北交所开市至今一(yī)年半，公募基(jī)金(jīn)投资(zī)北(běi)交所步伐不断推(tuī)进(jìn)，除了(le)推出北(běi)证50指数基(jī)金、北交(jiāo)所主题基(jī)金、“专精特新”主题基金(jīn)外(wài)，存量产品也加大(dà)北交所布局力(lì)度，今年更有新基金(jīn)密集公告可投北交所股票。

　　多家公募机(jī)构及人(rén)士表(biǎo)示，随着北证50指(zhǐ)数推出，北交(jiāo)所活跃度抬升，部分公司表现良好(hǎo)，叠加较低的估值水平，公募基金等专业投资者(zhě)积极挖掘(jué)北交所投资(zī)机遇，投向北交所的意愿也在增加。从(cóng)长期投资的角度看，北交(jiāo)所股票处于投资相对早期阶段，更具成长空间，符合“专精特新(xīn)”属性(xìng)的隐形冠军和科(kē)技(jì)、制(zhì)造(zào)等行业，长期投资价值受(shòu)到公募资(zī)金的(de)青睐。

　　新基金公告可投北交所

　　专业机构挖(wā)掘北交所投资机会(huì)

　　据记者统计，截至5月13日，今年以来累计有申万菱信沪深300价值(zhí)ETF、鑫元成长(zhǎng)驱动、银华心质混(hùn)合(hé)、中庚港(gǎng)股通价值18个月等十多只次新基金公告(gào)可投资于(yú)北京证(zhèng)券(quàn)交易所上市股票，并揭示(shì)了(le)相关风险。

　　除了基金产(chǎn)品(pǐn)外(wài)，还有华商、中庚、睿远、朱雀基(jī)金(jīn)等(děng)多(duō)家基(jī)金(jīn)公(gōng)司也发(fā)布公告称，北交(jiāo)所上(shàng)市股票是国(guó)内依(yī)法发行上(shàng)市的股票(piào)，属于基金法规定的(de)“上市交易的股票(piào)”。在遵(zūn)守(shǒu)基金(jīn)合同(tóng)所规定的投资(zī)目标、投资策略、投资范围、资(zī)产配置(zhì)比例、风险收(shōu)益特征和(hé)相关风险控制指(zhǐ)标等前提下(xià)，公司旗下基金可参与北交所股(gǔ)票(piào)的投资。旗下新(xīn)增(zēng)基金如果符合(hé)基金合同的有关规定，亦可投(tóu)资北交所(suǒ)上市(shì)股票(piào)。

　　谈及上述现象，中信建投(tóu)基(jī)金(jīn)相关投研人士表示，公募(mù)新(xīn)基金之所以密(mì)集公告可投北交所(suǒ)，一方面表明专业(yè)投资机构敏锐地(dì)发(fā)现(xiàn)了北交所相关股票潜(qián)在的投(tóu)资机会，开始加大布局力(lì)度；另一方面(miàn)，北交所上市公司是(shì)除(chú)沪深两(liǎng)市以外国内最优质公(gōng)司的代表，许多标的当(dāng)前估值水(shuǐ)平(píng)偏(piān)低，具备投资(zī)价值。

　　景顺长城基金也(yě)认为(wèi)，一方面从持(chí)仓数量和持(chí)股总量的角(jiǎo)度来看，公(gōng)募参(cān)与北交所意(yì)愿在持续增加。另一方面，相较(jiào)于上(shàng)证、深证，北(běi)交所上市公司数量、总体规模较(jiào)小，流动性较弱，去年(nián)11月北(běi)交所推出北(běi)证(zhèng)50指数以来，被动(dòng)资金的加(jiā)入使得整个(gè)板(bǎn)块的成交变得更加活跃(yuè)，同时，部(bù)分公司的良(liáng)好表(biǎo)现也使得越来越(yuè)多投资(zī)者关注到(dào)北交所，自然(rán)也引来(lái)更(gèng)多资金的关注。

　　鑫元基金也表示，公募基金的配置意愿，主要取决于北交(jiāo)所市场的赚钱效应、可投(tóu)标的(de)稀缺性以(yǐ)及(jí)专精特(tè)新领域的景气度。而近期(qī)北交所(suǒ)市场出现积极信号(hào)：2022年年报中，多只公募基金产品出(chū)现在(zài)北交所公司前十大股东名单中(zhōng)；北交(jiāo)所较大(dà)规(guī)模公司去年业绩涨(zhǎng)势良好(hǎo)，今年(nián)一季度(dù)盈利(lì)表现继(jì)续(xù)向好；次新基金在北(běi)交所的持股集中(zhōng)度高。“预计随着(zhe)后续(xù)市场流动性的改善(shàn)和创新(xīn)型中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)的高速成长，北交所投资(zī)有望(wàng)实现戴维斯双击。”

　　不过，受流通市值(zhí)小、流(liú)动性等(děng)制(zhì)约，初(chū)步“试水”北交所市场的公(gōng)募基(jī)金，在投(tóu)资比(bǐ)例、策略上也存在差异，但未(wèi)来(lái)会加大(dà)对(duì)北交(jiāo)所市(shì)场(chǎng)的研究和投资。

　　鑫元基(jī)金(jīn)表示，结(jié)合北(běi)交(jiāo)所(suǒ)的战略定位(wèi)和(hé)上(shàng)市公(gōng)司“小而美”的(de)特(tè)征(zhēng)，预(yù)计次新基(jī)金投资将深入细分产业链(liàn)的研究，挖掘市场前景大(dà)、竞争壁垒(lěi)高、业绩确定性(xìng)强的(de)个股机会。同(tóng)时，也可根据主板上(shàng)一些(xiē)成长(zhǎng)赛道的(de)公司估值水平，在北交所中进(jìn)行映射，选择估(gū)值水平显著偏低的公(gōng)司进行投资。在组合配置上(shàng)，力(lì)求均衡(héng)和风险分散，降低中小企(qǐ)业经营波动(dòng)大的(de)风险(xiǎn)。此外，北交所相关(guān)基(jī)金也会(huì)积极(jí)参与转板、新(xīn)股发行等(děng)投资机会。

　　中(zhōng)信建投基金上述投研人士也称，我们高(gāo)度重视北交所投资机会，目前有一只北交所主(zhǔ)题基(jī)金，未来一方面(miàn)会根(gēn)据市(shì)场情况(kuàng)，择机发行(xíng)更多以北(běi)交所股票为主(zhǔ)要投资范围的基金产品，另一方面，不排除(chú)将存量基金产品(pǐn)的投资范围扩大(dà)至(zhì)北交所(suǒ)股(gǔ)票，同时会增(zēng)加研究团队(duì)拓展对(duì)北交所股票(piào)的研(yán)究深度和广度。

　　持(chí)仓总市值达(dá)43.2亿元

　　持(chí)有数量(liàng)达(dá)历史最高(gāo)

　　从(cóng)公募(mù)持仓北交所(suǒ)股票总市(shì)值情况看，截至2022年(nián)底，全市场公募基金持有北交所个股(gǔ)数量82只，达(dá)到历史最高水平(píng)；持股总(zǒng)量2.44亿(yì)股(gǔ)，半年增长24％；但(dàn)持仓总市值43.2亿元，半年(nián)下降了36％。

　　不(bù)过(guò)，从2021年11月15日(rì)开市(shì)以来，公募投(tóu)资(zī)北交所总市值总(zǒng)体呈现震(zhèn)荡攀升的态(tài)势(shì)。

　　“北交所开(kāi)板初期上(shàng)市公司中(zhōng)，与新能(néng)源行业相(xiāng)关的个股市值占比较高，而去年下(xià)半年(nián)新能(néng)源(yuán)行(xíng)业整体回调幅度较大，带动投资北交所市(shì)值有所(suǒ)回(huí)落。”景顺长城基金(jīn)相关负责(zé)人称。

　　而从今年年(nián)初看，北证50指数一度出现快(kuài)速上(shàng)涨势(shì)头，2月份以来震荡下(xià)行，目前年(nián)内收跌-0.23％。不过，从长(zhǎng)期投(tóu)资的(de)角(jiǎo)度(dù)看，北交所的投资价值(zhí)仍然(rán)受到公募(mù)资金的青睐(lài)。

　　景(jǐng)顺长城基金(jīn)表示，北交所(suǒ)当下(xià)呈(chéng)现(xiàn)的特征类似于(yú)一级半的市场，即投资阶(jiē)段相比一级(jí)画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东市场（股权投资(zī)）更加成熟，但对比上(shàng)证、深(shēn)证的大(dà)多数公司而言又(yòu)相对早期，可投资标的规模也相(xiāng)对更(gèng)小(xiǎo)；但从长期投资的角度来说，这也意味着(zhe)更大的成长(zhǎng)空间和收益率预期，故我们认为北交所具备(bèi)良好的长期投(tóu)资(zī)价值(zhí)。

　　具体落实在投资层面，景顺长城(chéng)基金(jīn)表示，我们对(duì)于具体(tǐ)行业没有明确的偏(piān)好，但是整体还(hái)是比较(jiào)看好(hǎo)细分行业的、符合“专精(jīng)特(tè)新”属(shǔ)性的隐(yǐn)形冠军：这些公(gōng)司虽然普(pǔ)遍规模较小、受到的关注度可(kě)能不高，但在(zài)其所属行业中拥有较(jiào)强的竞争力(lì)，在研发投入的强度上、成长性指标(biāo)上(shàng)，也不弱于创业(yè)板、科创板的(de)上市公司，而且由于市值较小(xiǎo)，可(kě)能反而拥有更大(dà)的成(chéng)长空(kōng)间。

　　鑫元基金也表(biǎo)示，从中长期视角看，随着北(běi)交所交易制度的不断完善、已上市企业的投(tóu)资(zī)价值不断(duàn)明确，以及场内流(liú)动性不断提升，势必会(huì)吸引更多优(yōu)秀(xiù)的企业、活跃的资金(jīn)流入。北证(zhèng)50指(zhǐ)数估(gū)值有向上修(xiū)复的空间，当前配置的(de)性价比(bǐ)较高，胜率和赔率都非常(cháng)具备吸引(yǐn)力(lì)。

　　结合当前的(de)北交所整体估值水平，叠加2023年下半年(nián)打(dǎ)开的降(jiàng)息窗口，鑫元基(jī)金(jīn)将(jiāng)重点关注成长赛(sài)道，尤(yóu)其是具(jù)有专精特新特性的成长股(gǔ)。在(zài)行业(yè)的稀(xī)缺性方面，投资(zī)者可重点关注具有高成(chéng)长性、国产化逻辑强(qiáng)的(de)优质产业链。更多的阿(ā)尔法收益(yì)可(kě)能聚(jù)焦(jiāo)在科技和(hé)制造(zào)两大(dà)赛道，包括汽车、半导体、碳中和(hé)、军工蕴(yùn)藏(cáng)较多左(zuǒ)侧投资机会。

　　中(zhōng)信建投基金相关(guān)投研人(rén)士也称(chēng)，北交所有一大批优秀(xiù)的创(chuàng)新(xīn)型(xíng)中小企业，借国家政策(cè)支持的(de)东风和(hé)企业自(zì)身的(de)努力，我们相(xiāng)信会有相(xiāng)当体量的企业成长成为大型企业，这个成长(zhǎng)的过(guò)程会给(gěi)投资者(zhě)带来丰(fēng)厚(hòu)回报，因此(cǐ)我(wǒ)们认为北交(jiāo)所具(jù)备长期投资价值。“具体细(xì)分而(ér)言，我们更加看(kàn)好电力设备、机械设备(bèi)、医药生物等三个领域。”

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