30年“不败”的可转债信(xìn)仰，突(tū)然之(zhī)间出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的(de)可转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可(kě)转债历史(shǐ)上从未有过(guò)如此低(dī)价(jià)可转债，与(yǔ)此同时，各类(lèi)低价(jià)转债接(jiē)连雪崩。分(fēn)析认为，资(zī)金开始(shǐ)担心退市和违(wéi)约风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继续不乐观，自周二盘中(zhōng)冲高到3400点跳水之后，市场持(chí)续回落，上证指数今天又(yòu)跌超(chāo)1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和(hé)多数(shù)板块下(xià)跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指数(shù)和科创50指数也跌超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上(shàng)涨，成交额(é)8481亿元(yuán)，与(yǔ)前一日有所(suǒ)缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传(chuán)媒(méi)娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互(hù)联(lián)网、建筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织(zhī)服(fú)装、电力、旅游等行业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上(shàng)资金(jīn)却是逆(nì)势抄底，全天净买入13亿(yì)元(yuán)。

　　两(liǎng)只转(zhuǎn)债(zhài)面临退市

　　带崩整个低(dī)价(jià)转(zhuǎn)债市场

　　30年没(méi)有过的可转债退市历(lì)史，在今(jīn)年5月一(yī)下被打破(pò)，先(xiān)是*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)被告知要退市，打破了30年(nián)来的可转债没有出现正股和转债(zhài)退(tuì)市的历(lì)史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁(suǒ)定面值退(tuì)市，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史(shǐ)来(lái)得太快(kuài)。蓝盾转债(zhài)已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之(zhī)下(xià)，搜(sōu)特(tè)转债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日(rì)搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式暴跌(diē)，面值100元(yuán)的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股(gǔ)*ST搜特还在一字跌停，最新收盘(pán)价0.56元，触发面(miàn)值退市已(yǐ)没什么悬念。

　　接连的退市情(qíng)形，以及(jí)可(kě)能面临(lín)的(de)违约。彻(chè)底带崩了整(zhěng)个低(dī)价转债(zhài)，过去的双低(dī)策略似乎也不再奏效(xiào)。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股(gǔ)思(sī)创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞(sāi)力(lì)医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如(rú)今又涌现大批价格跌破100元的低价转债(zhài)，而一年前市场还在(zài)关(guān)注“消灭”100元以(yǐ)下可转债(zhài)，一度没(méi)有转债价格低于(yú)100元。如今(jīn)是(shì)多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又(yòu)跌破3300点

　　市场近期(qī)波动剧(jù)烈(liè)

　　上(shàng)证指数周二在券商、银行等金融股带动之下，一度冲(chōng)上3400点，而后快速跳水。然后(hòu)持续下行，今日又跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻(fān)红后，市场持续(xù)走低。

　　有分析表示(shì)，近期市场波(bō)动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策略(lüè)点(diǎn)评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利率下行，数据走弱在方向上不超预(yù)期，但幅度较预期(qī)更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长贷在(zài)1Q脉(mài)冲式修复(fù)过后明显走(zǒu)弱，单(dān)月新增创历史(shǐ)新低，与(yǔ)地(dì)产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数(shù)效应外，主因(yīn)C端新增存款转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非金融企业盈利全年或拾(shí)级而(ér)上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财报数据(jù)反(fǎn)映的制造业库存(cún)及产能周期位置看，弹性或(huò)有限。金融(róng)数据再(zài)次印证(zhèng)复苏(sū)成色(sè)需巩固，或提升(shēng)政策加码“恢复和扩大需(xū)求”的可能。

　　前海开源(yuán)基(jī)金近日也表示，后续来看市场回落空间有(yǒu)限：

　　第一、4月(yuè)出口(kǒu)仍超预期，外需(xū)仍(réng)有韧性。4月出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市场预(yù)期，除基数效应外，欧(ōu)美的韧(rèn)性与东盟相对强劲的需(xū)求均支撑了外需(xū)，内需同样(yàng)在(zài)修复(fù)下市场分子端(duān)边际(jì)向好。

　　第二、国内(nèi)外流动性仍然偏好。国(guó)内看，4月政(zhèng)治(zhì)局会议仍然强(qiáng)调(diào)稳增长电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mah(zhǎng)，应对弱(ruò)复苏下流动(dòng)性大(dà)概(gài)率(lǜ)仍(réng)然维持宽(kuān)松，同样仍可能有增量(liàng)政策(cè)出台(tái)，对市场(chǎng)均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市(shì)场(chǎng)基本已定(dìng)价(jià)美(měi)联(lián)储(chǔ)本轮(lún)加息已至(zhì)顶点，仍然存在区域银(yín)行风险隐患同时通胀(zhàng)仍(réng)在下行下，后续海外流动性(xìng)难更紧，外资对国内市场的流出压力不大。

　　总(zǒng)体来看，权重板块内部的分化，热门板块交易性的波(bō)动是指数调整主因，但在内需(xū)修复、外需韧性，且国内政(zhèng)策呵(hē)护延续、外资流出压力不大下市(shì)电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mah场无大(dà)风险，震(zhèn)荡(dàng)修复延续(xù)。

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