全(quán)球头号(hào)对冲基金桥(qiáo)水的最新调仓(cāng)情况曝光了！

　　根(gēn)据(jù)其向美国(guó)证交会提(tí)交的13F文件显示，桥水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在今年一季度(dù)末的美股持(chí)仓两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思(cāng)市值达到163.88亿美(měi)元(yuán)（约(yuē)合人民币(bì)1140亿元），较(jiào)一季度末有(yǒu)所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅加仓，晋升为(w两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思èi)其第一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)，但桥水减持了两只标普(pǔ)500ETF，还(hái)减持了宝洁、百(bǎi)事可乐、可(kě)口可乐(lè)、沃尔玛等多只消费股(gǔ)；另外桥水加(jiā)仓(cāng)了谷歌母公司Alphabet、脸(liǎn)书等，但是减持了(le)拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点表(biǎo)示，其非常看好黄金，认为黄(huáng)金可能正处(chù)于持续增长期(qī)的开端。

　　桥(qiáo)水美股持仓市值近164亿美元(yuán)

　　美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露了(le)最新的13F文件(jiàn)，桥水基金今年一季(jì)度末的持仓曝光。据了解(jiě)，到(dào)今(jīn)年4月末(mò)，桥水管理的全权(quán)委托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水在今年(nián)一季度的美股持仓变动情况，数(shù)据(jù)显示，截止2023年3月末，桥水在(zài)美(měi)股的持仓总(zǒng)市值达到163.88亿(yì)美元，较去年(nián)底(dǐ)的183.2亿美(měi)元减少了10.55％。作为(wèi)全球宏观策略基金，桥水的美(měi)股组(zǔ)合仅占总(zǒng)资产很小的一(yī)部分。

　　在这个季度，桥水(shuǐ)在不断卖卖卖，清仓了228只证券，减持(chí)了360只证券；同(tóng)时也积极(jí)买进，新进了118只证(zhèng)券(quàn)，增(zēng)持了225只证券(quàn)。

　　新(xīn)兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只消(xiāo)费股(gǔ)

　　今年一季度末，桥水的前十(shí)大(dà)重仓标的(de)的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)今年一(yī)季度末晋升为桥(qiáo)水的第一大重仓，加(jiā)仓了331万(wàn)股左右，持仓增至1786.26万(wàn)股，期末持仓(cāng)市值为8.72亿美元(yuán)，占投资(zī)组合比例的5.32％。

　　第二、第(dì)七大(dà)持仓是两只标普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万(wàn)股(gǔ)、123.31万股，较上一季度都有所(suǒ)减(jiǎn)持，期末持(chí)仓市值分别为(wèi)7.52亿美元(yuán)、5.05亿美元(yuán)。

　　值得(dé)注意的(de)是(shì)，桥水持有(yǒu)多(duō)只消费品个(gè)股，但是今年一季度(dù)都进行了减持，比(bǐ)如其第(dì)三大持仓(cāng)宝洁，减(jiǎn)掉了5万(wàn)股左右，期末持有494.49万(wàn)股(gǔ)，持(chí)股市值为7.35亿美元；还有桥水也(yě)减持了百(bǎi)事可乐、可(kě)口可乐，持(chí)股数(shù)量分别降至(zhì)280.75万股、814.52万(wàn)股，期末持股市值(zhí)为5.12亿(yì)美元、5.05亿美元，分(fēn)别位列(liè)第五、第六大重仓股(gǔ)；另(lìng)外，桥水(shuǐ)还减持了麦(mài)当劳、开(kāi)市客、沃尔玛，其中沃尔玛的减持幅度相对较大。

　　但是，桥水在一季(jì)度小幅加(jiā)仓了(le)医疗领(lǐng)域(yù)的强生，持股(gǔ)增至(zhì)358.75万(wàn)股，期(qī)末持股市值为5.56亿美元，位列第四大重(zhòng)仓股。

　　桥(qiáo)水加(jiā)仓谷歌、脸书

　　减持黄(huáng)金ETF等

　　基金君(jūn)梳(shū)理(lǐ)了桥水(shuǐ)基金(jīn)美股(gǔ)前30大重仓，其中(zhōng)增持的标(biāo)的还包括谷歌母(mǔ)公司Alphabet，增持(chí)了156.46万股，持股数量增(zēng)至230.83万股，持(chí)有市值为2.39亿(yì)美元；还(hái)增持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外(wài)，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一季度减(jiǎn)持(chí)的标的相(xiāng)对较多，除(chú)去前十大重仓，桥水还减(jiǎn)持了先锋领航富时新兴市场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持股数量(liàng)降至847.11万股，减持幅(fú)度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另(lìng)外桥水(shuǐ)减持幅(fú)度较(jiào)大的还有拼多多，减少了150.34万股，持股(gǔ)数量降(jiàng)至214.24万股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水(shuǐ)还减(jiǎn)持了亿滋国际22％，持股(gǔ)降至223.41万股，持有市(shì)值为(wèi)1.56亿美(měi)元(yuán)；减持了塔吉特28％，持股降(jiàng)至(zhì)66.44万(wàn)股，持有市值为1.10亿美元。

　　值(zhí)得注意的(de)是，桥水(shuǐ)在一季度(dù)还减持了其特(tè)别看好(hǎo)的黄金(jīn)资(zī)产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期末持仓降(jiàng)至88.68万股，持有市(shì)值为1.62亿美元(yuán)。该基金从(cóng)去(qù)年年底以来出现(xiàn)较大涨势(shì)，表(biǎo)现非常突出。

　　但(dàn)从最(zuì)新的观点看，桥水还是非常看好黄金的(de)。

　　近期(qī)，桥(qiáo)水(shuǐ)基金联(lián)席首席(xí)投资(zī)官凯伦·卡尼奥尔-坦(tǎn)布尔(ěr)表示，黄(huáng)金可能正处(chù)于持(chí)续增长(zhǎng)期的开(kāi)端(duān)，因为全球对美(měi)元去(qù)杠杆化(huà)的推动仍是金价的(de)长期(qī)支撑(chēng)。她表示，黄(huáng)金被低(dī)估了，还有(yǒu)很长的路要(yào)走(zǒu)。

　　她还(hái)说，黄(huáng)金(jīn)在全球货(huò)币(bì)市场(chǎng)中日益重要，这使得它不仅仅是对抗债券市(shì)场和利率的工具(jù)。另外(wài)，地缘政治动荡不会消失，这是(shì)对黄金的长期(qī)支两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思撑。不仅(jǐn)如此(cǐ)，由于(yú)全球(qiú)通胀水平仍相(xiāng)对(duì)较(jiào)高，黄金将继续吸引投(tóu)资者，以对冲购买力(lì)下降的风险。

　　桥水最新观点曝(pù)光

　　4月末，桥水联合首席投资官(guān)鲍(bào)勃·普林斯(sī)分(fēn)享了他在2023年(nián)一季度的最(zuì)新观察。

　　他指出，名义(yì)支(zhī)出水平(píng)高(gāo)于经济体的生(shēng)产能(néng)力，导致通胀率远高于目标(biāo)水平，美国和其他(tā)西方经(jīng)济体处(chù)于看跌失衡中。为(wèi)了纠正这种失衡(héng)，缓解需求压力(lì)，欧美各(gè)国(guó)央(yāng)行(xíng)一直在实施紧缩政策(cè)——目前紧缩政策造(zào)成(chéng)的负面(miàn)影响初(chū)现(xiàn)苗头。但(dàn)一切才(cái)刚刚(gāng)开始，恢复均衡(héng)将会给经济和(hé)市场带来一(yī)定的(de)负面影响。

　　相比之下(xià)，亚洲经(jīng)济体的经济更加(jiā)接近于均衡——支出(chū)与劳动(dòng)力产(chǎn)出水平一致，通胀可控，政策制定者有足(zú)够的空间提振经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也(yě)称，在大部(bù)分(fēn)西(xī)方国家(jiā)，货币政策紧缩扭转了流(liú)动性方向(xiàng)，促使人们(men)抛售资产持有(yǒu)现金。紧缩政策推高了折现率（即现金未来实际(jì)收益(yì)率的预期），但(dàn)迄今为止(zhǐ)尚未严重影响风(fēng)险溢(yì)价和经济增(zēng)长，上述情况极有可能在周(zhōu)期的下(xià)一阶段出现。与西(xī)方(fāng)国家(jiā)相比，中国、日本和许多亚洲国家和地区处(chù)于(yú)周期(qī)的不同位置，这些(xiē)国家和地区(qū)的政策制定者支持货(huò)币(bì)和信用流(liú)动(dòng)，这降低了折现率和(hé)风险溢价，促进了经济(jì)增长。

　　5月份，对(duì)于近期(qī)美(měi)联储加息，桥水基(jī)金在其官微发文称，“上(shàng)周美联储加息25个基(jī)点。虽然(rán)没有明确声(shēng)明加息将会暂停，但政策指引的取消和鲍威尔讲(jiǎng)话清楚表明，美(měi)联储希望持观望态度(dù)。这(zhè)符(fú)合我们对(duì)当前形(xíng)势的解读。”

　　桥水表示，为(wèi)了应(yīng)对疫情(qíng)带来的影响，许多发(fā)达经济体都(dōu)推出了大规模财政(zhèng)刺激政策，引发了通(tōng)胀问题。为了(le)应对高通胀，央(yāng)行不得不收紧政策。其中美国采(cǎi)取(qǔ)了最激(jī)进的应对(duì)通胀的举措，在不(bù)到18个月(yuè)的时间里，美联(lián)储(chǔ)加息(xī)500个(gè)基(jī)点(diǎn)，并迅速减持(chí)债券。目前，虽然美国经(jīng)济尚未出现严重问题，但名义支出(chū)已经放缓。如(rú)果美联储进一步收紧政策(cè)，银(yín)行业就会继续(xù)承压(yā)，从而影响信(xìn)贷供应。上周(zhōu)，美(měi)国第(dì)一(yī)共和银行(xíng)被接管(guǎn)，再次凸显美国金融体系面临压力，股市和债券收(shōu)益率(lǜ)出现下跌。美国可能需(xū)要（也可能不需要）进一步(bù)收紧政策。鉴(jiàn)于迄今(jīn)为止的紧缩举(jǔ)措，美联储(chǔ)可以评(píng)估形势再做出决策。

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