本周，沪(hù)综指3400点关口之前虚晃一枪(qiāng)，以连跌6天的逼空形态洗盘，兔(tù)年收益消耗殆尽。乐观(guān)来看(kàn)，A股下行(xíng)更多是受中概股拖(tuō)累，后市下跌(diē)空间不大。

　　中概股下跌(diē)拖累A股急挫

　　截至周四，兔年股市(shì)走过3个(gè)月行程，期间(jiān)沪指仅上涨0.65％，似有(yǒu)“兔子(zi)尾(wěi)巴长不了”之(zhī)叹(tàn)。其(qí)实(shí)，4月下旬行情看似疾风骤雨，大盘较(jiào)4月18日峰值(zhí)仅缩水约3％，上行(xíng)通道仍(réng)在。

　　A股缘何(hé)急跌？或是(shì)外围股市下跌的风险输入。作为同股同权(quán)的两地上市(shì)指数(shù)，恒生AH股A指数(shù)和H指数兔年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜(shèng)一筹(chóu)。StockQ全球(qiú)股市排行榜(bǎng)数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至周四，香港(gǎng)中(zhōng)企指(zhǐ)数(shù)和恒生指数过去3个月表现为全球垫底，分(fēn)别下跌14.1％和(hé)12.6％。纳斯达克中国金(jīn)龙指数(shù)周二盘中低(dī)位较(jiào)2月(yuè)峰值缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概(gài)股表现低(dī)迷，主因是美(měi)联储加息(xī)在即，市场避险情绪上升，国际(jì)资金从(cóng)新兴市场(chǎng)撤离。瑞士(shì)瑞联银行日前(qián)将中国股票评级从高配下(xià)调(diào)为中性(xìng)。从宏(hóng)观(guān)面看，今年(nián)首季(jì)，美国GDP年化(huà)环比增长1.1％，较(jiào)上(shàng)季放缓(huǎn)1.5个百分点。剔除食品和能源的核心PCE物价指数(shù)首季(jì)上升4.9％，去年四季度为4.4％。两(liǎng)大数(shù)推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力据预示(shì)着(推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力zhe)美国(guó)滞胀隐(yǐn)忧未减(jiǎn)，加息势在必行。英为财情的美联储利率观(guān)测器最新数(shù)据显示，5月4日加息(xī)25个基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀(zhàng)风险显现，美国对策是：以1930年大萧条以来最(zuì)快(kuài)速度紧缩货币供应。美国(guó)3月M2货(huò)币供应量（未经季节性调推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力(diào)整）为20.7万亿美(měi)元，同比下降4.05％，为历史最(zuì)大降幅(fú)，且是连续第四个月(yuè)收缩。美联储(chǔ)加(jiā)息导致金融(róng)资产盈利缩水(shuǐ)，缩(suō)表则令流(liú)动(dòng)性折价效应加剧，在全(quán)球(qiú)金融市场(chǎng)催生戴维斯(sī)双杀现(xiàn)象(xiàng)。

　　中(zhōng)特(tè)估受追(zhuī)捧

　　助涨中(zhōng)字头(tóu)个股

　　美国(guó)银(yín)行(xíng)业又一张(zhāng)骨牌(pái)崩(bēng)塌！第一共和银行股价周三盘中最多下跌41.23％至4.76美元（对应的总市值为8.86亿美元），较(jiào)2021年(nián)11月的(de)历史峰值缩水(shuǐ)约97.85％。截(jié)至一季度末，其实际存款较去年末减(jiǎn)少约1020亿美(měi)元，缩水约57.8％。全(quán)球银(yín)行业(yè)危机频现，让A股机构不再抱团(tuán)银(yín)行股(gǔ)，银(yín)行部分龙头(tóu)股招(zhāo)行等承压(yā)，相较而言，工(gōng)商(shāng)银行兔年以来表现(xiàn)抢眼，A股(gǔ)股(gǔ)价上(shàng)涨9.5％。

　　招行(xíng)和宁波银行(xíng)股(gǔ)价兔(tù)年颓(tuí)势(shì)，一是(shì)二者虎年最后3个月股价大涨，涨(zhǎng)幅透支了盈(yíng)利增速；二是“中国特色估值体系”开始(shǐ)风(fēng)行(xíng)，市场风格转换(huàn)。但二者市净(jìng)率(lǜ)远高于(yú)行业均值，难以赋予中特(tè)估概念中的回购(gòu)预期。

　　通达信(xìn)数据显示(shì)，中字头(tóu)指数(shù)年内上涨11％，强于同期上(shàng)涨6.36％的沪综指，年K线已是(shì)五连阳(yáng)。其市盈率和(hé)市净率分别为11.63倍和(hé)0.8倍，堪称估值洼地(dì)，而沪(hù)深京三市(shì)A股的市盈率和市(shì)净率中位(wèi)数(shù)分(fēn)别为49.29倍和(hé)2.43倍。

　　从政策面来看，让央(yāng)企国企估值(zhí)回归市场均(jūn)值，已(yǐ)是国家资本新战略。国家外汇局日前(qián)表示(shì)：“无论从(cóng)市(shì)盈(yíng)率还(hái)是(shì)市净率等(děng)指(zhǐ)标看，当前A股的估值相(xiāng)对偏低。”类似(shì)表态无疑(yí)是为(wèi)中字头股(gǔ)票(piào)点赞。

　　典(diǎn)型(xíng)个股是，当前总市值取代贵州茅(máo)台(tái)成为市(shì)值“一(yī)哥”的中国(guó)移(yí)动(dòng)，流通小盘+次新+绩优概念(niàn)让其成(chéng)为中特估龙头。

　　五月(yuè)预(yù)期下跌空间不大(dà)

　　股市“红五(wǔ)月”之(zhī)说，源自井(jǐng)喷式牛(niú)市(shì)带来的财(cái)富记忆。1992年5月(yuè)21日，上交所放开15只股(gǔ)票的涨(zhǎng)跌幅限制，沪指当日大涨105.27％。1999年(nián)5月19日(rì)，沪指大涨4.64％，科技股主导的行(xíng)情拉开(kāi)序幕。

　　自从1991年以来的32年里，沪指全年和(hé)5月份上涨(zhǎng)的年份分别为18次和17次，二(èr)者同时上涨的年(nián)份有11次。自2008年(nián)至(zhì)去(qù)年的15年(nián)里(lǐ)，红五月出现7次，占比为46.7％。期间5月和全年同步飘(piāo)红4次(cì)，5月份这个(gè)风(fēng)向标已不太(tài)灵(líng)光。相比(bǐ)之下，自从2008年以(yǐ)来，沪综指4月飘(piāo)红(hóng)5次，除了2008年(nián)当年(nián)下跌(diē)65.4％之(zhī)外，其(qí)余(yú)年份皆飘红。截至周(zhōu)四(sì)，沪指4月份上涨0.4％，全年飘红概率(lǜ)不低(dī)。

　　以科技股为主题的红五(wǔ)月(yuè)行(xíng)情能否再现？关键在要看两点(diǎn)：一是年内上涨逾(yú)53％的互(hù)联(lián)网(wǎng)指(zhǐ)数能否维(wéi)持强势(shì)行(xíng)情。二是作为(wèi)A股第(dì)二大行业(yè)指数(shù)，电气设备板块能否(fǒu)企稳(wěn)。该指数年内跌幅为4％，总市(shì)值跌至5.48万亿元，较历(lì)史(shǐ)峰(fēng)值缩水35.5％，占全市场权重降低6.52％。不过，龙(lóng)头(tóu)宁德时(shí)代首季盈利增长5.58倍，周四收(shōu)盘较周三低位上(shàng)涨一成(chéng)，或(huò)是否极泰来。

　　进入(rù)4月(yuè)以(yǐ)来，沪深两市单日成交始终维(wéi)持在(zài)万亿(yì)元之上，市场人气并未退(tuì)潮(cháo)，只是(shì)风格(gé)轮换在加速。鉴于大盘(pán)重新回到W形整理格局(jú)，后市即使考验3200点附近的半年线(xiàn)和(hé)年线关口，下跌空间亦不大。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力