5月迎(yíng)来开门(mén)红，A股成交额连续(xù)20日保(bǎo)持(chí)在1万(wàn)亿以上，市(shì)场(chǎng)对于人(rén)工智能、消(xiāo)费、新能源等板块看法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有(yǒu)多家(jiā)券商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了(le)154只金股，从(cóng)行(xíng)业来(lái)看，机械(xiè)设(shè)备(bèi)行业板块(kuài)暂时是5月机构人气最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银(yín)行(xíng)板(bǎn)块罕见出现(xiàn)多只金股，两者一(yī)定程度(dù)与中(zhōng)特估概(gài)念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分化(huà)，传媒板块关注(zhù)度提升(shēng)最为明显，计算机板块关注度则快速下降，这也(yě)与4月(yuè)份行(xíng)情(qíng)走势相互印证(zhèng)，传媒板块(kuài)率先(xiān)突破，可(kě)能(néng)会成为AI概念笑(xiào)到最后的那(nà)个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零(líng)售的(de)关注(zhù)度也小幅回暖，可(kě)能(néng)与(yǔ)淄(zī)博烧烤和五一(yī)旅游市场的火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各家(jiā)券商(shāng)推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及(jí)以(yǐ)上(shàng)的机构(gòu)共(gòng)同推荐。其中(zhōng)三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放(fàng)开后(hòu)，新(xīn)产品（游戏）有望放(fàng)量(liàng)（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表现，东(dōng)吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡(gòng)献其中绝(jué)大多(duō)数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家(jiā)券商(shāng)中仅11家券商(shāng)金股策略(lüè)盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不(bù)如近几期，主要与(yǔ)大(dà)盘(pán)行情的(de)撕裂(liè)有(yǒu)关。

　　这种极(jí)端行(xíng)情的演绎体现在热门(mén)金股上则表现为“全(quán)军(jūn)覆没”，8只同(tóng)时获得4家(jiā)机构的金股中仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了(le)10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各(gè)大(dà)券商对五(wǔ)月份的(de)投(tóu)资(zī)方向做(zuò)了预判，综(zōng)合(hé)多(duō)家(jiā)观点，券商们(men)对(duì)五月的大盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气(qì)设备、消费(fèi)、医药(yào)、军工(gōng)，对地产股的走势机构有分歧，区(qū)域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期(qī)权则因有事件驱动所以有(yǒu)短期的(de)机会。

　　安信(xìn)策(cè)略(lüè)阐述(shù)了(le)美国股票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年(nián)5月到(dào)10月股(gǔ)票市场的(de)纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思相(xiāng)对弱势。这(zhè)有(yǒu)悖于(yú)现代(dài)投(tóu)资(zī)理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年(nián)全A指数在(zài)5月出现上涨(zhǎng)，其(qí)他年(nián)份均现下(xià)跌。如(rú)果统计5、6两个月的(de)市场表现，则四年均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微(wēi)刺激(包(bāo)括重大(dà)项目的陆续推出(chū)和(hé)开工)不会停(tíng)止;同时，管理层对(duì)信(xìn)用风险及资(zī)产价格风险的容忍(rěn)度正在降低(dī)，但在投(tóu)资缺口重回下行通道、通胀继续低(dī)位(wèi)徘徊的经济周期格局下，只托不(bù)举、定点发(fā)力的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底无高(gāo)度(dù)的(de)现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依然维持震荡格局，长期(qī)看二级市场估值体(tǐ)系(xì)国际化是趋势，优质成(chéng)长有望(wàng)迎来深(shēn)蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把反弹(dàn)，国企(qǐ)改革红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判(pàn)断在(zài)去杠杆的背景下，要(yào)么减(jiǎn)少负(fù)债，要(yào)么增加(jiā)资本，减负(fù)债会带来经济收(shōu)缩(suō)压力(lì)，增资本会带来股(gǔ)票(piào)供给压(yā)力，市(shì)场尚未走(zǒu)出这种被动(dòng)局(jú)面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下(xià)行(xíng)压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经济会出现持续或(huò)者大(dà)幅改善;资金利率的回落(luò)是(shì)衰(shuāi)退性的，不意味着流动性出现(xiàn)主动式改善;风(fēng)险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预期(qī)增加股(gǔ)票供(gōng)给担忧。总(zǒng)体上(shàng)仍维持二季(jì)度投资(zī)策略观点，谨慎(shèn)为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说(s纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思huō)，中(zhōng)盘(pán)股如医药(yào)、家(jiā)电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白(bái)马等业绩增(zēng)长确定性高、估值不(bù)高(gāo)，可以有相对收益。(关(guān)键词：医药、食品(pǐn)饮料等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海通(tōng)策略展望5月市(shì)场(chǎng)环境，一些(xiē)积极因(yīn)素正出(chū)现，将给市(shì)场带来(lái)一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在(zài)，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头(tóu)成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性(xìng)亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短期打破(pò)概(gài)率偏低(dī)，震荡市特征(zhēng)没变。短期市(shì)场下跌后5月(yuè)有些(xiē)积极因素(sù)出(chū)现，建议备战回调(diào)后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股(gǔ)盈利增(zēng)速下行确立，并将继(jì)续;其次，前(qián)期小批(pī)多次的(de)微刺激下(xià)，市(shì)场对短期经济预期偏乐观，而实(shí)际政策效果(guǒ)难(nán)以对(duì)冲来自房地产等领(lǐng)域带来的经济下行动能，基本(běn)面预期很(hěn)有可能下修;再次(cì)，改革和结构(gòu)调(diào)整依然(rán)是政(zhèng)策主要目标(biāo)，政(zhèng)府不托底(dǐ)，政策不全(quán)面放(fàng)松的情况下，房(fáng)地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利影(yǐng)响。监(jiān)管部门的维稳措施亦难以(yǐ)改变基本(běn)面弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月(yuè)份市(shì)场(chǎng)仍将继续维持弱势(shì)下跌格局。

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