此外(wài)，4月份人民(mín)币存款(kuǎn)减少(shǎo)4609亿(yì)元，同比(bǐ)多(duō)减5524亿(yì)元。其(qí)中，住户存(cún)款减少1.2万亿元(yuán)，非金融(róng)企业存款减少1408亿元，财政性存(cún)款增加5028亿(yì)元，非银行业(yè)金融机构存款增(zēng)加(jiā)2912亿元。4月末(mò)，外币存款余额8819亿美元，同比(bǐ)下降(jiàng)11.6％。4月(yuè)份外币存款减(jiǎn)少(shǎo)296亿美元(yuán)，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申(shēn)万宏(hóng)源速(sù)评认为，M2同比(bǐ)回(huí)落，主因居民存款13个月以来同(tóng)比首次转为(wèi)减少，但更可能(néng)重回表(biǎo)外资产，而非用于(yú)消费，消费(fèi)在二季度(dù)同样(yàng)处于“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在(zài)于(yú)居民贷(dài)款13个月以(yǐ)来(lái)首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证券(quàn)点评如下：在(zài)经历了一季度的爆发式增长后(hòu)，信贷在4月(yuè)明显回落(luò)。从(cóng)结构(gòu)上来看，居民部门再(zài)次“缩表”，不过企业中长期(qī)贷款有较强韧性。信贷回落可能(néng)是因为一季(jì)度(dù)透支了部分银(yín)行信贷额度和企(qǐ)业信(xìn)贷(dài)需(xū)求，而且4月地产销售(shòu)也边际(jì)走(zǒu)弱。社融增速与上(shàng)月持平，非标融资(zī)持续好转。M2增速在高基数下回(huí)落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源(yuán)认为，M2同比(bǐ)回落主因居民存款13个月以来同(tóng)比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核(hé)心在于居(jū)民贷(dài)款13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点。4月(yuè)M1同比(bǐ)回(huí)升0.2个(gè)百分(fēn)点至5.3%，M2和(hé)M1增速差(chà)收敛0.5个(gè)百分点(diǎn)至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款(kuǎn)的(de)流出而非企业活期存款(kuǎn)大幅改善，和地产(chǎn)销售的再度转冷有关(guān)。

　　4月(yuè)份人(ré限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗n)民币(bì)存(cún)款大幅(fú)减(jiǎn)少的问(wèn)题，中信(xìn)证券认为是(shì)季节性波动。因(yīn)为银(yín)行倾向于(yú)让理(lǐ)财(cái)产品在季末到期，使(shǐ)资金回(huí)流(liú)成存款，以应对考核，然后在(zài)下季(jì)初发行新(xīn)的理财产品承接。因此居民存款在季末季初常出现波(bō)动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分点，或许反映了企业经营活跃度有所提(tí)升。

　　招商宏观(guān)与中信证(zhèng)券看法较为一致，招商宏观表示(shì)居(jū)民存款减少符合季节性规(guī)律。在(zài)本月数(shù)据中，居(jū)民端(duān)出现了新(xīn)增存款(kuǎn)，新(xīn)增贷款同(tóng)时(shí)收缩的情(qíng)况。从历史规律来看，4月及7月一般是居民存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)的时点。以4月(yuè)为例(lì)，今年(nián)1.2万亿(yì)居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目(mù)前无法从4月数据得出类(lèi)似居(jū)民加速偿还房贷等结论。

　　对于(yú)居(jū)民存款的去向问(wèn)题，申(shēn)万宏源分析(xī)认(rèn)为4月居民存款减少(shǎo)更可能去向表外资产，而非(fēi)消费领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观(guān)表示在放缓的信贷(dài)投放中(zhōng)，结构特征依然明(míng)显。企业中长期贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构特征(zhēng)反(fǎn)映了居民端在前期(qī)购房需求脉冲式释放后信心(xīn)仍然不足(zú)的情况。如果没(méi)有(yǒu)进一(yī)步的(de)政策支(zhī)撑，不排(pái)除居(jū)民端新(xīn)增信(xìn)贷量会持续维持在低位(wèi)。

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