钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的(de)股价似乎已经给出注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商(shāng)传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议题(tí)莫过于跨界钠电池。

　　这(zhè)个热门又令人遐想的(de)题(tí)材搭配公司释放钠电池(chí)项(xiàng)目进展的“积(jī)极(jí)主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至(zhì)期间还祭出(chū)“七连(lián)板”和(hé)“五连板”妖股(gǔ)走势(shì)。然去年末以来，抛“利(lì)好消(xiāo)息”催涨股价(jià)的套路完全失(shī)灵(líng)，股价又在4个多月时间极速腰斩。即便(biàn)是(shì)3月末扔出(chū)30亿元定增预案投建年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也(yě)只收获了(le)短暂的上涨，而(ér)后再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股价过山车式的涨跌折射的(de)是市场对(duì)传(chuán)艺科技高调跨界钠电赛道(dào)故事的怀疑(yí)：从宣布(bù)跨(kuà)界到现在，时间不过(guò)10多月(yuè)，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何(hé)撬动54亿元乃至94亿元的投(tóu)资成本？巨头环伺、落地产能(néng)骤增(zēng)、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道上(shàng)，夸下(xià)海口的产能又该如何消化？过往投资(zī)计划(huà)频频(pín)“跳票”、实际(jì)效益(yì)与预期天(tiān)差地(dì)别等“黑历史”在前，“大跃进(jìn)”的新项目如何让人信(xìn)服(fú)？

　　跨界钠电池，股价(jià)“过山车”

　　早(zǎo)在(zài)20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子电池同时期萌芽(yá)，但由(yóu)于钠电负极嵌钠能力较(jiào)弱、钠(nà)电池能(néng)量(liàng)密(mì)度较低，导致其研发进度大大落后于了锂电(diàn)池。直(zhí)到2020年后，随(suí)着(zhe)钠电(diàn)关键技(jì)术完成(chéng)突破(pò)以及锂(lǐ)价不断飙(biāo)升(shēng)，钠电才作为锂电(diàn)“备胎”之一重回(huí)人们(men)重视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代推出第一代(dài)钠离子(zi)电池，掀起(qǐ)钠电风潮，并(bìng)将风(fēng)口带到了(le)A股市场。

　　时值2022年(nián)锂(lǐ)价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作如日中天之际(jì)，传艺科技(j劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思ì)于去(qù)年6月22日晚(wǎn)间高调宣布入局。彼时的(de)公告显(xiǎn)示，公司拟(nǐ)投(tóu)资3000万(wàn)元通过全(quán)资子(zi)公司江苏智纬电子科技有限(xiàn)公司（以下简称“智(zhì)纬(wěi)电子”） 同海盈汇(huì)鑫(xīn)企业、自(zì)然人(rén)杨(yáng)磊和杨崇义合作设立控(kòng)股孙公司(sī)江苏传艺(yì)钠电科(kē)技有限公司(sī)（公司持(chí)股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公(gōng)告出(chū)，传艺(yì)科技旋即涨(zhǎng)停(tíng)，当日盘后公司迫不及待召开电话会议，向合(hé)计(jì)64名分析师和个人投资者披露(lù)跨界(jiè)钠电(diàn)的各种(zhǒng)细(xì)节。根据(jù)规划，传艺科技钠电池项目中(zhōng)试(shì)线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划(huà)新建8GWh的(de)产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价(jià)更(gèng)加疯涨。加(jiā)上6月23日(rì)的涨(zhǎng)停，传艺(yì)科(kē)技宣布跨界后(hòu)一口(kǒu)气收出7个涨停板，市值(zhí)快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价(jià)的前车在(zài)前，传艺科技开(kāi)始有意无意地“主动”披露钠(nà)电项目进展(zhǎn)，而公(gōng)司股价也(yě)往往(wǎng)在(zài)公(gōng)告披露后录得大幅上涨。去年12月(yuè)5日盘中(zhōng)，公司股价一(yī)度摸(mō)高(gāo)至54.44元(yuán)/股，相(xiāng)较于跨界钠电池前10元/股左右(yòu)的温吞股价，不到半年的时间已(yǐ)翻了(le)逾5倍(bèi)。

　　但(dàn)此后，公司股价开(kāi)始掉头向下，无论其如(rú)何发(fā)布“利好”消息，股价也再难掀大风浪(làng)，反而随着时间的(de)推移，迅(xùn)速回落。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多(duō)月时间(jiān)已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年(nián)6月23日盘后，公司(sī)迫切召开电话会(huì)并在《投资者关系活(huó)动(dòng)记录(lù)表》中对(duì)外发布钠电池业(yè)务未来规划、技术水平等涉及公(gōng)司经营(yíng)的重(zhòng)大(dà)信息，但直(zhí)至2022年(nián)7月9日才(cái)正式通过《关于对(duì)深圳证券交易(yì)所(suǒ)关注函回复的公告》补(bǔ)充披露相关(guān)事项，传艺科技及(jí)公(gōng)司董(dǒng)事长兼总经理邹伟民、时任(rèn)董秘许(xǔ)小丽(lì)还遭深交所通报批评(píng)。

　　产(chǎn)能“大(dà)跃(yuè)进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回(huí)看传(chuán)艺(yì)科技股价“过山车”式(shì)上(shàng)下(xià)，背后纵有游资推波助澜，但归根结底还(hái)是其资金有限与钠(nà)电产能规(guī)划(huà)“大跃进”不(bù)匹配(pèi)无法让市场信服造(zào)成的。

　　根据公司定增预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产能将达到10GWh。而(ér)根据公司此前对交易所回复函(hán)和2023年(nián)度定增预案，公司规划(huà)的10GWh钠电池项目的投资(zī)成本约54亿元。其中(zhōng)，土地购置及厂(chǎng)房成本约(yuē)4亿元，10GWh产能需投(tóu)入的装修及设备成本约(yuē)50亿(yì)元(yuán)。

　　实际上，传艺科技(jì)规划的钠电产能远不止这公告(gào)出来的10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消息，公(gōng)司(sī)董(dǒng)事(shì)长邹(zōu)伟民(mín)4月(yuè)16日在公(gōng)开场合演讲时(shí)提(tí)到，“2022年7月，公司决定，发挥(huī)资金优(yōu)势(shì)，投(tóu)资50亿元，新征410亩(mǔ)土劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思地，用30个(gè)月的(de)时间，新上钠离子(zi)电池全供应链项目，逐步(bù)形(xíng)成(chéng)年产(chǎn)3万吨正极材料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨电解液的(de)生产能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已(yǐ)经开始试产试销，6月(yuè)底有望批(pī)量生产。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲(jiǎng)时提到的钠电产能(néng)规划，来源：传艺钠电官微

　　若(ruò)按(àn)邹伟民的说(shuō)法，传(chuán)艺(yì)科技在(zài)上述的54亿元资金外，还需要更多(duō)资金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要40亿元的投入。

　　但(dàn)现实是，传艺科技主营式(shì)微(wēi)，年(nián)赚1亿(yì)元(yuán)的盈利水平(píng)显(xiǎn)然难(nán)以撬(qiào)动动(dòng)辄几十亿的项目(mù)。

　　传(chuán)艺科(kē)技主(zhǔ)营输入类(lèi)设备(bèi)和(hé)印制电路(lù)板（PCB）两大类消费电子(zi)零组件，具(jù)体包括笔记本/台式机电脑键盘(pán)、触控模组和鼠标(biāo)等输入(rù)类设(shè)备及通讯用板(bǎn)、消费电子、计算机用板(bǎn)等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公司经营规模不(bù)断(duàn)扩大，营收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐(zhú)年递(dì)增，到2022年(nián)达(dá)到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈(yíng)利并未同(tóng)步(bù)，上市(shì)当年公司归母(mǔ)净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着(zhe)行业式微(wēi)，公司盈利水平起起伏伏，到(dào)2022年也(yě)仅(jǐn)1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅(jǐn)增长了(le)47.90％。而早在2016年，公司盈利就已(yǐ)经达(dá)到了9000万元，净利润增(zēng)长(zhǎng)乏力可(kě)见(jiàn)一(yī)斑。

　　传艺科技(jì)业(yè)绩变动情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入(rù)瓶颈(jǐng)，账上的资金(jīn)也(yě)并不宽裕。2022年，公司(sī)经营活动产生(shēng)的现金流量净额4.46亿(yì)元；截至去年(nián)末，公司货币资(zī)金仅2.87亿(yì)元，短期借(jiè)款(kuǎn)8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿(yì)元(yuán)乃(nǎi)至(zhì)94亿元(yuán)以(yǐ)上的资(zī)金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给(gěi)深交所的(de)回(huí)函(hán)中，传艺科(kē)技(jì)曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离(lí)子电池项目的自有(yǒu)资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其在投资(zī)钠(nà)电项目时自(zì)有资(zī)金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科技给深交(jiāo)所的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始规(guī)划的一(yī)期2GWh产(chǎn)能(néng)，传艺科技就是(shì)准(zhǔn)备靠银行(xíng)贷款解决。后(hòu)一期产(chǎn)能增(zēng)加到4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元左右，同样仰仗(zhàng)银行贷款。今年3月(yuè)30日公司公告称(chēng)，传艺科(kē)技及子(zi)公司(sī)拟(nǐ)向工商银行(xíng)、农业银行等组成的联合(hé)银团申(shēn)请不超过20亿元的(de)项(xiàng)目(mù)贷款，用于公司钠电池项目。根据(jù)最(zuì)新的调研记录，“截至目前，牵头银行(xíng)已审(shěn)批(pī)通过，参团银行(xíng)处于正常(cháng)的审(shěn)批流程中。”

　　一期(qī)靠(kào)贷(dài)款，二期(qī)谋(móu)定(dìng)增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定对象发行股票预案(àn)》，拟(nǐ)募资不超过30亿(yì)元，其中(zhōng)的24亿元拟投入(rù)钠电池制(zhì)造二期(qī)项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目总投(tóu)资额为27.47亿(yì)元，除了定增的(de)24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传艺科技(jì)甚至将2020年定(dìng)增募(mù)投资(zī)金中的1.75亿元变更(gèng)用于该项(xiàng)目。

　　简单加总(zǒng)便知，家底不厚，传艺科(kē)技(jì)10GWh钠电项目(mù)只能依赖融资(zī)。至于上述邹(zōu)伟(wěi)民公开演(yǎn)讲时(shí)提到的另(lìng)外8GWh的项(xiàng)目(mù)资(zī)金(jīn)来(lái)源，钛(tài)媒体APP向公(gōng)司求(qiú)证(zhèng)，但(dàn)截至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优(yōu)势吗？

　　“今年销售(shòu)不低于(yú)10亿(yì)元(yuán)，整个钠电(diàn)池全供应链项目(mù)计划(huà)到2024年末全部竣工(gōng)投产，达(dá)产达(dá)效后(hòu)，可实现(xiàn)年销(xiāo)售250亿元。”若传(chuán)艺科(kē)技的(de)钠电项目真如邹伟民在(zài)近(jìn)日的演(yǎn)讲中所言照进现实(shí)，几年后公(gōng)司营(yíng)收(shōu)将(jiāng)在当(dāng)前基(jī)础上翻十(shí)几倍(bèi)。但近来腰斩的股价显示，市场对这个故事并(bìng)不(bù)再买账，除了(le)资金实力有限公司外，核心还在其大干快上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电(diàn)池商业化元年的2023年，包括(kuò)宁德时(shí)代、中(zhōng)科(kē)海纳(nà)、亿(yì)纬锂能、雅迪(dí)等(děng)诸多巨头在内(nèi)，已纷纷发产品、量产并(bìng)大建产能，竞争者初露威(wēi)胁，赛道已然(rán)开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传(chuán)艺钠电的钠电池与巨头们不(bù)相上下，但宁德(dé)时代落地(dì)奇瑞车型(xíng)、华语新(xīn)能(néng)源(yuán)配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走(zǒu)在前面(miàn)，率(lǜ)先在两轮(lún)电动车和(hé)低速电(diàn)动车(chē)领域实现(xiàn)装车应用。而传艺科(kē)技(jì)除了(le)在岁(suì)末年(nián)初(chū)公告与中祥航业、江苏新能源、德博新能源(yuán)签订项目合作或战略合(hé)作协议外，并未(wèi)官宣(xuān)重(zhòng)点客户。

　　每(měi)每有投资者问(wèn)及客户(hù)情况时，公司都以“目前(qián)订单下游运用(yòng)覆盖储(chǔ)能、低速电(diàn)动车及电动工具等多个领域”“公司钠离子(zi)电(diàn)池(chí)送(sòng)样后客户的反馈普遍较(jiào)为良好，并已(yǐ)与多(duō)名客户签订了销售订单”“公(gōng)司已与多家知名两(liǎng)轮(lún)电动车品牌开展(zhǎn)送(sòng)样和合作意向洽谈等工作(zuò)”等进行(xíng)回复。至于(yú)具体(tǐ)的客户名称(chēng)和订单金(jīn)额，一直(zhí)语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠(nà)电(diàn)池产能落地正数倍级增长。上(shàng)海钢联(lián)新能源事业部钠电(diàn)池(chí)分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项目(mù)落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达(dá)到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发布数(shù)据(jù)则称，到2023年(nián)底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无(wú)论是(shì)哪(nǎ)种预(yù)测(cè)，今年(nián)钠电池落地产能大(dà)幅增加已可预(yù)见。

　　“参考锂电池行业产能利(lì)用(yòng)率，钠电(diàn)池落地的产能中(zhōng)可以实现(xiàn)装机的(de)在4-5GWh左右，而(ér)铅(qiān)酸电池的市(shì)场规模接(jiē)近40GWh。前期用(yòng)于两轮车的钠电池不到5％，后面成本降(jiàng)下(xià)来才会有较大比例的替代。”汪奇认为，今(jīn)年钠电池(chí)只会小批量(liàng)应用到多元(yuán)化(huà)场景。

　　然传艺科技却十分自(zì)信，其在调研记录中预测(cè)，预计(jì)2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年钠(nà)电池市场的绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技2023年1月9日投资者关系活动记(jì)录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池是(shì)在此前(qián)锂(lǐ)价飙涨的背景下作为(wèi)“替代”而被推到台前的，去年底以来，碳酸锂价格持(chí)续下行，4月20日电(diàn)碳价格均(jūn)价已经跌至18万元(yuán)/吨。一时间，锂价持续下跌会否(fǒu)影响钠电池(chí)商业化进程(chéng)的讨论(lùn)甚嚣(xiāo)尘上(shàng)。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示：“钠电池能够起到对锂(lǐ)电池的平衡作用，平衡(héng)锂价，保证锂资源的(de)供应(yīng)安全(quán)，不太可能成(chéng)为主流。锂(lǐ)价一便(biàn)宜(yí)，就(jiù)会让钠离(lí)子的(de)发展陷(xiàn)入(rù)被动。”但他也强(qiáng)调，“钠离子技术一(yī)定(dìng)要发展，因为它是(shì)锂离子电(diàn)池的一个有益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠电建设(shè)成本接近(jìn)，目前三(sān)元钠电量产的生产成(chéng)本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向钛媒(méi)体(tǐ)APP分析(xī)，“钠(nà)离子电(diàn)池性能比较接近磷酸铁锂(lǐ)电池，高能(néng)量密度的也(yě)接近(jìn)三元(yuán)523电池。目前电碳价格下(xià)跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成本大(dà)幅下降(jiàng)40％以上，所以目前已经和(hé)钠电池成(chéng)本(běn)基本相(xiāng)当；而由于(yú)锂原料价格大幅下(xià)降，目(mù)前铁锂(lǐ)和锰酸锂等(děng)电池成本(běn)已经优于钠电(diàn)池。今年碳酸锂价(jià)格在20万以下时，锂电池对钠电池有明(míng)显(xiǎn)优势。”

　　当然(rán)，市场普遍认为钠电池还有降(jiàng)本的空间。兴储世纪总裁助理刘(liú)继茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待产业链完(wán)善(shàn)后，规(guī)模量产后钠离子电池正、负极材料价格可(kě)降至5万元/吨(dūn)甚(shèn)至以(yǐ)下，钠离子电(diàn)池(chí)的理(lǐ)论(lùn)BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸(suān)锂存在(zài)降价(jià)可能，但只要碳酸锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠离(lí)子电池的成本优势就依然存(cún)在，并且(qiě)随(suí)着技术(shù)不断(duàn)发展、产业不断成熟，钠离子电池(chí)的降本空间有望进一步打开，该成本临界点仍有进一(yī)步下探的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠电(diàn)产业(yè)规模化完成后，能和锂离子电池的成(chéng)本拉(lā)开(kāi)差距，接近铅酸电池的(de)成(chéng)本。但能量密度的限制，使得碳酸锂价格在15万(wàn)以(yǐ)上时，成熟后的钠离子电池有一定(dìng)优势；碳酸锂价(jià)格在10万左右及(jí)以下时，钠离子电池在动力领(lǐng)域优(yōu)势较(jiào)小(xiǎo)。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包(bāo)括传艺(yì)科(kē)技在内，诸多入局(jú)钠电池的企业都言(yán)锂价下跌无(wú)碍(ài)钠(nà)电(diàn)池(chí)商业化进程。但随着锂(lǐ)价持续下(xià)降，钠电池利润率下降或也是必然的(de)。

　　以(yǐ)传(chuán)艺科(kē)技(jì)为例，其在(zài)1月9日(rì)的调研记录中曾表(biǎo)示，公司(sī)钠电池定价主要根据碳酸(suān)锂的价格，一般给到客(kè)户的(de)价格比(bǐ)磷酸铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂价(jià)格波动而(ér)波动。

　　缺乏长远投(tóu)资定(dìng)力(lì) 过往项目频频“跳票(piào)”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧传艺科技项(xiàng)目投资的定力。

　　尽管公司对进(jìn)军钠(nà)电领域(yù)雄心(xīn)勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳理其(qí)过往投资履历发现(xiàn)，传艺科(kē)技在投(tóu)资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚(shèn)至终(zhōng)止募投计划可(kě)谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其(qí)中(zhōng)将2.98亿(yì)元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路(lù)板生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩产项目。然(rán)2018年4月公司就变(biàn)更募(mù)资(zī)用途(tú)，将FPC生产(chǎn)项(xiàng)目未(wèi)用的资金1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃(lí)面(miàn)板生(shēng)产项目、轻薄型键盘生产项(xiàng)目，已经使用(yòng)了7737.67万元募资的FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生(shēng)产线技改并(bìng)扩产(chǎn)项(xiàng)目的实施地点从(cóng)一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再(zài)将(jiāng)该项目(mù)的实施地点(diǎn)变更(gèng)为重(zhòng)庆市合川区工业园区核心(xīn)区高阳(yáng)路30号，实施(shī)主(zhǔ)体则从传艺科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月(yuè)，IPO募投(tóu)项(xiàng)目则再生(shēng)变。公司终止实施3D玻璃面板生产(chǎn)项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部(bù)投(tóu)入轻薄型键(jiàn)盘生产项(xiàng)目的建设，并将后者的产能(néng)从1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再融(róng)资，定增(zēng)募资(zī)6亿元，其中(zhōng)的(de)4.20亿元(yuán)用于年产(chǎn)18万平方米中高端印制电路板(bǎn)建设(shè)项目。但次年6月，公(gōng)司将该项目中的SMT工序实施地点由江(jiāng)苏省(shěng)高邮市经开区凌波路(lù)33号改建至江苏省高邮市经开区凌波(bō)路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺(yì)科技再“变卦”，又将该项目(mù)剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用于投(tóu)入“钠(nà)离子电池制造二(èr)期(qī)5.5GWh项目(mù)”。

　　频(pín)频变更募投计划的地点(diǎn)、资金(jīn)乃至项目，直接的后果就是原有的投入(rù)打水飘(piāo)、投(tóu)资效(xiào)率低(dī)下以及建成项目实际效益与预计天差地别。

　　根据(jù)招股书，薄膜(mó)线(xiàn)路板生(shēng)产线技(jì)改(gǎi)并(bìng)扩产项目建设(shè)期仅12个月，达产(chǎn)年可实现销(xiāo)售收(shōu)入(rù)2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日(rì)，该项目就已(yǐ)经建成。但2019年(nián)-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根据定增方(fāng)案，年(nián)产18万(wàn)平方米中高(gāo)端印(yìn)制电路板建(jiàn)设项(xiàng)目建设期(qī)也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项(xiàng)目净利润1.31亿元。然两年(nián)多时间过去了，截(jié)至2022年12月31日，该(gāi)项目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目(mù)效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元(yuán)，与当初的预(yù)期相去甚(shèn)远。

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