分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市场基(jī)金数量(liàng)上将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)出清(qīng)，对基(jī)金管理人的(de)产品体(tǐ)系(xì)结构布(bù)局(jú)、调整也提(tí)出了要求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重(zhòng)要货币市场基(jī)金监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风(fēng)险管理(lǐ)、人员及系(xì)统配置、投资比例、交易(yì)行(xíng)为、规模控(kòng)制、申赎管(guǎn)理等多方面对重要(yào)货币市场基金的基金管理人提出了(le)更为(wèi)严格审(shěn)慎的要(yào)求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》将提(tí)高(gāo)货币基(jī)金的风险管理能力和(hé)透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分追求高(gāo)收(shōu)益的投资(zī)者造成一定影响。此(cǐ)外，预计(jì)全市场货币市(shì)场基金(jīn)数(shù)量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基金(jīn)管理人(rén)的产(chǎn)品体系结构布局、调整也(yě)提出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出(chū)，重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)是(shì)指因(yīn)基金(jīn)资产(chǎn)规模较大或者投资者人数较多、与(yǔ)其他金(jīn)融机构或者金融产品关联性较强，如发生重大风(fēng)险，可(kě)能对资本(běn)市场和金融体系产生重大不(bù)利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市(shì)场基金(jīn)满足下列任(rèn)一(yī)条(tiáo)件的(de)，基金(jīn)管理(lǐ)人应当在10个工作日内主动向(xiàng)中(zhōng)国证(zhèng)监会报告：基金资产(chǎn)净值连(lián)续(xù)20个交易(yì)日超(chāo)过2000亿元；基金份额持有人(rén)数量连续20个交易日超过(guò)5000万个(gè)；中国证监会认(rèn)定的符合重要货币市(shì)场基金(jīn)特征(zhēng)的其他条件。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上(shàng)共有天弘余额(é)宝货币、易(yì)方(fāng)达易理财(cái)货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三(sān)只基金规模超(chāo)过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份(fèn)额持(chí)有人(rén)户(hù)数来看，截至(zhì)2022年末，天(tiān)弘(hóng)余额宝货(huò)币(bì)持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人(rén)士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》实(shí)施后，对于规模超过(guò)2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货(huò)币市场基金，监(jiān)管要求更(gèng)加(jiā)严格，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人需(xū)要增强抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防控与处置机(jī)制(zhì)。这(zhè)将促使基(jī)金公司更加注重风(fēng)险管理和(hé)产(chǎn)品(pǐn)合规性(xìng)，提高(gāo)产品的(de)透明(míng)度和稳定性，从而保(bǎo)护(hù)投资者的利(lì)益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一(yī)脉相(xiāng)承，都是(shì)为了提升资管机构的(de)风险管理能力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金融安全(quán)产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。在提升(shēng)风(fēng)控水平(píng)的前提下，引导高收益产品(pǐn)打破刚(gāng)兑，高安全产品收益率回落(luò)至与其风险相匹(pǐ)配的(de)合理水平。随着资管新(xīn)规的逐步落地，回归本源的主(zhǔ)动类资管产品迎来发(fā)展良(liáng)机，财富管理(lǐ)行业(yè)百花(huā)齐放。

　　明确附(fù)加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货币市场基金的附(fù)加监(jiān)管要求，指出(chū)基金管理人应当遵循长期(qī)稳(wěn)健的(de)经营和投资理(lǐ)念，确保(bǎo)自身投资研(yán)究、人员配备、系统运营、客户服务、风(fēng)险管(guǎn)理与危机应对等(děng)方面(miàn)的(de)能力(lì)水平与重(zhòng)要货币市场基金管(guǎn)理规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张(zhāng)基金规模。

　　值得(dé)注意的是，重要货币市场基金(jīn)的基(jī)金经理不(bù)得少于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基(jī)金(jīn)管理人(rén)的高级管理(一个立一个羽念什么字lǐ)人员、基金经理等相(xiāng)关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激励(lì)等不得直接(jiē)或者间接与重要货币市场基金(jīn)的规模(mó)相(xiāng)挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金的投资运作指标方面，也需(xū)要满足多项要求(qiú)。例如，持有一家公司发行的证券市值不得超过基(jī)金资产净值的5％；投资于(yú)具有基金托管人(rén)资(zī)格(gé)的(de)同一商业银行发行的金融工(gōng)具占基金(jīn)资产净(jìng)值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受(shòu)限(xiàn)资产的规(guī)模合计不得超过基金(jīn)资产净(jìng)值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆(gān)比(bǐ)例不得(dé)超(chāo)过110％。

　　货(huò)币市(shì)场基金交易行为管理方面(miàn)，《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，审慎确(què)认大额申购(gòu)申(shēn)请，避免出现接受单一投资者(zhě)申购(gòu)申(shēn)请(qǐng)后导(dǎo)致其(qí)持(chí)有(yǒu)份额超(chāo)过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基(jī)金管理人、基金托管人(rén)每月从重要货币市场基金的管(guǎn)理费、托(tuō)管(guǎn)费中计提(tí)的(de)风险(xiǎn)准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》是金融防风险(xiǎn)的重要举措。部分(fēn)货币市场(chǎng)基金(jīn)规模较大(dà)、投(tóu)资者数量(liàng)较多，具有“牵一发(fā)而(ér)动(dòng)全(quán)身”的重要影响，当(dāng)出现风险事件时，可(kě)能会对(duì)金(jīn)融市场的流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论(lùn)是从考(kǎo)核机(jī)制(zhì)，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是为了更高流(liú)动性考虑(lǜ)，重要货币市场基金防范流动性风险(xiǎn)的能力将进一(yī)步(bù)提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部(bù)分货币市场(chǎng)基金类似的流(liú)动性风险事(shì)件。

　　制(zhì)定风险应对预案(àn)

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基金的风险防控和监督管理机制(zhì)方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明确(què)的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当(dāng)综合评估重要货币市场基金(jīn)各类风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会(huì)同(tóng)相关市场主体共同(tóng)制(zhì)定合理有效的风险应对预案。风险应对(duì)预案应(yīng)当报中国(guó)一个立一个羽念什么字证(zhèng)监会备案，中(zhōng)国证监(jiān)会对风险应对预(yù)案的有效性、合理性、可(kě)行性等进行(xíng)评估。

　　重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)发(fā)生(shēng)重大(dà)风险的，由中国(guó)证监会牵头相关部门成立风(fēng)险处置(zhì)小组，督促(cù)基金管理人及相关市场(chǎng)主体依据(jù)风险应对预案等(děng)对重要货币市场基(jī)金实施(shī)风(fēng)险处(chù)置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于(yú)投资者有什么影响？

　　有业内人士(shì)对(duì)记者表示(shì)，《暂行规定》将提高(gāo)货(huò)币基(jī)金(jīn)的(de)风险管理能(néng)力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能(néng)会对部分(fēn)投资者造(zào)成一定影(yǐng)响，例如可能会对一些追求高收益的投(tóu)资者造(zào)成(chéng)一定冲击。此外，新(xīn)规可能会导(dǎo)致一些货币基金规模较小的产品退出市场，投资者需(xū)要注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低风险偏好的投资者。相(xiāng)对于(yú)其(qí)他资(zī)管产品，货币市场基金具(jù)有着投(tóu)资(zī)者(zhě)数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部分(fēn)规(guī)模较大的货币规模基金如出(chū)现(xiàn)风险事件，或将对社会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规定(dìng)》提升了重要货币市场基金的资产(chǎn)安全要求(qiú)，有利于保(bǎo)护(hù)投资者利(lì)益。”国信证券表(biǎo)示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)的规范化(huà)、标准化、投(tóu)资(zī)分散化、安全(quán)化程(chéng)度将有提升(shēng)，未来是否在公布的重(zhòng)点货币基(jī)金名录内(nèi)，可能是投(tóu)资者(zhě)选择考量的潜在背书(shū)因(yīn)素之一。预计全市(shì)场货币市(shì)场基(jī)金数量上将有一(yī)定出清，对基金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

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