近日(rì)，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过(guò)火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆论(lùn)地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军口号(hào)”来进行(xíng)调侃(kǎn)式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没(méi)收笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)违法(fǎ)所正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由不恰当言论(lùn)引发的风(fēng)波中，《科(kē)创板日(rì)报》记者发现，随着脱(tuō)口(kǒu)秀不断(duàn)破圈，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为了备(bèi)受资本(běn)青睐(lài)的宠儿，在6年中获得(dé)众多(duō)资本8轮(lún)融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对(duì)外投(tóu)资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺术交(jiāo)流策划、演出(chū)经纪(jì)、文(wén)艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年(nián)的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的(de)行业，笑果文化也成(chéng)为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉(jué)到商机并押宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记者整理公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年(nián)至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入(rù)股(gǔ)笑(xiào)果(guǒ)文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据(jù)显示，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文(wén)化得(dé)到游族网络天使轮(lún)投资。同(tóng)年9月，得到游族网(wǎng)络、普(pǔ)思资(zī)本数(shù)千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本、普思(sī)资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图(tú)投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资(zī)本、华人文化集团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南山资(zī)本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资(zī)中一(yī)共投了4次，游族网(wǎng)络(luò)更(gèng)是笑(xiào)果文化的天使投资(zī)人(rén)。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化走向扩张的(de)关键一子(zi)，今年4月，位于北京(jīng)东城(chéng)区隆福寺的笑果文(wén)化(huà)线下(xià)喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继(jì)上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外(wài)，近(jìn)年来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果文化对(duì)外(wài)投资的企(qǐ)业(yè)共有9家，其中有6家已经(jīng)注销。如(rú)今(jīn)存续的企业有(yǒu)：笑(xiào)果(guǒ)挺(tǐng)棒文化(huà)传媒（上海）有限(xiàn)公(gōng)司、上海青豆结(jié)冰(bīng)文(wén)化传播(bō)有(yǒu)限公司、上海笑欢(huān)悦信(xìn)息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化(huà)此前控股(gǔ)的笑(xiào)果演(yǎn)艺股(gǔ)权(quán)也(yě)发生(shēng)了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时(shí)企业类(lèi)型(xíng)变更为有(yǒu)限责任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑(xiào)果文(wén)化或(huò)许是(shì)在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对(duì)《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，他也是(shì)刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内(nèi)处于(yú)快(kuài)速发展(zhǎn)阶(jiē)段，表现形(xíng)式(shì)丰富多样(yàng)，而在该(gāi)领域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩也(yě)很突(tū)出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人(rén)圈子里很火(huǒ)爆，出于这(zhè)些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒(mào)犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛(tòng)点，让(ràng)观众一边大笑一(yī)边反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为(wèi)，出于节目效果可能(néng)需要张狂(kuáng)和外向一些(xiē)，但公众场合下(xià)脱口秀中的开玩笑也要注意(yì)把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和解(jiě)放军形象等(děng)严肃(sù)话(huà)题，确实(shí)不(bù)该口无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者注意到，笑果文化的业(yè)务和腾(téng)讯(xùn)关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前(qián)大(dà)股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁(níng)波梅山(shān)保税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限(xiàn)公司为第(dì)三大股东(dōng)，持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果(guǒ)文化(huà)联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士(shì)去年称(chēng)，受众面最广的是线上长(zhǎng)视(shì)频(pín)业(yè)务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百(bǎi)分之四十的业(yè)务营(yíng)收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年(nián)以(yǐ)上的发(fā)展历史，脱口秀(xiù)这个(gè)舶来品(pǐn)在国内的发(fā)展(zhǎn)历程要短(duǎn)得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频(pín)频占(zhàn)据收视榜与网络热议话题(tí)榜(bǎng)首(shǒu)，由此带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创(chuàng)投通数据显示，自(zì)2015年以(yǐ)来，有超过9家脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红(hóng)杉中国正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长(guó)、腾(téng)讯(xùn)投资投了罗(luó)永浩旗下(xià)的思维(wéi)造物(wù)，乐游(yóu)资本投了(le)鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长脱口秀行业也(yě)明显呈现(xiàn)出“一家独大”的(de)趋(qū)势，除斩获8轮(lún)融资的(de)笑果文化(huà)外，其他脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)厂(chǎng)牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上(shàng)暂无(wú)新的脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应(yīng)与高速(sù)增长的(de)市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分(fēn)析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在(zài)上升期(qī)，资本为何却逐渐远离了这(zhè)一(yī)赛道？眺(tiào)远营销咨询创始(shǐ)人(rén)高承远对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然(rán)发(fā)展迅猛，深(shēn)受(shòu)观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于(yú)，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而(ér)脱(tuō)口(kǒu)秀行业却具有巨大的不确定性和不可复制性(xìng)。演(yǎn)员的不确定性、创作的不确(què)定性、观众审(shěn)美的(de)不确定性(xìng)，以及踩(cǎi)红(hóng)线等(děng)重要舆情事件(jiàn)等(děng)，都可能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投(tóu)资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要(yào)可持续发展，就需要拥抱(bào)监管，在(zài)合(hé)法合规的底线之上，不断运营爆(bào)款，激(jī)活创作，带动整(zhěng)个行业(yè)的上线(xiàn)，这才是(shì)这个行(xíng)业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对(duì)《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行业中的一(yī)员，和这个行业中的其余行业一样（如(rú)影视剧作、游戏(xì)等等(děng)），都(dōu)严(yán)重依赖IP本身而非平(píng)台，行业本(běn)身(shēn)的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故(gù)事起家的，但这个行业的“故(gù)事(shì)”却(què)很(hěn)难讲(jiǎng)述(shù)，这也(yě)是备受资(zī)本市场(chǎng)冷遇的原因。

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