块分化(huà)更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带(dài)动的人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对人工智能相关(guān)产业链(liàn)进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬(yìng)件和软件公(gōng)司进行精选和(hé)布(bù)局。未(wèi)来(lái)仍将坚持挖(wā)掘公司长期成(chéng)长价值，不断寻找(zhǎo)具有良(liáng)好(hǎo)投资性(xìng)价比的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增持了计算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核(hé)心(xīn)竞争力(lì)在当(dāng)年弱市环境下斩获超47％的收益，让(ràng)招商基金朱红(hóng)裕成为市场备受关注的(de)基(jī)金经理。

　　招商核心竞(jìng)争力(lì)一(yī)季报的披露(lù)揭开了朱(zhū)红裕的(de)投资思路和路径。从股票持(chí)仓(cāng)来看，一季度末该基金股票市(shì)值(zhí)占基金总(zǒng)资产比例为93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来的最高值，显示(shì)出一(yī)种积极的态度。从(cóng)该基金2022年(nián)中报、三季报、年报(bào)来(lái)看，其仓(cāng)位(wèi)分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年(nián)底(dǐ)，一季度朱红裕(yù)配(pèi)置A股比例有所降(jiàng)低，配置(zhì)港(gǎng)股比例有所提(tí)升。数据显示，招商核心(xīn)竞争力配置中国大陆(lù)、中国(guó)香港(gǎng)股票市(shì)值占(zhàn)基(jī)金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力配置来(lái)看，重点布(bù)局(jú)了信息技术、可选(xuǎn)消费等。前(qián)十大(dà)重仓股来看(kàn)，重(zhòng)仓(cāng)卫宁健(jiàn)康、振华(huá)科(kē)技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比例(lì)达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些(xife2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称ē)持仓调整，绿城服务、中国民航信息(xī)网(wǎng)络、安琪酵母新(xīn)进前十大(dà)重仓股之列，通(tōng)威股份、希(xī)望教育(yù)、中(zhōng)航光(guāng)电则(zé)退出(chū)前十(shí)大。

　　朱(zhū)红裕也在(zài)季报中(zhōng)写(xiě)道，一季度初期，我(wǒ)们基于对经济(jì)复苏(sū)预(yù)期大概率偏弱的判(pàn)断，主要减持了(le)经济复苏敏感度相对(duì)较(jiào)高的(de)部分(fēn)制造业，增持了计算机、大众(zhòng)消费(fèi)品(pǐn)等(děng)行业，同时，我们(men)亦在(zài)一季度末期逐步(bù)逢低增持了港股中(zhōng)可能(néng)面临(lín)业绩拐(guǎi)点的物业及计算机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造了一定的(de)超(chāo)额收益，但(dàn)市场的博弈程度超出了我们的预期，导致对部分行业的(de)定(dìng)价出现了较为显(xiǎn)著(zhù)的偏(piān)离。我们(men)将基于(yú)中长期(qī)的行(xíng)业(yè)研究视(shì)野，逆势而行。

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