全球(qiú)头号对冲基(jī)金桥水(shuǐ)的(de)最新调仓情况曝光了！

　　根据其向美国证交会(huì)提交的13F文件显示，桥水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今(jīn)年(nián)一季度末的美(měi)股(gǔ)持(chí)仓市值达到163.88亿美元(yuán)（约合(hé)人民币1140亿元），较一季度末有(yǒu)所(suǒ)缩(suō)水(shuǐ)。

　　安硕(shuò)核心MSCI新(xīn)兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一季度(dù)获得桥(qiáo)水大(dà)幅加仓，晋升为其第一大重仓，但桥水减持(chí)了两只(zhǐ)标(biāo)普(pǔ)500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁、百事可乐、可口可乐、沃尔玛等(děng)多(duō)只(zhǐ)消(xiāo)费股；另外桥水加(jiā)仓了谷歌母公司(sī)Alphabet、脸书(shū)等，但是减持了拼多多(duō)、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点表示，其非常看(kàn)好黄金，认为黄金可(kě)能正处于持续(xù)增(zēng)长(zhǎng)期(qī)的开端。

　　美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露了最新的13F文件(jiàn)，桥水(shuǐ)基金今(jīn)年一季度末(mò)的持仓(cāng)曝光。据了解(jiě)，到今(jīn)年4月末，桥水(shuǐ)管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水在今年一(yī)季度的美(měi)股持仓(cāng)变动(dòng)情况(kuàng)，数据显(xiǎn)示，截(jié)止(zhǐ)2023年3月(yuè)末，桥水在(zài)美股的(de)持(chí)仓总市(shì)值达到(dào)163.88亿(yì)美元，较(jiào)去年底的(de)183.2亿美(měi)元减少了10.55％。作(zuò)为(wèi)全球宏(hóng)观策略(lüè)基金，桥(qiáo)水的美股组(zǔ)合仅占总(zǒng)资产很小的一部分。

　　在这(zhè)个季度(dù)，桥(qiáo)水(shuǐ)在不断(duàn)卖卖卖，清仓了228只证(zhèng)券(quàn)，减持了360只证券；同时也积极买进，新进了118只证(zhèng)券，增持(chí)了225只证券。

　　新兴市场(chǎng)ETF成(chéng)头号重仓

　　桥水减持多只消费股

　　今年一季度末，桥水的前十大(dà)重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋(jìn)升为桥水的(de)第一大(dà)重仓，加仓了(le)331万(wàn)股(gǔ)左右，持(chí)仓增(zēng)至1786.26万股，期末(mò)持仓市值为(wèi)8.72亿美元，占投(tóu)资组合(hé)比例的(de)5.32％。

　　第二、第七大持仓(cāng)是两只标普(pǔ)500ETF，分别(bié)持有182.87万股、123.31万股，较上一季度都有所减持(chí)，期末(mò)持仓市(shì)值分别(bié)为7.52亿美(měi)元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)持有多只消(xiāo)费品个(gè)股，但是今年一季度都进行了(le)减(jiǎn)持，比如(rú)其第三大持仓宝洁，减掉了5万股左右，期末持(chí)有494.49万股，持股市(shì)值为7.35亿美(měi)元；还(hái)有桥水也减持了百事可乐、可(kě)口可(kě)乐，持股数(shù)量(liàng)分别降(jiàng)至280.75万(wàn)股、814.52万股，期末持股(gǔ)市值(zhí)为(wèi)5.12亿美元、5.05亿(yì)美(měi)元，分别位(wèi)列第五(wǔ)、第(dì)六大重仓股；另外(wài)，桥水还减持了麦当劳、开市客、沃(wò)尔玛，其中沃尔玛的减持(chí)幅度(dù)相对较大。

　　但是(shì)，桥水(shuǐ)在一季度小(xiǎo)幅加仓了医疗(liáo)领(lǐng)域(yù)的(de)强(qiáng)生，持(chí)股增(zēng)至(zhì)358.75万股，期末持股市(shì)值为5.56亿美(měi)元，位列第四大重(zhòng)仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基(jī)金君梳理了桥水基金(jīn)美股前30大(dà)重仓(cāng)，其中增持的标(biāo)的(de)还包括谷歌母(mǔ)公司Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持(chí)股数量增至230.83万股(gǔ)，持有市(shì)值为2.39亿(yì)美元；还(hái)增持(chí)了脸书Meta，持股增至(zhì)100.18万股，持(chí)有市值为2.12亿美(měi)元(yuán)；此外，增持了VISA、直觉外(wài)科、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是，基金君发(fā)现(xiàn)，桥水在(zài)一季度减持的标的(de)相对较多，除(chú)去(qù)前(qián)十大重仓，桥水还减持了先锋领航富时新兴市场(chǎng)ETF，减少535.74万(wàn)股，持股数量降(jiàng)至(zhì)847.11万(wàn)股，减持幅度达38％，持有市(shì)值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度较(jiào)大的(de)还有拼(pīn)多多，减少了150.34万股(gǔ)，持股数量降至214.24万(wàn)股，减持幅度(dù)41％，持有市值(zhí)为(wèi)1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国(guó)际22％，持股降至223.41万股(gǔ)，持(chí)有市(shì)值为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持(chí)有市值(zhí)为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水在(zài)一(yī)季度还(hái)减持了其特别看(kàn)好(hǎo)的黄金(jīn)资产(chǎn)，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持有市值为(wèi)1.62亿美(měi)元。该(gāi)基金(jīn)从去年年(nián)底以来出现较(jiào)大(dà)涨势，表现非常(cháng)突出(chū)。

　　但(dàn)从(cóng)最新(xīn)的观(guān)点看，桥水还是非常看好黄金的。

　　近期，桥水基金(jīn)联(lián)席首席(xí)投资(zī)官凯伦(lún)·卡尼奥尔-坦布(bù)尔(ěr)表示，黄(huáng)金可(kě)能正(zhèng)处(chù)于持续增长期的开端，因为全球(qiú)对美元(yuán)去(qù)杠杆化的推动仍是金(jīn)价的(de)长期支撑。她表示，黄(huáng)金被低估了，还有很长的路要走。

　　她(tā)还说，黄金在全(quán)球货币市场中日益重要(yào)，这使得它不仅仅是对抗债券市(shì)场和利率的工具。另(lìng)外，地缘政(zhèng)治动荡(dàng)不(bù)会消失，这是(shì)对黄金(jīn)的长(zhǎng)期支撑。不(bù)仅如此(cǐ)，由于全(quán)球通胀水平仍相对较高，黄金(jīn)将继续(xù)吸引投资者，以对(duì)冲购买力下降的风险。

　　桥水最(zuì)新观(guān)点曝光(guāng)

　　4月末，桥水(shuǐ)联合首席投资官鲍勃·普林斯(sī)分(fēn)享了他在2023年(nián)一季(jì)度的(de)最新观察(chá)。

　　他指出，名义(yì)支出水(shuǐ)平高于经(jīng)济体(tǐ)的生(shēng)产能(néng)力(lì)，导致通胀率远高(gāo)于目标水平，美国和其他西方经济体(tǐ)处于看跌失(shī)衡中。为了纠正这种失衡，缓解需求压力，欧美各(gè)国(guó)央行(xíng)一直在实施(shī)紧(jǐn)缩政(zhèng)策(cè)——目前(qián)紧缩(suō)政策(cè)造成(chéng)的负面影响(xiǎng)初现苗头。但(dàn)一切才刚(gāng)刚(gāng)开始，恢复(fù)均衡将会(huì)给经济和市场带来(lái)一定的负面影响。

　　相比(bǐ)之下，亚洲经(jīng)济体的(de)经(jīng)济更加接近于均衡——支出与劳动力产出(chū)水平一致，通胀可控，政策制定(dìng)者有足(zú)够的(de)空间(jiān)提(tí)振经济(jì)和市场。

　　鲍勃(bó)·普林(lín)斯(sī)也称，在大部(bù)分西方国(guó)家(jiā)，货币政(zhèng)策紧缩(suō)扭(niǔ)转(zhuǎn)了流动(dòng)性方向，促使人(rén)们抛售资产(chǎn)持有现(xiàn)金。紧(jǐn)缩政策推高了(le)折现率(lǜ)（即现(xiàn)金未(wèi)来实(shí)际收益率(lǜ)的预期），但迄今(jīn)为止尚未严(yán)重影响(xiǎng)风险溢(yì)价(jià)和经(jīng)济增长，上述情况极有(yǒu)可能在周期的下一阶(jiē)段(duàn)出现。与西方国家相比，中国、日本和(hé)许(xǔ)多亚洲国(guó)家(jiā)和地(dì)区处于周期的(de)不(bù)同位置，这(zhè)些国家和(hé)地区的(de)政策制(zhì)定者(zhě)支持货(huò)币和信用流(liú)动，这(zhè)降低了折现率和风(fēng)险溢价，促进(jìn)了经(jīng)济(jì)增(zēng)长。

　　5月份(fèn)，对于近(jìn)期美(měi)联储加息，桥水基金在其官微发(fā)文称，“上(shàng)周美(měi)联储成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份加息25个(gè)基点。虽然(rán)没有明确声明(míng)加(jiā)息将会暂停(tíng)，但政策指引的(de)取消和(hé)鲍威尔讲(jiǎng)话(huà)清楚表明，美联储希望持观(guān)望态度。这符合我们对当(dāng)前形(xíng)势的解读(dú)。”

　　桥水(shuǐ)表示(shì)，为了(le)应对疫情带来的影响，许多发达经济(jì)体(tǐ)都推出了大规模财政(zhèng)刺激政策，引发了通胀问题。为了(le)应对高通胀，央行不得不收紧政(zhèng)策。其中(zhōng)美国采(cǎi)取(qǔ)了最(zuì)激进的应对通胀的举措(cuò)，在不到18个月的时间里，美联储加息500个基点，并迅速减持债券。目前，虽(suī)然(rán)美(měi)国经济尚(shàng)未出现严(yán)重问题，但名义支出已(yǐ)经放(fàng)缓。如果美(měi)联储进(jìn)一步收紧政策，银行业就会继续承(chéng)压，从而影响成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份信贷供应。上周，美国第(dì)一共和银行被接管，再(zài)次凸显美国金融(róng)体系面临(lín)压力，股市(shì)和债券收益率(lǜ)出(chū)现(xiàn)下跌。美国可能(néng)需(xū)要(yào)（也可能不需(xū)要）进一步收紧政(zhèng)策。鉴(jiàn)于迄今为止(zhǐ)的紧缩举措，美联(lián)储可以评估形势(shì)再做出决(jué)策。

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